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正文內(nèi)容

物流企業(yè)財務(wù)管理知識大全(編輯修改稿)

2024-08-23 12:57 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 債券的發(fā)行價格就是它的現(xiàn)值,它由兩個部分構(gòu)成:一是各期利息按發(fā)行時市場利率折現(xiàn)的年金現(xiàn)值,二是到期償還本金(面值)按發(fā)行時市場利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。[簡答]簡述票面利率與市場利率的關(guān)系如何影響債券發(fā)行價格。影響債券發(fā)行價格的一個重要因素是票面利率與市場利率的關(guān)系。當票面利率與市場利率一致時,債券發(fā)行價格等于票面金額,這叫平價發(fā)行。當票面利率低于市場利率時,債券發(fā)行價格低于票面金額,這叫折價發(fā)行。當票面利率高于市場利率時,債券發(fā)行價格高于票面金額,這叫溢價發(fā)行。[簡答]簡述債券籌資優(yōu)缺點。債券籌資的優(yōu)點:(1)資本成本較低。(2)可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。(3)有利于保持股東控制權(quán)。(4)籌資范圍較廣。債券籌資的缺點:(1)財務(wù)風險較高。(2)由于受承銷協(xié)議的限制,發(fā)行債券的限制條件一般比長期借款、租賃融資的限制條件要多且嚴格,從而影響發(fā)行公司的籌資能力。[單選]承租企業(yè)采用融資租賃方式的主要目的是為了融通資金,因此融資租賃是承租企業(yè)籌集長期債權(quán)性資金的種特殊方式。[簡答]簡述融資租賃的特點。第一,一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請,由租賃公司購進設(shè)備,租給承租企業(yè)使用。第二,租賃合同比較穩(wěn)定,在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意,任何一方不得中途解約,這有利于維護雙方的權(quán)益。第三,租賃期限較長,大多為設(shè)備使用年限的一半以上。第四,由承租企業(yè)負責設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險,但無權(quán)自行拆卸改裝。第五,租賃期滿時,按事先約定的辦法處置設(shè)備,通常由承租企業(yè)留購。[填空]直接租賃是指承租人直接向租賃公司租入所需要的資產(chǎn)。它是融資租賃的典型形式。[名詞解釋]售后租回:企業(yè)先將資產(chǎn)賣給租賃公司,再作為承租企業(yè)將所售資產(chǎn)租回使用,并按期向租賃公司支付租金。[名詞解釋]累積優(yōu)先股:是指當企業(yè)不能正常支付股利時,未付的股利可以加在一起或累積在一起,當企業(yè)恢復(fù)優(yōu)先股股利的支付能力時,一起予以如數(shù)補償。[填空]杠桿租賃一般要涉及承租人、出租人〔 即租賃公司)和貸款人三方當事人。這種形式下,租賃公司既是出租人又是借款人,既要收取租金又要支付利息,但租賃收益一般高于借款成本,[簡答]融資租賃籌資的優(yōu)缺點。融資租賃籌資的優(yōu)點:(1)限制條件少。(2)籌資速度快。(3)設(shè)備淘汰風險小。(4)到期還本負擔輕。融資租賃籌資的缺點:最主要缺點就是資本成本較高。[填空]可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是股東可在一定時期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票。轉(zhuǎn)換的比例是事先確定的,其數(shù)值大小取決于優(yōu)先股與普通股的現(xiàn)行價格。[單選]按能否參與分配企業(yè)盈余分類優(yōu)先股分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。[單選]可收回優(yōu)先股對發(fā)行企業(yè)有利,而累積優(yōu)先股、參與優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股則對優(yōu)先股股東有利。[名詞解釋]轉(zhuǎn)換債券:是債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。[單選]從投資者角度看,可轉(zhuǎn)換債券可以看作是一般債券加上一個相關(guān)選擇權(quán)的投資。從籌資企業(yè)的角度來看,可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性,屬于混合型籌資。[多選] 在我國,只有上市公司和重點國有企業(yè)才有資格發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。[填空]可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換涉及轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率。[填空]我國規(guī)定,上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的,以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前1個月該公司股票的平均價格為基準,上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)換價格。[簡答]可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點??赊D(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點:(1)有利于降低資本成本。(2)有利于籌集更多資金。(3)有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)??赊D(zhuǎn)換債券籌資的缺點:(1)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后,股東增加,會分散公司原有股東的控制權(quán)。(2)若發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司的業(yè)績不佳,股價無法達到促使債券轉(zhuǎn)換的價格水平,持有者將不會行使轉(zhuǎn)換權(quán)力,從而使可轉(zhuǎn)換債券被“懸掛”起來。(3)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后,會失去低利率籌資的好處。 [簡答]簡述認股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點。認股權(quán)證籌資的優(yōu)點:(1)有利于吸引投資者。這是發(fā)行認股權(quán)證的主要優(yōu)點。(2)有利于降低資本成本。認股權(quán)證籌資的缺點:(1)當認股權(quán)行使后,公司股東數(shù)增加這就會分散原有股東對公司的控制權(quán)。(2)在認股權(quán)行使時,如股票價格大大高于認股權(quán)證約定的價格,則實際上加大了公司的資本成本,出現(xiàn)籌資損失。[名詞解釋]認股權(quán)證:是由股份公司發(fā)行的可以在一定時期內(nèi)認購其股份的買入期權(quán)。它賦予持有者在一定時期內(nèi)以約定的價格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。第四章資本成本與資本結(jié)構(gòu)[名詞解釋]資本成本:是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。[填空]貨幣的時間價值是資本成本的基礎(chǔ),而資本成本既包括貨幣的時間價值,又包括投資的風險價值。[填空]資本成本從絕對量的構(gòu)成來看,包括資本籌集費用和資本占用費用兩部分。[多選] 資本籌集費用是指企業(yè)在籌集資本過程中所花費的各項有關(guān)開支,主要包括手續(xù)費、代理發(fā)行費、印刷費、律師費和廣告費等。它的大小主要取決于企業(yè)籌資環(huán)境及財務(wù)關(guān)系的優(yōu)劣。資本籌集費用一般是一次性發(fā)生的,所以在計算資本成本時可以作為籌資金額的抵減項予以扣除。[多選] 資本占用費用是指資本使用者支付給所有者的使用報酬,如支付的股利、貸款利息等,資本占用費用一般與所籌資本數(shù)額的大小以及資本使用時間的長短有關(guān),它是資本成本的主要內(nèi)容。[填空]資本成本率是指企業(yè)實際的資本占用費與實際有效籌資額之間的比率。[單選]個別資本成本包括股票資本成本、債券資本成本、長期借款資本成本和留存收益資本成本。[名詞解釋]邊際資本成本:是指企業(yè)追加長期資本的成本率。[名詞解釋]綜合資本成本:也叫加權(quán)平均資本成本,是在個別資本成本的基礎(chǔ)上根據(jù)各種資本在總資本中所占的比重,采用加權(quán)平均的方法計算企業(yè)全部長期資本的成本率,它一般在進行資本結(jié)構(gòu)決策時使用。[單選]企業(yè)在追加籌資方案的選擇中,需要運用邊際資本成本。前述企業(yè)的個別資本成本和綜合資本成本,是企業(yè)過去籌集的或目前使用的資本的成本。[簡答]簡述資本成本的作用。(1)資本成本是選擇籌資方式、進行資本結(jié)構(gòu)決策、確定追加籌資方案的依據(jù)。(2)資本成本是投資決策的依據(jù)。(3)資本成本可用來評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。[單選]企業(yè)長期借款的資本成本是由借款利息和籌資費用構(gòu)成的,由于長期借款的利息允許從稅前利潤中扣除,從而具有抵減企業(yè)所得稅的作用。[單選]企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股股票,同發(fā)行債券和長期借款一樣需要支付籌資費用,如注冊費、代銷費等。其股息也要定期支付,但由于股息是稅后支付的,沒有抵減所得稅的作用,所以其資本成本的計算與債券和長期借款不同。[填空]由于籌資者的資本成本實際上就是投資者的必要報酬率,因此可以借用計算投資報酬率的資本資產(chǎn)定價模型來計算籌資的資本成本。[填空]一般而言,普通股投資的風險高于債券投資,因此普通股投資的必要報酬率通常高于債券投資的必要報酬率。[單選]普通股投資的必要報酬率可以在債券投資報酬率的基礎(chǔ)上加上普通股投資高于債券投資的額外風險報酬率,相應(yīng)的,普通股資本成本就等于債券資本成本加上普通股額外風險報酬率。[單選]企業(yè)在清算時,普通股股東的索償權(quán)不僅在債券持有人之后,而且也在優(yōu)先股股東之后,其投資風險最大,因而普通股股利率比債券利息率、貸款利率和優(yōu)先股股利率都高。另外,其股利率還將隨企業(yè)經(jīng)營狀況而逐年變化。一般而言,如果企業(yè)的收益逐年增加,則企業(yè)支付的股利也將逐年增長,所以普通股資本成本最高。[單選]留存收益是所得稅后形成的其所有權(quán)屬于股東,實質(zhì)上相當于股東對公司的追加投資,股東將保留盈余用于公司,是想從中獲得投資報酬,所以留存收益也有資本成本。它的資本成本是股東進行其他投資的機會成本,因此,留存收益資本成本與普通股資本成本的計算基本相同,只是不存在籌資費用。[單選]按資本成本從低到高的順序排列依次為:長期借款<長期債券<優(yōu)先股<留存收益<普通股。[名詞解釋]加權(quán)平均資本成本:一般是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù),對個別資本成本進行加權(quán)平均計算的企業(yè)全部長期資本的成本率。[簡答]簡述常見的價值基礎(chǔ)。(1)賬面價值基礎(chǔ):賬面價值基礎(chǔ)是指根據(jù)各種長期資本的賬面金額來確定各自所占的比例。(2)市場價值基礎(chǔ):市場價值基礎(chǔ)是指股票、債券等有市場價格的資本,根據(jù)其市場價格來確定其所占比例。(3)目標價值基礎(chǔ):目標價值基礎(chǔ)是指股票、債券等以公司預(yù)計的未來目標市場價值來確定資本比例,從而測算綜合資本成本。[填空]邊際資本成本是加權(quán)平均資本成本的一種形式,亦按加權(quán)平均法計算,而且各種資金的權(quán)數(shù)應(yīng)以市場價值為基礎(chǔ)來確定。[填空]財務(wù)管理中涉及的杠桿主要有營業(yè)杠桿、財務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿。[名詞解釋]營業(yè)杠桿:是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤的變動幅度大于營業(yè)額變動幅度的杠桿效應(yīng),它反映了營業(yè)額與息稅前利潤之間的關(guān)系。[簡答]簡述營業(yè)杠桿利益和風險分析。營業(yè)杠桿利益是指在企業(yè)擴大營業(yè)總額的條件下,單位營業(yè)額的固定成本下降而使物流企業(yè)增加的營業(yè)利潤。在物流企業(yè)一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi),變動成本隨著營業(yè)總額的增加而增加,固定成本則不因營業(yè)總額的增加而增加,而是保持固定不變,隨著營業(yè)額的增加,單位營業(yè)額所負擔的固定成本會相對減少,從而給物流企業(yè)帶來額外的利潤。由于固定成本不隨著營業(yè)總額的變化而變化,因此,當企業(yè)的營業(yè)額減少的時候,單位營業(yè)額所分攤的固定成本就會上升,從而使得企業(yè)的息稅前利潤以更高的比例減少。這便是企業(yè)在經(jīng)營活動中利用營業(yè)杠桿而導(dǎo)致利潤下降的風險。[單選]一般而言,企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越大,營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風險就越高;企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越小,營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風險就越低。[名詞解釋]財務(wù)杠桿:是指由于債務(wù)的存在,而導(dǎo)致稅后利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應(yīng),它反映了息稅前利潤與稅后利潤之間的關(guān)系。[填空]如果企業(yè)不存在債務(wù)資本,企業(yè)的全部資本都是股權(quán)資本,這時,稅后利潤變動率就同息稅前利潤變動率完全一致,沒有杠桿效應(yīng)。[簡答]簡述營業(yè)杠桿利益和風險分析。財務(wù)杠桿利益是指企業(yè)利用債務(wù)籌資這個財務(wù)杠桿而給股權(quán)資本帶來的額外收益。在企業(yè)資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)-定的條件下,企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的,當息稅前利潤增多時,每1元息稅前利潤所負擔的債務(wù)利息會相應(yīng)地降低,扣除所得稅后可分配給普通股股東的利潤增加,從而給物流企業(yè)所有者帶來額外的收益。由于債務(wù)利息是固定的,不隨著息稅前利潤的下降而減少,因此當息稅前利潤下降時,每1元息稅前利潤負擔的債務(wù)利息上升,會使得稅后利潤以更大的比例下降,這就是固定債務(wù)利息帶來的財務(wù)杠桿風險。[單選]一般而言,財務(wù)杠桿系數(shù)越大,企業(yè)的財務(wù)杠桿利益和財務(wù)杠桿風險就越高;財務(wù)杠桿系數(shù)越小,企業(yè)財務(wù)杠桿利益和財務(wù)杠桿風險就越低。[名詞解釋]聯(lián)合杠桿系數(shù):是指普通股每股稅后利潤變動率相對于營業(yè)總額變動率的倍數(shù),它是營業(yè)杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。[填空]資本結(jié)構(gòu)理論(MM 理論),首次以嚴格的理論推導(dǎo)得出了負債與公司價值的關(guān)系,推動了財務(wù)管理理論的發(fā)展。[名詞解釋]資本結(jié)構(gòu):是指企業(yè)各種資金來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金來源的構(gòu)成及其所體現(xiàn)的比例關(guān)系。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本的來源及其構(gòu)成比例。[名詞解釋]最佳資本結(jié)構(gòu):是指在一定條件下,使企業(yè)綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。[簡答]簡述三種資本結(jié)構(gòu)決策方法。(1)綜合資本成本比較法:首先計算每個備選方案的綜合資本成本,然后根據(jù)綜合資本成本的高低確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。(2)每股收益分析法:這種方法是分析不同方案最后的每股收益,根據(jù)每股收益的大小來決定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。(3)公司價值比較法,這種方法是在充分反映公司財務(wù)風險的前提下,以公司價值的大小為標準,經(jīng)過測算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的一種方法。[名詞解釋]每股收益無差別點:是指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響,即每股收益額保持不變的息稅前利潤水平。[簡答]簡述聯(lián)合杠桿的作用?聯(lián)合杠桿的作用表現(xiàn)在以下兩個方面:首先通過聯(lián)合杠桿能夠估計出營業(yè)額變動對每股收益的影響。其次,它使我們看到了營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系。即:為了達到某一聯(lián)合杠桿系數(shù),營業(yè)杠桿與財務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。第五章投資管理[名詞解釋]內(nèi)部長期投資:物流企業(yè)把資金投放到企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營所需的長期資產(chǎn)上,稱為內(nèi)部長期投資。[單選]內(nèi)部長期投資主要包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資。 [簡答]物流企業(yè)內(nèi)部長期投資一般具有如下主要特點?(1)內(nèi)部長期投資的變現(xiàn)能力差。(2)內(nèi)部長期投資的資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定。(3)內(nèi)部長期投資的資金占用額較大。(4)內(nèi)部長期投資的次數(shù)相對較少。(5)內(nèi)部長期投資的回收時間較長[單選]長期投資決策的指標很多,但概括起來可分為貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標和非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標兩大類。[名詞解釋]營業(yè)現(xiàn)金流入:是指投資項目投入使用后,在其壽命周期內(nèi)由于經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入扣除相關(guān)的付現(xiàn)成本(指不包括折舊的成本)和繳納的稅金之后的余額。[名詞解釋]現(xiàn)金凈流量:是指一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。這里的“一定期間”通常是指一年。當流入量大于流出量時,現(xiàn)金凈流量為正值;反之,現(xiàn)金凈流量為負值。[多選]常見的非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標有投資回收期和平均報酬率。[名詞解釋]投資回收期:是指回收初始投資所需要的時間,一般以年為單位,投資回收期的計算,因投資方案投入使用后每年的凈現(xiàn)金流量(NCF)是否相等而有所不同。[單選]運用投資回收期進行投資方案決策時,要將投資方案的回收期與投資者主觀上既定的期望回收期進行比較:投資方案回收期≤期望回收期,接受投資方案;投資方案回收期≥期望回收期,拒絕投資方案。[簡答]投資決策中采用現(xiàn)金流量的原因?(1)采用現(xiàn)金流量有利于科學地考慮貨幣的時間價值。利潤是根據(jù)權(quán)責發(fā)生制確定的,它不考慮資金收付的具體時間;而現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實現(xiàn)制確定的,它反映了每筆資金收付的具體時間。(2)采用現(xiàn)金流量使投資決策更
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