公司的主要財務(wù)報表分析(編輯修改稿)
2025-08-25 18:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 本取自于損益表。一般認為，存貨周轉(zhuǎn)率是反映了企業(yè)的銷售狀況及存貨資金占用狀況。在正常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，相應(yīng)的周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明存貨資金周轉(zhuǎn)快，相應(yīng)的利潤率也就越高。存貨周轉(zhuǎn)快慢，不僅和生產(chǎn)有關(guān)，而且與采購、銷售都有一定聯(lián)系。所以它綜合反映了企業(yè)供、產(chǎn)、銷的管理水平。三、資產(chǎn)負債管理能力分析指標存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率＝（營業(yè)成本）247。（平均存貨額）——反映企業(yè)的變現(xiàn)能力，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)快，公司控制存貨的能力強，存貨成本低，經(jīng)營效率高。四、成長能力分析指標分析成長性，是指公司通過擴展經(jīng)營具有不斷發(fā)展的能力。主營收入增長率 是本期主營收入與上期主營收入之差除以上期主營收入 主營收入增長率=（本期主營收入上期主營收入）/上期主營收入*100%——用以衡量公司的產(chǎn)品生產(chǎn)周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。增長率大于10%成長期；增長率在5%至10%穩(wěn)定期；增長率小于5%衰退期。凈利潤增長率每股收益增長率股東權(quán)益增長率主營利潤增長率主營業(yè)務(wù)利潤率 主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入*100%——反映公司主營業(yè)務(wù)的獲利能力，反映企業(yè)的競爭力?？傎Y產(chǎn)增長率利潤留存率＝（稅后利潤－已發(fā)股利）247。（稅后利潤）利潤留存率越高表明公司的發(fā)展后勁越足。再投資率＝（資本報酬率）（股東盈利保留率）再投資率又稱內(nèi)部成長率，表明公司用其盈余所得進行再投資的能力。數(shù)值大說明擴展經(jīng)營能力強。五、現(xiàn)金流量分析指標每股營業(yè)現(xiàn)金流量（元）現(xiàn)金流動負債比每股經(jīng)營現(xiàn)金流量當上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營、投資或籌資活動過程中，其現(xiàn)金流量的大小，反映上市公司自身獲得現(xiàn)金的能力，在一般情況下，經(jīng)營性現(xiàn)金流量多，說明上市公司的銷售暢通，資金周轉(zhuǎn)快，產(chǎn)品或項目不但有市場，而且處于良好的發(fā)展時期，反之亦然?！ ≡谥袊镀髽I(yè)財務(wù)會計報告條例》第十一條指出：“現(xiàn)金流量是反應(yīng)企業(yè)會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表?，F(xiàn)金流量應(yīng)當按照經(jīng)營活動、投資活動和籌項活動的現(xiàn)金流出類分項列出”。可見“現(xiàn)金流量表”對權(quán)責發(fā)生制原則下編制的資產(chǎn)負債表和利潤表，是一個十分有益的補充，它是以現(xiàn)金為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的全過程，它有下面四個層次?！ 〉谝?，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量：在生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生充足的現(xiàn)金凈流入，企業(yè)才有能力擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增加市場占有的份額，開發(fā)新產(chǎn)品并改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，培育新的利潤增長點。一般講該指標越大越好?！ 〉诙?，凈利潤現(xiàn)金含量：是指生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值。該指標也越大越好，表明銷售回款能力較強，成本費用底，財務(wù)壓力小?！ 〉谌?，主營收入現(xiàn)金含量：指銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入的比值，該比值越大越好，表明企業(yè)的產(chǎn)品、勞務(wù)暢銷、市場占有率高。 第四，每股現(xiàn)金流量：指本期現(xiàn)金凈流量與股本總額的比值，如該比值為正數(shù)且較大時，派發(fā)的現(xiàn)金紅利的期望值就越大，若為負值派發(fā)的紅利的壓力就較大?！ ⊥ǔ，F(xiàn)金流量的計算不涉及權(quán)責發(fā)生制，會計假設(shè)就是幾乎造不了假，若硬要造假也容易被發(fā)現(xiàn)。比如虛假的合同能簽出利潤，但簽不出現(xiàn)金流量。有些上市公司在以關(guān)聯(lián)交易操作利潤時，往往也會在現(xiàn)金流量方面暴露有利潤而沒有現(xiàn)金流入的情況，所以利用每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額去分析公司的獲利能力，比每股盈利更如客觀，有其特有的準確性。可以說現(xiàn)金流量表就是企業(yè)獲利能力的質(zhì)量指標?！ 〔贿^，每股稅后利潤和現(xiàn)金流量凈額是相輔相成的，有的上市公司有較好的稅后利潤指標，但現(xiàn)金流量較不充分，這就是典型的操作利潤的關(guān)聯(lián)交易所導致的。隨著年報公布家數(shù)量增多，這種現(xiàn)象會凸現(xiàn)出來。有的上市公司在年度內(nèi)變賣資產(chǎn)，而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加的現(xiàn)象，也不一定是好事?！ ⊥顿Y者最好選擇每股稅后利潤和每股現(xiàn)金流量凈額雙高的個股，作為中線投資品種。 第三講： 每股收益的分析誤區(qū)經(jīng)過對上市公司財務(wù)報告中的有關(guān)數(shù)據(jù)進行復(fù)權(quán)或除權(quán)計算，我們可以經(jīng)?？吹竭@樣一組大致上的數(shù)字羅列：A公司
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