人民幣資本項(xiàng)目自由兌換條件的重新思考(編輯修改稿)
2024-08-24 14:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 可兌換的現(xiàn)狀 據(jù)統(tǒng)計(jì)在國際貨幣基金組織劃分的43個(gè)資本交易項(xiàng)目中，已有20個(gè)到30個(gè)資本項(xiàng)目交易基本不受限制或有較少限制，人民幣資本項(xiàng)目下已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了部分可兌換。從國際收支的構(gòu)成來看，資本項(xiàng)目自由兌換可以概括為：消除直接投資的進(jìn)出及匯兌限制。消除證券投資的進(jìn)出及匯兌限制，消除信貸融資進(jìn)出和匯兌限制以及外匯市場(chǎng)的準(zhǔn)入等。2002年之前我國資本項(xiàng)目收支額不足2000億美元，2007年增為17703億美元，是1985年的54倍，在國際收支總額中的占比也在逐年上升，2007年達(dá)到41%，說明資本項(xiàng)目開放速度在加快?！ 。ㄒ唬╊I(lǐng)域尚有所限制 截至2008年底世界500強(qiáng)中有480家在中國有投資，，仍是世界第一大利用外資國，與此同時(shí)正在逐步放松的對(duì)外直接投資，境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外直接投資需經(jīng)有關(guān)部門審批，由外匯管理部門負(fù)責(zé)其外匯來源和投資風(fēng)險(xiǎn)審核等。 ?。ǘ┰谧C券投資方面 允許外國投資者在境內(nèi)購買B股以及中國在境外上市的H股、B股等外幣股票和境外發(fā)行的外幣債券，但限制其在境內(nèi)直接購買A股、債券和貨幣市場(chǎng)工具。允許合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）購買A股，同時(shí)允許居民購買B股，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）到境外購買、出售和發(fā)行資本及貨幣市場(chǎng)工具。截至2008年12月1日共有72只基金獲得QFII資格。2003年國際金融公司在境內(nèi)發(fā)行“熊貓”債券，這是非居民在境內(nèi)發(fā)行債券的一次嘗試。截止2006年底有1 2只基金獲得QDII資格。2007年底為止有140家中國企業(yè)在海外證券交易所上市（金融界網(wǎng)2008）。2007年8月，我國試圖以香港為窗口放開境內(nèi)個(gè)人直接對(duì)外證券投資業(yè)務(wù)（香港直通車），可后來又暫緩實(shí)行，隨著香港市場(chǎng)人民幣結(jié)算需求提高，最近對(duì)繼續(xù)發(fā)展人民幣香港離岸金融業(yè)務(wù)的建設(shè)的呼聲逐漸在高漲?！ 。ㄈ?duì)跨國借貸的方面 除了貿(mào)易信貸以外的借貸行為仍然是全口徑嚴(yán)格管制，如按照2003年3月1日開始實(shí)施的《外債管理暫行辦法》國家發(fā)展改革委員會(huì)會(huì)同有關(guān)部門制定國家借用外債計(jì)劃，合理確定全口徑外債的總量和結(jié)構(gòu)調(diào)控目標(biāo)?！ 。ㄋ模┩鈪R市場(chǎng)方面 2005年以來外匯市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)得到了進(jìn)一步的完善。2005年推出銀行間人民幣外匯遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)：2006年1月引入做市商制，開展了詢價(jià)交易模式，并批準(zhǔn)在上海浦東和北京開展個(gè)人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)試點(diǎn)，外匯交易主體得以擴(kuò)展，但仍然限于境內(nèi)金融與非金融機(jī)構(gòu)（包括境內(nèi)外資機(jī)構(gòu)）：2007年4月更新了交易系統(tǒng)，2007年8月推出人民幣外匯掉期業(yè)務(wù)、利率互換等人民幣外匯衍生產(chǎn)品交易，豐富了外匯市場(chǎng)交易種類，可是交易規(guī)模并不大；2007年底為止，外匯市場(chǎng)會(huì)員達(dá)268家。另外2008年4月實(shí)現(xiàn)了境內(nèi)企業(yè)意愿結(jié)匯，同時(shí)放寬了個(gè)人購匯額度，基本能夠滿足企業(yè)和個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)目下用匯需求。對(duì)于非居民進(jìn)入中國外匯市場(chǎng)和居民進(jìn)入國際外匯市場(chǎng)仍然是嚴(yán)格禁止的，境內(nèi)個(gè)人只能通過商業(yè)銀行做實(shí)盤交易?！ ≈袊Y本賬戶管制的主要特點(diǎn)：一是對(duì)于證券投資、衍生工具和借貸等流動(dòng)性較大的項(xiàng)目管得較嚴(yán)，對(duì)直
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