【文章內(nèi)容簡介】 652,245, 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 24,862, 77,277, 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 407,231, 25,595, 1,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)主要系房地產(chǎn)富陽項(xiàng)目投入大幅增加所致。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少主要系本期股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益較上期減少所致。，借款增加所致。主要控股公司及參股公司的經(jīng)營情況及業(yè)績(1)主要控股公司的經(jīng)營情況及業(yè)績 單位:萬元幣種:人民幣公司名稱 業(yè)務(wù)性質(zhì) 主要產(chǎn)品或服務(wù) 注冊資本 資產(chǎn)規(guī)模 凈利潤 中大房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)30,000203,447429浙江中大集團(tuán)國際貿(mào)易有限公司進(jìn)出口貿(mào)易外貿(mào)服裝8,60070,440754浙江中大服裝有限公司進(jìn)出口貿(mào)易外貿(mào)服裝5001,610560浙江中大國際貨運(yùn)有限公司倉儲、運(yùn)輸1,0002,38836浙江中大集團(tuán)投資有限公司投資咨詢9,00010,23695浙江中大期貨經(jīng)紀(jì)有限公司商品期貨10,000109,1573,191浙江中大普惠物業(yè)有限公司物業(yè)管理5001,061104寧波國際汽車城開發(fā)有限公司房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)660029,806254無錫中大荷花里房地產(chǎn)開發(fā)有限公司房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)200013,077821南昌中大房地產(chǎn)有限公司房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)300039,3804,869無錫中大房地產(chǎn)有限公司房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)300040,5411,252上海中大亮橋房地產(chǎn)有限公司房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)200059,0524,874武漢市巡司河物業(yè)發(fā)展有限公司房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)400065,0502,487四川思源科技開發(fā)有限公司房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)200054,4773,542嵊州中大剡溪房地產(chǎn)有限公司房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)200020,958207富陽中大房地產(chǎn)有限公司房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)10,00075,431180（三）風(fēng)險與對策分析A、房地產(chǎn)行業(yè)1）宏觀經(jīng)濟(jì)影響風(fēng)險 房地產(chǎn)業(yè)作為國家支柱產(chǎn)業(yè)，與國民經(jīng)濟(jì)狀況聯(lián)系極為密切，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期和國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響較大。上半年，“穩(wěn)健的財政政策與從緊的貨幣政策”加大了房地產(chǎn)企業(yè)獲取資金的難度；下半年，“積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策”改善了房地產(chǎn)企業(yè)獲取資金的空間，但是，日益加重的金融危機(jī)也導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下滑，購房者觀望氣氛日益濃厚，紛紛采取持幣觀望的態(tài)勢，房地產(chǎn)行業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)。 公司認(rèn)為，房地產(chǎn)市場已步入調(diào)整期，調(diào)整期的長短很大程度上取決于宏觀經(jīng)濟(jì)情況，行業(yè)調(diào)整將更加有利于房地產(chǎn)行業(yè)健康成長。在行業(yè)調(diào)整過程中，房地產(chǎn)行業(yè)的利潤將趨于平均化，房地產(chǎn)行業(yè)的優(yōu)勝劣汰過程將加速，品牌度高、穩(wěn)健經(jīng)營、資金充足的優(yōu)質(zhì)公司將獲得更大的發(fā)展空間。 針對上述風(fēng)險，公司將通過增強(qiáng)品牌影響力，加強(qiáng)資源整合能力，提高銷售執(zhí)行力，拓寬融資渠道等措施提升公司的整體競爭力，把握市場機(jī)會。 2）房地產(chǎn)市場變化風(fēng)險 房地產(chǎn)市場已進(jìn)入調(diào)整階段，調(diào)整時間長度、房價調(diào)整幅度、成交量萎縮程度都存在較大的不確定性；在當(dāng)前國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，房地產(chǎn)市場仍存在變化風(fēng)險。 為此，公司將加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢研究，分析行業(yè)變化，采取靈活應(yīng)對措施，降低市場變化風(fēng)險。同時，公司將加強(qiáng)項(xiàng)目所在地的區(qū)域市場研究，及時獲取市場信息，合理安排銷售進(jìn)度和規(guī)劃銷售策略，追求公司利益最大化。 3）房地產(chǎn)存貨貶值風(fēng)險由于一級市場土地成交價量齊跌，水泥、鋼材等建筑材料價格持續(xù)回落，公司在建項(xiàng)目存貨存在貶值風(fēng)險。公司一貫采取穩(wěn)健的經(jīng)營策略，未在土地價格高峰期拿地，因此，公司房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的樓面成本價一直較低。另外，公司還通過積極談判等方式，降低了新儲備土地的成本，有效地規(guī)避了存貨的貶值風(fēng)險。 同時，公司積極整合內(nèi)部運(yùn)作流程，以“效率提升、成本降低”的運(yùn)營理念為指導(dǎo)，優(yōu)化項(xiàng)目設(shè)計和工程管理；增強(qiáng)技術(shù)資源的整合能力和綜合項(xiàng)目開發(fā)能力，做到項(xiàng)目開發(fā)“四可控”，即品質(zhì)可控、進(jìn)度可控、成本可控、現(xiàn)金流可控；以設(shè)計優(yōu)化為抓手，提升產(chǎn)品品質(zhì)和管理水平，提高運(yùn)行效率、節(jié)約成本，減少浪費(fèi)及不必要的損失，優(yōu)化產(chǎn)品性價比，增強(qiáng)抵御政策變化和市場波動的風(fēng)險。 B、外貿(mào)行業(yè) 1）行業(yè)風(fēng)險 2008年．全球經(jīng)濟(jì)下滑，對紡織品的需求持續(xù)下降，同時，企業(yè)經(jīng)營成本上升、貿(mào)易摩擦依然嚴(yán)重，這些都給公司的經(jīng)營發(fā)展帶來了一定的影響。 受金融危機(jī)影響，截至2008年10月以美元計價的紡織品總出口額增長率由去年15%下降至7%。若以人民幣計價，則出口增長率已出現(xiàn)負(fù)增長（2%）。世界銀行在2008年12月初發(fā)表的《2009年全球經(jīng)濟(jì)展望》報告預(yù)測，由于遭受國際金融危機(jī)的沖擊，%的收縮，這是自1982年以來世界貿(mào)易額首次下滑。針對紡織品行業(yè)量大利薄的情況，需求的下降會進(jìn)一步壓低企業(yè)的利潤空間，經(jīng)營風(fēng)險加大。 2009年2月14日，《參考消息》報道題為“全球經(jīng)濟(jì)衰退名單越來越長”的文章，指出美國、日本、德國、英國、意大利、西班牙等經(jīng)濟(jì)體國家開始走向衰退，其他也已陷入衰退的國家和地區(qū)包括愛爾蘭（它在2008年年中成為歐元區(qū)第一個經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩季度下滑的國家）以及加拿大、新西蘭、新加坡、香港、瑞典、克羅地亞和愛沙尼亞。結(jié)合中大貿(mào)易的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，%，%，因此，%的市場已經(jīng)出現(xiàn)或預(yù)計會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。 中國紡織鞋帽出口列受國外技術(shù)性貿(mào)易措施影響較大的行業(yè)中第四位。2008年，僅美國就對中國的管線管等產(chǎn)品發(fā)起5其反傾銷反補(bǔ)貼合并調(diào)查，，6起反傾銷調(diào)查。隨著國外經(jīng)濟(jì)衰退加重，出于對本國經(jīng)濟(jì)的保護(hù)，貿(mào)易壁壘會呈增加的趨勢。 針對上述行業(yè)風(fēng)險，首先，公司堅持“安全、特色、規(guī)模、效益和可持續(xù)發(fā)展”的外貿(mào)發(fā)展經(jīng)營總策略；其次，積極擴(kuò)大與專業(yè)性中介渠道合作力度，及時調(diào)整市場結(jié)構(gòu)，努力尋求新市場，開發(fā)多元市場，走市場多元化戰(zhàn)略，重視開發(fā)南亞、中東、中亞、南美、東歐等新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家出口市場；第三，公司努力控制經(jīng)營成本，提升精細(xì)化管理能力，加強(qiáng)與優(yōu)勢企業(yè)的供應(yīng)鏈構(gòu)建和產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)的提升，降低經(jīng)營成本；第四，公司加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極開展市場調(diào)研與產(chǎn)品開發(fā)，進(jìn)行產(chǎn)品貿(mào)易升級研究，努力做好服務(wù)和貿(mào)易的升級，適時引入新品種，推動公司外貿(mào)業(yè)務(wù)不斷發(fā)展。 2）財務(wù)風(fēng)險 2008年上半年匯率繼續(xù)走高，隨著下半年匯率的走穩(wěn)，%，外貿(mào)企業(yè)正在逐步消化匯率上升帶來的影響。在防止熱錢大量出逃保證金融市場穩(wěn)定、外圍國家貨幣貶值影響我國產(chǎn)品競爭力以及逐步放開人民幣業(yè)務(wù)的影響下，匯率變動的不確定性加大，匯率市場的不穩(wěn)定增加了對交易成本，抑制了進(jìn)口商的需求，也給公司貿(mào)易業(yè)務(wù)的管理和發(fā)展帶來風(fēng)險。 此外，隨著進(jìn)口國陷入衰退，企業(yè)和個人支付能力下降，信用降低，出現(xiàn)支付困難，產(chǎn)品出口到貨后不能及時收回貨款或者根本無法收回貨款。應(yīng)收款項(xiàng)出現(xiàn)延期支付甚至壞賬的風(fēng)險加大，銀行信貸政策的不斷調(diào)整也使企業(yè)的資金安排面臨考驗(yàn)。 對于匯率風(fēng)險，公司一方面積極發(fā)展與客戶及供應(yīng)商的戰(zhàn)略合作關(guān)系，形成共擔(dān)風(fēng)險的機(jī)制，并采用適當(dāng)采取各種金融工具以規(guī)避匯率變動的風(fēng)險。同時積極分析并利用我國產(chǎn)業(yè)調(diào)整以及外匯儲備中結(jié)構(gòu)調(diào)整的契機(jī)，選擇多種結(jié)算貨幣。對于信用風(fēng)險，公司充分重視對進(jìn)口商資信的采集和評估，重視出口信用保險，進(jìn)一步完善企業(yè)財務(wù)制度以和風(fēng)險控制制度；加強(qiáng)客戶及應(yīng)收賬款管理，合理安排投融資活動，確保公司有充足的營運(yùn)資金。 C、期貨行業(yè) 隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢日益動蕩，風(fēng)險管理和控制能力成為期貨經(jīng)紀(jì)公司穩(wěn)健經(jīng)營的核心，也是期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)。隨著股指期貨和更多商品期貨的推出，我國期貨衍生品市場將迎來一個新的發(fā)展階段，風(fēng)險控制將會變的尤為重要。 為此，公司的期貨業(yè)務(wù)在快速發(fā)展的同時，也在加強(qiáng)風(fēng)險控制和制度建設(shè)，建立和健全突發(fā)事件應(yīng)急處置機(jī)制，提高風(fēng)險控制能力和水平，努力有效地化解潛在的風(fēng)險隱患。采取的措施可以從以下三個方面展開：一是加強(qiáng)對業(yè)務(wù)人員和客戶進(jìn)行交易規(guī)則的培訓(xùn)，使之具有足夠的風(fēng)險意識，避免由于過度主觀判斷和僥幸心理，而導(dǎo)致的風(fēng)險事故發(fā)生。二是提高風(fēng)控處理手段，在極端行情下處理風(fēng)險時，需要研發(fā)、專業(yè)團(tuán)隊充分發(fā)揮參謀的作用，對多品種持倉的客戶如何選擇強(qiáng)平品種提出建議；風(fēng)控人員盡量在風(fēng)控制度允許的范圍內(nèi)建議客戶平單，適當(dāng)減少對客戶反應(yīng)的主觀評估，以免錯過化解風(fēng)險的機(jī)會。三是改進(jìn)風(fēng)控、交易及客戶管理等信息系統(tǒng)建設(shè)，全面提升現(xiàn)有交易系統(tǒng)的自動化信息功能，避免過多手工操作，提高在極端行情下的風(fēng)險集中處理能力；風(fēng)控軟件加入風(fēng)險預(yù)算功能，通過系統(tǒng)自動試算，實(shí)現(xiàn)提前測算風(fēng)險客戶未來可能的風(fēng)險狀況和需要追加的資金，早做準(zhǔn)備，避免被動。 D、汽車銷售及后服務(wù)業(yè)務(wù) 重組風(fēng)險 公司向特定對象發(fā)行股票購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)議案已于2007年12月28日經(jīng)公司第四屆第十六次董事會審議通過，并經(jīng)2008年1月18日召開的二○○八年第一次臨時股東大會審議通過。公司向特定對象發(fā)行股票購買資產(chǎn)（以下簡稱“本次交易”）的申請已于2008年7月2日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會的并購重組審核委員會有條件審核通過。 同時，在2008年10月20日，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）《關(guān)于核準(zhǔn)浙江中大集團(tuán)股份有限公司向浙江省物產(chǎn)集團(tuán)公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的批復(fù)》（證監(jiān)許可[2008]1189號）、《關(guān)于核準(zhǔn)浙江省物產(chǎn)集團(tuán)公司公告浙江中大集團(tuán)股份有限公司收購報告書并豁免其要約收購義務(wù)的批復(fù)》（證監(jiān)許可[2008]1190號），核準(zhǔn)我公司向浙江省物產(chǎn)集團(tuán)公司發(fā)行64,423,340股人民幣普通股購買相關(guān)資產(chǎn)；并核準(zhǔn)豁免浙江省物產(chǎn)集團(tuán)公司因以資產(chǎn)認(rèn)購我公司本次發(fā)行股份64,423,340股，導(dǎo)致其合計持有、%的股份而應(yīng)履行的要約收購義務(wù)。 目前，物產(chǎn)元通(非公開發(fā)行購買的資產(chǎn))涉及大額訴訟。常熟科弘、常熟星島的第一次債權(quán)人會議已分別于2009年2月9日、2009年2月13日召開。本次第一次債權(quán)人會議主要是完成債權(quán)的申報和審核，公司還無法估計可能造成的損失情況，可能對公司正在進(jìn)行的向特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)工作造成不利影響。公司將積極探討資產(chǎn)注入方案的優(yōu)化方案。 （四）對公司未來發(fā)展的展望 行業(yè)發(fā)展趨勢 1）房地產(chǎn)業(yè) 2009年，房地產(chǎn)業(yè)將受國家宏觀經(jīng)濟(jì)、國家政策以及開發(fā)企業(yè)個體市場行為三方面重要因素影響。 首先，宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面變化將繼續(xù)對房地產(chǎn)業(yè)走向產(chǎn)生重要影響。國家啟動巨額投資計劃及產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇提供有力支撐；但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)能否如愿率先復(fù)蘇？復(fù)蘇時間的跨度？等問題都有待觀察，這將對房地產(chǎn)行業(yè)的走勢帶來不確定性影響。 其次，國家針對房地產(chǎn)業(yè)的政策將起關(guān)鍵作用。貨幣政策對房地產(chǎn)的作用逐漸勢微，而直接面向房地產(chǎn)的政策如政府收購小面積存量住房作為保障房源；制定固定利率長期貸款等優(yōu)惠措施，鼓勵企業(yè)提供長期穩(wěn)定的租賃住宅以及探索建立獨(dú)立的、專業(yè)性住宅金融機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)整個住宅金融業(yè)務(wù)，盡快開放房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)通道等政策其他政策性質(zhì)的政策推出，將房地產(chǎn)市場走勢產(chǎn)生重要影響。 第三，開發(fā)企業(yè)個體市場行為將對整個房地產(chǎn)行業(yè)的短期走勢產(chǎn)生重要影響，尤其是標(biāo)桿企業(yè)。標(biāo)桿企業(yè)以敏銳的洞察力率先行動，給市場帶來示范效應(yīng)，并且通過率先行動，達(dá)到了優(yōu)勝劣汰的效果，進(jìn)而影響房地產(chǎn)市場走勢。 因此，綜合多種因素的影響，我們得出以下結(jié)論： 第一、中國房地產(chǎn)發(fā)展趨勢與宏觀經(jīng)濟(jì)基本面緊密相連，在中國經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)惡化的前提下，中國房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)長期性衰退的可能性很小。 第二、國家政策將對房地產(chǎn)發(fā)展趨勢起關(guān)鍵性作用，目前房地產(chǎn)業(yè)仍發(fā)揮著中國經(jīng)濟(jì)“火車頭”作用，國家對于房地產(chǎn)業(yè)的政策仍將有所側(cè)重。第三、標(biāo)桿企業(yè)之所以能作為市場的風(fēng)向標(biāo)，對市場走勢起著示范效應(yīng)，是其優(yōu)質(zhì)的品牌信譽(yù)、雄厚的實(shí)力、敏銳的市場洞察力等因素做支撐，這是我公司需要關(guān)注和借鑒之處。 2009年的房地產(chǎn)走勢，我們認(rèn)為： 國家政策方面，中央再次肯定房地產(chǎn)業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)，可以預(yù)期國家將會出臺相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策或規(guī)劃，對房地產(chǎn)業(yè)的長期穩(wěn)定健康發(fā)展，而2009年國家針對房地產(chǎn)業(yè)的政策或規(guī)劃預(yù)計以促進(jìn)房地產(chǎn)市場交易活躍為主，主要基調(diào)將是加大民居保障工程建設(shè)力度，鼓勵開放企業(yè)合理定價、消化庫存，支持企業(yè)間并購重組，增大房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道等。 受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，拿地規(guī)模、施工建設(shè)以及新盤供應(yīng)速度等房地產(chǎn)企業(yè)的投資行為將更加謹(jǐn)慎。當(dāng)前，企業(yè)首要任務(wù)是“去庫存化”，在加緊銷售庫存的同時，還將通過謹(jǐn)慎拿地、延長開發(fā)周期來變相降低庫存過高、資金緊張的風(fēng)險?？傮w來講，2009年房地產(chǎn)市場供應(yīng)速度和規(guī)模將明顯下降，庫存消化程度取決于國家對購房優(yōu)惠政策的深度以及開發(fā)企業(yè)降價促銷的力度。 消費(fèi)者方面，基于自主消費(fèi)的剛性需求仍大量存在，但鑒于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)以及個人收入預(yù)期不明朗等因素，消費(fèi)者觀望行為可能仍將持續(xù)。受房價走勢預(yù)期影響，投資性需求將大幅降低。 此外，作為供需矛盾關(guān)鍵因素的房價可能以向下調(diào)整為主，但房價下跌幅度受開發(fā)成本及區(qū)域市場供應(yīng)總量等因素綜合影響。經(jīng)過2008年的調(diào)整，雖然全國整體房價出現(xiàn)小幅下跌，但某些區(qū)域如北京、上海等一線城市房價仍偏高，成交量的活躍必然以房價下降為前提。而房價下跌幅度有限的原因，一是2008年積累的真實(shí)的剛性需求對房價能夠形成一定支撐。二是國家拉動內(nèi)需而進(jìn)行的巨額投資將在今年發(fā)揮作用，在宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期下，消費(fèi)信心會得到提振，從而增加對房地產(chǎn)的消費(fèi)需求。 2）外貿(mào)行業(yè) 2008年隨著