公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表分析(編輯修改稿)
2024-08-25 18:58 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 本取自于損益表。一般認(rèn)為，存貨周轉(zhuǎn)率是反映了企業(yè)的銷售狀況及存貨資金占用狀況。在正常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，相應(yīng)的周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說(shuō)明存貨資金周轉(zhuǎn)快，相應(yīng)的利潤(rùn)率也就越高。存貨周轉(zhuǎn)快慢，不僅和生產(chǎn)有關(guān)，而且與采購(gòu)、銷售都有一定聯(lián)系。所以它綜合反映了企業(yè)供、產(chǎn)、銷的管理水平。三、資產(chǎn)負(fù)債管理能力分析指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率＝（營(yíng)業(yè)成本）247。（平均存貨額）——反映企業(yè)的變現(xiàn)能力，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)快，公司控制存貨的能力強(qiáng)，存貨成本低，經(jīng)營(yíng)效率高。四、成長(zhǎng)能力分析指標(biāo)分析成長(zhǎng)性，是指公司通過(guò)擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)具有不斷發(fā)展的能力。主營(yíng)收入增長(zhǎng)率 是本期主營(yíng)收入與上期主營(yíng)收入之差除以上期主營(yíng)收入 主營(yíng)收入增長(zhǎng)率=（本期主營(yíng)收入上期主營(yíng)收入）/上期主營(yíng)收入*100%——用以衡量公司的產(chǎn)品生產(chǎn)周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。增長(zhǎng)率大于10%成長(zhǎng)期；增長(zhǎng)率在5%至10%穩(wěn)定期；增長(zhǎng)率小于5%衰退期。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率每股收益增長(zhǎng)率股東權(quán)益增長(zhǎng)率主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%——反映公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，反映企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率利潤(rùn)留存率＝（稅后利潤(rùn)－已發(fā)股利）247。（稅后利潤(rùn)）利潤(rùn)留存率越高表明公司的發(fā)展后勁越足。再投資率＝（資本報(bào)酬率）（股東盈利保留率）再投資率又稱內(nèi)部成長(zhǎng)率，表明公司用其盈余所得進(jìn)行再投資的能力。數(shù)值大說(shuō)明擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)。五、現(xiàn)金流量分析指標(biāo)每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（元）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量當(dāng)上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資或籌資活動(dòng)過(guò)程中，其現(xiàn)金流量的大小，反映上市公司自身獲得現(xiàn)金的能力，在一般情況下，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量多，說(shuō)明上市公司的銷售暢通，資金周轉(zhuǎn)快，產(chǎn)品或項(xiàng)目不但有市場(chǎng)，而且處于良好的發(fā)展時(shí)期，反之亦然?！ ≡谥袊?guó)《企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》第十一條指出：“現(xiàn)金流量是反應(yīng)企業(yè)會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)按照經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出類分項(xiàng)列出”?？梢姟艾F(xiàn)金流量表”對(duì)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則下編制的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，是一個(gè)十分有益的補(bǔ)充，它是以現(xiàn)金為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的全過(guò)程，它有下面四個(gè)層次?！ 〉谝?，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量：在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生充足的現(xiàn)金凈流入，企業(yè)才有能力擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增加市場(chǎng)占有的份額，開發(fā)新產(chǎn)品并改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。一般講該指標(biāo)越大越好?！ 〉诙?，凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量：是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比值。該指標(biāo)也越大越好，表明銷售回款能力較強(qiáng)，成本費(fèi)用底，財(cái)務(wù)壓力小?！ 〉谌?，主營(yíng)收入現(xiàn)金含量：指銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值，該比值越大越好，表明企業(yè)的產(chǎn)品、勞務(wù)暢銷、市場(chǎng)占有率高?！ 〉谒模抗涩F(xiàn)金流量：指本期現(xiàn)金凈流量與股本總額的比值，如該比值為正數(shù)且較大時(shí)，派發(fā)的現(xiàn)金紅利的期望值就越大，若為負(fù)值派發(fā)的紅利的壓力就較大。 通?，F(xiàn)金流量的計(jì)算不涉及權(quán)責(zé)發(fā)生制，會(huì)計(jì)假設(shè)就是幾乎造不了假，若硬要造假也容易被發(fā)現(xiàn)。比如虛假的合同能簽出利潤(rùn)，但簽不出現(xiàn)金流量。有些上市公司在以關(guān)聯(lián)交易操作利潤(rùn)時(shí)，往往也會(huì)在現(xiàn)金流量方面暴露有利潤(rùn)而沒有現(xiàn)金流入的情況，所以利用每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~去分析公司的獲利能力，比每股盈利更如客觀，有其特有的準(zhǔn)確性?？梢哉f(shuō)現(xiàn)金流量表就是企業(yè)獲利能力的質(zhì)量指標(biāo)?！ 〔贿^(guò)，每股稅后利潤(rùn)和現(xiàn)金流量?jī)纛~是相輔相成的，有的上市公司有較好的稅后利潤(rùn)指標(biāo)，但現(xiàn)金流量較不充分，這就是典型的操作利潤(rùn)的關(guān)聯(lián)交易所導(dǎo)致的。隨著年報(bào)公布家數(shù)量增多，這種現(xiàn)象會(huì)凸現(xiàn)出來(lái)。有的上市公司在年度內(nèi)變賣資產(chǎn)，而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加的現(xiàn)象，也不一定是好事?！ ⊥顿Y者最好選擇每股稅后利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量?jī)纛~雙高的個(gè)股，作為中線投資品種。 第三講： 每股收益的分析誤區(qū)經(jīng)過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行復(fù)權(quán)或除權(quán)計(jì)算，我們可以經(jīng)?？吹竭@樣一組大致上的數(shù)字羅列：A公司
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