【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 了變化，那么，這種變化便會(huì)給投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。例如，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，進(jìn)出口政策變化，都會(huì)導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于投資過(guò)程具有不可逆性與慣性，一旦投入的資金變成了實(shí)物資產(chǎn)，即使覺(jué)察到風(fēng)險(xiǎn)，也不能完全有效地防范損失的發(fā)生。 （3）投資活動(dòng)具有投資的測(cè)不準(zhǔn)性測(cè)不準(zhǔn)，主要是指對(duì)所需投資的低估，勢(shì)必導(dǎo)致夸大收益，從而導(dǎo)致做出錯(cuò)誤決策。或者對(duì)投資項(xiàng)目的資金準(zhǔn)備不足，形成資金缺口，當(dāng)缺口較大時(shí)，就有可能導(dǎo)致投資項(xiàng)目的延期甚至中止，從而導(dǎo)致投資失敗。2．1．2工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)有以下方面： l、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指技術(shù)條件的不確定性而引起工程變更的可能性。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在可行性研究、工程方案選擇、工程勘察、工程設(shè)計(jì)、工程施工、工程監(jiān)理等過(guò)程中，由于技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)算模型的選擇、設(shè)計(jì)參數(shù)的選取等問(wèn)題上出現(xiàn)偏差而形成的技術(shù)變更風(fēng)險(xiǎn)。 自然條件風(fēng)險(xiǎn)：是指由于自然現(xiàn)象如嚴(yán)寒、臺(tái)風(fēng)、暴雨、洪水、火災(zāi)、地震、地質(zhì)災(zāi)害、雷暴等風(fēng)險(xiǎn)因素可能給工程施工帶來(lái)影響和損失。 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：是指由社會(huì)因素導(dǎo)致的工程造價(jià)上升或工期延誤的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不利；工程投資硬環(huán)境和軟環(huán)境(管理部門(mén)服務(wù)意識(shí)和工作作風(fēng)等)變差：通貨膨脹幅度過(guò)大；資金籌措困難；原材料價(jià)格不正常上漲等方面。合同條件風(fēng)險(xiǎn)：是指由于合同條件制定的不完善以及合同執(zhí)行不力，給工程施工帶來(lái)的變更風(fēng)險(xiǎn)。如合同范圍界定不清，計(jì)價(jià)方式不合理、項(xiàng)目組織管理混亂等因素均給管理帶來(lái)負(fù)面影響。人員素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)：是指工程參與各方的主要從業(yè)人員技術(shù)素質(zhì)欠缺給工程施工帶來(lái)不利影響。如主要設(shè)計(jì)人員素質(zhì)差造成工程出現(xiàn)大量的設(shè)計(jì)錯(cuò)誤和遺漏；施工管理人員素質(zhì)低下，使工程出現(xiàn)大面積返工；監(jiān)理人員素質(zhì)低下，導(dǎo)致工程變更頻繁發(fā)生；業(yè)主管理人員素質(zhì)低下，導(dǎo)致工程管理失控，項(xiàng)目各方難以協(xié)調(diào)工作，致使工期延長(zhǎng)和成本上升等。工程建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)多種多樣，同一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素在不同的階段所表現(xiàn)形式和造成的損失都是不同的，如果不重視每個(gè)環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的防范，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)因素相互疊加，引發(fā)更大的風(fēng)險(xiǎn)后果。工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)伴隨工程項(xiàng)目建設(shè)的全過(guò)程，是一個(gè)周期長(zhǎng)、投資多、技術(shù)要求高、系統(tǒng)復(fù)雜的生產(chǎn)和消費(fèi)過(guò)程，在全過(guò)程中，存在著未知的、隨機(jī)的因素，至今沒(méi)有得到有效的理論和方法，由此而造成的。2．2工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理含義工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理就是以降低工程項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性為目標(biāo)，減輕或消除風(fēng)險(xiǎn)的影響，實(shí)現(xiàn)工程項(xiàng)目的預(yù)期目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)安全。工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理一般包括以下內(nèi)容：工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)源排列分析、確定風(fēng)險(xiǎn)管理策略、制定風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃、風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定與評(píng)估以及工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的防范與處置。工程項(xiàng)目的立項(xiàng)、各種分析、研究、設(shè)計(jì)和計(jì)劃都是基于對(duì)將來(lái)情況(政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、自然等方面)的預(yù)測(cè)之上，基于正常的、理想的技術(shù)、管理和組織之上。而在實(shí)際實(shí)施以及項(xiàng)目的運(yùn)行過(guò)程中，這些因素都有可能會(huì)產(chǎn)生變化，各個(gè)方面都存在著不確定的因素使目標(biāo)不能實(shí)現(xiàn)。工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是工程項(xiàng)目管理的重要組成部分，但其不同于其他管理功能。它是人們?cè)谧非罂煽亢桶踩哪繕?biāo)下。在傳統(tǒng)管理思想和現(xiàn)代科技理論相結(jié)合的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一門(mén)新學(xué)科。工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理就是人們對(duì)潛在的意外損失進(jìn)行辨識(shí)、評(píng)估，并根據(jù)具體情況采取相應(yīng)的措施進(jìn)行處理，即在主觀上盡可能有備無(wú)患或在無(wú)法避免時(shí)亦能尋求切實(shí)可行的補(bǔ)償措施，從而減少意外損失或使風(fēng)險(xiǎn)為我所用。工程建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素涉及面廣泛，表現(xiàn)在以下三個(gè)主要的階段：前期決策階段、項(xiàng)目實(shí)施階段和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理也主要集中在這三個(gè)階段，本文重點(diǎn)對(duì)決策階段和實(shí)施階段的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析。工程建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析貫穿工程建設(shè)的市場(chǎng)預(yù)測(cè)、工程技術(shù)方案、融資、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益的各個(gè)方面，是對(duì)工程建設(shè)項(xiàng)目活動(dòng)中涉及到的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估并制定相應(yīng)的政策，以最少的成本，最大限度地避免或減少風(fēng)險(xiǎn)事件所造成的實(shí)際效益與預(yù)期效益的偏離，安全地實(shí)現(xiàn)工程建設(shè)項(xiàng)目的總目標(biāo)，主要包括幾個(gè)環(huán)節(jié)：即工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)管理方法制定。3 決策階段的風(fēng)險(xiǎn)分析與防范措施 項(xiàng)目決策是指投資者按照自己的意圖目的，在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，對(duì)投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、投資分配以及投資項(xiàng)目的選擇和布局等方面進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，決定投資項(xiàng)目是否必要和可行的一種選擇。在項(xiàng)目策劃和決策階段，要決定項(xiàng)目的具體建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品成本方案、建設(shè)地址、配套工程，建設(shè)進(jìn)度、資金籌措方案等。3．1決策階段的風(fēng)險(xiǎn)分析 決策階段風(fēng)險(xiǎn)集中體現(xiàn)在項(xiàng)目建議書(shū)和可行性研究編制的成功與否，項(xiàng)目建議書(shū)和可行性研究的方案涉及到資源、市場(chǎng)、技術(shù)、工藝、投資效益等方面，如資源條件的開(kāi)發(fā)價(jià)值和可持續(xù)性；市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)查是否全面、正確、合理；產(chǎn)品供需預(yù)測(cè)的可靠程度和可行性，產(chǎn)品供需平衡和目標(biāo)市場(chǎng)定位的合理性：建設(shè)規(guī)模和產(chǎn)品方案對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的影響；技術(shù)方案、設(shè)備方案以及人員等的優(yōu)化；未來(lái)收益是否能夠達(dá)到基本要求等方面的不確定因素對(duì)工程技術(shù)方案的選擇將直接產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。因此，可行性研究階段工程技術(shù)分析與方案選取的正確與否對(duì)企業(yè)投資決策，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，都將產(chǎn)生一定的影響。3．1．1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目經(jīng)常遇到的重要風(fēng)險(xiǎn)，投資項(xiàng)目的產(chǎn)品市場(chǎng)或服務(wù)市場(chǎng)是項(xiàng)目投產(chǎn)后創(chuàng)造現(xiàn)金流的最重要的途徑，如果決策階段不能正確把握產(chǎn)品的市場(chǎng)容量、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)情況、價(jià)格變化趨勢(shì)、可替代產(chǎn)品或服務(wù)，就有可能在產(chǎn)品投放市場(chǎng)之時(shí)就是項(xiàng)目虧損的開(kāi)始。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：即供求變化、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。具體為產(chǎn)品銷(xiāo)路不暢，產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)供求總量與預(yù)測(cè)產(chǎn)生偏差；原材料供應(yīng)不足或中斷，原材料價(jià)格發(fā)生變化；產(chǎn)量和銷(xiāo)售收入達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)。（1）供求變化。供求發(fā)生變化還是導(dǎo)致產(chǎn)品銷(xiāo)路不暢通的原因。如果生產(chǎn)的產(chǎn)品達(dá)不到預(yù)期的銷(xiāo)售量，預(yù)期的收入難以及時(shí)收回。由于顧客不能及時(shí)了解全新產(chǎn)品的性能，對(duì)新產(chǎn)品持觀望、懷疑態(tài)度，甚至做出錯(cuò)誤的判斷，導(dǎo)致顧客對(duì)新產(chǎn)品接受能力和接受的時(shí)間難以確定，如果這一時(shí)間過(guò)長(zhǎng)將導(dǎo)致企業(yè)的開(kāi)發(fā)資金難以收回，使企業(yè)面臨困境。供求關(guān)系發(fā)生較大變化，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目是一個(gè)致命的風(fēng)險(xiǎn)源。 供求變化案例：某天然氣長(zhǎng)輸管道長(zhǎng)約860公里，投資近40億元，可行性研究報(bào)告設(shè)計(jì)的一期輸氣量11億立方米／年。項(xiàng)目于2007年建成投產(chǎn)后，由于下游用氣建設(shè)改造工程滯后，結(jié)果到2010年也只累計(jì)輸送5億立方米，用氣量嚴(yán)重不足，造成上游的氣田所產(chǎn)天然氣不能按計(jì)劃銷(xiāo)售出去，銷(xiāo)售收入不能及時(shí)收回：而且本項(xiàng)目沒(méi)有采用國(guó)際通行的照付不議約束機(jī)制，致使上游氣田、中游天然氣管道蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。 （2）產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力表現(xiàn)在產(chǎn)品的性能和價(jià)格上。這種競(jìng)爭(zhēng)不僅有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)還有新產(chǎn)品潛在進(jìn)入者的威脅。如果新產(chǎn)品挑戰(zhàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力一般或低下，再不注意產(chǎn)品的性能的更新和提高，將會(huì)導(dǎo)致新產(chǎn)品銷(xiāo)售不出去，因而企業(yè)可能由于生產(chǎn)成本高、缺乏強(qiáng)大的銷(xiāo)售系統(tǒng)或新產(chǎn)品用戶的轉(zhuǎn)換成本過(guò)高等等不確定因素而處于不利地位，還可能危及這些企業(yè)的生存。如果不了解市場(chǎng)和變化趨勢(shì)，就不能適應(yīng)市場(chǎng)的變化。競(jìng)爭(zhēng)力風(fēng)險(xiǎn)案例：柯達(dá)(中國(guó))股份有限公司廈門(mén)分公司成立于1998年3月，以生產(chǎn)和銷(xiāo)售民用及專業(yè)彩色膠卷和相紙為主，產(chǎn)品供應(yīng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。1998年8月，開(kāi)始從美國(guó)進(jìn)口膠卷和相紙以及盤(pán)片，進(jìn)行分切和整理包裝；同年建成大型感光材料生產(chǎn)基地，并于2000年6月全面投產(chǎn)，擁有了當(dāng)時(shí)世界上最先進(jìn)的彩色生產(chǎn)線，進(jìn)行包括乳劑制備，感光涂布到整理包裝的全過(guò)程生產(chǎn)，也是柯達(dá)公司在亞洲最大的感光材料生產(chǎn)基地。近年來(lái)，由于數(shù)碼技術(shù)的進(jìn)步和推廣，傳統(tǒng)的膠卷產(chǎn)品市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)力受到了極大的挑戰(zhàn)。柯達(dá)公司總部不得不宣布將停止其廈門(mén)廠的膠卷涂布生產(chǎn)。以降低產(chǎn)品成本，提高生產(chǎn)效率。由于膠卷底片必須經(jīng)過(guò)涂布程序，才能成為可成像的膠卷。該決定意味著傳統(tǒng)膠卷產(chǎn)品將逐步退出市場(chǎng)。此案例說(shuō)明產(chǎn)品不具有競(jìng)爭(zhēng)力，勢(shì)必遭到市場(chǎng)的淘汰。 （3）產(chǎn)品價(jià)格。原料價(jià)格上漲導(dǎo)致產(chǎn)品的生產(chǎn)成本超出預(yù)期值，則會(huì)給項(xiàng)目的市場(chǎng)帶來(lái)巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的案例：由于國(guó)際石油價(jià)格居高不下，神華集團(tuán)“煤制油”工程項(xiàng)目正在建設(shè)當(dāng)中，預(yù)計(jì)在2007年建成一期工程三條生產(chǎn)線中的一條，年產(chǎn)煤制柴油100萬(wàn)噸，而這也只是一條“工業(yè)示范生產(chǎn)線”，以形成石油的替代產(chǎn)品。據(jù)測(cè)算，煤炭?jī)r(jià)格每上漲100元／噸，每桶煤制油的成本就增加58美元。時(shí)至今日，煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)比神華項(xiàng)目評(píng)估時(shí)的80元／噸上漲了45倍。此外，預(yù)計(jì)裝置投產(chǎn)時(shí)，配套的水、電、汽、運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用和人工費(fèi)，也將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出評(píng)估時(shí)的水平。這無(wú)疑會(huì)抬高煤制油的生產(chǎn)成本，帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)。如果原油價(jià)格大幅下跌，煤銣油將面臨石油產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目產(chǎn)品的供求關(guān)系、競(jìng)爭(zhēng)力和主要原材料的價(jià)格與決策階段預(yù)測(cè)價(jià)格發(fā)生較大偏離。將不可避免導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)行巨大的市場(chǎng)空間并不代表投資項(xiàng)目所占的市場(chǎng)份額，只有通過(guò)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略研究和組織實(shí)施，同時(shí)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況及潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行深入研究，才能準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)適合于項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。3．1．2原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn) 決策階段對(duì)原材料的供應(yīng)的方案比選是投資項(xiàng)目不可忽視的環(huán)節(jié)，建設(shè)項(xiàng)目在實(shí)施和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程所需的原材料、以及相配套的供水、供電、消防、交通運(yùn)輸、污染物處理等都需要逐一落實(shí)，否則，一旦中斷將給項(xiàng)只帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在：資源儲(chǔ)備、實(shí)際原材料供應(yīng)量、原材料的品質(zhì)與預(yù)期發(fā)生偏離，使得建設(shè)項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期日標(biāo)而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。原料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)案例：某中型乙烯廠建設(shè)時(shí)根據(jù)當(dāng)時(shí)資料認(rèn)識(shí)，預(yù)計(jì)原油產(chǎn)量在800—1000萬(wàn)噸／年，油氣比120m179。/／m179。經(jīng)過(guò)幾年的開(kāi)發(fā)生產(chǎn)，原油產(chǎn)量遞減到400萬(wàn)噸／年，輕烴潛含量也只有0．16kg／m179。，產(chǎn)量與輕烴潛含量較預(yù)測(cè)下降50％左右，／—12萬(wàn)噸／年，且C6組分增高，乙烯收率降低．使建成的乙烯廠處于嚴(yán)重困境。實(shí)際原料品質(zhì)與可研報(bào)告預(yù)測(cè)的原料品質(zhì)發(fā)生偏差，也將會(huì)造成項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)損失。3．1．3技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 工程建設(shè)方案的選擇涉及工程技術(shù)的方方面面，建設(shè)項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指所采用的技術(shù)在先進(jìn)性、可靠性、實(shí)用性發(fā)生重大變化時(shí)，導(dǎo)致生產(chǎn)能力降低，生產(chǎn)成本增加，或產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到預(yù)期要求，給投資項(xiàng)目帶來(lái)不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在：（1）技術(shù)上成功的不確定性。由于新技術(shù)在誕生之初都是不完善的、粗糙的，能否按預(yù)期的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)都是不能確定的。（2）技術(shù)壽命的不確定性?，F(xiàn)代知識(shí)的更新和科技發(fā)展的進(jìn)步，致使新技術(shù)的生命周期縮短，一項(xiàng)新的技術(shù)被另一項(xiàng)更新的技術(shù)所替代的時(shí)間周期難以確定。（3）與配套技術(shù)的不確定性。一項(xiàng)新的技術(shù)往往需要一些專門(mén)配套技術(shù)來(lái)支持才能使技術(shù)轉(zhuǎn)化為商業(yè)化生產(chǎn)運(yùn)作。上述三個(gè)方面的不確定性也可能給建設(shè)項(xiàng)目的工程技術(shù)帶來(lái)難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)案例：近幾年的石油市場(chǎng)風(fēng)云變幻，一面是國(guó)際油價(jià)飆升，一面是中國(guó)需求猛增，石油進(jìn)口量大幅上漲。作為世界第二大石油消費(fèi)國(guó)，伴隨近幾年持續(xù)高油價(jià)，可替代能源和新能源的開(kāi)發(fā)越來(lái)越活躍。由于我國(guó)擁有豐富的煤碳資源，地方政府和一些企業(yè)對(duì)煤制油項(xiàng)目情有獨(dú)鐘，試圖通過(guò)煤制油來(lái)改變我國(guó)的能源戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)。我國(guó)的煤炭資源儲(chǔ)備約在l萬(wàn)億噸左右，如果按目前的生產(chǎn)和消費(fèi)水平，可供使用100年以上。煤制油對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)是極為現(xiàn)實(shí)