【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 不能被投資多樣化所稀釋 B、不能消除而只能回避 C、通過(guò)投資組合可以稀釋 D、對(duì)各個(gè)投資者的影響程度相同 甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，則兩者在第五年年末時(shí)的終值（ ）。 A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能會(huì)出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種 下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過(guò)多角化投資予以分散的是（ ）。 A、市場(chǎng)利率上升 B、社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退 C、技術(shù)革新 D、通貨膨脹 某人現(xiàn)在欲存一筆錢，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，設(shè)銀行存款利率為5%。計(jì)算此人目前大約應(yīng)存入（　 ?。┰? A、60000 B、25542 C、31596 D、37387以100元存入銀行，年利率為8%，每季度復(fù)利一次，5年后終值大約為（　 ?。┰?。 A、 B、 C、 D、若利率為6%，10年后的多大的一筆支付，等于2年后6000元的一筆支付？（ ） A、9568 B、6892 C、8361 D、125891欲建立一項(xiàng)永久性基金，每年提取5000元，當(dāng)年利率為8%時(shí)，現(xiàn)應(yīng)存入（ ）元。 A、67500 B、 65500 C、62500 D、695001按1200元存入銀行，當(dāng)年利率為8%，為使復(fù)利終值達(dá)到2400元，計(jì)算需要（　 　）年時(shí)間？ A、10 B、9 C、8 D、713A銀行向某顧客提供住房抵押貸款，假如還款期限為10年（共120期），每月末等額還本付息1000元，則3A銀行收取的月利率是多少？（D　?。? A、1% B、% C、% D、%1某銀行的年復(fù)利率8%，每季度復(fù)利一次，則其有效年利率為（　 ）。 A、% B、% C、% D、%1普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為（ ）。A、普通年金終值系數(shù) B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C、償債基金系數(shù) D、資本回收系數(shù)1若兩個(gè)投資項(xiàng)目間的協(xié)方差小于零，則它們間的相關(guān)系數(shù)（ ）。 A、大于零 B、等于零 C、小于零 D、無(wú)法判斷1從財(cái)務(wù)的角度來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)主要指（ ）。A、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B、籌資決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) C、不可分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) D、無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬率的可能性三、多項(xiàng)選擇題下列各項(xiàng)中，可以用來(lái)衡量投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有（ ）。A、報(bào)酬率的期望值B、各種可能的報(bào)酬率的離散程度C、預(yù)期報(bào)酬率的方差D、預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差E、預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率對(duì)于貨幣的時(shí)間價(jià)值概念的理解，下列表述中正確的有（ ）。 A、貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值 B、一般情況下，貨幣的時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來(lái)計(jì)算 C、貨幣的時(shí)間價(jià)值是評(píng)價(jià)投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn) D、貨幣的時(shí)間是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)率下列各項(xiàng)中，屬于必要投資報(bào)酬的構(gòu)成內(nèi)容的有（ ）。A、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬B、通貨膨脹補(bǔ)貼C、資本成本D、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬下列可視為永續(xù)年金例子的有（ ）。A、零存整取B、存本取息C、利率較高、持續(xù)期限較長(zhǎng)的等額定期的系列收支D、整存整取若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差，下列表述不正確的有（ ）。A、甲的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇甲方案B、乙的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇乙方案C、甲的風(fēng)險(xiǎn)與乙的風(fēng)險(xiǎn)相同D、難以確定，因期望值不同，需進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率下列表述正確的有（ ）。A、當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1B、當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1C、當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1D、當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1下列說(shuō)法中，正確的有（ ）。A、復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)B、普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C、普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D、普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)下列選項(xiàng)中，（ ）可以視為年金的形式。A、直線法計(jì)提的折舊 B、租金C、利滾利 D、保險(xiǎn)費(fèi)按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)可劃分為（ ）。A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C、可分散風(fēng)險(xiǎn) D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)是指（ ?。?。 1下列有關(guān)協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說(shuō)法正確的有（ ?。?。 ＝兩種證券報(bào)酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)第1種證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差第2種證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差 ，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無(wú)關(guān) [－1，＋1]間取值 1下列各項(xiàng)中，可以用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)的有（ 　）。 四、判斷題所有的貨幣都具有時(shí)間價(jià)值。（ ）當(dāng)年利率為12%時(shí)，每月復(fù)利一次，即12%為名義利率，1%為實(shí)際利率。（ ）永續(xù)年金即有終值又有現(xiàn)值。（ ）從財(cái)務(wù)角度講，風(fēng)險(xiǎn)主要是指達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。（ ）在終值和計(jì)息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利現(xiàn)值越小。（ ）在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。（ ）兩個(gè)方案比較時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大。（ ）當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1。（ ）在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（ ）風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，風(fēng)險(xiǎn)越大收益的機(jī)會(huì)越多，期望的收益率就越高。（ ）1一項(xiàng)借款的利率為10%，期限為7年。（ ）1對(duì)多個(gè)投資方案而言，無(wú)論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)差大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)大的方案。（ ）1從量的規(guī)定性看，資金時(shí)間價(jià)值是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)通貨膨脹條件下的均衡點(diǎn)利率。（ ）1年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。1 6年分期付款購(gòu)物，每年年初付款500元，設(shè)銀行存款利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)約是2395元。（ ）1即付年金和普通年金的區(qū)別在于計(jì)息時(shí)間與付款方式的不同。（ ）1在現(xiàn)值和利率一定的情況下，計(jì)息期數(shù)越少，則復(fù)利終值越大。（ ）1在實(shí)務(wù)中，當(dāng)說(shuō)到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能指的是確切意義上的風(fēng)險(xiǎn)，但更可能指的是不確定性，二者不作區(qū)分。（ ）1風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的額外報(bào)酬率。（ ）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由通貨膨脹而引起的風(fēng)險(xiǎn)。（ ）五、典型例題及解答Muffin Megabucks正在考慮兩種不同的儲(chǔ)蓄計(jì)劃。第一個(gè)計(jì)劃是每6個(gè)月存入500美元，年利率為7%，半年計(jì)息一次。第二個(gè)計(jì)劃是每年存入1000美元，%，每年計(jì)息一次。第一個(gè)計(jì)劃的第一筆存款在6個(gè)月后存入，而第二個(gè)計(jì)劃的第一筆存款在一年后存入。(1) 第一個(gè)計(jì)劃中，第10年年末的存款終值是多少?(2) 第二個(gè)計(jì)劃中，第10年年末的存款終值是多少？(3) 如果Muffin只考慮第10年年末的存款終值，她將選擇哪個(gè)計(jì)劃?(4) 如果第二個(gè)計(jì)劃中的年利率變?yōu)?%，上述答案有變化嗎？【參考解答】（1）（2）（3）由于計(jì)劃2的存款終值更大，因此選擇計(jì)劃2（4） 可見(jiàn)，若年利率變成7％，則計(jì)劃1更好。若月利率為1%，$5000的借款分3年按月等額償還，則每月的償付額是多少？【參考解答】設(shè)：每月的的償付額為A，則＄ A＝＄假定你若能連續(xù)48個(gè)月，每月償付$，則銀行同意給你$18000的貸款。（1）銀行收取的月利率是多少？（2）銀行收取的年名義利率是多少？（3）銀行收取的年實(shí)際利率是多少？【參考解答】（1）解得：(P/A,i,48) =利用插值法求解：當(dāng)i=%時(shí)，P/A= i=%時(shí)，P/A= 則 ＝％ （2）名義年利率＝％12＝8％（3）實(shí)際年利率＝某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房產(chǎn)商提出三種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬(wàn)，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元；（2）從第5年開(kāi)始，每年末支付25萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共250萬(wàn)元；（3）從第5年開(kāi)始，每年初支付24萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共240萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資本成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案支付房款？【參考解答】（1） P0＝20＋20（P/A，10%，9）＝20＋20＝（萬(wàn)元）（2）（注意遞延期為4年）　P＝25（P/A，10%，10）（P/S，10%，4）＝（萬(wàn)元）（3）（注意遞延期為3年）P＝24[（P/A，10%，13）－（P/A，10%，3）]＝24（－） ＝該公司應(yīng)該選擇第二方案。假定克萊斯勒公司對(duì)你要買的汽車提供兩種付款方案：（1）%，42個(gè)月的特別貸款；（2）$2000現(xiàn)金折扣若汽車的標(biāo)價(jià)為$23000，根據(jù)克萊斯勒公司的特別貸款方案，你每月的付款額為多少？%的年名義利率從銀行借款買汽車，那種付款方式更合算？【參考解答】(1)方案1的月償付額為A 月利率＝%/12=%$23000=A(P/%, 42 ) A=$（2）方案2的月償付額為B 月利率＝%/12=%$23000－$2000＝B(P/%, 42)解得：B=$ 因此，采用克萊斯勒公司的特別貸款更合算。假設(shè)你將在第10年年末收到1000美元。如果你的機(jī)會(huì)成本利率是10%，則在計(jì)息期分別為：（1）每年計(jì)息一次，（2）每季度計(jì)息一次，（3）永續(xù)計(jì)息時(shí)的現(xiàn)值是多少？【參考解答】(1)PV=$1000(1+10%)10 = $(2)PV=$1000(1+%)40 = $(3) PV=$1000e10%10＝$你已故的叔叔在他的遺囑里規(guī)定，在接下來(lái)的20年內(nèi)，每隔一年的年末都將付給你1000美元。第一筆現(xiàn)金流發(fā)生在兩年后的年末。當(dāng)年利率為10%時(shí)，這一不規(guī)則模式現(xiàn)金流的現(xiàn)值是多少？（請(qǐng)盡量用最少的步驟求解這個(gè)問(wèn)題）【參考解答】?jī)赡甑膶?shí)際周期利率＝（1＋10％）2－1＝21％六、計(jì)算與分析題下列未來(lái)現(xiàn)金流量將在各年年末收到，第一年$1000，第二年$1400，第四年$900，第五年$600，年貼現(xiàn)率為8%。（1）這些期望未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是多少？（2）這些現(xiàn)金流量在第5年的價(jià)值是多少？（3）這些現(xiàn)金流量在第3年的價(jià)值是多少？【答案】（1）；（2）；（3）%，連續(xù)8年，每年$500的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是多少？【答案】若年期望報(bào)酬率為10%，則6年期每年$1000的年金在第6年末的終值是多少？【答案】某項(xiàng)合約中你有兩種選擇，另一個(gè)選擇是12年后收到5萬(wàn)美元。當(dāng)年利率為多少時(shí)，兩種選擇對(duì)你來(lái)說(shuō)是沒(méi)有區(qū)別的？【答案】i=%若年必要報(bào)酬率為11%，每年$800的永續(xù)年金的現(xiàn)值是多少？【答案】$%，25年期，$150000的抵押借款，月償付額為多少？【答案】$ 若年必要報(bào)酬率為10%，從第3年到第9年年末每年$1500的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是多少？【答案】$若年名義利率為11%，連續(xù)復(fù)利，3年后收到的$3400的現(xiàn)值是多少？【答案】你預(yù)計(jì)3年后將收到$2000，若其現(xiàn)值為$，則年實(shí)際利率是多少？【答案】i=12% Emerson Cammack 打算購(gòu)買一份養(yǎng)老保險(xiǎn)，根據(jù)合同，保險(xiǎn)公司將在他的有生之年每年支付給他7000美元。Philo人壽保險(xiǎn)公司根據(jù)精算表估算得出他的預(yù)期壽命估計(jì)還有20年。Philo公司根據(jù)規(guī)定該合同的年