中國聯(lián)通財務分析報告(編輯修改稿)
2025-08-28 18:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 1231流動比率 速動比率 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金流量比率 流動比率變化額 速動比率變化額 現(xiàn)金比率變化額 現(xiàn)金流量比率變化額 （1）流動比率一般情況，流動比率越高，反映公司短期償債能力越強，從債權(quán)人的角度看，流動比率越高，表明流動資產(chǎn)超過流動負債的營運資本也越多。中國聯(lián)通的速動比率從06年到09年逐年下降，即為每1元流動負債提供的流動資產(chǎn)保障逐年減少。然而對中國聯(lián)通而言，當客戶使用通信業(yè)務時對其就產(chǎn)生應收賬款，但其應付賬款在流動負債中所占比重也是很大的。由于中國聯(lián)通流動資產(chǎn)的增長遠比流動負債慢，所以造成流動比率惡化的現(xiàn)象。（2）速動比率速動比率假設速動資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn)，表明每生產(chǎn)1元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償還保障。中國聯(lián)通的速動比率在最近五年內(nèi)相對比較平穩(wěn)的減少，說明為每1元流動負債提供的速動資產(chǎn)保障逐年減少。中國聯(lián)通的變現(xiàn)能力差，應改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低財務風險。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率表明每產(chǎn)生一元的流動負債有多少現(xiàn)金資金作為償還保障。反映企業(yè)隨時的償還能力。一般是在20%左右。但是，中國聯(lián)通在10%左右。說明該公司現(xiàn)金比率過低。表明公司通過負債方式所籌集的資金過多，公司即期償付債務存在困難。（4）現(xiàn)金流量比率該比率表明每1元流動負債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。在0507年，該比率較大，表明公司現(xiàn)金流入對當期債務清償?shù)谋Ｕ陷^強，公司的流動性較好，償還債務能力較強。但是現(xiàn)金的收益性較差。若現(xiàn)金凈增加額過大，可能表明生產(chǎn)能力不能充分吸收現(xiàn)有現(xiàn)金，使資金過多的停留在盈利能力較低的現(xiàn)金上，從而降低了公司的獲利能力。在08年后，該比率恢復到正常的值，說明公司經(jīng)過有效的調(diào)整后，在保證清償債務的能力的同時增強了公司的獲利能力。小結(jié)：從上述比率來看，企業(yè)的短期償債能力有下降趨勢，說明現(xiàn)在中國聯(lián)通資金流動性還是比較差，短期償債能力較差，需要進一步的改善和管理。會計年度2009123120081231200712312006123120051231資產(chǎn)負債率 產(chǎn)權(quán)比率 有形凈值債務率 有息負債比率 股東權(quán)益比率 利息保障倍數(shù) 資產(chǎn)負債率變化額 產(chǎn)權(quán)比率變化額 有形凈值債務率變化額 有息負債比率變化額 股東權(quán)益比率變化額 利息保障倍數(shù)變化額 (1)資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率反應總資產(chǎn)中有多大比率是通過負債取得。資金負債率越降，企業(yè)償債越有保障，貸款余額安全，舉債就越容易。如果該比率高到70%以上，沒有人愿意提供貸款了，則表明企業(yè)的舉債能力已經(jīng)喪失，應該加強財務風險控制。一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平為40%60%，中國聯(lián)通07,08年的資產(chǎn)負債率偏低，而且整體呈下降趨勢。結(jié)合中國聯(lián)通的高額盈利和總資產(chǎn)的增加，可以看出中國聯(lián)通的股東財富在這些年不斷增加，公司管理層為增加股東財富做出了不俗的成績。中國聯(lián)通的長期償債能力能夠得到保障。(2)產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率反映投資者對債權(quán)人的保障程度。若資產(chǎn)負債率在40%至60%之間。從圖表可以看出，中國聯(lián)通的產(chǎn)權(quán)比率呈下降趨勢，說明每一元所有者權(quán)益要負擔的負債在減少，表明長期償債能力在增強。(3)有形凈值債務率 有形凈值債務率反映企業(yè)清算時債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保護程度。該比率呈降低趨勢，表明公司對債權(quán)人的保障程度增強，公司風險減小，長期償債能力增強。這其中可能有三種因素導致有形資產(chǎn)負債率減低。一是公司凈資產(chǎn)由于每年的大額盈利而增加，二是商譽，無形資產(chǎn)，遞延稅款等余額的攤銷，三是公司負債的比重下降。(4) 有息負債比率 無息負債與有息負債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，后者可以通過財務費用減少利潤；因此，公司在降低負債率方面，應當重點減少有息負債，而不是無息負債，這對于利潤增長或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認的有息負債對資本的比率的資本安全警戒線。有息負債比率是指企業(yè)某一時點的帶息負債總額與負債總額的比率，反映企業(yè)負債中帶息負債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來的償債（尤其是償還利息）壓力。(5) 股東權(quán)益比率 股東權(quán)益比率反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)的基本財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。中國聯(lián)通在07,08年的股東權(quán)益比率較高，說明公司處于低風險、低報酬的財務結(jié)構(gòu)，但是在其他年份的財務結(jié)構(gòu)則表現(xiàn)為高風險、高報酬。(6)利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)的重點是衡量企業(yè)支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發(fā)生困難。該指標呈遞增狀態(tài)，表明公司負債經(jīng)營能夠賺取比資金成本更高的利潤，但這僅表明公司能維持經(jīng)營，表明公司支付利息的能力增強，公司對到期債務償還的保障程度也就越高。，公司的利息費用214，322，732元，公司無力賺取比這更高的利潤，也就是說公司自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務狀況，它的債務風險很大。小結(jié)：總的來說，企業(yè)的償債能力有所增強，企業(yè)運營資金的使用效率和效益提高了，表明企業(yè)對運營資金的管理改善了。會計年度2009123120081231200712312006123120051231銷售毛利率 營業(yè)利潤率 (1)銷售毛利率 銷售毛利率指標主要考察公司產(chǎn)品在市場上競爭能力的強弱。從圖表可以看出，中國聯(lián)通0507年的銷售毛利率連年增長，說明它在市場上的競爭力較穩(wěn)定并且有增強趨勢。(2)營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤率是衡量公司經(jīng)營效率的指標，它放映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，公司管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。中國聯(lián)通的營業(yè)利潤率相對比較穩(wěn)定，都在10%左右波動。反映中國聯(lián)通銷售額提供的營業(yè)利潤不穩(wěn)定，企業(yè)盈利能力易變化。會計年度2009123120081231200712312006123120051231總資產(chǎn)收益率 流動資產(chǎn)利潤率 固定資產(chǎn)利潤率 (1)總資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率和資金利用效果間的關系。中國聯(lián)通05，06年分別為6%,5%，07年增長到9%，08，09年較又下降到3%,4%，反映企業(yè)綜合經(jīng)營管理水平相對穩(wěn)定，同時企業(yè)投入產(chǎn)出的水平較好，公司全部資產(chǎn)的總體營運效益較高。(2) 流動資產(chǎn)利潤率 流動資產(chǎn)利潤率表明公司每占用一元流動資產(chǎn)平均獲得多少元的營業(yè)利潤，反映公司流動資產(chǎn)的實際盈利能力。中國聯(lián)通在05,06,0
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