企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究(編輯修改稿)
2025-07-25 12:12 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 標(biāo)和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。集團(tuán)公司追求財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的過(guò)程就是進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程由籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和分配活動(dòng)等4個(gè)方面共同構(gòu)成。從財(cái)務(wù)活動(dòng)的角度看，集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)容是籌資風(fēng)險(xiǎn)控制、投資風(fēng)險(xiǎn)控制、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制和分配風(fēng)險(xiǎn)控制。（一）集團(tuán)公司籌資風(fēng)險(xiǎn)控制籌資風(fēng)險(xiǎn)控制是通過(guò)組織和制度的有效安排，對(duì)籌資活動(dòng)可能產(chǎn)生的無(wú)法到期償還債務(wù)或無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期報(bào)酬的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，防范于未然的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。它包括籌資風(fēng)險(xiǎn)的事前控制、事中控制和事后控制。1. 籌資風(fēng)險(xiǎn)事前控制籌資風(fēng)險(xiǎn)事前控制是對(duì)集團(tuán)公司籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的事前系統(tǒng)規(guī)劃，以降低籌資風(fēng)險(xiǎn)的防御性策略。集團(tuán)公司事前籌資風(fēng)險(xiǎn)控制一般包括集團(tuán)公司融資戰(zhàn)略選擇和規(guī)范集團(tuán)公司融資制度。（1）集團(tuán)公司籌資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略是基于集團(tuán)公司不同發(fā)展階段的特征，選擇與集團(tuán)公司發(fā)展階段相適應(yīng)的籌資方式和籌資規(guī)模，降低集團(tuán)公司資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)公司籌資的方式一般劃分為股權(quán)籌資和負(fù)債籌資，籌資方式的選擇需要考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配、不同發(fā)展階段與融資戰(zhàn)略相匹配。集團(tuán)公司一般經(jīng)歷初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期和調(diào)整期，與之相匹配的融資戰(zhàn)略是股權(quán)型籌資戰(zhàn)略、相對(duì)穩(wěn)健型籌資戰(zhàn)略、激進(jìn)型籌資戰(zhàn)略和高負(fù)債籌資戰(zhàn)略?；I資規(guī)模是根據(jù)集團(tuán)公司籌資戰(zhàn)略以及最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的要求，規(guī)劃集團(tuán)公司成員適度的籌資數(shù)量，實(shí)現(xiàn)以“需”定“籌”，避免過(guò)度籌資，降低籌資成本和風(fēng)險(xiǎn)。在規(guī)劃集團(tuán)公司籌集規(guī)模時(shí)，遵循項(xiàng)目資金管理原則，控制籌資總額，避免過(guò)度籌集資金對(duì)集團(tuán)公司未來(lái)的投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)不利影響。（2）規(guī)范集團(tuán)融資管理制度融資管理制度是基于戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與集團(tuán)公司利益最大化，規(guī)范集團(tuán)公司各成員融資業(yè)務(wù)的具體操作制度及規(guī)范。健全融資管理制度規(guī)范，從制度上規(guī)范集團(tuán)公司各成員融資行為，控制籌資風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目和過(guò)度融資行為。集團(tuán)公司融資管理制度一般由集團(tuán)層面和子公司層面的融資決策制度、融資執(zhí)行制度、融資風(fēng)險(xiǎn)分析制度、融資監(jiān)控制度、融資風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)處理制度所構(gòu)成。通過(guò)建立健全融資制度體系和完善公司治理結(jié)構(gòu)，形成各自獨(dú)立、權(quán)責(zé)分明、相互制衡的融資運(yùn)作規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，保證集團(tuán)公司發(fā)展所需資金的籌集和風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。2. 籌資風(fēng)險(xiǎn)事中控制籌資風(fēng)險(xiǎn)事中控制是對(duì)集團(tuán)公司具體籌資業(yè)務(wù)所實(shí)施的控制措施，實(shí)現(xiàn)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。它一般包括具體籌資方式分析、籌資期限選擇、籌資規(guī)?？刂?、籌資方案實(shí)施控制和籌資成本分析?；I資方式分析是根據(jù)集團(tuán)公司的發(fā)展階段、融資戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇適合的籌資方式或組合；籌資期限選擇是根據(jù)集團(tuán)公司資金需求情況，在一定風(fēng)險(xiǎn)水平下選擇不同資金來(lái)源、構(gòu)成的籌資期限結(jié)構(gòu)；籌資規(guī)?？刂剖歉鶕?jù)集團(tuán)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資項(xiàng)目資金需求量，考慮資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、行業(yè)特點(diǎn)、集團(tuán)公司規(guī)模和利率等情況確定的籌資總額；籌資方案實(shí)施控制是對(duì)集團(tuán)公司各子公司籌資活動(dòng)進(jìn)行跟蹤控制，保證籌資活動(dòng)符合融資制度執(zhí)行規(guī)范；籌資成本分析是對(duì)不同籌資方式、不同籌資期限和不同籌資對(duì)象的成本進(jìn)行分析，在滿足資金需求的前提下，選擇資金成本最低的籌資方式、不同籌資期限、不同籌資對(duì)象的組合。3. 籌資風(fēng)險(xiǎn)事后控制籌資風(fēng)險(xiǎn)事后控制是對(duì)集團(tuán)公司籌集資金運(yùn)用過(guò)程監(jiān)控、資金運(yùn)用效率及效果分析、籌資風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)控。籌集資金運(yùn)用過(guò)程監(jiān)控是對(duì)集團(tuán)公司各子公司資金運(yùn)用情況進(jìn)行監(jiān)控，及時(shí)掌握資金運(yùn)用情況，保證籌集資金專(zhuān)款專(zhuān)用，避免擅自改變籌資用途；資金運(yùn)用效率及效果分析是對(duì)集團(tuán)公司項(xiàng)目籌資運(yùn)用情況進(jìn)行分析和改進(jìn)，提升資金使用效率和效果，控制融資風(fēng)險(xiǎn)；籌資風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)控是綜合考慮集團(tuán)公司財(cái)務(wù)狀況、資本結(jié)構(gòu)變化、經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)變化，對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)督，并采取相應(yīng)的控制措施，保障集團(tuán)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。（二）集團(tuán)公司投資風(fēng)險(xiǎn)控制投資風(fēng)險(xiǎn)控制是指通過(guò)集團(tuán)公司組織和制度的有效安排，對(duì)投資活動(dòng)可能產(chǎn)生的無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期報(bào)酬的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，防范于未然的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。它包括投資風(fēng)險(xiǎn)的事前控制、事中控制和事后控制。1. 投資風(fēng)險(xiǎn)事前控制投資風(fēng)險(xiǎn)事前控制是對(duì)集團(tuán)公司投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的事前系統(tǒng)規(guī)劃，制定集團(tuán)投資戰(zhàn)略和制度規(guī)范。（1）集團(tuán)公司投資戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略是基于集團(tuán)公司不同發(fā)展階段的特征，選擇與集團(tuán)發(fā)展階段相適應(yīng)的投資方向、投資項(xiàng)目和投資規(guī)模，提高投資效益，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)公司投資包括直接投資和間接投資。直接投資是指生產(chǎn)性資產(chǎn)的投資，主要是固定資產(chǎn)投資。間接投資是指金融資產(chǎn)的投資，主要是證券投資。投資是集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，它關(guān)系集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容、發(fā)展方向和可持續(xù)發(fā)展。制定適合集團(tuán)公司發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展階段的投資戰(zhàn)略，關(guān)系到集團(tuán)公司投資的成敗。集團(tuán)公司的投資戰(zhàn)略一般有一體化集權(quán)投資戰(zhàn)略、適度分權(quán)投資戰(zhàn)略和一元核心下的多元化投資戰(zhàn)略。（2）規(guī)范集團(tuán)投資管理制度投資管理制度是基于集團(tuán)公司戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與集團(tuán)公司利益最大化，規(guī)范集團(tuán)公司各成員投資業(yè)務(wù)的具體操作制度及規(guī)范。健全投資管理制度規(guī)范，從制度上規(guī)范集團(tuán)公司各成員投資行為，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目和過(guò)度投資行為。集團(tuán)公司投資管理制度一般由
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