滯漲格局下農(nóng)業(yè)選股策略——20xx年秋季策略會(huì)(編輯修改稿)
2024-08-16 00:35 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 9Jun09Sep09Dec09Mar10Jun10Sep10Dec10Mar11Jun11大連4 3 % 豆粕批發(fā)價(jià)格元/ 噸圖：豆粕價(jià)格從 2970元 /噸回升至 3270元 /噸 13 水產(chǎn)價(jià)格：上半年持續(xù)低迷，近期出現(xiàn)上漲勢(shì)頭 上半年價(jià)格低迷的主要原因： ? 日本核危機(jī) ? 海上原油泄漏、臺(tái)風(fēng)等 ? 春節(jié)后屬于水產(chǎn)品的消費(fèi)淡季 下半年水產(chǎn)價(jià)格有望上漲： ? 下半年需求旺季 ? 通脹的大背景 ? 高端水產(chǎn)品具有奢侈品的屬性，在物價(jià)上漲期上漲幅度會(huì)高于一般產(chǎn)品 圖：海參價(jià)格出現(xiàn)上漲勢(shì)頭 ,從 4月低點(diǎn)至今漲幅 11% 圖：近期扇貝價(jià)格從年初 /千克上漲至 11元 /千克，漲幅 44% 100130160190220250Sep09Nov09Jan10Mar10May10Jul10Sep10Nov10Jan11Mar11May11Jul11海參元/ 千克456789101112May07Sep07Jan08May08Sep08Jan09May09Sep09Jan10May10Sep10Jan11May11扇貝元/ 千克14 糖棉價(jià)格：糖價(jià)向上，棉價(jià)向下 糖棉近兩年漲價(jià)邏輯相同： ? 減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)不足 ? 需求都具有極強(qiáng)剛性 棉價(jià)向下，糖價(jià)依然強(qiáng)勢(shì)： ? 國(guó)內(nèi)棉花將實(shí)現(xiàn) 08年以來(lái)的首次增產(chǎn)（根據(jù)中儲(chǔ)棉的預(yù)測(cè)今年產(chǎn)量將達(dá) 740萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 19%） ? 國(guó)內(nèi)糖供應(yīng)不足的情況還將持續(xù) ? 今年的種植面積雖有小幅增加，但目前廣西由于天氣因素長(zhǎng)勢(shì)一般 ? 即便按照樂(lè)觀預(yù)計(jì)，今年的增產(chǎn)幅度也會(huì)非常有限，需要依賴進(jìn)口 ? 因此，我們認(rèn)為從目前到 11月份新糖上市之前，國(guó)內(nèi)糖價(jià)將保持強(qiáng)勢(shì) 圖：白糖價(jià)格持續(xù)高位攀升，近期達(dá)到 7730元 /噸 圖： 棉價(jià)自高位跌落，現(xiàn)貨價(jià)自 3萬(wàn)跌至 不到 2萬(wàn)元 /噸 300040005000600070008000Sep09Dec09Mar10Jun10Sep10Dec10Mar11Jun11柳州白糖現(xiàn)貨價(jià)格元/ 噸010000202203000040000May09Aug09Nov09Feb10May10Aug10Nov10Feb11May11Aug11中國(guó)3 2 8 級(jí)棉花價(jià)格指數(shù)元/ 噸15 橡膠：價(jià)格從高位跌落，預(yù)計(jì)下半年維持震蕩走弱格局 上半年價(jià)格高位跌落： ? 國(guó)內(nèi)橡膠消費(fèi)的對(duì)外依存度達(dá)到70%以上。因此，國(guó)內(nèi)價(jià)格一般都跟隨外盤（泰國(guó)、馬來(lái)西亞） ? 由于去年橡膠價(jià)格暴漲，引致主產(chǎn)國(guó)生產(chǎn)積極性提高。因此，上半年價(jià)格較為弱勢(shì) 圖：農(nóng)墾 SCR5報(bào)價(jià)相對(duì)年初下跌 % 圖： 泰國(guó)橡膠價(jià)格相對(duì)年初價(jià)格下跌 % 預(yù)計(jì)下半年維持震蕩走弱格局： ? 6月份以后，泰國(guó)受到暴雨和泥石流襲擊部分種植園受損，因此產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，對(duì)價(jià)格形成支撐 ? 但由于下游輪胎等需求增長(zhǎng)放緩，對(duì)價(jià)格形成壓力，預(yù)計(jì)下半年將維持震蕩走弱格局 01000020220300004000050000Jul09Nov09Mar10Jul10Nov10Mar11Jul11S C R 5 : 現(xiàn)貨價(jià): 農(nóng)墾報(bào)單元/ 噸0100200300400500600700800Dec09Feb10Apr10Jun10Aug10Oct10Dec10Feb11Apr11Jun11Aug11天然橡膠 技術(shù)分級(jí) 吉隆坡天然橡膠 技術(shù)分級(jí) 曼谷美元/ 百千克16 一 農(nóng)業(yè)股是弱勢(shì)市場(chǎng)防御策略下優(yōu)選標(biāo)的 二 國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格表現(xiàn)：整體強(qiáng)勢(shì)將延續(xù) 三 中報(bào)情況一覽：收入和利潤(rùn)增速均超過(guò) 30% 四 推薦標(biāo)的：首推飼料；次油脂、種子 目 錄 17 上半年農(nóng)業(yè)整體增速遠(yuǎn)超一季度，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增速 40% 圖：農(nóng)業(yè)板塊上半年收入增速 35% 圖：農(nóng)業(yè)板塊上半年凈利潤(rùn)增速 32% 27%5%24%27%35%050010001500202207A 08A 09A 10A 1 1 Q 1 11H億元0%10%20%30%40%50%收入 YoY 9 %17%38%19%32%01020304050607007A 08A 09A 10A 1 1 Q 1 11H億元 2 0 % 1 0 %0%10%20%30%40%50%凈利潤(rùn) YoY18 子行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)：禽畜養(yǎng)殖最好，其次是飼料、水產(chǎn)，油脂種子最差 %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%300% 200% 100% 0%
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1