【文章內容簡介】 2010年2011年負債總額334,499,439,股東權益494,624,742,無形資產凈值31,30,29,有形凈值債務率利息費用保障倍數公式：息稅前利潤247。利息費用其中：息稅前利潤＝稅前利潤＋利息費用＝稅后利潤＋所得稅＋利息費用江鈴汽車從2009至2011年利息費用保障倍數如下： 單位:人民幣 萬元項目2009年2010年2011年稅前利潤124,203,212,利息費用5,9,16,息稅前利潤119,193,195,利息費用保障倍數三、 同業(yè)水平財務分析指標：(資料來源于騰訊中財經的數據)2009年償債能力指標同行業(yè)水平指標項目江鈴汽車行業(yè)平均值行業(yè)最高值營運資本（萬元）218, 360, 流動比率(%) 速動比率(%) 現金比率(%) 應收賬款周轉率(%) 應收賬款周轉天數(天) 存貨周轉率(%) 存貨周轉天數(天) 資產負債率(%) 產權比率(%) 有形凈值債務率(%) 利息費用保障倍數 （一） 短期營運能力項目江鈴汽車行業(yè)平均值差值行業(yè)最高值差值營運資本（萬元）218, 360, 141, 流動比率(%) 速動比率(%) 現金比率(%) 應收賬款周轉率(%) 應收賬款周轉天數(天) 存貨周轉率(%) 存貨周轉天數(天) 資產負債率(%) 產權比率(%) 有形凈值債務率(%) 利息費用保障倍數 制造業(yè)一般有正的營運資本，但數額差別很大，由于營運資本與經營規(guī)模有關，所以同一行業(yè)不同企業(yè)之間的營運資本也缺乏可比性。(1) 流動比率從圖表可以看出，江鈴汽車的流動比率低于行業(yè)平均水平，江鈴汽車的短期償債能力還達不到同行業(yè)的平均水平，說明企業(yè)短期償債風險較大。只有流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力才會越強。（2）應收賬款和存貨的流動性分析從應收賬款周轉率與周轉天數圖表可以看出，江鈴汽車應收賬款周轉率高于行業(yè)平均水平，應收賬款周轉天數低于行業(yè)平均水平說明了企業(yè)收賬迅速，賬齡較短，短期償債能力強。如果周轉天數延長，回款速度變慢，公司將不得不通過借債等方式來補充營運資金，會造成成本的上漲和經營的被動。在相同行業(yè)內，應收賬款周轉天數越短的公司通常有較強的競爭力。 從存貨周轉率與周轉天數圖表可以看出，江鈴汽車存貨周轉率低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)資產的流動性低于行業(yè)平均水平。存貨周轉率越高，表明企業(yè)存貨資產變現能力越強，存貨及占用在存貨上的資金周轉速度越快。存貨占據了過多的流動資金,也就證明了企業(yè)不具備短期償債能力、資金使用效率偏低。但江鈴汽車的存貨周轉天數低于行業(yè)平均水平，它是存貨周轉率的一個輔助性指標，周轉天數越短，說明流動資金使用效率越好。(3) 速動比率分析從圖表看，江鈴汽車09年速動比率低于行業(yè)平均水平，表明其償還流動的負債能力比較弱。（4）現金比率分析從圖表看，說明江鈴汽車用現金償還短期債務的能力較差。 （二） 長期償債能力項目江鈴汽車行業(yè)平均值差值行業(yè)最高值差值資產負債率(%) 產權比率(%) 有形凈值債務率(%) 利息費用保障倍數 (1) 資產負債率分析資產負債率是衡量企業(yè)負值水平及風險程度的重要指標。債務可 以改善盈利能力 同時也增加企業(yè)的利潤和風險 企業(yè)管理者的任務 就是在利潤和風險之間取得平衡。從上表可以看出，保持了一個較低的資產負債率水平。說明企業(yè)具備較強的長期償債能力，財務費用負擔較低。一般資產負債率的適宜水平是40% 60%。從圖表中 我們可以看出江鈴汽車把指標數值控制在是以水平內。（2）產權比率分析一般情況下 產權比率越低 表明企業(yè)的長期償債能力越強 債權人權益的保障程度越高 承擔的風險越小 單企業(yè)不能充分地發(fā)揮 負債的財務杠桿效應。從圖表可以看出，說明企業(yè)的債務資本與權益資本的配置、財務結構較好，所有者權益配置較低，償債風險的承受能力較強。（3）有形凈值債務率分析 形凈值債務率用于反映企業(yè)在清算時債權人投入資本受到股 東權益的保護程度。這個指標越大表明風險越大、企業(yè)長期償債能力 越弱 反之 則越小、越強。從圖表看江鈴汽車2009年有形債務凈值率低于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)的長期償債能力高于行業(yè)平均水平。（4）利息償付倍數分析從圖表可以看出，利息保障倍數為負值且小于行業(yè)平均值，表明它實質是企業(yè)的利息收入，意味著江鈴汽車的銀行存款大于銀行借款。此時，利息保障倍數就無意義了。(資料來源于騰訊中財經的數據)2010年償債能力指標同行業(yè)水平指標項目江鈴汽車行業(yè)平均值行業(yè)最高值營運資本（萬元）331, 422, 流動比率(%) 速動比率(%) 現金比率(%) 應收賬款周轉率(%) 應收賬款周轉天數(天) 存貨周轉率(%) 存貨周轉天數(天) 資產負債率(%) 產權比率(%) 有形凈值債務率(%) 利息費用保障倍數 （一） 短期償債能力項目江鈴汽車行業(yè)平均值差值行業(yè)最高值差值流動比率(%) 速動比率(%) 現金比率(%) 應收賬款周轉率(%) 應收賬款周轉天數(天) 存貨周轉率(%) 存貨周轉天數(天) （1） 流動比率從圖表可以看出，江鈴汽車的流動比率高于行業(yè)平均水平，江鈴汽車的短期償債能力超過同行業(yè)的平均水平，其短期償債能力強。（2） 應收賬款和存貨的流動性分析從應收賬款周轉率與周轉天數圖表可以看出，江鈴汽車應收賬款周轉率高于行業(yè)平均水平，應收賬款周轉天數低于行業(yè)平均水平說明了企業(yè)收賬迅速，賬齡較短，短期償債能力強。從存貨周轉率與周轉天數圖表可以看出，江鈴汽車存貨周轉率高于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)資產的流動性高于行業(yè)平均水平。存貨周轉率越高，表明企業(yè)存貨資產變現能力越強，證明了企業(yè)具備短期償債能力。（3）速動比率從圖表看，江鈴汽車2010年速動比率高于行業(yè)平均水平，表明其償還流動的負債能力比較強。（4）現金比率從圖表看，說明江鈴汽車用現金償還短期債務的能力較強。 (二）長期償債能力項目江鈴汽車行業(yè)平均差值行業(yè)最高值差值資產負債率(%) 產權比率(%) 有形凈值債務率(%) 利息費用保障倍數 （1）資產負債率分析從上表可以看出，江鈴汽車2010年資產負債率低于行業(yè)平均水平，說明該企業(yè)較同行企業(yè)具備較強的長期償債能力。（2）產權比率分析從圖表可以看出，江鈴汽車2010年產權比率低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)償債風險的承受能力較強。（3）有形凈值債務率分析 從圖表看江鈴汽車2010年有形債務凈值率低于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)的長期償債能力高于行業(yè)平均水平。（4）利息償付倍數分析從圖表可以看出，利息保障倍數為負值且小于行業(yè)平均值，表明它實質是企業(yè)的利息收入，意味著江鈴汽車的銀行存款大于銀行借款。此時，利息保障倍數就無意義了。(資料來源于騰訊中財經的數據)2011年償債能力指標同行業(yè)水平指標項目江鈴汽車行業(yè)平均值行業(yè)最高值營運資本（萬元）379, 379, 流動比率(%) 速動比率(%) 現金比率(%) 應收賬款周轉率(%) 應收賬款周轉天數(天) 存貨周轉率(%) 存貨周轉天數(天) 資產負債率(%) 產權比率(%) 有形凈值債務率(%) 利息費用保障倍數 （一）短期償債能力項目江鈴汽車行業(yè)平均值差值行業(yè)最高值差值營運資本（萬元）379, 379, 流動比率(%) 速動比率(%) 現金比率(%) 應收賬款周轉率(%) 應收賬款周轉天數(天) 存貨周轉率(%) 存貨周轉天數(天) （1）流動比率從圖表可以看出，江鈴汽車的流動比率低于行業(yè)平均水平，江鈴汽車的短期償債能力短期償債能力略低于同行業(yè)的平均水平。（2）應收賬款和存貨的流動性分析從應收賬款周轉率與周轉天數圖表可以看出，江鈴汽車應收賬款周轉率低于行業(yè)平均水平，其短期償債能力差。而應收賬款周轉天數低于行業(yè)平均水平說明了企業(yè)回款速度較快。從存貨周轉率與周轉天數圖表可以看出，江鈴汽車存貨周轉率高于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)存貨資產變現能力越強，周轉天數越短，說明流動資金使用效率越好，證明了企業(yè)具備短期償債能力。（3）速動比率從圖表看，江鈴汽車2011年速動比率高于行業(yè)平均水平，表明其償還流動的負債能力比較強。（4）現金比率從圖表看，江鈴汽車2011年現金比率比行業(yè)平均水平低，說明江鈴汽車用現金償還短期債務的能力較弱。 (二）長期償債能