【文章內(nèi)容簡介】 戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)； ? 對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風(fēng)險； ? 為客戶提供期貨市場信息； ? 進行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問等。 國內(nèi)期貨市場中介機構(gòu) 一、期貨公司（非銀行金融服務(wù)行業(yè)） 我國期貨公司主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)，自營業(yè)務(wù)受到限制。 期貨公司的主要職能： 期貨居間人： 獨立于公司和客戶之外，接受期貨公司委托，獨立 承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任的自然人組織。 二、介紹經(jīng)紀商（證券公司 IB業(yè)務(wù)） ?定義： 由券商擔(dān)任期貨公司的介紹經(jīng)紀商提供中間介紹業(yè)務(wù)。 ?業(yè)務(wù)資格： 凈資本不低于 12億元，全資擁有或者控股一家 期貨公司，或者與一家期貨公司被同一機構(gòu)控制。 ? 把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所， 利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣某種標(biāo)的物 (實物商品或者金融商品 )的臨時替代物， 對其現(xiàn)在買進 (或已擁有、將擁有 )準(zhǔn)備以后出售的某種標(biāo)的物或?qū)硪I進的某種標(biāo)的物價格進行保險 的個人或企業(yè)。 ? 商品期貨的套期保值者是生產(chǎn)商、加工商、經(jīng)營商等，金融期貨的套期保值者有金融市場的投資者 (或債權(quán)人融資者 (或債務(wù)人 )、進出口商等。 ? 套期保值者 重點！挖掘基本概念！對理解如何做保值至關(guān)重要 第四節(jié) 期貨投資者 ? 指那些試圖正確預(yù)測商品價格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險，不斷買進賣出期貨合約，以期從價格波動中獲取利潤的個人或企業(yè)。 ? 按 交易部位 分，可分為 多頭投機者 和 空頭投機者 ? 按 價格預(yù)測方法 來區(qū)分，可分為 基本分析派 和 技術(shù)分析派 。 ? 按投機者 每筆交易的持倉時間 ，可分為 一般交易者、 當(dāng)日交易者、“搶帽子”交易者 。 ? 期貨套利交易是指交易者針對市場上 兩個相同或相關(guān)資產(chǎn)暫時出現(xiàn)的不合理差價同時進行 買低賣高 的交易。 ? 投機交易是持有 單向頭寸 ，而套利交易是持有 雙向頭寸 。 ? 跨時期套利、期現(xiàn)套利、跨品種套利和跨市場套利 。 ? 投機者 ? 期貨套利者 套期保值者、投機者和套利者之間的關(guān)系 套期保值者、投機者和套利者之間是一種相互依存的關(guān)系。 ? 投機者、套利者承擔(dān)了套期保值轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險 ? 投機、套利交易促進市場流動性，促進了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能 的實現(xiàn) 國際市場機構(gòu)投資者的特點與分類 與自然人相對的法人投資者都可以成為機構(gòu)投資者。 機構(gòu)投資者 根據(jù)資金來源劃分 根據(jù) 資金投資領(lǐng)域劃分 證券公司、商業(yè)銀行、投行類金融機構(gòu) 生產(chǎn)貿(mào)易商 養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險 對沖基金 商品基金 共同基金 對沖基金的基金 對沖基金 又稱為 “避險基金” ，現(xiàn)已發(fā)展成為利用各種金融衍生品的杠桿效應(yīng)，承擔(dān)較高風(fēng)險 、追求較高收益的模式。其顯著特征在于運用對沖的辦法去抵消市場風(fēng)險，鎖定 套利機會。對沖基金按交易手段可分為： 低風(fēng)險對沖基金、混合型對沖基金和高風(fēng) 險對沖基金。 共同基金 利益共享、風(fēng)險共擔(dān)，主要投資證券市場， 可以套期保值的身份參與期貨交易 。 商品基金 主要投資于在交易所交易的 期貨和期權(quán)， 商品基金也可投資于 金融期貨 。 對沖基金的基金 將募集的資金投資于多個對沖基金。 現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所是 ( )。 A: 高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織 B: 期貨交易活動必要的參與方 C: 影響期貨價格形成的關(guān)鍵組織 D: 期貨合約商品的管理者 答案： A 關(guān)于我國會員制期貨交易所說法正確的是（）。 A交易所不是法人 B不以營利為目的 C交易所的盈利對會員進行分紅 D擔(dān)保合約履行 答案： BD 真題回顧 目前，我國已引入 IB制度，由券商擔(dān)任期貨公司的介紹經(jīng)紀人提供中間介紹業(yè)務(wù)。 答案： A 在國際期貨市場上，提供交易設(shè)施是結(jié)算部門的職能。 答案： B 從期貨交易所結(jié)算機構(gòu)的關(guān)系來看，我國期貨結(jié)算機構(gòu)是（ ）。 A屬于交易所內(nèi)部的機構(gòu) B 獨立的全國性機構(gòu) C 交易所和商業(yè)銀行聯(lián)合組建的結(jié)算機構(gòu)，完全獨立于交易所 D 銀行和交易所聯(lián)合組建的結(jié)算機構(gòu)，附屬于交易所但相對獨立 答案： A 第三章 期貨合約與期貨品種 ?期貨合約 ?期貨品種 ?我國期貨市場主要期貨合約 第一節(jié) 期貨合約 期貨合約是指由 期貨交易所 統(tǒng)一制定 的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地 點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的 標(biāo)準(zhǔn) 化合約 ，根據(jù)合約標(biāo)的物的不同，可 分為 商品期貨合約 和 金融期貨合約 。 期貨合約的主要條款及設(shè)計依據(jù) ： 標(biāo)的物市場規(guī)模、交易者資金規(guī)模、現(xiàn)貨交易習(xí)慣 ： 標(biāo)的物種類性質(zhì)、市場價格波動情況、商業(yè)規(guī)范 ： 標(biāo)的物價格波動的頻繁程度和波幅大小 、最后交易日、交割日期 （指定交割倉庫） 生產(chǎn)或消費集中程度，儲存條件、運輸條件和質(zhì)檢條件 （現(xiàn)金交割和實物交割） 第二節(jié) 期貨品種 商品期貨 CBOT是世界上最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所， CME Group是世界 上最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中心； LME是世界上最大的金屬期貨 交易中心； NYMEX和 IPE是最主要的原油期貨交易所。 金融期貨 外匯期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨、股票期貨 CME是世界上最大的外匯期貨交易所，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)期貨合 約是世界上最大的股票指數(shù)期貨合約之一 其他期貨新品種 經(jīng)濟發(fā)展指標(biāo)期貨、信用指數(shù)期貨、互換期貨、天氣期貨 第三節(jié) 我國期貨市場主要期貨合約 各交易所的交易品種 考！ 我國是世界上最大的 棉花 生產(chǎn)和消費國， 我國的 玉米 產(chǎn)量和消費僅次于美國，居世界第二 世界上 鋁 土礦儲量最大的國家是澳大利亞 中國是世界上最大 鋅 生產(chǎn)國和消費國 中國是世界上世界上第二大 石油 消費國和第二大進口國 我國是 LLDPE最大的進口國和第二大消費國 交易單位、報價單位、最小 變動價位、漲跌幅、保證金、 手續(xù)費 考點 大連商品交易所期貨合約重點條款 品種 交易 單位 漲跌幅 最小變動價位 交易代碼 最低 保證金比例 黃大豆 1 號 10 噸 / 手 4 % 1 元 / 噸 A 5% 黃大豆 2 號 10 噸 / 手 4% 1 元 / 噸 B 5% 豆粕 10 噸 / 手 4 % 1 元 / 噸 M 5% 聚乙烯 5 噸 / 手 4% 5 元 / 噸 L 5% 豆油 10 噸 / 手 4% 2 元 / 噸 Y 5% 棕櫚油 10 噸 / 手 4% 2 元 / 噸 P 5% 玉米 10 噸 / 手 4% 1 元 / 噸 C 5 % 鄭州商品交易所期貨合約重點條款 品種 交易 單位 漲跌幅 最小變動價位 交易代碼 最低 保證金比例 優(yōu)質(zhì)強筋 小麥 10 噸 / 手 3% 1 元 / 噸 WS 5% 硬白小麥 10 噸 / 手 3% 1 元 / 噸 WT 5% 白砂糖 10 噸 / 手 4% 1 元 / 噸 SR 6% 棉花 5 噸 / 手 4% 5 元 / 噸 CF 5 % P TA 5 噸 / 手 4% 2 元 / 噸 TA 6% 菜籽油 5 噸 / 手 4% 2 元 / 噸 RO 5 % 品種 交易單位 漲跌幅 最小變動價位 交易代碼 最低保證金比例 陰極 銅 5 噸 / 手 4 % 10 元 / 噸 CU 5% 鋁 5 噸 / 手 4 % 5 元 / 噸 AL 5% 天然橡膠 5 噸 / 手 4 % 5 元 / 噸 RU 5% 鋅 5 噸 / 手 4 % 5 元 / 噸 ZN 5% 黃金 1000 克 / 手 5% 元 / 克 AU 7% 燃料油 10 噸 / 手 5% 1 元 / 噸 FU 8% 上海期貨交易所期貨合約重點條款 期貨合約是指由（ ）統(tǒng)一制定的 ,規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 A: 中國證監(jiān)會 B: 期貨交易所 C: 期貨行業(yè)協(xié)會 D: 期貨公司 答案： B 真題回顧 期貨交易所中愿意參與某種商品期貨交易的會員單位較多，則該商品的期貨 合約的交易單位可以設(shè)計得小一些。 答案： B 下列商品中，在鄭州商品期貨交易所上市的有（）。 A 白糖、大豆、玉米 B 棉花、白糖、小麥 C 天然橡膠、小麥、豆油 D 鋅、天然橡膠、白糖 答案： B 下列上海期貨交易所天然橡膠期貨合約報價中，不能被交易所接受的是（ ）。 A 24000 B 24520 C 24555 D 24522 答案： D 第四章 期貨交易制度與交易流程 ?期貨交易制度 ?期貨交易流程 —開戶與下單 ?期貨交易流程 —競價 ?期貨交易流程 —結(jié)算 ?期貨交易流程 —交割 第一節(jié) 期貨交易制度 套期保值審批制度 交割制度 結(jié)算擔(dān)保金制度 風(fēng)險準(zhǔn)備金制度 風(fēng)險警示制度 信息披露制度 保證金制度 當(dāng)日無負債結(jié)算制度 漲跌停板制度 熔斷制度 持倉限額制度 大戶報告制度 強行平倉制度 強制減倉制度 一、保證金制度 保證金制度 是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣 期貨合約價值的一定比例 (通常為 5％～ 10％ )繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。 交易保證金 結(jié)算準(zhǔn)備金 ＝除了交易保證金外的余額 保證金分為： ?保證金的收取是分級進行的，分別成為： 會員保證金 客戶保證金 依據(jù)客戶的要求支付可用資金 為客戶交存保證金，支付手續(xù)費、稅款 國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他情形。 期貨公司向客戶收取的保證金屬于客戶所以，除下列可劃轉(zhuǎn)的情形外，嚴禁挪用： 期貨交易所會員、客戶可以使用 標(biāo)準(zhǔn)倉單、國債等價值穩(wěn)定、流動性強的有價證券 沖抵保證金進行期貨交易。 第一，不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率。 第二，隨著持倉量的增大，將逐步提高該合約交易保證金比例。 第三，出現(xiàn)漲跌停板。 第四，連續(xù)若干個交易日的累計漲跌幅達到一定程度。 第五，交易出現(xiàn)異常情況時。 第六，對同時滿足本辦法有關(guān)調(diào)整交易保證金規(guī)定的合約，其交易保證 金按照規(guī)定交易保證金數(shù)值中的較大值收取。 經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，交易所可以調(diào)整交易保證金。交易所可以調(diào)整交易保證金比率的情況： 二、當(dāng)日無負債結(jié)算制度 ?期貨交易結(jié)算是由期貨交易所統(tǒng)一組織進行的。期貨交易所實行 當(dāng)日無負債結(jié)算制度 ， 又稱“逐日盯市” 。 ?期貨交易所會員和投資者的保證金不足時，應(yīng)當(dāng)及時追加保證金或者自行平倉，強行平倉的有關(guān)費用和發(fā)生的損失由會員或投資者承擔(dān)。 三、漲跌停板制度 ?漲跌停板制度 又稱 每日價格最大波動限制 ，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度， 超過該漲跌幅度的報價將被視為無效，不能成交。 ? 漲停板： 合約上一交易日的結(jié)算價加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價格上漲的上限。 ? 跌停板： 合約上一交易日的結(jié)算價減去允許的最大跌幅則構(gòu)成當(dāng)日價格下跌的下限。 ? 漲跌停板的確定，主要取決于該種商品現(xiàn)貨市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。 制定漲跌停板制度， 是因為每日結(jié)算制度只能將風(fēng)險控制在一個交易日之內(nèi)，如果在交易日之內(nèi)期貨價格發(fā)生劇烈波動，仍然可能會造成會員和客戶的保證金賬戶大面積虧損甚至透支，期貨交易所將難以擔(dān)保合約的履行并控制風(fēng)險。 漲跌停板的實施， 能夠有效地減緩、抑制一些突發(fā)性事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊而造成的狂漲暴跌，減緩每一交易日的價格波動，交易所、會員和客戶的損失也被控制在相對較小的范圍內(nèi)。 四、熔斷制度 熔而斷： 價格觸及熔斷點后，停止交易一段時間 熔而不斷： 價格觸及熔斷點后，可繼續(xù)交易，但價 格限制在熔斷點內(nèi) 中國金融期貨交易所實行“ 熔而不斷 ”的機制。 五、持倉限額制度 持倉限額制度 是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。實行持倉限額制度的目的在于防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者。 ? 我國期貨交易所對持倉限額制度的具體規(guī)定： ? 不同品種不同月份不同階段 ? 限制會員和限制客戶相結(jié)合 ? 套期保值交易頭寸其持倉不受限制 ? 同一客戶累計持倉