利率改革的關(guān)鍵方向是利率市場化(編輯修改稿)
2025-07-25 17:56 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 其營業(yè)收入主要來自于存貸款利差。利差的變化對商業(yè)銀行的收入和利潤都會產(chǎn)生非常重要的影響。過去的實踐表明，利率市場化改革雖然已經(jīng)進(jìn)行了多年，但并未對商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來明顯的沖擊，因為無論是貸款利率上浮還是存款利率下浮，商業(yè)銀行的存貸款利差總是受到中央銀行嚴(yán)格保護(hù)的。自1995年以來，我國通過管制的存貸款利率，不斷擴(kuò)大利差，%，%%.2002年2月21日人民銀行下調(diào)人民幣存貸款利率后，%，而美國、日本、加拿大、英國、歐元區(qū)及香港等地1年期存貸款利差約為2%左右。如此巨大的管制利差在世界上是罕見的。今后的利率市場化改革對國內(nèi)商業(yè)銀行的影響將是前所未有的，其最基本的收入來源——利差將會受到嚴(yán)重威脅，如何應(yīng)對利差空間縮小帶來的歷史性沖擊將是國內(nèi)商業(yè)銀行面臨的重要課題。貸款利率市場化后商業(yè)銀行不僅面臨著傳統(tǒng)的信用風(fēng)險，而且利率風(fēng)險也加大了，流動性管理更加困難。在管制利率體制下，各商業(yè)銀行都按照中央銀行規(guī)定的利率水平吸收存款、發(fā)放貸款，這種情況下利率風(fēng)險并不明顯，商業(yè)銀行基本不用考慮利率風(fēng)險問題。然而，在利率市場化以后，利率風(fēng)險會逐步增加，管理利率風(fēng)險的難度也逐步增加，在這種情況下，商業(yè)銀行不僅要考慮利率波動對自身頭寸的影響，還要考慮利率風(fēng)險對經(jīng)營策略的影響。利率管理不僅是涉及自身資產(chǎn)價值的活動，更重要的是成為一種業(yè)務(wù)發(fā)展的策略。如何有效管理利率風(fēng)險和流動性風(fēng)險的難題擺在了國內(nèi)商業(yè)銀行的面前。 。金融市場存在信息不對稱現(xiàn)象，由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險將隨著利率市場化的進(jìn)程而表現(xiàn)得日益明顯。一般而言，利率具選擇功能。對于企業(yè)來說，風(fēng)險越高，收益越高，因此，對于每一個借款利率，存在一個對應(yīng)的收益和風(fēng)險水平。如果商業(yè)銀行提高利率，將會篩選掉低風(fēng)險項目的借款人，結(jié)果將提高信貸市場的平均風(fēng)險，高利率的結(jié)果是高風(fēng)險項目驅(qū)逐低風(fēng)險項目，產(chǎn)生逆向選擇（adverse election）。在利率市場化過程中，如果缺少相應(yīng)的風(fēng)險控制措施，商業(yè)銀行如果片面追求短期收益，過于強調(diào)通過提高利率來彌補風(fēng)險損失，結(jié)果是刺激冒險者的貸款需求，同時擠出正常利率水平下的合格貸款需求者，必然導(dǎo)致信貸市場的逆向選擇，同時提高貸款人的道德風(fēng)險（moral risk），使信貸市場貸款項目質(zhì)量的整體水平下降，并進(jìn)而提高未來違約的信用風(fēng)險，這就可能導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)的進(jìn)一步增加。商業(yè)銀行進(jìn)一步甄別信用風(fēng)險的壓力也越來越大。 。眾所周知，在過去 10多年間，我國的居民存款一直保持著高速增長的態(tài)勢，這看起來有些不太正常，似乎居民存款對利率變動并不敏感。有些學(xué)者在分析這種現(xiàn)象時指出，傳統(tǒng)理論所以斷言真實利率的下降將導(dǎo)致存款增速的相對下降，一是基于負(fù)的收入效應(yīng)，二是基于負(fù)的替代效應(yīng)。就前者而言，由于我國目
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