【文章內(nèi)容簡介】 來源之一。國際貨幣基金組織，英文名稱為International Monetary Fund，簡稱IMF，它是聯(lián)合國的專門機構(gòu)之一。根據(jù)1994年在美國布雷頓森林舉行的聯(lián)合國貨幣金融會議所擬訂的《國際貨幣基本協(xié)定》，于1945年12月27日成立，總部設(shè)在華盛頓。有成員國148個（1984）。該組織的宗旨：穩(wěn)定國際匯率，消除妨礙世界貿(mào)易的外匯管制，在貨幣問題上促進國際合作，并通過提供短期貸款解決成員國國際收支暫時逆差的外匯資金需要。WB全名為世界銀行（the World Bank），原名國際復興開發(fā)銀行（the International Bank for Reconstruction and Development）。它是聯(lián)合國屬下的一個專門機構(gòu)，負責長期貨款的國際金融機構(gòu)。World Bank是根據(jù)1944年美國布雷頓森林會議上通過的《國際復興開發(fā)銀行協(xié)定》成立的。它的優(yōu)點是利率固定，低于市場利率，并根據(jù)工程項目的需要定出較為有利的寬限期與償還辦法。世界銀行與國際開發(fā)協(xié)會對工程項目所提供的貸款要在廣泛的國際承包商中進行竟爭性招標，從而壓低建設(shè)成本，保證建設(shè)技術(shù)最為先進。該組織以資金支持的項目其基礎(chǔ)是扎實的，工程都能按計劃完成，而且所提供資金的項目帶有一定的技術(shù)援助成分。缺點是手續(xù)繁雜，從設(shè)計到投產(chǎn)所需時間長；貸款資金的取得在較大程度上取決于該組織對項目的評價；該項目所堅持的項目實施條件如收費標準與構(gòu)成、管理機構(gòu)、管理方法等都與東道國傳統(tǒng)做法不同，但東道國要被迫接受；該組織對工程項目發(fā)放的貸款，直揍給予工程項目中標的國際承包商，借款國無法知道費用核算結(jié)果。國際商業(yè)信貸是指借款人在國際金融市場上向外國銀行按商業(yè)條件承借的貸款。國際上的這種貸款人一般都是企業(yè)和其他法人機構(gòu)，其中包括與出口相聯(lián)系的貸款?！「鲊?jīng)濟的發(fā)展需要借用國外資金，而無論是外國政府貸款還是國際金融組織貸款等優(yōu)惠信貸都有條件限制，資金數(shù)量有限，也不易爭取，于是各國就積極爭取吸收國際市場的資金，以便靈活應(yīng)用。EPC工程總承包企業(yè)在此方面具體應(yīng)用方式是多種多樣的。短期透支貸款這種方式較適用于每月按完成工程量付款的項目。如果承包工程所在國的貨幣是軟通貸，而且支付貨幣屬于當?shù)刎泿牛卯數(shù)劂y行透支貸款可減輕貨幣貶值風險。我國EPC工程總承包企業(yè)在周轉(zhuǎn)流動資金不足時，可向我國的商業(yè)銀行或國際公認的金融機構(gòu)擔保向當?shù)劂y行開出透支擔保保函，保函規(guī)定最高透支金額及擔保有效期，即可獲得透支貸款。透支貸款是指企業(yè)從當?shù)劂y行借一定數(shù)量的當?shù)刎泿呕蛲鈳?，用于購買材料和設(shè)備，一旦收到每月的工程付款，立即歸還銀行。由于這種貸款是隨借隨還的，銀行只按公司賬號中的赤字金額逐日計息，盡管貸款年利率可能較高，但實際赤字金額時大時小，而且計息時間并不長，因此花費的利息總值并不多。同時，只要業(yè)主付款確實可靠，公司善于經(jīng)營，貸款最高限額不大，承包商和銀行的風鹼都不會很大。對于貸款時間太長，長久保持的赤字金額較大時，采取透支貸款就不夠合算了。承包商應(yīng)當尋找其他貸款形式，以降低利息費用。存款抵押貸款。有些國家的當?shù)劂y行不接受別國銀行的透支保函，但通過協(xié)商，如果承包商的資信可靠，而且其承包的工程是確實有支付保證的，銀行可能愿意提供存款抵押信貸。在工程所在國的支付貨幣是軟通貨和按進度付款的條件下，采用這種方法是比較有利的。承包商可以用很少部分硬通貨，或者工程設(shè)備作為抵押，從當?shù)劂y行獲得較多的當?shù)刎泿刨J款。抵押款和借款比例稱之為抵押存款限額，限額越低對承包商越有利，只有資信極好的EPC工程總承包企業(yè)，才可以爭取到銀行的特別優(yōu)惠，給予最低抵押存款限額(如10%－15%)，我國EPC工程總承包企業(yè)在工程所在國應(yīng)當廣交銀行界朋友，保持良好信譽，經(jīng)常向銀行介紹本公司工程進度，這樣才能爭取到優(yōu)惠的存款限額條件。采用存款抵押信貸方法，一方面可以少存多借，獲得大大超過自有資金的流動資金信貸；另一方面還可以保持自己的硬通貨及其利息收入，可避免當?shù)刎泿刨H值的風險。利用業(yè)主開出的銀行付款保函作抵押向外國銀行申請中短期貨款，當業(yè)主要求延期償付工程款時，這實際上是要求承包商墊付建設(shè)資金，而后由業(yè)主在一定時間內(nèi)分次償還，并支付一定利息。在這種情況下，承包商因墊付資金額較多，可以要求業(yè)主從一家可被接受的銀行(如國家商業(yè)銀行)開出付款保函作為支付工程款的保證，這時承包商可利用這份保函同外國銀行協(xié)商，只要該國銀行對承包商的信譽和開保函的銀行資信是相信的，而且審查了該項目的可行性，可能接受這份保函為抵押而給予承包商一筆項目專用貸款。使用這種貸款，一般來說，工程業(yè)主給承包商延期付款的利率是較低的，面從外國銀行取得商業(yè)信貸的利率的確較高，兩者之間可能出現(xiàn)較大差額，承包商應(yīng)當認真計算，將利息差額計入工程保價之中，否則承包商將降低自己的利潤來彌補這一差額，甚至會由此造成虧損。利用材料及設(shè)備出口信貸承包國際工程，承包商需從第三國進口材料、設(shè)備，因此承包商可充分利用第三國的出口信貸來融資。許多國家都設(shè)有專門的出口信貸機構(gòu)，負責出口信貸的管理和經(jīng)營業(yè)務(wù)。出口信貸的貸款利率一般比相同期限的商業(yè)貸款利率低，并且由于出口信貸金額大、期限較長，因而存在一定風險，西方發(fā)達國家一般都設(shè)有國家貸款保險機構(gòu)，對出口信貸給予擔保，風險由保險機構(gòu)承擔。利用國際銀團的銀團貸款。貸款銀團就是由一家或幾家銀行牽頭，多家銀行參加而組成的銀行集團。由這樣的一個集團按照內(nèi)部分工和各自分擔比例向某一借款人發(fā)放的貸款就是銀團貸款，又稱辛迪加貸款。許多大型工程需要的資金太多，承包商帶資墊款承包或接受延期付款頗感困難，可以利用國際銀團聯(lián)合貸款的方式融通資金。一般國際承包商同某些較大的國際銀行有著良好和密切的關(guān)系，他們經(jīng)?；ネㄇ閳?，碰到某些大型建設(shè)項目可以相互合作。在工程項目基本可行的條件下，承包商常常邀請一家國際性銀行幫助進行專門財務(wù)可行性研究，而后組織工程業(yè)主、工程所在國的國家商業(yè)銀行、銀團首席銀行坐在一起討論，對所有涉及貸款、使用和還款以及利息等問題，做出各方都能接受的安排，而后共同簽署協(xié)議。我國一些EPC工程總承包公司己開始注意進行這祥的工作，并巳取得一定成效。對于某些大型工業(yè)項目采取這種形式，不僅可解決工程業(yè)主和我國公司雙方都缺少資金的困難，還可以在這種項目中采用我國生產(chǎn)的設(shè)備，帶動我國材料、設(shè)備的出口。利用銀團貸款時，選擇好首席銀行十分重要。用一家富有經(jīng)驗而且與承包商有過密切合作歷史的銀行為首席銀行，他往往能向承包商提出許多良好的建議，并向參加銀團的其他銀行宣傳介紹這家公司，如果首席銀行是一家國際性的大銀行，就更能增強其他銀行的信心，吸引更多的銀行參加銀團貸款。利用項目融資。項目融資是一種特殊的融資方式，它是由項目的資產(chǎn)(包括項目各種合約內(nèi)制定的權(quán)利)作抵押，并把項目的預期收益作為償還債務(wù)的最主要來源的一種融資方式。這種融資方式與傳統(tǒng)的項目籌資方法不同，傳統(tǒng)的方法是借款人靠自己的直接信譽和資力或第三方還款擔保，而不是依靠項目的預期收益來籌措貸款，貸款項目的還款責任也就全部落在借款人或擔保人身上，貸款人可直接追索，而和項目收益無關(guān)。而項目融資的著眼點是放在該項目本身經(jīng)濟收益上，貸款人對借款的追索是有限的，也就是說，貸款人也分擔了融資中很大一部分風險。項目融資作為一種特殊的資金融通形式，有其突出的長處，同時也存在一些缺點。優(yōu)點：幫助項目發(fā)起單位擴大借款能力，便于籌集巨額資金從事大型項目實施，同時使貸款風險分散，項目融資還有助于降低工程費用成本?；I資問題與項目成功掛鉤，項目成功與否直接與貸款人利益相關(guān)，且項目公司自負盈虧。缺點：貸款人承受比傳統(tǒng)融資方式更大的風險。這些風險包括可能的政治風險；由于投資費用大，建設(shè)期長而給貸款人帶來風險；主導銀行由于提供較多份額的資金而使自身增加風險；參與項目融資各方由于利益、文化風俗的不同而產(chǎn)生內(nèi)耗易使項目有失敗的潛在風險。項目融資從開始醞釀到談判，直至簽約的這一過程極其漫長，這祥曠日持久的工作過程中各種因素都會變化，由此而產(chǎn)生風險。項目融資中，我國EPC工程總承包企業(yè)并不直接參與，項目融資主要是業(yè)主(發(fā)起人)融資的一種方式，我國EPC工程總承包企業(yè)若在該項目中標，只是項目的建設(shè)者。為增加此類項目中標的可能性，我國EPC工程總承包企業(yè)在發(fā)起人開始項目融資時就應(yīng)發(fā)揮積極作用，為發(fā)起人與銀行等金融機構(gòu)牽線搭橋，提供資料及咨詢，以自己的實力與能力向出資者和發(fā)起人保證，讓其相信項目若被我國EPC工程總承包企業(yè)承建能順利完成，爭取中標的最大可能。利用調(diào)換融資。所謂調(diào)換融資業(yè)務(wù)是不同貨幣的債務(wù)或不同利率的債務(wù)(固定利率債務(wù)與浮動利率債務(wù))進行相互交換的業(yè)務(wù)。調(diào)換融資業(yè)務(wù)成為適用于各種機構(gòu)籌資和經(jīng)營債權(quán)資金的一種有價值的融資及防范外匯風險的工具。隨著國際間調(diào)換融資業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展，調(diào)換融資業(yè)務(wù)派生出多種交易方式，其中最基本的有兩種，即利率調(diào)換和貨幣調(diào)換。利率調(diào)換交易是按兩筆貨幣與金額相同、年期一致的借款之間的不同付息方法的互換，并用協(xié)議書確定下來。利率調(diào)換這一融資技術(shù)是為適應(yīng)國際市場上利率結(jié)構(gòu)的復雜化而產(chǎn)生的，通過利率調(diào)換，籌資雙方都可獲得采用各自需要的利率的資金。產(chǎn)生利率調(diào)換需有前提條件，一方面有一家資信較好的經(jīng)營性公司，它可以獲得較優(yōu)惠的浮動利率的資金，而很難以較優(yōu)惠條件獲得迫切孟要的固定利率資金；另一方面有一家國際銀行或國際金融機構(gòu)需要浮動利率資金，其擁有固定利率資金的成本相比之下較低，這時即可進行調(diào)換。運用利率調(diào)換方法可以使資金短缺的發(fā)展中國家在國際金融市場上籌集到較難籌集的較長期的固定利率資金，以緩解資金不足。貨幣調(diào)換是指在兩方或兩方以上有互補笥要前提下，為滿足各自的需要，將不同國貨幣的債務(wù)或投資，按簽訂調(diào)換合同時的即期利率進行對雙方都有利的調(diào)換。如一家美國公司需要籌措固定利率美元貸款，但只能以優(yōu)惠的利率借到瑞士法郎貸款，而另一家非美國公司需瑞士法郎貸款，但它只籌措到優(yōu)惠的固定利率的美元貸款。此時兩家公司可以先在各自能夠獲得優(yōu)惠條件的市場上舉借貸款，然后按協(xié)議安排調(diào)換雙方的不同貨幣債務(wù)，到商定期限時，雙方再反向交換即可。通過貨幣調(diào)換，一是可使某些融資者避免遠期外匯交易的損失，尤其是避免貨幣匯率的劇跌損失，并為貨幣保值提供條件。二是調(diào)換的貨幣債務(wù)不計入業(yè)務(wù)的資產(chǎn)負債表，有利加強對債務(wù)的單獨管理。三是可降低融資成本。從實質(zhì)上說，調(diào)換業(yè)務(wù)是一種籌資技巧，它可以使不同的籌資者充分發(fā)揮自身的籌資長處，并利用其他籌資者的長處彌補自己的不足，從而盡可能經(jīng)濟、合理地籌集自己所需的資金，同時從調(diào)換業(yè)務(wù)所起的客觀作用上講，也是避免外匯風險的一種有效方法。(1)利用國際債券市場融資國際債券是指在本國境外發(fā)行的一切債券。國際債券可分為外國債券與歐洲券兩種。外國債券是一國企業(yè)或政府在另一國發(fā)行的以發(fā)行地國家貨幣為面值的債券，并由該國的銀行或證券公司組織承購和推銷，并首先出售給該國居民的債券。世界上主要的外國債券市場有瑞士法郎市場、美國揚基市場、德國馬克債券市場、日本武士債券市場，它們的規(guī)模占整個外國債券市場的95%，中國已多次在美國、日本等成功發(fā)行了外國債券。歐洲債券是指在別國發(fā)行的不以該國貨幣為面值的債券。其特點有：1)沒有官方機構(gòu)管制，發(fā)行債券的手續(xù)簡便，不需要在證券委員會登記注冊。2)發(fā)行時機、發(fā)行條件可隨行就市，由當事雙方自由決定。3)發(fā)行債券由跨國的銀團、包銷團和銷售團組成。4)債券為不記名的實物債券，有利于發(fā)行者和投資者保密。5)投資者購買債券先交利息所得稅，可以促進債券的流通。歐洲債券市場由辛迪加財團控制，借款者大部分是跨國銀行或跨國公司，國營企業(yè)和地方政府。國際債券發(fā)行的方式有兩種：私募與公募。私募又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人出售債券的方式。私募發(fā)行的對象大致有兩類，一類是個人投資者，例如公司老股東或發(fā)行機構(gòu)自己的員工；另一類是機構(gòu)投資者，如大的金融機構(gòu)或與發(fā)行人有密切往來關(guān)系的企業(yè)等。私募的主要好處是可免去向有關(guān)管理機構(gòu)進行登記，發(fā)行費用也較低。公募是指把債券發(fā)行到社會廣大的公眾而非特定的對象。在公開發(fā)行的場合，新發(fā)行的債券由投資銀行承購，并由其分銷。發(fā)行者在委托外國證券公司或承購辛迪加發(fā)行國際債券的過程中，要就全部發(fā)行工作進行協(xié)商，確定適當?shù)陌l(fā)行條件，包括發(fā)行債券的評級、債券發(fā)行額、票息率、發(fā)行價格、償還年限、認購者的收益率。這些條件影響到發(fā)行者的籌資成本、發(fā)行效果，也影響到債券對投資者的吸引力。發(fā)行國際債券的優(yōu)點有：1)資金來源廣，債權(quán)人分散。發(fā)行者可根據(jù)自己的需要發(fā)行不同幣種、面值的債券，另外發(fā)行歐洲債券不會受到任何形式的干擾，沒有任何附加條件，但發(fā)行外國債券受市場所在國官方嚴格限制、管理、監(jiān)督，困難多一些。只要我方嚴守信用，履約償債，也是可以逐步打開外國債券市場的。2)債券償還辦法靈活，發(fā)行者處于主動地位