【文章內(nèi)容簡介】 司的盈利能力還是樂觀的。從2010年開始該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率呈大幅度的上升趨勢，因此企業(yè)的盈利前景是良好的。由趨勢圖可預(yù)測，在下一年該公司的凈資產(chǎn)收益率還會大幅度的上升。每股收益反映企業(yè)的普通股的獲利水平。其計算公式如下：每股收益 =（凈利潤優(yōu)先股股利）/ 流通在外的普通股股數(shù)2010年每股收益 =303，958，060/1，308，219，200=2011年每股收益 =434，896，827/1，308，219，200=2012年每股收益 =558，142，284/1，308，219，200=注：由于該企業(yè)沒有優(yōu)先股股利所以每股收益直接用凈利潤除以 流通在外的普通股股數(shù)。通過計算可得：2010年2011年的每股收益呈上升趨勢，主要原因是由于凈利潤的增加，這表明企業(yè)的獲利能力較強。每股收益的增加加強了投資人的投資信心，此時投資人在一定程度上可能加大對企業(yè)的投資力度。2012年的每股收益呈上升趨勢，由于企業(yè)2012年采用了新會計準則，那么2012年的數(shù)據(jù)與前兩年的數(shù)據(jù)可比性降低了，但企業(yè)的總體獲利能力是較強的。 償債能力分析償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。企業(yè)一般通過償還債務(wù)的能力的強弱來判斷企業(yè)財務(wù)狀況的好壞。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力是企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。短期償債能力分析包括流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。（1）流動比率流動比率反映了企業(yè)可在短期內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)償還到期流動負債能力。 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債根據(jù)資產(chǎn)負債表的相關(guān)內(nèi)容計算得到如下：2010年的流動比率=3，193，889，111/3，854，397，390=2011年的流動比率=3，448，240，293/3，632，572，562=2012年的流動比率=4，730，398，005/5，326，316，189=通過計算可得：一般認為生產(chǎn)企業(yè)的合理的最底流動比率為2，而這三年的流動比率均小于2，這表明該企業(yè)短期償債能力很弱。2011年較2010年的流動比率有所提高但增長率很低，到2012年流動比率又呈現(xiàn)下降趨勢。2012年該企業(yè)采用了新會計準則，對2012年的指標產(chǎn)生了影響與前兩年的相比可比性降低了?？傮w來說該企業(yè)的短期償債能力并不是很樂觀，這說明該企業(yè)的現(xiàn)金或存款可能嚴重短缺。查詢近幾年流動比率資料得表如下：表 7 晨媛服飾有限公司2007年2012年的流動比率財務(wù)指標2007年2008年2009年2010年2011年2012年流動比率根據(jù)表 7的數(shù)據(jù)可繪制晨媛服飾有限公司2007年至2012年流動比率趨勢圖，如圖7所示： 圖7 2007年2012年流動比率變化趨勢 由圖可看出在這近幾年中流動比率從2007年到2008年處于大幅度上升趨勢，但在2008年末到2011年末該比率呈現(xiàn)上升的趨勢，上升幅度較平緩。2011年開始流動比率呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，預(yù)測在2008年該比率還會是呈下降趨勢但幅度不大。（2）速動比率速動比率剔除了流動比率中所提到的變現(xiàn)能力較差的存貨、預(yù)付賬款、待攤費用等項目的影響，進一步反映企業(yè)的短期償債力，相對于流動比率更準確。速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債根據(jù)資產(chǎn)負債表中的數(shù)據(jù)計算得到：2010年的速動比率=（3，193，889，1111，420，474，30411，928，440123，445，949）/3，854，397，390=2011年的速動比率=（3，448，240，2931，641，319，438236，575，814）/3，632，572，562=2012年的速動比率=（4，730，398，0052，187，253，664862，482，132）/5，326，316，189=2012年該企業(yè)采用了新會計制度準則，在新準則的資產(chǎn)負債表中沒有待攤費用，因此2012年的速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款一般認為企業(yè)的速動比率為1時是比較合理的，可是2010年2011年該企業(yè)的速動比率均小于1，使企業(yè)面臨著較大的短期償債風(fēng)險，說明企業(yè)的償債能力并不理想，需采取措施加以扭轉(zhuǎn)。2012年的速動比率也小于1，速動比率較低并不代表流動負債到期絕對不能償還，只要流動比率高，企業(yè)還是有可能償還到期債務(wù)的。2012年的流動比率和速動比率都較低，致使該企業(yè)的短期償債能力很弱。2012年該企業(yè)采用了新會計準則對2012年的指標可能產(chǎn)生了一定的影響，但總體來說該企業(yè)的短期償債能力還是偏低的。查詢近幾年速動比率資料得表如下：表 8 晨媛服飾有限公司2007年2012年的速動比率財務(wù)指標2007年2008年2009年2010年2011年2012年速動比率根據(jù)表 8的數(shù)據(jù)可繪制晨媛服飾有限公司2007年至2012年速動比率變化趨勢圖，如圖8所示： 圖8 2007年2012年速動比率變化趨勢 由圖顯示可看出該公司從2007年到2008年呈大幅度上升趨勢，2008年以后該比率整體呈緩慢上升趨勢，但2012年該比率呈現(xiàn)下降的趨勢，幅度相當(dāng)小。預(yù)測在2008年該比率會緩慢下降或保持不變狀態(tài)。分析企業(yè)的長期償債能力主要是為了確保企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力，長期償債能力的強弱反映企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標志主要衡量指標有資產(chǎn)負債率和利息保障倍數(shù)。（1）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占有的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越小，企業(yè)長期償債能力越強。資產(chǎn)負債率=負債總額 / 資產(chǎn)總額 * 100%根據(jù)資產(chǎn)負債表的有關(guān)內(nèi)容計算如下：2010年資產(chǎn)負債率=4，015，876，602/9，589，116，733*100%=%2011年資產(chǎn)負債率=3，826，444，870/9，589，433，246*100%=%2012年資產(chǎn)負債率=5，556，899，196/11，545，234，601*100%=%通過計算可得：%，%，%，從數(shù)據(jù)中可以看出，這三年的資產(chǎn)負債率都不高，說明該企業(yè)長期償債能力較強，這樣有助于增強債權(quán)人對企業(yè)出借資金的信心。2012年企業(yè)采用了新會計準則，這對2012年計算的指標產(chǎn)生影響與前兩年相比可比性有所下降。但總體表明該企業(yè)的資產(chǎn)對于負債有較強的保障能力。 查詢近幾年資產(chǎn)負債率資料得表如下：表 9 晨媛服飾有限公司2007年2012年的資產(chǎn)負債率財務(wù)指標2007年2008年2009年2010年2011年2012年資產(chǎn)負債率%%%%%% 根據(jù)表 9的數(shù)據(jù)可繪制晨媛服飾有限公司2007年至2012年資產(chǎn)負債率變化趨勢圖，如圖9所示： 圖9 2007年2012年資產(chǎn)負債率的變化趨勢由圖可看出從2007年到2008年資產(chǎn)負債率呈下降趨勢，但2008年到2009年該比率呈上降趨勢。2009年到2011年該比率呈大幅度的下降升趨勢，2012年該比率呈大幅度的上升趨勢，預(yù)測在下一年該公司的資產(chǎn)負債率還將會是大幅度上升。（2）利息保障倍數(shù)該指標反映企業(yè)的獲利能力對償還到期債務(wù)的保障程度。它不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度。它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。若要保持正常的償債能力，一般來說利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1，比值越高，企業(yè)償債能力越強，如果比值過小，企業(yè)將面臨虧損。 利息保障倍數(shù)= 息稅前利潤 / 利息費用支出 根據(jù)資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)計算得到：2010年利息保障倍數(shù)=（528，327，667+19，978，364）/19，978，364=2011年利息保障倍數(shù)=（614，812，361+3，336，753）/（3，336，753）=2012年利息保障倍數(shù)=（1，004，123，4785，883，494）/（5，883，494）=由計算可知：，說明該企業(yè)的獲利能力是相當(dāng)可觀的，有充足的經(jīng)營收益來支付由于借款而支付的利息。但在2012年的利息保障倍數(shù)急劇下降為負數(shù)，主要原因在于它的財務(wù)費用支出為負數(shù)。2012年的指標由于企業(yè)采用了新會計準則所以與前兩年相比可比性可能有所降低。從總體來說指標都偏低，該企業(yè)的償債能力比較差，企業(yè)管理者應(yīng)采取措施來扭轉(zhuǎn)這種局面。查詢近幾年的利息保障倍數(shù)有關(guān)資料可得下表：表 10 晨媛服飾有限公司2007年2012年的利息保障倍數(shù)財務(wù)指標2007年2008年2009年2010年2011年2012年利息保障倍數(shù)根據(jù)表 10的數(shù)據(jù)可繪制晨媛服飾有限公司2007年至2012年利息保障倍數(shù)變化趨勢圖，如圖10所示： 圖10 2007年2012年利息保障倍數(shù)的變化趨勢由圖顯示可看出2007年—2009年晨媛服飾的利息保障倍數(shù)基本上顯示為0，從2009年—2011年間利息保障倍數(shù)由緩慢的上升趨勢到大幅度的上升趨勢，在2011年上升達到最大值后又呈大幅度下降趨勢，致使2012年利息保障倍數(shù)急劇下降為負數(shù)，預(yù)測在2008年該企業(yè)的利息保障倍數(shù)還是呈現(xiàn)負數(shù)。該企業(yè)在2007年到2009年的償債