【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 付的現(xiàn)金凈額 支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 351,868,72,968,566,708,351,868,527,315,566,708,1,605,086,527,315,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金345,733,71,197,562,390,345,733,523,538,562,390,1,502,989,523,538,流量?jī)纛~ 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收投資所收到的現(xiàn)金 206,880,29,277, 206,880, 其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金 29,277, 借款所收到的現(xiàn)金 3,300,000,2,910,000,2,758,000,300,000, 2,000,000,2,758,000,1,000,000,500,000,發(fā)行債券收到的現(xiàn)金 1,000,000,1,500,000,收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 3,506,880,2,939,277,2,758,000,506,880, 2,000,000,2,758,000,2,000,000,2,000,000,償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 3,943,250,3,550,000,2,880,000,3,943,250,1,748,000,2,880,000,480,000,1,248,000,償還債券所支付的現(xiàn)金 1,500,000,500,000,分配股利或償付利息所支付的現(xiàn)金282,106,245,389,300,131,282,106,281,090,300,131,374,844,281,090,其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn) 15,158,5,180,11,093,15,158,21,522,11,093,21,989,21,522,支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 5,260,6,000,6,085,5,260,6,255,6,085,26,452,6,255,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 4,230,617,3,801,389,3,186,217,4,230,617,2,035,345,3,186,217,2,381,297,2,035,345,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 723,737,862,111,428,217,723,737,35,345,428,217,381,297,35,345,四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 1,697,860,672,1,697,6,672,443,6,五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 72,495,107,549,5,095,72,495,596,351,5,095,238,275,596,351,加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 483,154,375,604,555,649,483,154,560,744,555,649,1,157,096,560,744,六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 555,649,483,154,560,744,555,649,1,157,096,560,744,918,820,1,157,096,第三章 財(cái)務(wù)分析一 償債能力分析表31 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)報(bào)告期償債能力主要指標(biāo) 年度 項(xiàng) 目 2007年2008年2009年2010年流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金負(fù)債比率 資產(chǎn)負(fù)債率 股東權(quán)益比率 （一） 短期償債能力短期償債能力，就是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實(shí)力、企業(yè)能否及時(shí)償付到期的流動(dòng)負(fù)債，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。財(cái)務(wù)人員必須十分重視短期債務(wù)的償還能力，維護(hù)企業(yè)的良好信譽(yù)。反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。表32 廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司 年度 項(xiàng) 目 2007年2008年2009年2010年流動(dòng)比率（倍） 速動(dòng)比率（倍） 現(xiàn)金負(fù)債比率（%） 從表中可以看出20072010年這三年中的短期償債能力偏低。原因分析1流動(dòng)比率 。它體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動(dòng)比率越大，企業(yè)擁有的營(yíng)運(yùn)資金多，可用以抵償債務(wù)，且企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)小。公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債表33 流動(dòng)比率 年度 項(xiàng) 目 2007年2008年2009年2010年流動(dòng)資產(chǎn)1,320,759,1,624,392,2,209,792,1,991,878,流動(dòng)負(fù)債3,135,132,2,716,919,4,675,984,4,169,083,流動(dòng)比率（倍） 圖 31 按照西方企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為12的比例比較適宜。從上表可以看出，在20072010這三年當(dāng)中，公司的流動(dòng)比率一直保持在較低的狀態(tài)，而且相比于交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)流動(dòng)比率也比較低。較低的流動(dòng)比率表明，公司流動(dòng)資產(chǎn)占用較少，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，嚴(yán)重影響了資金的使用效率和公司的獲利能力。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。2速動(dòng)比率。公式 ：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)存貨）/ 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)表 34速動(dòng)比率 年度 項(xiàng) 目 2007年2008年2009年2010年流動(dòng)資產(chǎn)1,320,759,1,624,392,2,209,792,1,991,878,存貨28,059,29,258,25,991,31,807,流動(dòng)負(fù)債3,135,132,2,716,919,4,675,984,4,169,083,速動(dòng)比率（倍） 速動(dòng)比率(Quick Ratio，簡(jiǎn)稱QR)是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)。而流動(dòng)資產(chǎn)中存貨、1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其他流動(dòng)資產(chǎn)等則不應(yīng)計(jì)入。 速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，它是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率反映得更加直觀可信。如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。在流動(dòng)資產(chǎn)中有價(jià)證券一般可以立刻在證券市場(chǎng)上出售，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應(yīng)收帳款，應(yīng)收票據(jù)，預(yù)付帳款等項(xiàng)目，可以在短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)，而存貨、待攤費(fèi)用等項(xiàng)目變現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)，特別是存貨很可能發(fā)生積壓，滯銷、殘次、冷背等情況，其流動(dòng)性較差，因此流動(dòng)比率較高的企業(yè)，并不一定償還短期債務(wù)的能力很強(qiáng)，而速動(dòng)比率就避免了這種情況的發(fā)生。速動(dòng)比率一般應(yīng)保持在100%以上。圖32 根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1：1較為合適。而根據(jù)上表中數(shù)據(jù)可以看出，、說(shuō)明短期償債能力偏低。而交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的整體水平都高于廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非常可靠。結(jié)合流動(dòng)比率來(lái)看，兩者相差不大，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中存貨占的比率不大，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理。3現(xiàn)金負(fù)債比率公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債100%表 36 年度 項(xiàng) 目 2007年2008年2009年2010年年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量1,143,664,996,375,1,155,240,1,646,454,年末流動(dòng)負(fù)債3,135,132,2,716,919,4,675,984,4,169,083,現(xiàn)金負(fù)債比率（%） 　現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但是，該指標(biāo)也不是越大越好，指標(biāo)過(guò)大表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。該指標(biāo)從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考察，反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。 由表可以得出。說(shuō)明了企業(yè)流動(dòng)負(fù)債運(yùn)用的較合理。 （二） 長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力，指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債償還能力應(yīng)進(jìn)行分析，要預(yù)測(cè)企業(yè)有無(wú)足夠的能力償還長(zhǎng)期負(fù)債的本金和利息。然而，在分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)，必須同時(shí)考慮短期償債能力。因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)短期償債能力出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)的清償也必然受到影響。公司的長(zhǎng)期負(fù)債，包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付長(zhǎng)期債券等。反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：；；。表37 長(zhǎng)期償債能力指標(biāo) 年末分析指標(biāo)2007年末2008年末2009年末2010年末資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 利息保障倍數(shù) 股東權(quán)益比率 從上表中可以看出，公司的長(zhǎng)期償債能力偏低。（1） 從總體上看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，表明公司的短期融資項(xiàng)目不夠積極，這一方面說(shuō)明公司充分利用了低成本的流動(dòng)負(fù)債來(lái)改變籌資結(jié)構(gòu)表38 資產(chǎn)負(fù)債率 年度 項(xiàng) 目 2007年2008年2009年2010年負(fù)債總額3,375,132,2,986,919,4,845,984,4,529,349,資產(chǎn)總額9,111,225,9,021,073,11,231,355,11,290,507,資產(chǎn)負(fù)債率 圖38圖33原因分析：資產(chǎn)負(fù)債率反映了在總資產(chǎn)中負(fù)債資金所占的比重。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。從長(zhǎng)期償債能力角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，因?yàn)樵谇逅銜r(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于賬面價(jià)值。所以此比率越低，債權(quán)人所得到的保障程度越高。而對(duì)經(jīng)營(yíng)者和投資者來(lái)說(shuō)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越高，意味著負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度提高，在企業(yè)資本收益率或投資收益率高于債務(wù)資金成本率的情況下，帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿利益越大，能提高資本收益率。較大的資產(chǎn)負(fù)債率能給企業(yè)帶來(lái)較多的利潤(rùn)，企業(yè)也就有較好的盈利水平。但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。若企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，過(guò)度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，將遭到財(cái)務(wù)杠桿的懲罰，降低資本收益率，并可能導(dǎo)致“資不抵債”而破產(chǎn)。企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)的杠桿比率，一般也應(yīng)掌握在不超過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率的50％。由圖可知，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司2007年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為37%，%，%，%。交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)2008年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為57%，%，%。該公司四年的資產(chǎn)負(fù)債率都在50%左右或低于50%，表明其公司的償還債務(wù)的能力較強(qiáng)。然而，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率還有一個(gè)上升的空間，上升到50%左右就行。因?yàn)?，?fù)債率高一點(diǎn)，這樣該公司得到的杠桿利益就會(huì)多一些?？傊?，確定企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率一定要審時(shí)度勢(shì)，充分考慮企業(yè)內(nèi)部各種因素和企業(yè)外部市場(chǎng)環(huán)境，在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡利弊得失，然后作出正確的財(cái)務(wù)決策。（2） 股東權(quán)益比率　公式：股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 表39 股東權(quán)益比率 年度 項(xiàng) 目 2007年2008年2009年2010年負(fù)債總額3,375,132,2,986,919,4,845,984,4,529,349,股東權(quán)益172,186,190,072,192,895,207,722,股東權(quán)益比率 股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過(guò)小，表明企業(yè)過(guò)度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力；而權(quán)益比率過(guò)大，意味著企業(yè)沒(méi)有積極地利用財(cái)務(wù)杠桿作用來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。 股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1。這兩個(gè)比率從不同的側(cè)面來(lái)反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率就越小，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。圖34 股東權(quán)益圖35根據(jù)上圖的數(shù)據(jù)得知，，、，表明該公司的負(fù)債比率比較大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，償還債務(wù)的能力也較弱，股東權(quán)益為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供的緩沖就比較小。2008年的股東權(quán)益比率相對(duì)與其他年份比較高，說(shuō)明這年股東權(quán)益為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供的緩沖比較大，償債能力相對(duì)較強(qiáng)。（3） 產(chǎn)權(quán)比率。公式：產(chǎn)權(quán)比率= 負(fù)債總額/股東權(quán)益100% 表 310 產(chǎn)權(quán)比率 年度 項(xiàng)