某公司并購金融盡職調(diào)查(編輯修改稿)
2024-08-16 12:39 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 生產(chǎn)經(jīng)營銷售的相關(guān)數(shù)據(jù)資料，與公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比對(duì)，查閱同行業(yè)上市公司的招股說明書、年報(bào)、行業(yè)研究報(bào)告，與并購雙方的情況進(jìn)行比較分析。赴現(xiàn)場(chǎng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營、存貨等關(guān)鍵情況進(jìn)行調(diào)研了解。4. 對(duì)外融資情況調(diào)查了解并購方及并購標(biāo)的的對(duì)外融資情況，重點(diǎn)關(guān)注并購主體的對(duì)外融資情況，包括銀行融資明細(xì)、非銀行金融機(jī)構(gòu)的融資明細(xì)及相關(guān)的抵質(zhì)押情況、在公開市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)融資工具的情況、私募發(fā)行債券情況及償付情況。對(duì)公司短期及長期的資金壓力進(jìn)行分析，判斷公司短期及長期的償債情況，在市場(chǎng)上的綜合融資情況。方法：收集公司有關(guān)融資的重要協(xié)議、合同、補(bǔ)充協(xié)議等。赴各金融機(jī)構(gòu)了解公司的資信情況等。5. 同業(yè)競(jìng)爭與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查 1) 同業(yè)競(jìng)爭情況 通過詢問并購方及其控股股東或?qū)嶋H控制人、實(shí)地走訪生產(chǎn)或銷售部門等方法，調(diào)查公司控股股東或?qū)嶋H控制人及其控制的企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)性質(zhì)、客戶對(duì)象、與公司產(chǎn)品的可替代性等情況，判斷是否構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭，并核查公司控股股東或?qū)嶋H控制人是否對(duì)避免同業(yè)競(jìng)爭做出承諾以及承諾的履行情況。 2) 關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易情況 調(diào)查了解并購雙方公司的關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方關(guān)系，通過與公司高管人員、財(cái)務(wù)部門和主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人交談，查閱賬簿、相關(guān)合同、會(huì)議記錄、獨(dú)立董事意見，發(fā)函詢證，咨詢律師及注冊(cè)會(huì)計(jì)師意見，調(diào)查公司與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易?？桃怆[瞞并購雙方的關(guān)聯(lián)關(guān)系的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)極大。方法：與雙方實(shí)際控制人面談、實(shí)地調(diào)查走訪。6. 發(fā)展戰(zhàn)略取得公司中長期發(fā)展戰(zhàn)略的相關(guān)文件，包括戰(zhàn)略策劃資料、董事會(huì)會(huì)議紀(jì)要、戰(zhàn)略委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要、獨(dú)立董事意見等相關(guān)文件，分析公司是否已經(jīng)建立清晰、明確、具體的發(fā)展戰(zhàn)略，包括戰(zhàn)略目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的依據(jù)、步驟、方式、手段及各方面的行動(dòng)計(jì)劃。了解并購雙方未來的發(fā)展戰(zhàn)略，貸款期間內(nèi)對(duì)外投資預(yù)計(jì)及現(xiàn)金流預(yù)測(cè)。為達(dá)成收購?fù)瓿珊蟮恼闲б娴南鄳?yīng)舉措及資金支持。方法：與實(shí)際控制人面談，收集公司的戰(zhàn)略發(fā)展報(bào)告相關(guān)的公告，參加上市公司的股東大會(huì)等。(二) 并購交易方案的盡職調(diào)查內(nèi)容1. 并購產(chǎn)生背景收集并購方與本次并購相關(guān)的董事會(huì)、股東會(huì)等會(huì)議資料，涉及到國有資產(chǎn)的調(diào)查國有主管部門的審批及會(huì)議紀(jì)要，涉及到對(duì)外投資的，調(diào)查公司資本項(xiàng)下外匯進(jìn)出情況，及外管局的相關(guān)批復(fù)文件。與并購雙方的實(shí)際控制人面談，了解整個(gè)并購交易產(chǎn)生的背景、交易方案設(shè)計(jì)進(jìn)行的原因。重點(diǎn)調(diào)查了解出售方出售股份或資產(chǎn)的原因。2. 并購交易方案與并購交易主要執(zhí)行負(fù)責(zé)人進(jìn)行面談，調(diào)查整個(gè)交易方案的進(jìn)展、節(jié)點(diǎn)、時(shí)間安排、交易達(dá)成先決條件等。收集交易協(xié)議、補(bǔ)充協(xié)議、并購雙方召開的談判會(huì)議、中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)等相關(guān)資料。清楚了解交易生效的要素。3. 并購的風(fēng)險(xiǎn)及控制方案與參與并購交易的中介機(jī)構(gòu)面談，了解中介的具體工作、方案設(shè)計(jì)的原因交易的風(fēng)險(xiǎn)控制的等。收集中介機(jī)構(gòu)提供的交易方案介紹、盡職調(diào)查報(bào)告、向監(jiān)管部門提交的報(bào)告等。4. 并購后的整合效益 與參與各方面談?wù){(diào)查了解本次并購交易完成后的整合計(jì)劃，出售方的回購資產(chǎn)計(jì)劃（若有），調(diào)查了解整合效益，包括市場(chǎng)擴(kuò)大、生產(chǎn)成本降低、市場(chǎng)占有率提高、銷售或采購渠道融合等。與行業(yè)及政府主管部門進(jìn)行溝通，了解專業(yè)人士及主管機(jī)關(guān)對(duì)整個(gè)交易的態(tài)度。調(diào)查了解收購方收購?fù)瓿芍蟮墓蓹?quán)限制情況。調(diào)查并購之前及并購?fù)瓿芍蟮墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)圖，要追索到實(shí)際控制人。5. 交易方案的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)分析研究本次交易方案是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保要求、技術(shù)和市場(chǎng)的可行性，是否符合外管政策、境內(nèi)外上市規(guī)則、披露要求等，對(duì)并購項(xiàng)目實(shí)施的確定性等進(jìn)行分析。 方法：與并購交易發(fā)起方及參與面談，收集并購交易的合同、會(huì)議紀(jì)要、中介機(jī)構(gòu)報(bào)告等所有相關(guān)文件，調(diào)查了解相關(guān)的政策法規(guī)并進(jìn)行比對(duì)。(三) 交易價(jià)格盡職調(diào)查1. 交易價(jià)格產(chǎn)生背景及原因調(diào)查了解交易價(jià)格確定的背景、原因、計(jì)算方法。如定向增發(fā)項(xiàng)目的價(jià)格制定是否符合《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》的要求，重大資產(chǎn)重組是否符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的要求。重點(diǎn)關(guān)注調(diào)查關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的并購價(jià)格的確定因素。調(diào)查出售方股權(quán)或資產(chǎn)取得時(shí)的價(jià)格，本次溢價(jià)或折價(jià)幅度是否在合理范圍之內(nèi)，超出合理范圍的解釋原因。2. 交易價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的比較調(diào)查本次并購交易是否符合公開市場(chǎng)披露交易的平均價(jià)格。是否存在控股權(quán)溢價(jià)。交易的單位均價(jià)是否合理。交易價(jià)格的市盈率、市凈率等指標(biāo)是否符合公開市場(chǎng)的平均指標(biāo)，是否符合同行業(yè)上市公司的平均水平。3. 交易價(jià)格評(píng)估調(diào)查交易價(jià)格是否通過市場(chǎng)法、重置成本法、現(xiàn)金流折現(xiàn)法等估值方法進(jìn)行評(píng)估，收集相關(guān)的估值報(bào)告，與估值人員進(jìn)行面談，了解估值指標(biāo)的設(shè)定原則，估值未來的假設(shè)分析。對(duì)估值關(guān)鍵性指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析。通過多種方法對(duì)交易價(jià)格進(jìn)行相互印證，確定合理的價(jià)格區(qū)間。方法：收集估值及價(jià)格評(píng)估報(bào)告，與實(shí)際控制人及估值人員進(jìn)行面談，收集公開市場(chǎng)的平均價(jià)格信息。對(duì)各種渠道的評(píng)估價(jià)格進(jìn)行
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