【正文】 智能立體車庫(kù)：政策暖風(fēng)破局，行業(yè)發(fā)展有望迎來向上拐點(diǎn)引言：智能立體車庫(kù)——空間幾何？時(shí)機(jī)已至？我國(guó)機(jī)動(dòng)車保有量基數(shù)龐大且持續(xù)增長(zhǎng)，%，由此衍生巨量車位需求。然而受制諸多因素，城市停車難痼疾不斷惡化。立體車庫(kù)由于具有空間利用率高、土地節(jié)約、低成本及智能化等特點(diǎn)，相對(duì)傳統(tǒng)停車場(chǎng)替代優(yōu)勢(shì)明顯，并逐步受到市場(chǎng)關(guān)注及青睞。2015年，我國(guó)立體車庫(kù)完成量、泊車位供應(yīng)量分別達(dá)2079個(gè)、%%。行業(yè)雖持續(xù)增長(zhǎng)，但與巨大車位需求相比，立體車庫(kù)行業(yè)當(dāng)前規(guī)模仍較有限，行業(yè)發(fā)展差強(qiáng)人意。不過，伴隨15年來國(guó)家和地方層面停車產(chǎn)業(yè)政策密集出臺(tái)，行業(yè)發(fā)展積極信號(hào)逐步顯現(xiàn)，由此引發(fā)投資者較多關(guān)注。為此，本篇報(bào)告通過分析行業(yè)自身發(fā)展邏輯并借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，力圖解答以下核心問題：一是空間，智能立體車庫(kù)行業(yè)市場(chǎng)空間如何，行業(yè)發(fā)展掣肘因素何在？二是時(shí)機(jī)，行業(yè)潛伏多年卻未成大器，政策發(fā)力之下，行業(yè)崛起時(shí)機(jī)是否來臨?三是未來趨勢(shì)，行業(yè)格局未來將如何演繹？供需錯(cuò)配：剛需開啟智能立體車庫(kù)藍(lán)海市場(chǎng)立體車庫(kù)屬于專用設(shè)備制造業(yè)，行業(yè)發(fā)展仍逃不開經(jīng)濟(jì)學(xué)供需基本規(guī)律影響，故我們主要從供需兩端來對(duì)行業(yè)展開分析。需求端：龐大機(jī)動(dòng)車數(shù)量引致巨大車位需求伴隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和城市化率不斷提升，我國(guó)城市機(jī)動(dòng)車保有量迅速增長(zhǎng)。、%%。龐大機(jī)動(dòng)車保有量催生了對(duì)車位的巨大需求，停車產(chǎn)業(yè)需求空間無限。對(duì)比世界主要國(guó)家來看，截止2011年，我國(guó)千人汽車保有量?jī)H為54輛，低于主要發(fā)達(dá)國(guó)家如德國(guó)、日本、英國(guó)、美國(guó)、韓國(guó)水平，僅為德國(guó)的約1/韓國(guó)的約1/5。由此來看，我國(guó)汽車保有量仍有較大增長(zhǎng)空間，由此衍生的車位需求也將持續(xù)增長(zhǎng)?？偟膩碚f，無論從汽車保有量存量規(guī)模還是未來增量空間來看，車位需求空間均十分廣闊，停產(chǎn)產(chǎn)業(yè)極具潛力。供給端：多因素疊加，供給長(zhǎng)期滯后需求增長(zhǎng)相對(duì)于龐大汽車保有量所衍生的車位需求，目前，由于土地資源約束、原有規(guī)劃設(shè)計(jì)滯后、停車場(chǎng)投資收益不理想等方面因素，國(guó)內(nèi)停車產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后，車位供給增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于需求增長(zhǎng)，停車難成為城市一大痼疾。土地資源剛性約束相對(duì)于汽車保有量的持續(xù)增長(zhǎng)，城市土地資源始終是一個(gè)剛性約束。從國(guó)有建設(shè)用地供應(yīng)情況來看：規(guī)模及增速方面，2013年后，全國(guó)供應(yīng)土地面積、供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積規(guī)模持續(xù)萎縮，呈負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2015年全國(guó)供應(yīng)土地面積、%、%。供應(yīng)結(jié)構(gòu)方面，從全國(guó)土地供應(yīng)面積占比來看，2016年至今，%，住宅用地、商服用地占比稍小，%、%。從規(guī)劃建筑面積占比來看，%，%，%。城市土地資源日益緊缺對(duì)停車場(chǎng)建設(shè)形成制約，尤其是在一線城市，且這一約束邊界日益明顯。以北京市為例，2014年，且這一規(guī)模仍呈繼續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，即便按當(dāng)前規(guī)模計(jì)算，，但截止2014年底，北京市登記備案的經(jīng)營(yíng)性車位僅為約180萬個(gè)，非經(jīng)營(yíng)性車位約110萬個(gè)，（不考慮未備案車位）。若按傳統(tǒng)每個(gè)停車位30平米計(jì)算，而2014年北京市國(guó)有建設(shè)用地供應(yīng)面積僅為2074萬平米。窺一斑而知全豹，根據(jù)2014年北京土地供應(yīng)面積和停車場(chǎng)建設(shè)需要面積對(duì)比情況，我們可進(jìn)一步推知，全國(guó)其他主要城市的停車場(chǎng)建設(shè)也面臨著土地資源的剛性約束問題。規(guī)劃滯后需求增長(zhǎng)車位配建指標(biāo)落后、布局不合理是造成停車難問題的又一重要原因。我國(guó)大部分城市原有停車位配建標(biāo)準(zhǔn)制定于上世紀(jì)末期，但隨著城市汽車保有量快速增長(zhǎng)，這一指標(biāo)逐漸滯后實(shí)際需求且在實(shí)際建設(shè)過程中并未得到嚴(yán)格貫徹，由此造成目前主要城市中“一位難求”問題突出。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布數(shù)據(jù)，目前我國(guó)大城市中汽車與停車位的平均比例約為1：，中小城市約為1：，而發(fā)達(dá)國(guó)家約為1：。近年來，部分城市制定了新的停車位配建標(biāo)準(zhǔn)，相比原有標(biāo)準(zhǔn)，新規(guī)配建標(biāo)準(zhǔn)有所提高，但仍與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)存在較大差距。低回報(bào)，投資動(dòng)力不足按服務(wù)的車流類型，停車位可分為基本車位和出行車位兩類，其中基本車位滿足車輛無出行時(shí)長(zhǎng)時(shí)間停放需求，出行車位滿足車輛出行時(shí)車輛臨時(shí)停放需求?？偟膩碚f，居住類和辦公類配建停車位固定屬性強(qiáng)，屬于基本停車位，而商業(yè)類、公共服務(wù)類配建停車位和路外公共、路側(cè)占道停車位流動(dòng)屬性強(qiáng)，屬出行停車位。除居住區(qū)配建停車位等非經(jīng)營(yíng)性停車位外，經(jīng)營(yíng)性停車位大致可分為路側(cè)占道停車場(chǎng)、路外露天停車場(chǎng)合室內(nèi)停車場(chǎng)三大類別。目前，政府對(duì)經(jīng)營(yíng)性停車場(chǎng)實(shí)行政府定價(jià)，設(shè)定價(jià)格上限，從而導(dǎo)致停車場(chǎng)收費(fèi)脫離市場(chǎng)價(jià)格體系之外，收益空間被鎖定。同時(shí)，兩方面因素則進(jìn)一步擠壓了停車場(chǎng)利潤(rùn)空間：一是成本端的運(yùn)營(yíng)成本上漲，包括人工和土地購(gòu)置費(fèi)用以及日常運(yùn)營(yíng)維護(hù)等；二是城市違法停車現(xiàn)象居高不下，對(duì)經(jīng)營(yíng)性停車場(chǎng)形成較大沖擊，導(dǎo)致停車場(chǎng)車位閑置、利用率較低。收入端上限被鎖定，疊加成本端不斷遭受擠壓，經(jīng)營(yíng)性停車場(chǎng)投資回報(bào)率較低。與此同時(shí)，停車場(chǎng)建設(shè)需要大量資金投入，且項(xiàng)目審批繁瑣、困難，由此，社會(huì)資本進(jìn)入意愿較弱，供給動(dòng)力不足。車位缺口持續(xù)擴(kuò)大，智能立體車庫(kù)空間廣闊比較優(yōu)勢(shì)突出，立體車庫(kù)替代優(yōu)勢(shì)明顯一方面是機(jī)動(dòng)車保有量高位增長(zhǎng)催生的龐大車位需求，另一方面，囿于土地資源剛性約束、停車位配建標(biāo)準(zhǔn)滯后、投資回報(bào)率低及項(xiàng)目審批困難等原因，車位供給嚴(yán)重不足，城市停車難痼疾難去。在此背景下，立體車庫(kù)相對(duì)傳統(tǒng)停車場(chǎng)的眾多比較優(yōu)勢(shì)，使其成為傳統(tǒng)停車場(chǎng)的有效替代產(chǎn)品。按照不同分類標(biāo)準(zhǔn)，立體車庫(kù)可分為不同類型。其中，按汽車泊位和數(shù)量，可分為大、中、小型立體車庫(kù)；按使用類型，可分為停放小轎車立體車庫(kù)和停放公交車立體車庫(kù)，其他分類方式還有按使用場(chǎng)合、建筑結(jié)構(gòu)以及工作結(jié)構(gòu)和形式進(jìn)行劃分。比較常見的是按工作結(jié)構(gòu)及形式劃分，可分為升降橫移式、垂直升降式、巷道堆垛式、水平循環(huán)式、多層循環(huán)式、垂直循環(huán)式和簡(jiǎn)易升降式等。各類產(chǎn)品優(yōu)缺點(diǎn)各有不同，就普及率而言，產(chǎn)品相對(duì)低端、技術(shù)門檻較低的升降橫移式市場(chǎng)占有率最高，達(dá)75%左右，而垂直升降式由于空間利用率更高、適于城市中心繁華地帶，產(chǎn)品主要定位高端，是未來高端產(chǎn)品的發(fā)展方向。相對(duì)傳統(tǒng)停車場(chǎng)而言，智能立體車庫(kù)在空間利用率、占地面積、建設(shè)周期、投入成本、停車效率及智能化等方面具有諸多優(yōu)勢(shì)。例如，機(jī)械式立體停車庫(kù)的占地面積約為傳統(tǒng)平面停車場(chǎng)的1/ 2 1 / 2 5，但空間利用率比建筑自走式停車庫(kù)提高75%以上，傳統(tǒng)停車場(chǎng)停50輛車需要空間1650平米，而采用垂直升降式(塔式)立體停車庫(kù)只需50平米，即1平米可停放一輛車。供需矛盾凸顯，立體車庫(kù)替代空間廣闊車多位少是當(dāng)前我國(guó)停車市場(chǎng)面臨的主要矛盾，由于供需錯(cuò)配，當(dāng)前我國(guó)停車市場(chǎng)車位缺口較大。根據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，我國(guó)停車位缺口保守估計(jì)超過5000萬個(gè)，且這一缺口逐步擴(kuò)大，原因在于：第一，歷史欠賬積累，我國(guó)停車場(chǎng)建設(shè)長(zhǎng)期滯后汽車保有量增長(zhǎng)，車位缺口巨大；第二，城市化率逐步提升，%，低于主要發(fā)展國(guó)家水平，城市化推進(jìn)將進(jìn)一步提升汽車保有率。主要城市來看，2014年北京市車位缺口達(dá)250萬個(gè)，深圳、上海、廣州、南京等城市停車位缺口均超過150萬個(gè)，不僅是大城市，目前，停車難正向三四線城市蔓延，?？谑熊囄蝗笨谝哺哌_(dá)45萬個(gè)。而以上海為例，2014年，上海市居住區(qū)、中心城區(qū)配建車位缺口分別達(dá)111萬個(gè)、69萬個(gè)，%%。而根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2015年，按照發(fā)達(dá)國(guó)家1：，車位供需缺口巨大。，%。數(shù)據(jù)雖僅具參考意義，但也一定程度表明我國(guó)停車位缺口巨大且缺口持續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì)，未來我國(guó)停車場(chǎng)建設(shè)空間廣闊，立體車庫(kù)行業(yè)潛力巨大。政策紓困：好風(fēng)借力，行業(yè)崛起在即市場(chǎng)失靈，政策為紓困關(guān)鍵梳理前文分析可知，車位供需矛盾問題由來已久，而停車場(chǎng)建設(shè)長(zhǎng)期滯后需求增長(zhǎng)，立體車庫(kù)行業(yè)發(fā)展也差強(qiáng)人意。追本溯源，多方因素合力所致的市場(chǎng)失靈是造成這一現(xiàn)狀的最主要原因，車主、政府、制造商（運(yùn)營(yíng)方）及地產(chǎn)開發(fā)商均在其中扮演了不同角色，具體來看： 車主：作為停車產(chǎn)業(yè)的需求一端，對(duì)于車主來說，市場(chǎng)信息不對(duì)稱是導(dǎo)致其使用立體車庫(kù)較少的重要原因。立體車庫(kù)在我國(guó)發(fā)展時(shí)間雖久，但由于缺乏宣傳，市場(chǎng)對(duì)其認(rèn)知程度并不高，以致客戶在實(shí)際使用過程中顧慮重重。 地產(chǎn)開發(fā)商：地產(chǎn)項(xiàng)目在滿足容積率、綠化率前提下，又要達(dá)到車位配比要求，開發(fā)商出于提高土地利用率、節(jié)約成本等因素考慮，在車位配建過程中采取“只滿足數(shù)量”策略，而立體車庫(kù)空間利用率高的優(yōu)點(diǎn)使其成為不二之選。這一方面推動(dòng)了立體車庫(kù)近年的快速增長(zhǎng)，但同時(shí)也帶來了兩個(gè)不良后果：1）車位可利用率低，大量閑置，車主對(duì)立體車庫(kù)負(fù)面印象增加；2）車位可利用率過低導(dǎo)致靜態(tài)交通服務(wù)水平降低，部分城市規(guī)定在住宅小區(qū)禁止或不支持采用地下機(jī)械式停車設(shè)施，如合肥、成都、長(zhǎng)沙、昆明等。 制造商（運(yùn)營(yíng)商）：1）產(chǎn)品品質(zhì)參差不齊，部分產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)，低端產(chǎn)品占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)；2）立體車庫(kù)企業(yè)短視，在地產(chǎn)開發(fā)商項(xiàng)目報(bào)建中推波助瀾，忽略車庫(kù)后期可用性。目前，大型立體車庫(kù)制造企業(yè)也逐漸涉及停車產(chǎn)業(yè)后端運(yùn)營(yíng)，在停車產(chǎn)業(yè)中扮演“制造+運(yùn)營(yíng)”雙重角色。 政府：1）停車場(chǎng)建設(shè)配套土地供給不足；2）對(duì)經(jīng)營(yíng)性停車場(chǎng)實(shí)行政府定價(jià)，使得市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用缺失，停車場(chǎng)投資回報(bào)率低；3）違法停車治理力度不夠?？偟膩碚f，立體車庫(kù)行業(yè)的發(fā)展需要市場(chǎng)和政府“兩只手”合力，但在目前市場(chǎng)失靈情況下，政府調(diào)控成為行業(yè)紓困關(guān)鍵所在?？尚械慕鉀Q路徑是：政府充分發(fā)揮宏觀調(diào)控作用，出臺(tái)相關(guān)配套支持政策，理順市場(chǎng)機(jī)制，解決目前行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)，從而引導(dǎo)立體車庫(kù)產(chǎn)業(yè)走上良性循環(huán)道路。對(duì)癥下藥，新政策直指要害停車難已成為城市社會(huì)管理一大痼疾，行業(yè)發(fā)展也對(duì)政策出臺(tái)翹首以盼，在此背景下，政策出臺(tái)呼之欲出。目前，不同層面政策主要包括：1）國(guó)家層面制定了推進(jìn)停車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)指導(dǎo)意見，2015年以來密集出臺(tái)了一系列相關(guān)政策；2）此次政策最大亮點(diǎn)在于，制定了停車場(chǎng)建設(shè)實(shí)際操作政策出臺(tái)的時(shí)間路線圖，規(guī)定完成期限，并將責(zé)任主體下放至地方，政策力度大、執(zhí)行力強(qiáng)。實(shí)際操作性政策方面，發(fā)改委于2016年1月印發(fā)了《加快城市停車場(chǎng)建設(shè)近期工作要點(diǎn)與任務(wù)分工》的通知，對(duì)各項(xiàng)相關(guān)政策的出臺(tái)規(guī)定了最后完成時(shí)間，大部分政策的完成時(shí)間集中在2016年6月，最遲也將在2017年12月完成。從政策推進(jìn)力度來看，以往對(duì)責(zé)任主體進(jìn)行任務(wù)分工并限定完成時(shí)間的情況較少出現(xiàn)，快速推進(jìn)政策有望成為停車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的催化劑，助力立體車庫(kù)行業(yè)加速崛起。按出臺(tái)政策聚焦內(nèi)容的不同，我們對(duì)具體政策進(jìn)行梳理：1）提升停車設(shè)備高端制造水平根據(jù)規(guī)定，預(yù)計(jì)2016年6月出臺(tái)政策支持停車裝備制造業(yè)發(fā)展，并將停車產(chǎn)業(yè)納入高端裝備制造業(yè)清單，新政策出臺(tái)將直接利好立體車庫(kù)行業(yè)發(fā)展，助力改變當(dāng)前我國(guó)立體車庫(kù)設(shè)備低端為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，具有高端垂直升降式設(shè)備生產(chǎn)資質(zhì)的核心企業(yè)將更大程度直接受益。2）大力推廣PPP模式，以企業(yè)債融資及政府專項(xiàng)基金結(jié)合方式提供資金支持資金投入支持方面政策預(yù)計(jì)在2017年12月出臺(tái)，主要內(nèi)容包括以下幾方面：1）放開社會(huì)資本進(jìn)入停車場(chǎng)建設(shè)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，大力推廣PPP模式，政府讓利，保障社會(huì)資本收益；2）通過企業(yè)債融資和政府專項(xiàng)基金結(jié)合方式為停車場(chǎng)建設(shè)提供資金支持。3）加強(qiáng)土地配套供給、簡(jiǎn)化審批程序，推動(dòng)停車場(chǎng)建設(shè)按照政策出臺(tái)時(shí)間表，最遲2017年12月前，有關(guān)土地配套供給、簡(jiǎn)化審批程序等停車場(chǎng)推進(jìn)政策將陸續(xù)出臺(tái)，總的來看，新政策主要聚焦于以下方面：1）加強(qiáng)停車場(chǎng)配套土地供給，中心城區(qū)功能搬遷等騰出的土地預(yù)留一部分比例用于停車場(chǎng)建設(shè)，同時(shí)，盤活存量土地資源，鼓勵(lì)單位、居民小區(qū)及個(gè)人利用自有土地建設(shè)停車設(shè)施；2）簡(jiǎn)化停車場(chǎng)投資、經(jīng)營(yíng)審批程序；3）完善車位配建標(biāo)準(zhǔn)，在主要區(qū)域，鼓勵(lì)建設(shè)停車樓、低下停車場(chǎng)和立體停車庫(kù)等停車設(shè)施。從政策內(nèi)容來看，伴隨土地配套增加、車位配建標(biāo)準(zhǔn)完善，未來立體車庫(kù)不僅將在居民區(qū)、公建配套等領(lǐng)域得以應(yīng)用，同時(shí)居民戶自配需求或也將提升，而居民戶個(gè)體需求主要以低端的升降橫移式等為主，因此立體車庫(kù)小型廠商仍有一定市場(chǎng)機(jī)會(huì)。4）理順價(jià)格機(jī)制，打擊違法停車，提升停車場(chǎng)收益水平新政策主要集中于解決以往停車場(chǎng)收益水平較低、社會(huì)資本投資意愿不足問題，主要措施包括：1)理順價(jià)格機(jī)制，完善停車收費(fèi)政策，縮小政府定價(jià)范圍；2）加強(qiáng)違法停車治理，逐步取消路內(nèi)泊位，從而提升市場(chǎng)對(duì)公共停車場(chǎng)車位需求。地方政府操作性相關(guān)政策最遲將于2017年12月前出臺(tái)。5）停車與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，推動(dòng)智能停車信息不對(duì)稱是造成停車難的重要原因之一，通過“互聯(lián)網(wǎng)+停車”方式，將分散停車場(chǎng)連接起來以減少信息不對(duì)稱問題，從而實(shí)現(xiàn)停車資源優(yōu)化配置。為此，政策層面的具體規(guī)定將在2017年12月前出臺(tái)，主要內(nèi)容圍繞停車數(shù)據(jù)庫(kù)建立、停車新技術(shù)開發(fā)應(yīng)用及“互聯(lián)網(wǎng)+停車”的融合發(fā)展。相關(guān)政策的出臺(tái)，使得“互聯(lián)網(wǎng)+停車”趨勢(shì)愈發(fā)明顯，在此趨勢(shì)下，擁有一定技術(shù)基礎(chǔ)的立體車庫(kù)核心制造商要想切入后端運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域、鞏固行業(yè)地位，主動(dòng)擁抱互聯(lián)網(wǎng)將是一個(gè)可選項(xiàng)甚至必選項(xiàng)。綜上，停車難問題由來已久，龐大的車位需求也始終存在，但在市場(chǎng)“無形的手”資源配置基礎(chǔ)性作用失靈背景下，政府宏觀調(diào)控成為行業(yè)發(fā)展關(guān)鍵因素。目前，國(guó)家層面已出臺(tái)了綱領(lǐng)性指導(dǎo)文件，同時(shí)，可操作性政策出臺(tái)也已提上日程，年中便有部分政策密集出臺(tái)。政策暖風(fēng)已至，我們有理由相信，伴隨行業(yè)發(fā)展制約因素的逐漸消除，智能立體車庫(kù)藍(lán)海市場(chǎng)崛起在即。然而也須看到，停車行業(yè)沉疴已久，政策根除病根并非一朝之功，目前，PPP模式尚處于探索階段，專項(xiàng)企業(yè)債發(fā)行也存在對(duì)社會(huì)資本門檻較高問題等，總的來說，停車場(chǎng)建設(shè)進(jìn)程會(huì)加快但大致循序漸進(jìn)推進(jìn)，立體車庫(kù)市場(chǎng)亦然。千億藍(lán)海市場(chǎng)，高速增長(zhǎng)可期車位缺口巨大，立體車庫(kù)市場(chǎng)替代空間廣闊，但受制多方因素制約，行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)受到限制，不過，政策發(fā)力有望成為行業(yè)爆發(fā)催化劑。在此，我們通過測(cè)算，以對(duì)行業(yè)未來市場(chǎng)空間及增速進(jìn)行把握。立體車庫(kù)行業(yè)未來幾年市場(chǎng)規(guī)模及增速測(cè)算。立體車庫(kù)應(yīng)用范圍包括住宅小區(qū)、公建配套、單位自用三大板塊，2015年，其中住宅小區(qū)、%、%%。在此，我們將行業(yè)分為上述三大板塊分別進(jìn)行測(cè)算，同時(shí)，考慮到政策對(duì)不用板塊刺激效果及具體情況不同，具體假設(shè)也有所差異，具體如下： 車位價(jià)格：，考慮到停車產(chǎn)業(yè)化政策指引下，高端設(shè)備占比提升帶動(dòng)均價(jià)上漲，假設(shè)單位均價(jià)逐年按5%的增速上漲。 住宅小區(qū)：1）地產(chǎn)增速：假設(shè)住房竣工套數(shù)1519年增速均