【文章內(nèi)容簡介】 市場中處于核心地位。：１）按照利率之間的變動(dòng)關(guān)系分類：基準(zhǔn)利率和套算利率?；鶞?zhǔn)利率：又稱為基本利率，是指在多種利率并存的條件下起決定性作用的利率，如果這種利率變動(dòng)，其他利率也會(huì)相應(yīng)變動(dòng)。套算利率：是指在基準(zhǔn)利率確定后，各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利率和借貸款項(xiàng)的特點(diǎn)而換算出的利率。２）按投資者取得的報(bào)酬情況分：實(shí)際利率和名義利率?！飳?shí)際利率：是指在物價(jià)水平不變從而貨幣購買力也不變的情況下的利率?；蚴侵冈谖飪r(jià)有變化時(shí)，扣除通貨膨脹補(bǔ)償后的利息率。名義利率：是指包含通貨膨脹貼水的利率。名義利率一般都高于實(shí)際利率。３）按利率在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分：固定利率和浮動(dòng)利率?！锕潭ɡ剩菏侵冈诮栀J期內(nèi)固定不變的利息率。2009年10月名詞浮動(dòng)利率：是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率。2008年10月名詞４）按利率變動(dòng)與市場關(guān)系分：市場利率和官定利率。市場利率：指根據(jù)資金市場上的供求關(guān)系，隨著市場資金供求變動(dòng)而自由變動(dòng)的利率。官定利率是指由金融管理部門或者中央銀行確定的利率，又稱為官定利率。我國的利率屬于官定利率。★資金的利率由三部分組成：（1）純利率K0、（2）通貨膨脹補(bǔ)償率IP、（3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RP。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率又分為：（1）違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率DP、（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率LP、（3）期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率MP?！颣= K0+IP+ DP+LP+MP純利率：是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的供求均衡點(diǎn)利率。2006年單選通貨膨脹補(bǔ)償率：違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：是指借款人因無法按期支付利息或償還本金，而給貸款人或投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。國庫券和公債風(fēng)險(xiǎn)幾乎接近于零，企業(yè)債券因信用程度劃分為不同等級，信譽(yù)度高，違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就低。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：也稱為變現(xiàn)性，是指某項(xiàng)資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：一項(xiàng)負(fù)債，期限越長，債權(quán)人承受的不確定性因素就越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。為了彌補(bǔ)這種風(fēng)險(xiǎn)而增加的利率水平，就叫做期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。第三章 籌資管理本章重點(diǎn)：籌資概述，權(quán)益資本籌資，長期負(fù)債籌資，混合型籌資本章難點(diǎn)：權(quán)益資本和負(fù)債資本分類以及各種方式的優(yōu)缺點(diǎn)典型例題：物流企業(yè)籌資的具體動(dòng)機(jī)有：（ ） 【答案】：ACDE【解析】：本題考察的是籌資的具體動(dòng)機(jī)，屬于本章重點(diǎn)知識。具體從本題來看，籌資動(dòng)機(jī)或類型的內(nèi)容都是考試的常考知識點(diǎn)，要特別引起注意。復(fù)習(xí)建議本章在歷年考試中，處于相當(dāng)重要的地位，建議學(xué)員全面掌握,重點(diǎn)復(fù)習(xí)。從題型來講包括單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、填空題題、簡答題和論述題，各種題型都要加以練習(xí)。第一節(jié) 物流企業(yè)籌資概述一、 籌資的基本概念權(quán)益資本（股權(quán)資本/自有資本）：企業(yè)所有者投入的資本金以及企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中形成的留存收益（資本公積、盈余公積和未分配利潤）名詞解釋★包括發(fā)行股票、投入資本、留存收益負(fù)債資本（債權(quán)資本/債務(wù)資本/借入資本）：企業(yè)以在一定時(shí)期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本。名詞解釋★包括長期借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃權(quán)益資本與（負(fù)債資本）的比例稱為（資本結(jié)構(gòu)）。(2010年10月填空題 ) ★權(quán)益資本與(負(fù)債資本)構(gòu)成了企業(yè)的資本總額。(2010 ) ★短期資本和長期資本的比例關(guān)系稱為（籌資組合）短期資本：是指企業(yè)使用期限在1年以內(nèi)的資本。長期資本：是指企業(yè)使用期限在1年以上的資本。企業(yè)的籌資活動(dòng)按其是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。2009年多項(xiàng)選擇題直接籌資：企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者融通資本的一種籌資活動(dòng)?！镩g接籌資：企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的一種籌資活動(dòng)。★直接籌資與間接籌資區(qū)別：1）第一，籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同，前者因程序較為復(fù)雜，準(zhǔn)備時(shí)間長，故籌資效率低，籌資費(fèi)用高，后者過程簡單，手續(xù)簡便，故籌資效率高，籌資費(fèi)用低。直接籌資籌資效率較低。2009年單項(xiàng)選擇題2）第二，籌資范圍不同。前者有廣闊領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和方式多，而后者范圍相對較窄，籌資渠道和方式較少。3）第三，籌資效應(yīng)不同。前者可使企業(yè)最大限度籌集社會(huì)資本，并有利于提高企業(yè)的知名度和資信度，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，而后者有時(shí)主要是為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要 。間接籌資的基本方式是：銀行借款，此外還有融資租賃（單選）二 、物流企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)★ 企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī)：多項(xiàng)選擇題 2010年簡答題1）新建籌資動(dòng)機(jī)：指企業(yè)在新建時(shí)為了滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。2）（擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)）：指企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y而產(chǎn)生的追加籌資的動(dòng)機(jī)。3）（償債籌資動(dòng)機(jī)）：指企業(yè)為了償還某項(xiàng)債務(wù)而形成的籌資動(dòng)機(jī)。且有兩種情況：一是調(diào)整性償債籌資，二是惡化性償債籌資。4）混合籌資動(dòng)機(jī)：企業(yè)同時(shí)（既為擴(kuò)張規(guī)模又為償債）而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。這種籌資包含了擴(kuò)張籌資和償債籌資兩種動(dòng)機(jī)，其結(jié)果即會(huì)增大企業(yè)資產(chǎn)總額，又能調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)?！镂锪髌髽I(yè)籌資的四類動(dòng)機(jī)：新建籌資動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)、償債籌資動(dòng)機(jī)、混合籌資動(dòng)機(jī)。三、 資金的籌集渠道與方式 籌資渠道：政府財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、法人資金、民間資金、企業(yè)自留資金（企業(yè)內(nèi)部資金）、外商資金共7種?！?籌資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益（企業(yè)內(nèi)部積累）、銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃共6種★第二節(jié) 權(quán)益資本籌資籌資權(quán)益資本的方式主要有（1）吸收直接投資（2）發(fā)行股票（3）利用留存收益（多選）吸收直接投資是股份制公司籌集資金的基本方式吸收直接投資程序的第二步是：選擇吸收直接投資的來源吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)：簡答題P80（1）提高企業(yè)的資信和借款能力（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低（3）較快的形成生產(chǎn)經(jīng)營能力吸收直接投資的缺點(diǎn)：簡答題P80（1）資本成本高（2）產(chǎn)權(quán)關(guān)系不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易吸收直接投資的程序：①確定所需直接投資的數(shù)量（第一步）直接投資的來源③簽署決定、合同或協(xié)議等文件④取得資金6股票的種類：1）按股東的權(quán)利和義務(wù)分：①普通股②優(yōu)先股★2）按股票票面是否記名分：①記名股票②不記名股票3）按投資主體分：①國家股②法人股③個(gè)人股④外資股4）按幣種和上市地區(qū)分：①A股②B股③H股④N股⑤S股5）按是否上市分：①上市股票②非上市股票7 公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票應(yīng)為記名股票在新加坡上市的股票稱為S股增資發(fā)行新股時(shí)發(fā)行價(jià)格由股東大會(huì)或董事會(huì)決定。9股票的發(fā)行方式：公募發(fā)行、私募發(fā)行；10股票的推薦方式：自銷、委托承銷。11股票的發(fā)行價(jià)格：等價(jià)、市價(jià)/時(shí)價(jià)、中間價(jià)12普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：簡答題P85簡述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)★優(yōu)點(diǎn)有：（1）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)（2）沒有固定的到期日，不用償還（3）能提高公司的信譽(yù)缺點(diǎn)有：（1）資本成本較高 （2）容易分散控制權(quán)（3）普通股股票籌資雖無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來的利益，不能像負(fù)債那樣以加速的形式提高權(quán)益資金利率。第三節(jié) 長期負(fù)債籌資長期負(fù)債籌資的主要方式：長期借款、發(fā)行債券、融資租賃。.長期借款的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)：1）按提供貸款的機(jī)構(gòu)分：①政策性銀行貸款②商業(yè)銀行貸款③其他金融機(jī)構(gòu)貸款2）按借款條件分：①信用貸款②擔(dān)保貸款③票據(jù)貼現(xiàn)★①信用貸款:是指憑借借款人的信譽(yù)而獲得的貸款②擔(dān)保貸款:是指以一定的財(cái)產(chǎn)作抵押或以一定的保證人作擔(dān)保為條件所取得貸款3）按貸款用途分：①基本建設(shè)貸款②專項(xiàng)貸款③流動(dòng)資金貸款。長期借款的信用條件：1）信貸額度2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定3）補(bǔ)償性余額：補(bǔ)償性余額：貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%20%的平均額留存在貸款機(jī)構(gòu)長期借款的優(yōu)缺點(diǎn)（簡答論述P/91）債券的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)：1）按債券是否記名分類：①記名債券②無記名債券2）按債券本金的償還方式分：①一次性償還債券②分期償還債券③通知償還債券④延期償還債券3）按債券有無抵押品分：①信用債券/無擔(dān)保債券②抵押債券/擔(dān)保債券4）按利率是否固定分：①固定利率債券②浮動(dòng)利率債券5）按是否參與公司盈余分配分：①參與公司債券②非參與公司債券6）按是否上市分：①上市債券、②非上市債券債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算(P/96重點(diǎn))債券的發(fā)行方式：私募發(fā)行、公募發(fā)行；債券的銷售方式：自銷和承銷。債券發(fā)行的價(jià)格：平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行?！?影響債券價(jià)格的一個(gè)重要因素是：票面利率和市場利率的關(guān)系★票面利率高于市場利率稱為溢價(jià)發(fā)行；票面利率低于市場利率稱為折價(jià)發(fā)行；票面利率和市場利率相一致稱為平價(jià)發(fā)行1債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)（P/97簡答論述）★債券投資的優(yōu)點(diǎn)（1）限制條件少（2）籌資速度快（3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小（4）到期還本負(fù)擔(dān)輕債券投資的缺點(diǎn)（1）籌資成本較高（2）不能享有設(shè)備殘值1融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)（P/99簡答論述）★1融資租賃的特點(diǎn)：第一，一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司購進(jìn)設(shè)備。第二，租賃回頭比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的權(quán)益。第三，租賃期限較長，大多為設(shè)備使用年限的一半以上。第四，由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無權(quán)自行拆卸改裝。第五，租賃期滿，按事先約定的辦法處理設(shè)備，通常由承租企業(yè)留購。1融資租賃的形式：直接租回、售后租回、杠桿租賃。★1融資租賃的程序： 1）做出租賃決策 2）選定租賃物，委托租賃 3）辦理驗(yàn)貨，付款與保險(xiǎn) 4）按期繳付租金1融資租賃：又稱為資本租賃，財(cái)務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)?！锏谒墓?jié) 混合型籌資混合性資金：既有某些股權(quán)性資金特征又具有某些債權(quán)性資金特征的資金形式。★混合性資金包括：優(yōu)先股籌資、可轉(zhuǎn)換債券籌資和認(rèn)股權(quán)證籌資?！飪?yōu)先股是一種股息固定的股票，它是一種類似與債券、但又具有普通股的某些特性的混合型證券。優(yōu)先股特征：★1）優(yōu)先股是一種股息固定的股票，它是一種類似于債券，但又具有普通股的某些特性的混合證券。相對于普通股而言，優(yōu)先股享有一定的優(yōu)先權(quán)。2）優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)，因此不能參與公司決策，也就不能控制公司的經(jīng)營管理，而且優(yōu)先股可由公司贖回，發(fā)行優(yōu)先股的公司，按公司章程的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)公司需要，可以以一定的方式將所發(fā)行的優(yōu)先股收回，以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。優(yōu)先股的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)：1）按股利是否能累積分：①累積優(yōu)先股②非累積優(yōu)先股2）按能否參與分配企業(yè)盈余分：①參與優(yōu)先股②非參與優(yōu)先股3）按優(yōu)先股可否轉(zhuǎn)換為普通股分：①、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股②不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股4）按企業(yè)有無收回優(yōu)先股的權(quán)利分：①可收回優(yōu)先股②不可收回優(yōu)先股優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（簡答論述P/102）發(fā)行優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn)：1）沒有固定到期日，不用償還本金2）股利的支付既固定又有一定的彈性3）發(fā)行優(yōu)先股有利于保持普通股股東的控制權(quán)發(fā)行優(yōu)先股的缺點(diǎn)：1）籌資成本高2）制約因素多3）財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重可收回優(yōu)先股對發(fā)行企業(yè)有利，而累積性優(yōu)先股、參與性優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股則對優(yōu)先股股東有利。轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票的期限可轉(zhuǎn)換債券涉及轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換比率。（多選）1轉(zhuǎn)換比率是指每張債券可以轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)。（單選題）1認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的可以在一定時(shí)期內(nèi)認(rèn)購其股份的買入期權(quán)。★1認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點(diǎn)：★（1）有利于吸引投資者（2）有利于降低資本成本1認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)（1）分散原有股東對公司的控制權(quán)（2）加大公司的資本，出現(xiàn)籌資損失第四章 資本成本和資本結(jié)構(gòu)本章重點(diǎn)：資本成本，杠桿利益，資本結(jié)構(gòu)理論，資本結(jié)構(gòu)決策分析本章難點(diǎn)：資本成本的計(jì)算，資本結(jié)構(gòu)的計(jì)算，杠桿利益的計(jì)算本章在歷年考試中，處于相當(dāng)重要的地位，建議學(xué)員全面掌握,重點(diǎn)復(fù)習(xí)。從題型來講包括單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、填空題、簡答題、計(jì)算題和論述題型都要加以練習(xí)。第一節(jié) 資本成本資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資本成本構(gòu)成：從絕對量的構(gòu)成來看，包括資本籌集費(fèi)用和資本占用費(fèi)用★資金籌集費(fèi)(在資金籌集過程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用) 包括手續(xù)費(fèi)代理發(fā)行費(fèi)、印刷費(fèi)、律師費(fèi)和廣告費(fèi)★資金占用費(fèi)(指占用資金支付的費(fèi)用).包括支付的股利和利息★資本成本種類：個(gè)別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本。（1）個(gè)別資本成本：企業(yè)某種個(gè)別的長期資本成本與實(shí)際有效籌資額的比率。在比較各種籌資方式中使用。（2）綜合資本成本：也稱加權(quán)平均資本成本，是在個(gè)別資本成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)各種資本在總資本中所占的比重，采用加權(quán)平均的方法計(jì)算企業(yè)全部長期資本的成本率。進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)使用（3）邊際資本成本：企業(yè)追加長期資本的成本率。追加籌資方案選擇中使用資本成本的作用（簡答題）2013重點(diǎn)復(fù)習(xí)內(nèi)容★（1）資本成本是選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據(jù)（2）投資決策的重要依據(jù)（3）資本成本還可以用作衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度個(gè)別資本成本是指企業(yè)實(shí)際的資本占用費(fèi)與實(shí)際有效籌資額之間的比率。這又分為 （1） 長期借款成本、（2） 債券成本、（3） 普通股成本（4）優(yōu)先股資本成本 （5）保留盈余（留存收益）成本v 前兩種為債務(wù)資本成本，v 后三種為權(quán)益資本成本。 長期借款資本成本（1）長期借款的資本成本由借款利息和籌資費(fèi)用構(gòu)成（2）長期借款的利息具有抵減企業(yè)所得稅的作用長期債券資金成本中利息費(fèi)用在所得稅前列支其發(fā)行價(jià)格有等價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)三種