宋獻中：中級財務管理課后習題答案(編輯修改稿)
2024-07-25 12:34 本頁面
【文章內容簡介】 =(%－%)=（元/股）根據C公司的K值，A公司的股票價格=(%－%)=（元/股），即A公司的股票價格可能范圍為：～。⑦ A公司的股票價格可能范圍為：～。⑧按22元計算，可獲得資本金22（1－8%）400 000=8 096 000（元）。第7章■基本訓練□知識題1． 2． 3．√ 4．√ 5． 6． 7．√ 1. B 2. D 3. D 4. C 5. A 6．D 7．C 8．D 9. A 10. C□技能題1. 債券價值=10%(P/A，10%，3)+10（1+10%）3=（萬元）∵95 242＞94 000，∴對購買者有吸引力。%。2．（1）當市場利率為10%時，發(fā)行價格為：1 000元。（2）當市場利率為12%時，發(fā)行價格為：。（3）當市場利率為8%時，發(fā)行價格為：1 。（元）4．①到期收益率為9%時，VA=1 ，VB= 1 。②到期收益率為8%時，VA= 1 元，VB= 1 元。③當收益率變化時，長期債券價值的變化幅度大于短期債券。④到期收益率為8%，期限均縮短1年時，VA= 1 元，VB= 1 元。⑤當債券期限變化時，短期債券價值的變化幅度大于長期債券。5． 每期償還的等額本息==5 000 000247。=1 318 ≈1 319 000（元）借款分期償還計劃表 單位：元年度年償還額年付息額本金償還額本金剩余額?、佗?④i③=①－②④=④－③0 — — — 10 000 000 1 1 819 000 1 000 000 819 000 9 181 000 2 1 819 000 918 100 900 900 8 280 100 3 1 819 000 828 010 990 990 7 289 110 4 1 819 000 728 911 1 090 089 6 199 021 5 1 819 000 619 979 6 199 021 —合計 9 095 000 4 095 000 10 000 000 1．①每年償債基金支付額為：1 000萬247。10年=100萬/年。②年償債基金支付款項=10 000 000(F/A,6%,10)=759 000（元）。2． ①%。②先求出2000年1月的利率：650=1 000%（P/A，K，17）+1000（P/F，K，17）利率K=%到2012年1月，離到期還有5年，債券價值：P=1000%（P/A，%，5）+1000（P/F，%，5）=（元）③債券已接近到期，其價值即為到期還本價值=1000元。3．（1）分析計算以新債券替換舊債券所發(fā)生的凈現(xiàn)金流出量。新債券替換舊債券的凈現(xiàn)金流出量 單位：元收回舊債券的支出（11120 000） 2 220 新債發(fā)行費用（2 000 0003%） 60 重疊期舊債券利息支出（200000014%2/12） 46 其他費用 20 現(xiàn)金流出合計 2 346 發(fā)行新債券收入 2 000 稅收節(jié)約額： 收回公司債溢價（112000033%） 72 重疊期的利息費用（200000014%2/1233%） 15 現(xiàn)金流入合計 2 088 凈現(xiàn)金流出量 258 （2）分析計算以新債券替換舊債券所發(fā)生的現(xiàn)金流出的節(jié)約額。舊債券年凈現(xiàn)金流出量 單位：元年利息費用（200000014%） 280 減：稅收節(jié)約額： 利息費用（200000014%33%） 92 年凈現(xiàn)金流出量 187 新債券年凈現(xiàn)金流出量 單位：元年利息費用（200000011%） 220 減：稅收節(jié)約額： 利息費用（200000011%33%） 72 發(fā)行費用攤銷（60000/833%） 2 其他相關費用攤銷（20000/833%） 年凈現(xiàn)金流出量 144 年現(xiàn)金流出的節(jié)約額=187 600－144 100=43 500（元）（3）當貼現(xiàn)率為11%，年數(shù)為8年時。NPV=43500=223900元低于331300元，故此次債券替換并不值得。4．（1) 計算融資租賃的凈現(xiàn)金流出量年度年租金額節(jié)約稅額凈現(xiàn)金流出量?、佗?①35%③=①－②0240 0000240 0001240 00084 000156 0002240 00084 000156 0003240 00084 000156 0004240 00084 000156 0005084 000－84 000合計1 200 000420 000780 000（2） 計算舉債購買的凈現(xiàn)金流出量每期償還的等額本息==1 000 000247。=263 ≈263 800（元）年度年償還額年付息額折舊費稅收節(jié)約額凈現(xiàn)金流出量 ①②③④=（②＋③)35%⑤=①－④1 263 800 100 000 200 000
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