【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 過程中或存在較大困難。同樣受益政策發(fā)力，立體車庫(kù)單位自用需求規(guī)模也將得以提升。總的來(lái)看，新格局下，立體車庫(kù)行業(yè)發(fā)展動(dòng)力機(jī)制將出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，直接受益政策的公建配套需求占比將有較大幅度提升，成為行業(yè)增長(zhǎng)引擎，此消彼長(zhǎng)，住宅配套需求占比將趨勢(shì)性下降，但受益滲透率提升，規(guī)?？偭繒?huì)有增長(zhǎng)?！爱a(chǎn)品+運(yùn)營(yíng)”雙向延伸，全產(chǎn)業(yè)鏈布局打造核心優(yōu)勢(shì)政策催化之下，立體車庫(kù)行業(yè)變革大幕已然開啟。政策催化固然將擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，不同類型企業(yè)皆有作為空間，不過，我們?nèi)匀幌嘈艃?yōu)勝劣汰、叢林法則是市場(chǎng)規(guī)律基本尺度，在既有格局基礎(chǔ)上，新形勢(shì)下，市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)以下變化。 行業(yè)集中度先降后升，核心廠商占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)：隨著政策催化作用顯現(xiàn)，短期立體車庫(kù)行業(yè)集中度或仍將一定程度下降，但隨著行業(yè)逐步規(guī)范、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，叢林法則作用下，小企業(yè)出局、核心廠商成為市場(chǎng)主導(dǎo)，行業(yè)將呈現(xiàn)高集中度格局（目前，日本、德國(guó)立體車庫(kù)行業(yè)呈高集中度格局）。大浪淘金，占據(jù)地產(chǎn)商、政府等高端客戶資源，并更多獲得優(yōu)惠政策資源傾斜的核心龍頭廠商將更多掌握市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。 高端化、智能化是長(zhǎng)期趨勢(shì)：結(jié)合日本高端電梯式市場(chǎng)占比不斷提升歷程，以及我國(guó)當(dāng)前停車產(chǎn)業(yè)化政策引導(dǎo)方向，政策大力引導(dǎo)社會(huì)資本以PPP模式進(jìn)行公共停車場(chǎng)建設(shè)，空間利用率更高、適宜城市繁華中心地帶的高端垂直升降式設(shè)備有望迎來(lái)較大發(fā)展空間，占比將有較大幅度提升。同時(shí)，由于目前立體車庫(kù)在居民小區(qū)應(yīng)用最廣，客戶以滿足基本需求為主，故較為簡(jiǎn)易的低端產(chǎn)品仍將占據(jù)市場(chǎng)主流。 “產(chǎn)品+運(yùn)營(yíng)”模式打通產(chǎn)業(yè)鏈條：地產(chǎn)景氣下行，原本地產(chǎn)投資主導(dǎo)的格局不斷受到?jīng)_擊，加之行業(yè)技術(shù)壁壘較低，大量中小企業(yè)進(jìn)入，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，在此背景下，單一主業(yè)的制造商轉(zhuǎn)型壓力不斷增強(qiáng)。除提升立體車庫(kù)設(shè)備高端制造水平外，具備較強(qiáng)技術(shù)實(shí)力、資金實(shí)力的核心廠商進(jìn)入后端運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域?qū)⒋髣?shì)所趨，“產(chǎn)品+運(yùn)營(yíng)”全產(chǎn)業(yè)鏈布局不僅契合時(shí)勢(shì)，也是核心廠商提升市場(chǎng)地位、打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑?？偟膩?lái)說(shuō)，政策逐步發(fā)力，既有格局逐步被打破的同時(shí)，新的格局也將不斷演繹：1）行業(yè)驅(qū)動(dòng)機(jī)制轉(zhuǎn)換，直接受益政策的公建配套將接力住宅配套成為行業(yè)新的增長(zhǎng)引擎，占比有望較大幅度提升，此消彼長(zhǎng)，住宅配套占比趨降，但滲透率提升助力規(guī)模擴(kuò)大；2）行業(yè)集中度呈現(xiàn)先降后升趨勢(shì)，核心廠商占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)；3）產(chǎn)品高端化、智能化是趨勢(shì)，市場(chǎng)占比有望明顯提升；4）行業(yè)生態(tài)重塑，單一主業(yè)的制造商迫于轉(zhuǎn)型壓力，將逐步向后端運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域延伸，“產(chǎn)品+運(yùn)營(yíng)”全產(chǎn)業(yè)鏈布局助力打造核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。投資策略：看好兩類公司的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿梃b日、韓、德三國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)本土的發(fā)展情況，我們認(rèn)為兩類公司有望在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出：1）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)齊全、據(jù)高端客戶資源且具備高端產(chǎn)品生產(chǎn)能力的核心廠商，推薦五洋科技；2）具有資金、技術(shù)實(shí)力，“產(chǎn)品+運(yùn)營(yíng)”全產(chǎn)業(yè)鏈布局企業(yè)，推薦東杰智能。此外，建議關(guān)注諾力股份、金石東方、潤(rùn)邦股份、鴻路鋼構(gòu)和金自天正。五洋科技：立體車庫(kù)純正標(biāo)的，“設(shè)備+軟件+運(yùn)營(yíng)”全方位發(fā)展公司主要從事散料搬運(yùn)核心裝置的研發(fā)與應(yīng)用，擁有機(jī)電液一體化核心技術(shù)及自主研發(fā)生產(chǎn)的“帶式輸送機(jī)自控液壓張緊裝置”、“液壓卷帶裝置”、“盤式制動(dòng)器”、“給料機(jī)”以及“礦用水精過濾器”五大系列專利產(chǎn)品。旗下有天沃重工、五岳科技、五九機(jī)電和偉創(chuàng)自動(dòng)化四家子公司，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于礦山開采、建筑、電力、鋼鐵等多行業(yè)，在下游客戶中具有良好評(píng)價(jià)。下游行業(yè)低迷或有助公司市場(chǎng)份額提升，需求好轉(zhuǎn)后將有望提升業(yè)績(jī)彈性。立體車庫(kù)業(yè)務(wù)：收購(gòu)偉創(chuàng)自動(dòng)化，“設(shè)備+軟件+運(yùn)營(yíng)”全方位發(fā)展。15年12月通過收購(gòu)偉創(chuàng)自動(dòng)化進(jìn)軍立體車庫(kù)領(lǐng)域。子公司偉創(chuàng)自動(dòng)化產(chǎn)品包括機(jī)械式停車設(shè)備、智能倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)備以及工業(yè)機(jī)器人本體和成套生產(chǎn)線，、。此外，偉創(chuàng)自動(dòng)化在立體停車設(shè)備的基礎(chǔ)上還積極布局軟件與運(yùn)營(yíng)服務(wù)領(lǐng)域。 軟件方面，開發(fā)了偉創(chuàng)立體停車控制系統(tǒng)和偉創(chuàng)車庫(kù)控制系統(tǒng)軟件 打造車庫(kù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，形成比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，目前，公司主要通過北京偉創(chuàng)進(jìn)行停車場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理，隨著軟件技術(shù)的升級(jí)，未來(lái)或有望建設(shè)成為智能車庫(kù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。預(yù)計(jì)1對(duì)應(yīng)PE分別為60、46倍。東杰智能：自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)鏈延伸，打開成長(zhǎng)空間公司是國(guó)內(nèi)較早從事智能物流成套裝備設(shè)計(jì)與生產(chǎn)的企業(yè)，有東杰裝備、東方物流機(jī)電安裝、以及東杰軟件三家子公司，產(chǎn)品涉及智能物流裝備硬件制造、設(shè)備安裝、以及軟件設(shè)計(jì)，在智能物流領(lǐng)域布局全面。電商、快遞企業(yè)的上市加速了智能倉(cāng)儲(chǔ)、分揀和輸送系統(tǒng)的需求爆發(fā)，智能裝備業(yè)務(wù)將持續(xù)受益。立體車庫(kù)業(yè)務(wù)：產(chǎn)業(yè)鏈延伸，智能立體車庫(kù)打開成長(zhǎng)空間。公司在立體車庫(kù)業(yè)務(wù)方面具備相對(duì)成熟的技術(shù)儲(chǔ)備，開發(fā)了包括塔式、倉(cāng)儲(chǔ)式、沉箱式、升降橫移式、多層循環(huán)式、巷道堆垛式等多種形式立體車庫(kù)，立體車庫(kù)業(yè)務(wù)14年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1346萬(wàn)元，15年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2290萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70%。 成立合資公司，推進(jìn)智能立體車庫(kù)業(yè)務(wù)：擬出資共同設(shè)立控股子公司天津東杰智能停車服務(wù)有限公司，目標(biāo)從裝備制造向下游服務(wù)領(lǐng)域拓展，解決立體車庫(kù)推廣難題。 立體停車庫(kù)業(yè)務(wù)是自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的延伸，為汽車行業(yè)提供自動(dòng)化物流裝備和解決方案，并由此切入立體停車庫(kù)，業(yè)務(wù)相關(guān)性強(qiáng)。公司良好的軟硬件技術(shù)積累和系統(tǒng)集成能力為產(chǎn)業(yè)鏈拓展奠定基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)1對(duì)應(yīng)PE分別為759倍。諾力股份：布局立體車庫(kù)，提高智能物流一體化解決能力公司主要從事輕小型搬運(yùn)車輛及電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車輛的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要涵蓋輕小型搬運(yùn)車輛、電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)車輛、電動(dòng)乘駕式倉(cāng)儲(chǔ)車輛三大板塊。憑借工業(yè)車輛行業(yè)多年積淀優(yōu)勢(shì)，公司在輕小型搬運(yùn)車輛和電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車輛領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、成為行業(yè)寡頭。同時(shí)，公司積極向AGV小車、立體車庫(kù)和高空作業(yè)平臺(tái)外延擴(kuò)展，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，打造多元增長(zhǎng)極。立體車庫(kù)業(yè)務(wù)：布局立體庫(kù)，打造智能物流一體化解決方案。2014年2月，公司投資1500萬(wàn)元成立浙江諾力車庫(kù)設(shè)備制造有限公司，專業(yè)從事機(jī)械立體停車庫(kù)、交通自動(dòng)化設(shè)施的集研發(fā)、生產(chǎn)、安裝和維修，開始涉足立體車庫(kù)領(lǐng)域，15年停車設(shè)備貢獻(xiàn)收入1333萬(wàn)元。 產(chǎn)品系列齊全，包括升降橫移類、垂直升降類、平面移動(dòng)類、巷道堆垛類、簡(jiǎn)易升降類、無(wú)避讓類等六大系列。 先后與醫(yī)院、商業(yè)地產(chǎn)、物聯(lián)網(wǎng)公司等對(duì)象進(jìn)行立體車庫(kù)建設(shè)項(xiàng)目合作。 擬以智能物流設(shè)備技術(shù)為依托，為客戶提供包括AGV、立體倉(cāng)庫(kù)、倉(cāng)儲(chǔ)管理系統(tǒng)等在內(nèi)的智能倉(cāng)儲(chǔ)物流整體解決方案。預(yù)計(jì)1對(duì)應(yīng)PE分別為331倍。金石東方：獨(dú)家代理進(jìn)軍智能泊車公司是國(guó)內(nèi)鋼增強(qiáng)塑料復(fù)合管道設(shè)備龍頭，可以為客戶提供鋼增強(qiáng)塑料復(fù)合管全套生產(chǎn)工藝、技術(shù)解決方案和成套生產(chǎn)設(shè)備。立體車庫(kù)業(yè)務(wù)：獨(dú)家代理DYP，進(jìn)軍智能泊車領(lǐng)域。公司依托良好的生產(chǎn)制造能力和成都機(jī)械加工集群與報(bào)稅區(qū)優(yōu)勢(shì)，以代理方式為切入點(diǎn)進(jìn)軍智能泊車領(lǐng)域。 與韓國(guó)現(xiàn)代東洋（DYP）達(dá)成戰(zhàn)略合作，DYP許可公司在國(guó)內(nèi)獨(dú)家使用其專利技術(shù)、專有技術(shù)和生產(chǎn)工藝，DYP專注于智能泊車設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)，在韓國(guó)排名第一。 引進(jìn)東洋公司垂直循環(huán)式立體車庫(kù)技術(shù)，相比國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品具有品牌與可靠性優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)1對(duì)應(yīng)PE分別為865倍。潤(rùn)邦股份：打造立體車庫(kù)樣板工程公司主要從事起重裝備、海工、船舶配套以及立體停車設(shè)備等產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制造、生產(chǎn)及銷售。通過收購(gòu)正潔環(huán)境切入環(huán)保領(lǐng)域，打造環(huán)保第二主業(yè)。立體車庫(kù)業(yè)務(wù)：立體車庫(kù)樣板工程，市場(chǎng)拓展能力強(qiáng)。公司全資子公司江蘇普騰是專業(yè)化停車設(shè)備制造商，從事立體停車庫(kù)業(yè)務(wù)，有多個(gè)系列產(chǎn)品，、未來(lái)有望成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。 2016年4月，由普騰提供的江蘇省最大的智能立體車庫(kù)投入運(yùn)行，共由10組PCS垂直升降類機(jī)械車庫(kù)組成，最高為12層，共提供有效車位數(shù)248個(gè)。 銷售網(wǎng)絡(luò)遍布國(guó)內(nèi)，揚(yáng)州紫藤園、柳州文軒、武昌魯巷廣場(chǎng)、西安嘉會(huì)路塔庫(kù)等項(xiàng)目成為立體車庫(kù)樣板工程。預(yù)計(jì)1對(duì)應(yīng)PE分別為438倍。金自天正：依托自動(dòng)控制優(yōu)勢(shì)，切入立體車庫(kù)領(lǐng)域公司主要從事冶金自動(dòng)化領(lǐng)域的工業(yè)計(jì)算機(jī)控制系統(tǒng)、工業(yè)檢測(cè)及控制儀表等產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)、銷售，承接工業(yè)自動(dòng)化工程和技術(shù)服務(wù)。由于鋼鐵行業(yè)景氣下行，公司積極拓展鋼鐵行業(yè)以外的工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域，同時(shí)，不斷推進(jìn)機(jī)器人領(lǐng)域業(yè)務(wù)，目前已開發(fā)碼垛、輸送等各類機(jī)器人自動(dòng)化設(shè)備。立體車庫(kù)業(yè)務(wù)：依托自動(dòng)控制技術(shù)，積極開拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公司是由科研院所改制的高新技術(shù)企業(yè)，第一大股東冶金自動(dòng)化研究設(shè)計(jì)院科研實(shí)力雄厚，在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域積累擁有30多年的研究積累，其智能控制技術(shù)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。 憑借其在自動(dòng)化行業(yè)的積累，為客戶提供了機(jī)器人碼垛自動(dòng)化設(shè)備，切入機(jī)器人應(yīng)用市場(chǎng)。 利用其技術(shù)和客戶優(yōu)勢(shì)，有望復(fù)制其在機(jī)器人業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展模式，迅速切入智能立體車庫(kù)控制業(yè)務(wù)領(lǐng)域。鴻路鋼構(gòu)：綠色智能車庫(kù)行業(yè)標(biāo)桿公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)之一，主要從事鋼結(jié)構(gòu)及其維護(hù)產(chǎn)品的制造和銷售，具備國(guó)內(nèi)鋼結(jié)構(gòu)制造企業(yè)特級(jí)資質(zhì)、鋼結(jié)構(gòu)工程專業(yè)承包一級(jí)資質(zhì)。立體車庫(kù)業(yè)務(wù)：鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)拓展，智能車庫(kù)加速發(fā)展。公司立體車庫(kù)工廠2011年成立，2012年立體停車庫(kù)項(xiàng)目投產(chǎn)，由提供立體車庫(kù)材料延伸至設(shè)備制造，可以延伸原有業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，降低設(shè)備生產(chǎn)成本。 目前立體車庫(kù)工廠每月生產(chǎn)兩層立體車庫(kù)可達(dá)700個(gè)車位，三層立體車庫(kù)可達(dá)350個(gè)車位公司，產(chǎn)品涵蓋垂直升降式、升降橫移式、平面移動(dòng)式、簡(jiǎn)易升降式以及巷道堆垛式幾大類。 其立體車庫(kù)能夠加裝充電樁，成本相較單獨(dú)建設(shè)充電樁便宜，更為方便實(shí)用，隨著新能源汽車的滲透，綠色智能車庫(kù)優(yōu)勢(shì)將逐步凸顯。預(yù)計(jì)1對(duì)應(yīng)PE分別為219倍。智能立體車庫(kù)（二）：內(nèi)外動(dòng)力兼?zhèn)?，行業(yè)已步入高速成長(zhǎng)期報(bào)告要點(diǎn)政策東風(fēng)破局，智能立體車庫(kù)藍(lán)海市場(chǎng)起航停車市場(chǎng)供需錯(cuò)配嚴(yán)重，造成約5000萬(wàn)個(gè)巨大車位缺口。在此背景下，具有明顯比較優(yōu)勢(shì)的智能立體車庫(kù)成為傳統(tǒng)車位替代首選。但由于停車產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)失靈，行業(yè)潛伏多年至今未成大器，而近期政策則成為行業(yè)紓困關(guān)鍵。15年以來(lái)，伴隨國(guó)家停車場(chǎng)建設(shè)政策密集出臺(tái)，我們認(rèn)為目前行業(yè)已經(jīng)步入高速成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)未來(lái)3年行業(yè)增速將達(dá)到30%40%，到2022年市場(chǎng)空間有望接近千億。外生動(dòng)力：政策穩(wěn)步推進(jìn)，行業(yè)桎梏逐步破除行業(yè)發(fā)展主要矛盾在于供給，其最終能否解決，外部政策及內(nèi)生投資回報(bào)率兩因素是關(guān)鍵。其中，政策居于關(guān)鍵地位，尤以土地、資金和定價(jià)機(jī)制最為重要。政策方面，國(guó)家層面已密集出臺(tái)停車場(chǎng)建設(shè)綱領(lǐng)性文件，同時(shí)，按照發(fā)改委制定的具體政策出臺(tái)時(shí)間表，目前已有28個(gè)省級(jí)單位出臺(tái)了相關(guān)政策，主要包括：1）靈活多樣方式保障土地供給；2）推進(jìn)停車產(chǎn)業(yè)化，PPP模式和專項(xiàng)債發(fā)行穩(wěn)步推進(jìn)，截止16年2季度末，專項(xiàng)債核準(zhǔn)發(fā)行額度超878億，已發(fā)行超330億；3）市場(chǎng)調(diào)節(jié)定價(jià)，允許配建商業(yè)項(xiàng)目打造停車場(chǎng)多元收入渠道。內(nèi)生機(jī)制：下游盈利能力增強(qiáng)，行業(yè)有望加速增長(zhǎng)下游的盈利能力提升是立體車庫(kù)行業(yè)加速增長(zhǎng)的根本動(dòng)力。對(duì)停車場(chǎng)行業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利能力核心因素為：1）停車場(chǎng)實(shí)際使用率；2）收費(fèi)定價(jià)機(jī)制和商業(yè)項(xiàng)目配建。隨著利好政策持續(xù)落地，停車場(chǎng)項(xiàng)目的盈利能力正在逐步增強(qiáng)。目前，對(duì)已有PPP項(xiàng)目案例測(cè)算發(fā)現(xiàn)：1）單一收入項(xiàng)目，50%使用率前提下，項(xiàng)目投資收益率達(dá)15%，回收期約7年；2）配建商業(yè)的多收入渠道項(xiàng)目，投資收益率有望升至約20%，回收期縮短至5年。目前，已入PPP項(xiàng)目庫(kù)的停車場(chǎng)項(xiàng)目超163個(gè)，投資額超677億元（立體停車樓項(xiàng)目超19個(gè)，金額超71億元）。投資策略：把握高端制造、“產(chǎn)業(yè)+運(yùn)營(yíng)”布局兩條核心主線內(nèi)外動(dòng)力驅(qū)動(dòng)行業(yè)加速成長(zhǎng)，行業(yè)格局將不斷演繹新趨勢(shì)：1）傳統(tǒng)地產(chǎn)主導(dǎo)的格局被打破，公建配套將成為新增長(zhǎng)引擎；2）產(chǎn)品高端化、智能化是長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)；3）制造廠商向后端運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域延伸是大勢(shì)所趨。新格局之下，兩類企業(yè)有望在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出：1）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)齊全、具備高端產(chǎn)品生產(chǎn)研發(fā)能力及市場(chǎng)拓展能力的核心廠商，推薦五洋科技、天橋起重、諾力股份；2）具有資金、技術(shù)實(shí)力，“產(chǎn)品+運(yùn)營(yíng)”全產(chǎn)業(yè)鏈布局企業(yè)，關(guān)注東杰智能。此外，建議關(guān)注金石東方、潤(rùn)邦股份、鴻路鋼構(gòu)和金自天正。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策出臺(tái)力度不達(dá)預(yù)期。承前啟后：政策驅(qū)動(dòng)，行業(yè)迎來(lái)向上拐點(diǎn)智能立體車庫(kù)行業(yè)近年持續(xù)增長(zhǎng)，而受近期政策密集出臺(tái)刺激，市場(chǎng)對(duì)其也頗多關(guān)注。我們前期發(fā)布了深度報(bào)告《政策暖風(fēng)破局，行業(yè)發(fā)展有望迎來(lái)向上拐點(diǎn)》，對(duì)行業(yè)制約因素、市場(chǎng)空間、驅(qū)動(dòng)力以及未來(lái)趨勢(shì)進(jìn)行了分析，提出了有別于市場(chǎng)的觀點(diǎn)。智能立體車庫(kù)是傳統(tǒng)停車場(chǎng)的有效替代品，目前，停車產(chǎn)業(yè)發(fā)展最主要矛盾在于供給，而供給端矛盾的解決則有賴于外生政策因素以及內(nèi)生行業(yè)投資回報(bào)率兩方面因素。其最終決定了智能立體車庫(kù)行業(yè)能否崛起并保持持續(xù)發(fā)展動(dòng)力。具體如下： 外生因素——政策驅(qū)動(dòng)：主要解決資金、土地、審批等問題，其中尤以資金和土地最為關(guān)鍵。 內(nèi)生機(jī)制——投資回報(bào)率：其是驅(qū)動(dòng)行業(yè)持續(xù)發(fā)展的根本動(dòng)力，有賴于政策對(duì)行業(yè)原有痼疾的破除，包括投資模式和定價(jià)機(jī)制等。承接上篇報(bào)告，本篇報(bào)告將重點(diǎn)解決兩個(gè)問題：第一，外生驅(qū)動(dòng)因素的政策落實(shí)情況如何？第二，內(nèi)生機(jī)制方面，行業(yè)盈利能力如何？政策東風(fēng)破局，立體車庫(kù)藍(lán)海市場(chǎng)起航一個(gè)無(wú)法回避的事實(shí)是，立體車庫(kù)在我國(guó)已有近二十年發(fā)展時(shí)間，并非新鮮事物，但行業(yè)整體卻裹足不前，目前僅有百億規(guī)模，這與行業(yè)巨大需求增長(zhǎng)空間極不相稱。究其原因，多因素所致的停車產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)失靈是導(dǎo)致行業(yè)一直潛伏的主因，而去年以來(lái)的政策強(qiáng)勢(shì)發(fā)力使得行業(yè)發(fā)展曙光初現(xiàn)。供需矛盾擴(kuò)大，剛需開啟行業(yè)藍(lán)海當(dāng)前，我國(guó)停車市場(chǎng)面臨嚴(yán)重車位供需不匹配問題，由此帶來(lái)車位供需矛盾的不斷擴(kuò)大。以此為背景，相對(duì)傳統(tǒng)車位，具有成本、空間利用率等明顯優(yōu)勢(shì)的立體車庫(kù)成為替代首選，從而帶來(lái)行業(yè)巨大潛在替代空間，具體而言：需求端：龐大機(jī)動(dòng)車數(shù)量引致巨大車位需求。靜態(tài)來(lái)看，、%%，催生巨大的車位需求；動(dòng)態(tài)來(lái)看，我國(guó)機(jī)動(dòng)車和汽車保有量未來(lái)仍有較大增長(zhǎng)空間，截止2011年，我國(guó)千人汽車保有量?jī)H為54輛，低于主要發(fā)達(dá)國(guó)家如德國(guó)、日本、英國(guó)、美國(guó)、韓國(guó)水平，僅為德國(guó)的約1/韓國(guó)的約1/5。無(wú)論靜態(tài)還是動(dòng)態(tài)角度看，在龐大的機(jī)動(dòng)車