【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 展最快的產(chǎn)品。信用指數(shù)期貨合約給投資者回避公司信用風(fēng)險(xiǎn)提供了有效工具。(三) 互換期貨，利率互換，CME1989年利率互換期貨，利率互換期貨為投資者的利率互換或者公司債務(wù)提供了最小基差風(fēng)險(xiǎn)的保值機(jī)會(huì)，亦可以增加或者減少利率互換的持續(xù)期間，還可以套利交易。(四) 天氣期貨 根據(jù)氣溫變化設(shè)計(jì)，天氣期貨的杠桿機(jī)制以及現(xiàn)金結(jié)算方式提高了風(fēng)險(xiǎn)管理的效率，成交量不斷擴(kuò)大。第三節(jié) 我國(guó)期貨市場(chǎng)主要期貨合約農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)把握各個(gè)合約的所在交易所、交易單位、漲跌幅度、和最后交易日（a） 小麥期貨——鄭州，1手=10噸 硬冬白小麥修訂為硬白小麥WT、優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥WS（b） 棉花期貨——鄭州，1手=5噸 最小變動(dòng)單位5元/噸 GF（c） 白糖期貨——鄭州，1手=10噸 SR（d） 菜籽油 ——鄭州，1手=5噸 最小變動(dòng)單位2元/噸 RO（e） 大豆期貨——大連，1手=10噸，黃大豆1號(hào)A（食用、活躍品種），黃大豆2號(hào)，B（榨油用，交易相對(duì)清淡）（f） 豆粕期貨——大連，1手=10噸 M（g） 豆油期貨——大連，1手=10噸，最小變動(dòng)單位2元/噸 Y（h） 玉米期貨——大連，1手=10噸 C（i） 棕櫚油期貨——大連，1手=10噸，最小變動(dòng)單位2元/噸 P（j） 天然橡膠期貨——上海，1手=5噸，最小變動(dòng)單位5元/噸 RU工業(yè)品（a） 銅期貨——上海，1手=5噸，最小變動(dòng)單位10元/噸，交割1~12月 CU（b） 鋁期貨——上海，1手=5噸，最小變動(dòng)單位5元/噸，交割1~12月 AL（c） 鋅期貨——上海，1手=5噸，最小變動(dòng)單位5元/噸，交割1~12月 ZN（d） 黃金期貨——上海，1手=1000克，交割1~12月 AU 能源化工（a） 燃料油期貨——上海，1手=10噸，交割1~12月春節(jié)月份除外 FU（b） 線型低密度聚乙烯期貨（LLDPE）——大連，1手=5噸，最小變動(dòng)單位5元/噸，交割1~12月 L（c） PTA期貨——鄭州，1手=5噸，最小變動(dòng)單位2元/噸，交割1~12月TA第四章 期貨交易制度與期貨交易流程第一節(jié) 期貨交易制度第二節(jié) 期貨交易流程——開(kāi)戶(hù)與下單第三節(jié) 期貨交易流程——競(jìng)價(jià)第四節(jié) 期貨交易流程——結(jié)算第五節(jié) 期貨交易流程——交割主要內(nèi)容，指令類(lèi)型，競(jìng)價(jià)成交方式，結(jié)算公式的實(shí)際運(yùn)用，實(shí)物交割的概念和作用 第一節(jié) 期貨交易制度 期貨市場(chǎng)指定了一系列的交易制度主要是要對(duì)期貨市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效的控制。保證金制度 保證金制度是指在期貨交易中任何交易者必須按照其所買(mǎi)賣(mài)的期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%—10%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履行。 保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。 保證金制度：結(jié)算準(zhǔn)備金（未被合約占用）——交易保證金（被合約占用） 保證金的收取，交易所不直接收客戶(hù)保證金。 保證金分級(jí)收取：交易所向會(huì)員收取，作為會(huì)員的期貨公司向客戶(hù)收取的保證金。 不得低于標(biāo)準(zhǔn)，與自有資金分開(kāi)且專(zhuān)戶(hù)存放，嚴(yán)禁挪用。期貨交易所應(yīng)當(dāng)建立保證金管理制度，應(yīng)包括以下內(nèi)容： 1. 向會(huì)員收取保證金的標(biāo)準(zhǔn)和形式 2. 專(zhuān)用結(jié)算賬戶(hù)中會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金最低金額 3. 當(dāng)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金低于期貨交易所規(guī)定最低金額時(shí)的處置方法。 會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額由會(huì)員以自有資金向期貨交易所繳納。期貨交易所接受有價(jià)證券充抵保證金：交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，可流通國(guó)債，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他有價(jià)證券。有價(jià)證券充抵保證金的金額不得高于下面兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%，會(huì)員在期貨交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶(hù)的實(shí)有貨幣資金的4倍。期貨交易的相關(guān)虧損、費(fèi)用、貨款和稅金等應(yīng)當(dāng)以貨幣資金支付。交易所調(diào)整保證金標(biāo)準(zhǔn)的主要目的在于控制風(fēng)險(xiǎn)。臨近交割，持倉(cāng)達(dá)到一定水平，合約價(jià)格連續(xù)漲跌停板，累計(jì)漲跌幅過(guò)大，交易異常，遇國(guó)定長(zhǎng)假等。 當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度——逐日盯市制度 每日交易結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或者減少會(huì)員的結(jié)算保證金。會(huì)員對(duì)客戶(hù)進(jìn)行結(jié)算。 保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)。沒(méi)有按規(guī)定時(shí)間做的，可強(qiáng)行平倉(cāng)。 實(shí)際工作中，客戶(hù)不用全部平倉(cāng)，減倉(cāng)后釋放部分交易保證金，滿(mǎn)足持有倉(cāng)位的交易保證金即可。漲跌停板制度—每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度超過(guò)這個(gè)幅度的報(bào)價(jià)無(wú)效，不能成交。能夠有效緩解、抑制一些突發(fā)性事件和過(guò)度投機(jī)行為對(duì)期貨價(jià)格的沖擊而造成的狂漲暴跌，減緩每一個(gè)交易日的價(jià)格波動(dòng)，各方損失也被控制在相對(duì)較小的范圍內(nèi)。收取的保證金數(shù)額只要大于漲跌幅度內(nèi)可能發(fā)生的虧損金額，保證不出現(xiàn)透支。 熔斷制度 在股票指數(shù)期貨交易中，當(dāng)價(jià)格波幅觸及所規(guī)定的點(diǎn)數(shù)時(shí)，交易隨之停止一段時(shí)間；或者交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但價(jià)格波動(dòng)幅度不能超過(guò)規(guī)定點(diǎn)數(shù)之外的一種交易制度。減震器的作用 分兩種：熔而斷，熔而不斷。 持倉(cāng)限額制度 概念，會(huì)員或者客戶(hù)可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。 目的：防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者。 具體規(guī)定：交易所根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種的限倉(cāng)數(shù)額；采用限制會(huì)員持倉(cāng)和限制客戶(hù)持倉(cāng)相結(jié)合的辦法，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其持倉(cāng)不受限制；同一客戶(hù)在不同期貨公司會(huì)員處開(kāi)倉(cāng)交易，其在某一合約的持倉(cāng)和幾不得超過(guò)該客戶(hù)的持倉(cāng)限額；會(huì)員、客戶(hù)持倉(cāng)達(dá)到或超過(guò)持倉(cāng)限額的，不得同方向開(kāi)倉(cāng)交易。 大戶(hù)報(bào)告制度概念：交易會(huì)員或客戶(hù)某品種合約持倉(cāng)達(dá)到交易所規(guī)定的持倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)的，會(huì)員或客戶(hù)應(yīng)向交易所報(bào)告。具體數(shù)量規(guī)定，達(dá)到其持倉(cāng)限額的80%以上（包括80%）。 強(qiáng)行平倉(cāng)制度 掌握強(qiáng)行平倉(cāng)的主要規(guī)定過(guò)程，是交易所控制風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。以下情況之一，交易所有權(quán)強(qiáng)行平倉(cāng)：，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足；、從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉(cāng)量超過(guò)其持倉(cāng)限額；；。過(guò)程：通知——交易所以“強(qiáng)行平倉(cāng)通知書(shū)”的形式向有關(guān)會(huì)員下達(dá)強(qiáng)行平倉(cāng)要求。執(zhí)行和確認(rèn)——開(kāi)市后，有關(guān)會(huì)員首先自行平倉(cāng)，否則由交易所直接執(zhí)行平倉(cāng)，執(zhí)行完畢由交易所審核并存檔執(zhí)行記錄，并發(fā)送平倉(cāng)結(jié)果。強(qiáng)制減倉(cāng)制度 目的是迅速有效化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止會(huì)員大量違約。造成的損失由會(huì)員和投資者承擔(dān)。 交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶(hù)按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。一般在某合約連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊市時(shí)采用。９、套期保值審批制度 會(huì)員、客戶(hù)需要請(qǐng)?zhí)妆ｎ~度，必須具備與套期保值交易品種相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資格。套期保值交易持倉(cāng)量在正常情況下不受交易所規(guī)定的持倉(cāng)量限制。 中金所，套保額度根據(jù)套保申請(qǐng)人的現(xiàn)貨市場(chǎng)交易情況、資信狀況和市場(chǎng)情況審批。 交割制度 實(shí)物交割、現(xiàn)金交割 1結(jié)算擔(dān)保金制度 結(jié)算會(huì)員繳存的、用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。 結(jié)算擔(dān)保金包括：基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金 1風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度 手續(xù)費(fèi)的20%比例提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金。 目的是為了維護(hù)期貨市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供財(cái)務(wù)擔(dān)保和彌補(bǔ)因不可預(yù)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。 1風(fēng)險(xiǎn)警示制度 要求會(huì)員和客戶(hù)報(bào)告情況、談話提醒、發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函——警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。 1信息披露制度 不得發(fā)布價(jià)格預(yù)測(cè)信息。涉及實(shí)物交割的，還應(yīng)該公布標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單數(shù)量和可用庫(kù)容情況。期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存不少于20年。 第二節(jié) 期貨交易流程——開(kāi)戶(hù)、下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算。交割比重非常小。開(kāi)戶(hù)基本程序：（ａ） 風(fēng)險(xiǎn)提示，“期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)”期貨公司網(wǎng)站上的客服頁(yè)一般都有。（ｂ） 簽署合同（ｃ） 繳納保證金２、下單（ａ）常用指令： 市價(jià)指令 限價(jià)指令（相當(dāng)于市價(jià)指令的限價(jià)指令） 　止損指令（大連，市價(jià)止損止盈指令） 停止限價(jià)指令（大連，限價(jià)止損止盈指令） 階梯價(jià)格指令 限時(shí)指令 雙向指令 套利指令（大連，同品種跨期套利指令、跨品種套利指令） 取消指令（ｂ）下單方式：書(shū)面、電話、網(wǎng)上、自助終端第三節(jié) 期貨交易流程——競(jìng)價(jià)１、競(jìng)價(jià)方式（ａ）公開(kāi)喊價(jià)方式 連續(xù)競(jìng)價(jià)（歐美期貨市場(chǎng)）和一節(jié)一價(jià)（價(jià)格使得買(mǎi)賣(mài)交易數(shù)量相等為止，日本）（ｂ）計(jì)算機(jī)撮合成交方式 競(jìng)價(jià)的原則，價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。買(mǎi)價(jià)、賣(mài)價(jià)和前一成交價(jià)的居中價(jià)格為成交價(jià) 集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生價(jià)格的方法,開(kāi)盤(pán)價(jià)（最大成交量原則） ２、成交回報(bào)與確認(rèn) 應(yīng)當(dāng)在下一個(gè)交易日開(kāi)市前向期貨公司提出書(shū)面異議，客戶(hù)沒(méi)有對(duì)結(jié)算單確認(rèn)，也沒(méi)異議的，視為對(duì)交易結(jié)算單的確認(rèn)。第四節(jié) 期貨交易流程——結(jié)算１、結(jié)算的概念與結(jié)算程序 根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價(jià)格對(duì)交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。 鄭交所、大商所、上交所只對(duì)會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，期貨公司對(duì)客戶(hù)結(jié)算。中金所分級(jí)結(jié)算：交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員，結(jié)算會(huì)員對(duì)客戶(hù)和交易會(huì)員，交易會(huì)員對(duì)客戶(hù)。（一）交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算 每一交易日交易結(jié)束后，交易所對(duì)每一會(huì)員的盈虧、手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。 會(huì)員每天應(yīng)及時(shí)獲取交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，核對(duì)，保存，數(shù)據(jù)保存至少兩年，但有爭(zhēng)議的保存到爭(zhēng)議消除為止 會(huì)員有爭(zhēng)議的，第二天開(kāi)市前30分鐘以書(shū)面形式通知交易所。特殊情況下，第二天開(kāi)市后兩小時(shí)內(nèi)也可以。 交易所結(jié)算后，劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)給結(jié)算銀行。 劃轉(zhuǎn)會(huì)員資金。 結(jié)算后，會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)，發(fā)出追加通知。（二）期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶(hù)的結(jié)算 方法類(lèi)似２、結(jié)算公式與應(yīng)用（重點(diǎn)）有關(guān)概念：平倉(cāng)（交易方向相反，前提是必須已經(jīng)開(kāi)倉(cāng)） 當(dāng)日結(jié)算價(jià)。原來(lái)三家期貨交易所：某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，當(dāng)日無(wú)成交為上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)。中金所：最后一小時(shí)按成交量加權(quán)，沒(méi)有交易的向前推一個(gè)小時(shí)。 持倉(cāng)量結(jié)算公式 當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金出金手續(xù)費(fèi) 當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧1. 當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉(cāng)總量交易保證金比例第五節(jié) 期貨交易流程——交割１、交割的種類(lèi)和作用 促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致，實(shí)物交割和現(xiàn)金交割２、實(shí)物交割與交割結(jié)算價(jià)的確定（ａ）實(shí)物交割方式 集中交割（上交所，大商所的棕櫚油和塑料）和滾動(dòng)交割（時(shí)間更靈活，鄭交所，大商所的黃豆玉米等）（ｂ）交割結(jié)算價(jià) ３、實(shí)物交割的流程（ａ）交割配對(duì)（ｂ）保準(zhǔn)倉(cāng)單和貨款交換（ｃ）增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)４、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成、流轉(zhuǎn)和注銷(xiāo) 買(mǎi)賣(mài)雙方交收的不是實(shí)物商品，而是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的概念，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單持有憑證５、交割違約的處理 ６、現(xiàn)金交割 股指期貨結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的物最后2小時(shí)算術(shù)平均價(jià) ７、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易 （一）定義 （二）優(yōu)越性 （三）流程 ?。ㄋ模┡e例 （五）注意事項(xiàng) 第五章 期貨行情分析第一節(jié)、期貨行情解讀第二節(jié)、行情分析方法第三節(jié)、基本分析法第四節(jié)、技術(shù)分析法[學(xué)習(xí)重點(diǎn)]基本分析法與技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)和分析方法；期貨價(jià)格、交易量和持倉(cāng)量的關(guān)系。第一節(jié) 期貨行情解讀 任何金融市場(chǎng)技術(shù)分析中都會(huì)遇到價(jià)格和成交量，但持倉(cāng)量的分析僅僅適用于期貨市場(chǎng)。１．主要期貨價(jià)格 開(kāi)/高/低/收，結(jié)算價(jià)。最新價(jià)，漲跌（最新價(jià)與前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)之差）。２．期貨價(jià)格的圖示法 閃電圖和分時(shí)圖——適合較短時(shí)間內(nèi)分析，日內(nèi)交易。 閃電圖：把每一個(gè)成交價(jià)都在座標(biāo)中標(biāo)出來(lái) 分時(shí)圖：把時(shí)間等分，將每段時(shí)間的價(jià)格標(biāo)出來(lái)　　K線圖和竹線圖——適合較長(zhǎng)時(shí)間跨度分析。 ３、交易量和持倉(cāng)量交易量：一段時(shí)間內(nèi)（5分鐘、15分鐘乃至一年）里買(mǎi)入的合約總數(shù)或賣(mài)出的合約總數(shù)。只計(jì)一方即可。中金所只計(jì)算單邊，其他三家雙邊計(jì)算。 成交量可以反映市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的強(qiáng)烈程度。 價(jià)升量升——價(jià)格上升時(shí)大量交易者跟市買(mǎi)入；價(jià)跌量縮——價(jià)格下降時(shí)賣(mài)出者很少。技術(shù)性強(qiáng)勢(shì)。 量?jī)r(jià)背離，技術(shù)性弱勢(shì)。 交易量經(jīng)常用于價(jià)格形態(tài)分析。 與股票不同，期貨交易量分析用單個(gè)合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗(yàn)證指標(biāo)現(xiàn)在有爭(zhēng)議。