【文章內(nèi)容簡介】 2010年2011年負債總額334,499,439,股東權(quán)益494,624,742,無形資產(chǎn)凈值31,30,29,有形凈值債務(wù)率利息費用保障倍數(shù)公式：息稅前利潤247。利息費用其中：息稅前利潤＝稅前利潤＋利息費用＝稅后利潤＋所得稅＋利息費用江鈴汽車從2009至2011年利息費用保障倍數(shù)如下： 單位:人民幣 萬元項目2009年2010年2011年稅前利潤124,203,212,利息費用5,9,16,息稅前利潤119,193,195,利息費用保障倍數(shù)三、 同業(yè)水平財務(wù)分析指標：(資料來源于騰訊中財經(jīng)的數(shù)據(jù))2009年償債能力指標同行業(yè)水平指標項目江鈴汽車行業(yè)平均值行業(yè)最高值營運資本（萬元）218, 360, 流動比率(%) 速動比率(%) 現(xiàn)金比率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 存貨周轉(zhuǎn)率(%) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 資產(chǎn)負債率(%) 產(chǎn)權(quán)比率(%) 有形凈值債務(wù)率(%) 利息費用保障倍數(shù) （一） 短期營運能力項目江鈴汽車行業(yè)平均值差值行業(yè)最高值差值營運資本（萬元）218, 360, 141, 流動比率(%) 速動比率(%) 現(xiàn)金比率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 存貨周轉(zhuǎn)率(%) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 資產(chǎn)負債率(%) 產(chǎn)權(quán)比率(%) 有形凈值債務(wù)率(%) 利息費用保障倍數(shù) 制造業(yè)一般有正的營運資本，但數(shù)額差別很大，由于營運資本與經(jīng)營規(guī)模有關(guān)，所以同一行業(yè)不同企業(yè)之間的營運資本也缺乏可比性。(1) 流動比率從圖表可以看出，江鈴汽車的流動比率低于行業(yè)平均水平，江鈴汽車的短期償債能力還達不到同行業(yè)的平均水平，說明企業(yè)短期償債風險較大。只有流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力才會越強。（2）應收賬款和存貨的流動性分析從應收賬款周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)圖表可以看出，江鈴汽車應收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均水平，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)低于行業(yè)平均水平說明了企業(yè)收賬迅速，賬齡較短，短期償債能力強。如果周轉(zhuǎn)天數(shù)延長，回款速度變慢，公司將不得不通過借債等方式來補充營運資金，會造成成本的上漲和經(jīng)營的被動。在相同行業(yè)內(nèi)，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短的公司通常有較強的競爭力。 從存貨周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)圖表可以看出，江鈴汽車存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)資產(chǎn)的流動性低于行業(yè)平均水平。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快。存貨占據(jù)了過多的流動資金,也就證明了企業(yè)不具備短期償債能力、資金使用效率偏低。但江鈴汽車的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)低于行業(yè)平均水平，它是存貨周轉(zhuǎn)率的一個輔助性指標，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明流動資金使用效率越好。(3) 速動比率分析從圖表看，江鈴汽車09年速動比率低于行業(yè)平均水平，表明其償還流動的負債能力比較弱。（4）現(xiàn)金比率分析從圖表看，說明江鈴汽車用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力較差。 （二） 長期償債能力項目江鈴汽車行業(yè)平均值差值行業(yè)最高值差值資產(chǎn)負債率(%) 產(chǎn)權(quán)比率(%) 有形凈值債務(wù)率(%) 利息費用保障倍數(shù) (1) 資產(chǎn)負債率分析資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負值水平及風險程度的重要指標。債務(wù)可 以改善盈利能力 同時也增加企業(yè)的利潤和風險 企業(yè)管理者的任務(wù) 就是在利潤和風險之間取得平衡。從上表可以看出，保持了一個較低的資產(chǎn)負債率水平。說明企業(yè)具備較強的長期償債能力，財務(wù)費用負擔較低。一般資產(chǎn)負債率的適宜水平是40% 60%。從圖表中 我們可以看出江鈴汽車把指標數(shù)值控制在是以水平內(nèi)。（2）產(chǎn)權(quán)比率分析一般情況下 產(chǎn)權(quán)比率越低 表明企業(yè)的長期償債能力越強 債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高 承擔的風險越小 單企業(yè)不能充分地發(fā)揮 負債的財務(wù)杠桿效應。從圖表可以看出，說明企業(yè)的債務(wù)資本與權(quán)益資本的配置、財務(wù)結(jié)構(gòu)較好，所有者權(quán)益配置較低，償債風險的承受能力較強。（3）有形凈值債務(wù)率分析 形凈值債務(wù)率用于反映企業(yè)在清算時債權(quán)人投入資本受到股 東權(quán)益的保護程度。這個指標越大表明風險越大、企業(yè)長期償債能力 越弱 反之 則越小、越強。從圖表看江鈴汽車2009年有形債務(wù)凈值率低于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)的長期償債能力高于行業(yè)平均水平。（4）利息償付倍數(shù)分析從圖表可以看出，利息保障倍數(shù)為負值且小于行業(yè)平均值，表明它實質(zhì)是企業(yè)的利息收入，意味著江鈴汽車的銀行存款大于銀行借款。此時，利息保障倍數(shù)就無意義了。(資料來源于騰訊中財經(jīng)的數(shù)據(jù))2010年償債能力指標同行業(yè)水平指標項目江鈴汽車行業(yè)平均值行業(yè)最高值營運資本（萬元）331, 422, 流動比率(%) 速動比率(%) 現(xiàn)金比率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 存貨周轉(zhuǎn)率(%) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 資產(chǎn)負債率(%) 產(chǎn)權(quán)比率(%) 有形凈值債務(wù)率(%) 利息費用保障倍數(shù) （一） 短期償債能力項目江鈴汽車行業(yè)平均值差值行業(yè)最高值差值流動比率(%) 速動比率(%) 現(xiàn)金比率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 存貨周轉(zhuǎn)率(%) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) （1） 流動比率從圖表可以看出，江鈴汽車的流動比率高于行業(yè)平均水平，江鈴汽車的短期償債能力超過同行業(yè)的平均水平，其短期償債能力強。（2） 應收賬款和存貨的流動性分析從應收賬款周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)圖表可以看出，江鈴汽車應收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均水平，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)低于行業(yè)平均水平說明了企業(yè)收賬迅速，賬齡較短，短期償債能力強。從存貨周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)圖表可以看出，江鈴汽車存貨周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)資產(chǎn)的流動性高于行業(yè)平均水平。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，證明了企業(yè)具備短期償債能力。（3）速動比率從圖表看，江鈴汽車2010年速動比率高于行業(yè)平均水平，表明其償還流動的負債能力比較強。（4）現(xiàn)金比率從圖表看，說明江鈴汽車用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力較強。 (二）長期償債能力項目江鈴汽車行業(yè)平均差值行業(yè)最高值差值資產(chǎn)負債率(%) 產(chǎn)權(quán)比率(%) 有形凈值債務(wù)率(%) 利息費用保障倍數(shù) （1）資產(chǎn)負債率分析從上表可以看出，江鈴汽車2010年資產(chǎn)負債率低于行業(yè)平均水平，說明該企業(yè)較同行企業(yè)具備較強的長期償債能力。（2）產(chǎn)權(quán)比率分析從圖表可以看出，江鈴汽車2010年產(chǎn)權(quán)比率低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)償債風險的承受能力較強。（3）有形凈值債務(wù)率分析 從圖表看江鈴汽車2010年有形債務(wù)凈值率低于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)的長期償債能力高于行業(yè)平均水平。（4）利息償付倍數(shù)分析從圖表可以看出，利息保障倍數(shù)為負值且小于行業(yè)平均值，表明它實質(zhì)是企業(yè)的利息收入，意味著江鈴汽車的銀行存款大于銀行借款。此時，利息保障倍數(shù)就無意義了。(資料來源于騰訊中財經(jīng)的數(shù)據(jù))2011年償債能力指標同行業(yè)水平指標項目江鈴汽車行業(yè)平均值行業(yè)最高值營運資本（萬元）379, 379, 流動比率(%) 速動比率(%) 現(xiàn)金比率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 存貨周轉(zhuǎn)率(%) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 資產(chǎn)負債率(%) 產(chǎn)權(quán)比率(%) 有形凈值債務(wù)率(%) 利息費用保障倍數(shù) （一）短期償債能力項目江鈴汽車行業(yè)平均值差值行業(yè)最高值差值營運資本（萬元）379, 379, 流動比率(%) 速動比率(%) 現(xiàn)金比率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)率(%) 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 存貨周轉(zhuǎn)率(%) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) （1）流動比率從圖表可以看出，江鈴汽車的流動比率低于行業(yè)平均水平，江鈴汽車的短期償債能力短期償債能力略低于同行業(yè)的平均水平。（2）應收賬款和存貨的流動性分析從應收賬款周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)圖表可以看出，江鈴汽車應收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平，其短期償債能力差。而應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)低于行業(yè)平均水平說明了企業(yè)回款速度較快。從存貨周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)圖表可以看出，江鈴汽車存貨周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明流動資金使用效率越好，證明了企業(yè)具備短期償債能力。（3）速動比率從圖表看，江鈴汽車2011年速動比率高于行業(yè)平均水平，表明其償還流動的負債能力比較強。（4）現(xiàn)金比率從圖表看，江鈴汽車2011年現(xiàn)金比率比行業(yè)平均水平低，說明江鈴汽車用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力較弱。 (二）長期償債能