【文章內(nèi)容簡介】 頭孢曲松、頭孢呋辛、頭孢地秦、頭孢他啶等新北江藥業(yè)發(fā)酵原料藥美伐他汀、普伐他汀、洛伐他汀、霉酚酸、阿卡波糖福州福興發(fā)酵原料藥苯丙氨酸、萬古霉素、粘桿菌素麗達(dá)藥業(yè)化學(xué)合成原料藥枸櫞酸鉍鉀利民制藥廠中藥制劑、化學(xué)藥制劑參芪扶正注射液麗珠試劑診斷試劑解脲脲原體和人形支原體培養(yǎng)鑒定藥敏試劑上海麗珠生化原料藥、化學(xué)藥制劑生殖藥原料資料來源：公司提供，中誠信證評整理化學(xué)原料藥領(lǐng)域，麗珠集團(tuán)主要生產(chǎn)頭孢系列原料藥、他汀系列原料藥以及部分其他類原料藥。其生產(chǎn)裝備水平和生產(chǎn)質(zhì)量管理水平已達(dá)國內(nèi)中上等，其中洛伐他汀和鹽霉素生產(chǎn)線已通過美國認(rèn)證；普伐他汀、硫酸粘桿菌素生產(chǎn)線通過歐盟認(rèn)證；阿卡波糖生產(chǎn)線取得美國登記號；霉酚酸生產(chǎn)線取得美國、加拿大登記號?；瘜W(xué)制劑藥領(lǐng)域，麗珠集團(tuán)擁有抗生素、消化道、心腦血管類和促性腺激素類等幾大類化學(xué)制劑藥品種，在神經(jīng)系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)和泌尿系統(tǒng)等領(lǐng)域也有產(chǎn)品覆蓋，但是規(guī)模相對較小。具體來看，麗珠集團(tuán)抗生素類產(chǎn)品進(jìn)入國家醫(yī)保目錄的共有個，為近年來銷售量的增長提供了較好保證；消化道藥物中“麗珠得樂”系列在全國消化道領(lǐng)域鉍劑產(chǎn)品中具有較高的品牌知名度，年市場占有率超過（數(shù)據(jù)），位居同類藥物首位，并成功入選2009年版《國家基本藥物名錄（基層部分）》；生殖領(lǐng)域藥物方面，麗珠集團(tuán)是該領(lǐng)域能夠與外國醫(yī)藥企業(yè)抗衡的中國本土企業(yè)之一，其產(chǎn)品注射用尿促卵泡素（，商品名“麗申寶”）建立了獨(dú)有的單抗親和層析技術(shù)，成為國內(nèi)最早開發(fā)該項純化技術(shù)并獲得生產(chǎn)批件的企業(yè)，產(chǎn)品純度達(dá)以上，達(dá)到國際先進(jìn)水平。中成藥領(lǐng)域，麗珠集團(tuán)主要生產(chǎn)參芪扶正注射液、抗病毒顆粒、前列安栓、血栓通等。其中，參芪扶正注射液是國家二類中藥新藥，是國家食品藥品監(jiān)督管理局成立后批準(zhǔn)的首個、也是目前為止唯一一個中藥澄明大輸液新品種，年占所有抗腫瘤中成藥市場份額的，位居第三。此外，麗珠集團(tuán)還擁有血栓通注射液的批文（于年獲得國家發(fā)明專利，被列為國家級火炬計劃項目、國家重點(diǎn)新產(chǎn)品），該產(chǎn)品近年市場銷售情況較好，潛力較大，麗珠集團(tuán)計劃未來對這一品種進(jìn)行重點(diǎn)推廣，未來有望成為中成藥新的利潤增長點(diǎn)。圖：年麗珠集團(tuán)銷售區(qū)域占比情況資料來源：麗珠集團(tuán)定期報告，中誠信證評整理銷售方面，麗珠集團(tuán)產(chǎn)品以內(nèi)銷為主，年年內(nèi)銷占比，其中華南、華東、華北和西南地區(qū)是該公司主要銷售區(qū)域（圖）。目前麗珠集團(tuán)已經(jīng)形成了較為完善的營銷網(wǎng)絡(luò)和銷售模式，原料藥由生產(chǎn)廠商直接銷售，其余制劑類藥物則由麗珠集團(tuán)本部和下屬子公司珠海市麗珠醫(yī)藥貿(mào)易有限公司統(tǒng)一銷售。麗珠集團(tuán)銷售體系架構(gòu)按照藥品銷售渠道可分為醫(yī)院、藥店、社區(qū)及縣級以下的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院，銷售模式以自建隊伍為主，招商為輔。處方藥自行銷售，產(chǎn)品基本通過商業(yè)配送終端覆蓋，主要和中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司、上海醫(yī)藥（集團(tuán)）有限公司以及當(dāng)?shù)氐凝堫^醫(yī)藥商業(yè)公司進(jìn)行合作。公司目前擁有余人銷售隊伍和余人的處方藥隊伍，營銷網(wǎng)絡(luò)遍及全國，產(chǎn)品覆蓋超過家以上的醫(yī)院、家藥店，與個一級經(jīng)銷商和個經(jīng)銷商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。依托良好的品牌優(yōu)勢和特色原料藥的技術(shù)優(yōu)勢，麗珠集團(tuán)在中國普藥生產(chǎn)領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢，主要產(chǎn)品在各細(xì)分市場上占有較高的市場份額（表）。表：公司主要藥品市場占有情況產(chǎn)品名稱2009份額排名份額排名得樂系列占鉍制劑參芪扶正注射液占抗腫瘤中藥注射劑麗申寶占助生殖藥康麗能占頭孢地嗪麗?？嫡甲⑸浞⒖颠螓愔橥挤ノ袈屙f尿促性素占尿促性素絨促性素占絨促性素頭孢呋辛占呋辛類新瑞普欣占頭孢哌酮舒巴坦瑞倍金得樂共占枸櫞酸鉍雷尼替丁資料來源：數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中誠信證評整理技術(shù)研發(fā)方面，麗珠集團(tuán)歷來重視新產(chǎn)品和新技術(shù)的開發(fā)工作，現(xiàn)擁有藥品生產(chǎn)批文超過 個，重點(diǎn)新產(chǎn)品余個，每年科研經(jīng)費(fèi)約占銷售收入的左右。目前麗珠集團(tuán)共有新藥在研項目 項左右，近期計劃上市 個新產(chǎn)品。麗珠集團(tuán)技術(shù)中心于2009 年被評為“國家級企業(yè)技術(shù)中心”。除自主創(chuàng)新外，麗珠集團(tuán)還通過許可證貿(mào)易和技術(shù)轉(zhuǎn)讓等國際合作形式引進(jìn)國際技術(shù)，通過消化吸收后進(jìn)行再創(chuàng)新。主要創(chuàng)新成果之一的新分子實(shí)體質(zhì)子泵抑制劑（）艾普拉唑是麗珠集團(tuán)引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新的典范，該藥是全球最新的治療胃潰瘍、十二指腸潰瘍的藥物，屬國家 類新藥。此外，與韓國 生命科學(xué)合作的吉米沙星片劑已獲得國家審批，且已進(jìn)行了轉(zhuǎn)移生產(chǎn)的申報，其系列劑型（如針劑）的開發(fā)也已經(jīng)有所突破。表：近年麗珠集團(tuán)引進(jìn)技術(shù)再創(chuàng)新項目情況項目名稱項目來源合作單位艾普拉唑原料及片劑國際合作韓國一洋藥品吉米沙星片國際合作韓國 生命科學(xué)硫酸粘菌素(歐洲 認(rèn)證) 國際合作日本科研株式會社鹽霉素鈉(美國 認(rèn)證)國際合作日本科研株式會社資料來源：公司提供，中誠信證評整理此外，根據(jù)相關(guān)規(guī)劃要求，麗珠集團(tuán)麗珠制藥廠將整體遷建至珠海市西區(qū)，新廠遷建項目已于2008 年 月動工，計劃于2013 年完工，目前已完成新廠基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，正在進(jìn)行車間主體工程建設(shè)、裝修、設(shè)備安裝，其中，一期工程項目已于2011年月投入試產(chǎn)。麗珠制藥廠整體遷出后，原有 萬平方米的土地將由工業(yè)用地改為商住用地，未來有望成為公司投資收益的貢獻(xiàn)來源?？傮w來看，麗珠集團(tuán)近三年的經(jīng)營情況較好，其產(chǎn)品涵蓋抗感染、消化道、泌尿系統(tǒng)、生殖系統(tǒng)、精神和神經(jīng)系統(tǒng)等領(lǐng)域，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的多元化有助于規(guī)避產(chǎn)品單一的風(fēng)險；同時，其重點(diǎn)產(chǎn)品市場地位突出，在細(xì)分市場上處于領(lǐng)先地位。海濱制藥海濱制藥主要生產(chǎn)美羅培南原料藥（混粉）及其制劑倍能、青霉素、頭孢系列等三類產(chǎn)品，青霉素、頭孢系列規(guī)模較小。近年來，青霉素與頭孢系列市場競爭激烈，該類產(chǎn)品盈利水平逐年下降，因此公司于年下半年開始逐漸減產(chǎn)青霉素與頭孢系列產(chǎn)品。目前，海濱制藥已全部停產(chǎn)青霉素、頭孢系列產(chǎn)品，未來將專注于培南類原料藥和制劑的生產(chǎn)。 圖：年海濱制藥各產(chǎn)品銷售比例資料來源：公司提供，中誠信證評整理年，海濱制藥全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入億元，同比增長，主要是因?yàn)槊懒_培南原料藥（混粉）及其制劑倍能銷量的大幅增長（見表）。表：海濱制藥培南系列產(chǎn)量品名年銷量2009年銷量同比增減美羅培南原料藥7669kg4840kg制劑倍能萬支萬支資料來源：公司提供，中誠信證評整理海濱制藥在培南類藥品的生產(chǎn)上擁有貫穿中間體、原料藥到制劑的全面能力。近年來，作為生產(chǎn)一切培南類原料藥的重要原料的生產(chǎn)企業(yè)增多，售價逐步下滑，因此公司陸續(xù)將自制轉(zhuǎn)為外購，從而投入更多的精力來生產(chǎn)培南所需要的其他高附加值中間體和培南類原料藥及制劑，支撐了海濱制藥較高的毛利率水平，年海濱制藥整體毛利率達(dá)到。海濱制藥具備全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力，并專注于高附加值產(chǎn)品生產(chǎn)，競爭優(yōu)勢及行業(yè)地位日益顯現(xiàn)。在銷售方面，海濱制藥國內(nèi)產(chǎn)品全部自銷，且統(tǒng)一確定出廠價格以保證產(chǎn)品利潤。目前海濱制藥已占據(jù)了美羅培南國內(nèi)需求近的市場份額。在國際市場上，公司原料藥已出口到南美、南亞、東南亞、非洲和東歐等地，原料藥銷售量全球第一。2011年，海濱制藥改變委托代理出口方式，成立專門的國際業(yè)務(wù)部，以便更快捷高效地開拓國外市場。在研發(fā)方面，海濱制藥將致力于培南類產(chǎn)品的研發(fā)和技術(shù)改進(jìn)。除了較成熟的美羅培南外，海濱制藥還加大研制法羅培南、亞胺培南等其他種培南類產(chǎn)品，目前已掌握種培南類產(chǎn)品中的種生產(chǎn)技術(shù)，在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。此外，為進(jìn)軍歐美規(guī)范市場，海濱制藥積極推進(jìn)美羅培南原料藥及其制劑進(jìn)行歐洲藥典適用性認(rèn)證（）及美國食品藥物管理署認(rèn)證（）。目前，歐盟認(rèn)證官已對海濱制藥的生產(chǎn)線情況、管理情況等考查結(jié)束，預(yù)計2011年月即可形成認(rèn)證結(jié)果。而美國認(rèn)證預(yù)計也將于年底進(jìn)行。歐盟或美國認(rèn)證通過后，海濱制藥產(chǎn)品將銷往歐洲、美國及日本規(guī)范市場，成為國內(nèi)首家進(jìn)入藥品規(guī)范市場的無菌制劑生產(chǎn)廠家。整體來看，海濱制藥培南類產(chǎn)品具有顯著的規(guī)模優(yōu)勢，占據(jù)國內(nèi)培南類市場第一的份額，保持了良好的收入和盈利增長態(tài)勢。同時，受益于完善的產(chǎn)業(yè)鏈以及國際市場規(guī)劃，海濱制藥的收入及利潤將有較大的增長空間。保健品與部門公司本部的保健品與部門生產(chǎn)的產(chǎn)品主要包括太太口服液、靜心口服液、鷹牌系列、喜悅系列和意可貼等。年，在 “千縣銷售網(wǎng)絡(luò)”持續(xù)開展的帶動下，保健品與部門實(shí)現(xiàn)收入億元，同比增長。得益于公司保健品與產(chǎn)品較強(qiáng)的成本轉(zhuǎn)嫁能力，近三年保健品與毛利率分別為、和，毛利空間較為穩(wěn)定。保健品與部門主要的原材料中藥材采取寄售的方式采購，即每年初將全年預(yù)計采購量通知供應(yīng)商，由供應(yīng)商按此合理安排全年采購時間。同時，為保證藥材價格的合理性，每年初在了解市場價格變化情況的基礎(chǔ)上，與供應(yīng)商確定當(dāng)年的藥材價格。在參須的采購方面，為保證參須的貨源充足，每年初與供應(yīng)商簽訂一年的長期合約，合約重點(diǎn)確定數(shù)量。同時根據(jù)參須市場行情合理控制材料價格。料主要同三家高質(zhì)量供應(yīng)商中價格較低的簽訂采購合同。包裝材料的采購主要通過由公司通過招標(biāo)方式進(jìn)行統(tǒng)一采購。在與供應(yīng)商的結(jié)算方式上，保健品與部門主要采取貨到檢驗(yàn)合格，供應(yīng)商開具增值稅發(fā)票，六十天進(jìn)行結(jié)算，從而提升資金的使用效率。生產(chǎn)方面，保健品與部門具有先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)設(shè)備，擁有中國醫(yī)藥行業(yè)最大的口服液生產(chǎn)線（表）。從產(chǎn)能利用情況來看，保健品與部門目前的產(chǎn)能利用率較低，這使得其在未來可能的需求增加時能有效應(yīng)對。但我們認(rèn)為更值得關(guān)注的是，該部門未來在銷售方面面臨的壓力，進(jìn)一步開拓市場、增加產(chǎn)品銷量是公司保健品與部門今后面臨的主要挑戰(zhàn)。表：20082011公司保健品與產(chǎn)品產(chǎn)能與產(chǎn)量項目產(chǎn)能產(chǎn)量（單位：萬）200820092011太太口服液（支）億靜心口服液（支）億鷹牌系列茶（包）億膠囊(粒）億含片（片）億喜悅系列燕窩（瓶）億沖劑（包）億（片）億資料來源：公司提供，中誠信證評整理銷售方面，公司保健品與產(chǎn)品主要以國內(nèi)銷售為主，全部產(chǎn)品均由省級分部負(fù)責(zé)，并最終經(jīng)經(jīng)銷商代理，統(tǒng)一出廠價格，現(xiàn)款現(xiàn)貨。目前，公司保健品通過藥品線和食品線兩條渠道已覆蓋到全國各地市，在全國設(shè)立了包括香港在內(nèi)的共計個省級分部，并在全國各地市設(shè)立了個辦事處。公司在此基礎(chǔ)上，正在大力推進(jìn)針對全國近個縣級市場的深度分銷，現(xiàn)已在個縣級市場設(shè)有縣經(jīng)理管理。在銷售費(fèi)用控制方面，公司于2006年對銷售費(fèi)用體系進(jìn)行改革，對各銷售分部采用費(fèi)用責(zé)任制管理，即銷售分部以銷售回款相應(yīng)的比例用于業(yè)務(wù)推廣。新的銷售費(fèi)用體系的改革不僅從宏觀上控制了各銷售分部的費(fèi)用成本，而且也充分發(fā)揮各分部的主觀能動性，提高了銷售分部的工作效率和費(fèi)用效益。研發(fā)方面，目前公司與沈陽藥科大學(xué)等四家科研機(jī)構(gòu)開展科研合作，并取得了一系列成果。目前太太藥業(yè)累計獲得發(fā)明專利項、實(shí)用新型專利項、外觀設(shè)計專利項。費(fèi)用投入方面，公司本部每年的研發(fā)費(fèi)用約占營業(yè)收入的左右。總體看，保健品與部門生產(chǎn)經(jīng)營較穩(wěn)定，系統(tǒng)化的采購體系為生產(chǎn)的穩(wěn)定運(yùn)行奠定了基礎(chǔ)，新的營銷體系有效地控制了銷售費(fèi)用，但同時應(yīng)關(guān)注到國內(nèi)