【文章內(nèi)容簡介】 ................................48表 模型擬合度結(jié)果.........................................................................................................48表 模型誤判概率.............................................................................................................491 / 641 緒論 選題背景和意義 選題背景 融資租賃自進(jìn)入我國以來，正以越來越迅猛的態(tài)勢發(fā)展和影響著中國經(jīng)濟(jì)。融資租賃業(yè)是金融領(lǐng)域的“朝陽產(chǎn)業(yè)”,對于企業(yè)設(shè)備租賃、擴(kuò)大生產(chǎn)、緩解現(xiàn)金流等有諸多好處，尤其在解決中小企業(yè)融資難問題上有著天然的優(yōu)勢，因此被稱為“產(chǎn)業(yè)與資本結(jié)合的紐帶”。我國的融資租賃業(yè)最早出現(xiàn)于上世紀(jì)八十年代，然而由于當(dāng)時理念偏差、法律稅收環(huán)境的不完善等原因，融資租賃業(yè)運作并不規(guī)范，蘊含著很大的風(fēng)險，行業(yè)的發(fā)展也一直停滯不前。直到 2022 年，隨著民營資本陽光化步伐的邁進(jìn)，相關(guān)監(jiān)管政策不斷放松，中國開始出現(xiàn)了一股融資服務(wù)多元化浪潮，小貸公司、融資擔(dān)保公司、典當(dāng)行等非銀行融資服務(wù)機(jī)構(gòu)大量涌現(xiàn)。正是在這一背景下，2022 年外資融資租賃公司的審批權(quán)由商務(wù)部下放至省級商務(wù)主管部門，使得外資融資租賃公司的成立更加容易，這一監(jiān)管放松顯著推動了融資租賃市場的擴(kuò)張。另一方面，2022 年以后，地方政府融資平臺快速發(fā)展，在銀行信貸規(guī)模收緊的情況下對其他融資渠道的需求大幅上升，這也推動了包括融資租賃在內(nèi)的各類融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展。2022 年，隨著國家對“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的大力推動，“融資租賃+ 互聯(lián)網(wǎng)金融”這一新的商業(yè)模式，正在創(chuàng)新性地推動著融資租賃行業(yè)的高速發(fā)展，基于融資租賃企業(yè)已有業(yè)務(wù)形成的應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)讓而誕生的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺也應(yīng)運而生?！?一帶一路”國家戰(zhàn)略的實施，加大了企業(yè)走出去的力度，通過融資租賃帶動設(shè)備出口的需求在不斷增大。隨著國家財稅改革的推進(jìn)以及必要稅收優(yōu)惠政策的到位，更多的企業(yè)會從節(jié)稅角度選擇以融資租賃方式而非直接購買方式獲取設(shè)備。由此可見，我國的融資租賃業(yè)正處于一個前所未有的發(fā)展良機(jī)。目前，融資租賃的 GDP 滲透率尚不足 10%，與發(fā)達(dá)資本主義國家之間仍有較大的差距。因此，伴隨著政策、法律的進(jìn)一步放開，未來融資租賃業(yè)的高速發(fā)展，依然值得期待。融資租賃業(yè)快速發(fā)展的同時，我們也看到了一些問題。與國外一流的融資租賃公司相比，國內(nèi)公司還有較大的差距。這主要體現(xiàn)在三個方面：第一，我國的融資租賃公司重融資輕融物；第二，對實物資產(chǎn)的管理重視不夠；第三，風(fēng)險管理方面重視不夠，其中風(fēng)險管理上的差距又尤為突出。最近幾年，國內(nèi)一些失敗的融資租賃項目中，我們都能看見企業(yè)風(fēng)險管理不足的影子。例如，不少承租人還租不及時、流動資金受限制、銀行抽貸，從而引起融資租賃項目信用風(fēng)險的上升，對融資租賃公司的經(jīng)營狀況產(chǎn)生了極為不利的影響。因此，對融資租賃風(fēng)險管理的探索，也變成了當(dāng)下熱門的研究之一。 研究意義最近十年，國內(nèi)的工程機(jī)械制造商紛紛成立了各自的融資租賃公司，租賃資產(chǎn)規(guī)模成倍增長，而重銷售輕風(fēng)險的行業(yè)特點正逐漸成為行業(yè)健康發(fā)展的重大隱患。所以，對工程機(jī)械融資租賃風(fēng)險管理展開研究迫在眉睫。本文的研究主體 C 融資租賃公司，是一家具有工程機(jī)械廠商背景的融資租賃公司。其風(fēng)險管理上遇到的問題，在行業(yè)內(nèi)具有一定的典型性。通過對 C 融資租賃公司的實地調(diào)研，并提出行之有效的改進(jìn)意見，這對我國工程機(jī)械融資租賃，甚至是整個融資租賃業(yè)的發(fā)展，都有著十分重要的意義。本研究的意義在于：（1）分析研究對象日常風(fēng)險管理中問題，識別風(fēng)險要點。（2）通過運用風(fēng)險管理的知識，對識別出的風(fēng)險實行有效的風(fēng)險管理措施。 國內(nèi)外相關(guān)理論研究現(xiàn)狀 國外相關(guān)研究國外研究融資租賃基礎(chǔ)理論的學(xué)者中阿曼波和克拉克是最著名的兩位。阿曼波提出融資租賃四大支柱的概念，即稅收政策、會計準(zhǔn)則、交易規(guī)則、行業(yè)監(jiān)管。克拉克的《租賃》一文為租賃領(lǐng)域的經(jīng)典之作，文中提出了融資租賃的操作過程以及融資租賃與借貸的成本比較等。融資租賃作為一種金融業(yè)務(wù)，具有與金融風(fēng)險相似的風(fēng)險種類，主要風(fēng)險有信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險。國外學(xué)者在金融風(fēng)險上的研究相對較多，關(guān)于信用風(fēng)險的研究，最早出現(xiàn)在對銀行信用風(fēng)險的研究，Martin（1977）用客戶的 8 個財務(wù)指標(biāo)來預(yù)測其破產(chǎn)和產(chǎn)生違約可能性的概率，從而為銀行的信用風(fēng)險管理，設(shè)置風(fēng)險警戒線提供決策基礎(chǔ)。美國學(xué)者安東尼桑德斯在《信用風(fēng)險度量》中提出了若干適合金融業(yè)使用的信用評估模型，用于對借貸人信用風(fēng)險、資產(chǎn)組合的信用風(fēng)險，以及金融衍生品合約的信用風(fēng)險進(jìn)行評估。Zavgren（1985）在利用 logistic 回歸模型對銀行信用模型進(jìn)行驗證，他指出將違約客戶與非違約客戶的配比為 1:2 的效果要好于 1:1。Doris（2022）對出租人收回風(fēng)險管理的能力進(jìn)行了深入分析，在融資租賃中出租人承擔(dān)的風(fēng)險較大，一部分來自承租人，另一部分來自供貨商。對于金融業(yè)務(wù)中的市場風(fēng)險，學(xué)者安東尼G克寧、菲利普 喬瑞等在《利率風(fēng)險的控制與管理》一書中對利率風(fēng)險進(jìn)行了研究，并提出了一系列風(fēng)險管理工具，供金融機(jī)構(gòu)決策科學(xué)化。而對另一種市場風(fēng)險匯率風(fēng)險的研究，國外已經(jīng)從風(fēng)險的認(rèn)識、分類等風(fēng)險特征的研究轉(zhuǎn)向了對風(fēng)險計量的研究。而對于操作風(fēng)險的研究，國際3 / 64清算組織下屬的巴塞爾委員會在《巴塞爾協(xié)議》中提出了不少解決操作風(fēng)險的建設(shè)性意見，并將其作為衡量金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理能力指標(biāo)的一部分。相對于眾多的金融風(fēng)險而言，國外專門研究融資租賃風(fēng)險管理的文獻(xiàn)比較少見。 《國際租賃完全手冊》中有一章專門用于介紹融資租賃風(fēng)險的種類，如政治風(fēng)險、貨幣風(fēng)險、稅收風(fēng)險、語言風(fēng)險等，并對這些風(fēng)險的應(yīng)對措施進(jìn)行了深入的探討。另外一些文獻(xiàn)則是針對比較具體的問題進(jìn)行討論的，如 PeterKNevitt 與FrankJFabozzi 合著的 《設(shè)備租賃》一書，就如何經(jīng)營設(shè)備租賃公司進(jìn)行了比較詳盡的闡述，并比較詳細(xì)的介紹了對承租人信用風(fēng)險的管理問題，作者認(rèn)為對承租人信用風(fēng)險的管理可以通過租賃過程的三個環(huán)節(jié)來進(jìn)行，包括事先評估承租人的經(jīng)營狀況，過程中密切關(guān)注承租人關(guān)于租賃設(shè)備的運作情況以及到期做好設(shè)備的處理工作，另外，此書中還介紹了一些關(guān)于融資租賃設(shè)備證券化的一些問題。 國內(nèi)相關(guān)研究融資租賃在我國只有二十幾年的發(fā)展歷史，而且一直缺少相應(yīng)法律法規(guī)的支持，所以無論從理論還是實踐來說，我國都落后于國外。2022 年以前，我國的融資租賃的業(yè)務(wù)實踐和宣傳也大多停留在國際上 20 世紀(jì) 80 年代的理解，比如強(qiáng)調(diào)經(jīng)驗對于控制風(fēng)險的重要性以及注重定性分析而缺乏科學(xué)系統(tǒng)的全程控制。但是，近年來我國還是有很多學(xué)者對此項業(yè)務(wù)從理論到實踐上進(jìn)行了積極的探索，認(rèn)識也開始逐步深入。融資租賃風(fēng)險管理的研究可分為兩大類。一類是對融資租賃公司風(fēng)險管理的研究，另一類是對融資租賃項目風(fēng)險管理的研究。而對于后者，當(dāng)前國內(nèi)又更多地集中于基于我國國情的承租人信用風(fēng)險、市場風(fēng)險的研究。而對于操作風(fēng)險，僅僅處于起步階段。黃彥箐（2022）認(rèn)為完善的信用評估體系對融資租賃的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。龐素琳(2022)運用 Logistic 回歸模型對我國上市公司信用風(fēng)險預(yù)測模型進(jìn)行了構(gòu)建。程新生（2022）認(rèn)為員工控制是融資租賃企業(yè)內(nèi)部控制的重要組成部分。并且指出在建立融資租賃內(nèi)部控制制度之前，先要考慮的是員工控制是否得當(dāng)。關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險，國內(nèi)多位學(xué)者主要側(cè)重于對風(fēng)險特征的研究，如沙泉在《融資租賃的風(fēng)險及防范》一文中，比較全面地分析了融資租賃所面臨的風(fēng)險類型，主要包括市場風(fēng)險、金融風(fēng)險、貿(mào)易風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險和環(huán)境污染風(fēng)險以及不可抗力風(fēng)險等類別，并介紹了幾種如何預(yù)測評估風(fēng)險的方法。胡遠(yuǎn)龍(2022)寫的《融資租賃項目風(fēng)險評價模型的構(gòu)建與應(yīng)用》一文，利用 AHP 層次分析法對融資租賃中的非系統(tǒng)性風(fēng)險進(jìn)行了風(fēng)險評估模型的設(shè)計。國內(nèi)其他關(guān)于融資租賃風(fēng)險管理的研究則比較技術(shù)性，主要是對風(fēng)險的預(yù)警機(jī)制的研究，如重慶銀行租賃股份有限公司設(shè)立了一整套的風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)及預(yù)警點，并且對承租人的財務(wù)狀況也設(shè)有自己的評價體系及財務(wù)狀況評價體系的綜合評分方法，一次來監(jiān)控自身所面臨的風(fēng)險。張?zhí)招拢?022）在《融資租賃合同風(fēng)險評估的模型和算法》中，就融資租賃的合同風(fēng)險的評價進(jìn)行了量化模型的設(shè)計。孫琳琳（2022）在《關(guān)于融資租賃公司 CAMELS 風(fēng)險評級簡介》中對我國融資租賃企業(yè)總體風(fēng)險進(jìn)行定量風(fēng)險，并得出整體中等風(fēng)險的結(jié)論。建議從宏觀上加強(qiáng)對融資租賃公司的風(fēng)險控制和監(jiān)管，以及單個企業(yè)必須建立和健全風(fēng)險管理體系。 研究內(nèi)容和研究方法 研究內(nèi)容本文結(jié)構(gòu)如圖 ?？偣灿形逭陆M成，以下是各章節(jié)的主要內(nèi)容：第一章：緒論部分。介紹本文的研究背景與意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，以及論文結(jié)構(gòu)與研究方法。第二章：理論基礎(chǔ)。主要對融資租賃理論、風(fēng)險管理理論進(jìn)行概述，為后文針對C 融資租賃公司風(fēng)險管理中的問題改進(jìn)，奠定理論基礎(chǔ)。第三章：首先介紹 C 融資租賃公司及其業(yè)務(wù)模式。通過從融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險管理和公司管理兩個層面出發(fā)，介紹了其風(fēng)險管理的現(xiàn)狀。在此基礎(chǔ)上，我們提出了 C 融資租賃公司風(fēng)險管理上出現(xiàn)的一些問題（風(fēng)險）。第四章：C 融資租賃公司風(fēng)險管理改進(jìn)。通過第三章對存在問題的描述，運用第二章的理論知識，對 C 融資租賃公司存在的風(fēng)險點進(jìn)行了控制，監(jiān)控，并評價改進(jìn)效果。第五章：結(jié)束語?？偨Y(jié)本文得出的經(jīng)驗及啟示。 研究方法本論文主要采用的研究方法有文獻(xiàn)研究法、實地考察法和案例分析法。文獻(xiàn)研究法主要運用在歸納和整理融資租賃風(fēng)險管理的既有理論上,通過在中國知識基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(CNKI) 、萬方數(shù)據(jù)資源系統(tǒng)，以及文獻(xiàn)著作中尋找國內(nèi)外融資租賃風(fēng)險管理理論以系統(tǒng)地了解前人的研究成果。實地考察法一方面是為了了解我國工程機(jī)械融資租賃行業(yè)發(fā)展歷程和風(fēng)險管理現(xiàn)狀。另一方面，通過對 C 融資租賃公司的實地走訪，收集必要的資料和數(shù)據(jù)，對比國內(nèi)外一流工程機(jī)械融資租賃企業(yè)，從而找出 C 融資租賃公司在風(fēng)險管理上存在的不足。案例分析法是通過介紹 C 融資租賃公司在融資租賃業(yè)務(wù)中的一系列新的風(fēng)險管理措施的實施，從而體現(xiàn)出其風(fēng)險管理改進(jìn)的成果。5 / 64圖 論文結(jié)構(gòu)總結(jié)緒論理論基礎(chǔ)提出問題問題診斷分析提出對策解決問題選題的背景和意義，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，以及論文內(nèi)容和研究方法對融資租賃、風(fēng)險管理等相關(guān)理論知識進(jìn)行概述C 融資租賃公司及其風(fēng)險管理現(xiàn)狀介紹。 闡述公司日常風(fēng)險管理中的問題分析當(dāng)前 C 公司風(fēng)險管理過程中存在的問題。并識別出相關(guān)風(fēng)險點評價風(fēng)險點的危害程度，對識別出的風(fēng)險，針對性的進(jìn)行控制，降低風(fēng)險危害度至可接受范圍。全文的主要內(nèi)容進(jìn)行總結(jié)2 相關(guān)理論概述 融資租賃理論概述 融資租賃的定義《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 21 號—租賃》中，定義融資租賃為實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃。租賃資產(chǎn)的所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。其中，風(fēng)險是指由于資產(chǎn)技術(shù)陳舊、生產(chǎn)能力閑置等造成的損失；報酬是指資產(chǎn)在其有效使用年限內(nèi)帶來的收益，以及因資產(chǎn)升值或處置所實現(xiàn)的收益。凡是符合以下一條或者數(shù)條標(biāo)準(zhǔn)的租賃，就應(yīng)認(rèn)定為融資租賃。在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)所訂立的購買價款預(yù)計將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確認(rèn)承租人將會行使這種選擇權(quán)。租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分。但是，如果租賃資產(chǎn)在開始租賃前已使用年限超過資產(chǎn)全新時可使用年限的大部分，則該條標(biāo)準(zhǔn)不適用。承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價值；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價值。租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。《融資租賃管理暫行條例》中對融資租賃所下的定義如下：融資租賃是指由出租方融通資金為承租方提供設(shè)備，具有融資、融物雙重職能的租賃交易，它主要涉及出租方、承租方和供貨方三方當(dāng)事人，并由兩個或兩個以上合同所構(gòu)成。出租方根據(jù)承租方的要求，與供貨方訂立購貨合同并支付貨款，出租方與承租方訂立租賃合同，將購買的設(shè)備出租給承租方使用，租期不得低于兩年。在租賃期間，由承租方按合同規(guī)定，分期向出租方交付租金。租賃設(shè)備的所有權(quán)屬于出租方，承租方在租賃期內(nèi)對該設(shè)備享有使用權(quán)。租賃期滿，設(shè)備可由承租方按合同規(guī)定留購、續(xù)租或退還給出租方。融資租賃是一種特殊的金融業(yè)務(wù),根據(jù)我國合同法和融資租賃法?草案的定義, 融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可,將其從供貨人處取得的租賃物按融資租賃合同的約定出租給承租人占有、使用、向承租人收取租金,最短期租賃期限為一年的交易活動。適用于融資租賃交易的租賃物為機(jī)器設(shè)備等非消耗性資產(chǎn)。7 / 64 融資租賃的特點融資租賃是一種貿(mào)易與信貸相結(jié)合、融資與融物為一體的綜合性租賃交易方式，其表現(xiàn)形式為融物，實質(zhì)內(nèi)容則為融資。融資租賃是一項至少涉及三方當(dāng)事人的交易；即出租人、承租人和供貨商，并至少由兩個合同構(gòu)成（買賣合同和租賃合同）的自成一類的三邊交易。這三方當(dāng)事人相互關(guān)聯(lián)，兩個合同相互制約。在租賃期間，租賃物的所有權(quán)與使用權(quán)長期分離。在法律上，設(shè)備的所有權(quán)歸屬于出租人，設(shè)備的使用權(quán)則屬于承租人。在租賃結(jié)束