【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 泡沫和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱；二是對(duì)外轉(zhuǎn)移部分產(chǎn)業(yè)時(shí)，要培育國(guó)內(nèi)新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。金融自由化政策戰(zhàn)后日本政府在金融業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位，實(shí)施了嚴(yán)格的限制措施，這些限制措施確保了日本金融機(jī)構(gòu)能夠在寬松的環(huán)境中獲得超額利潤(rùn)，支撐了金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展。這些限制政策特別是外匯管制把日本國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)外金融市場(chǎng)分開(kāi)，減少?lài)?guó)內(nèi)金融市場(chǎng)受?chē)?guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)的干擾。但在上世紀(jì)80年代日本開(kāi)始進(jìn)行金融自由化改革，并于1980年12月修改了《外匯法》，新的《外匯法》允許居民外幣存款自由化、外幣借款自由化，原則上允許自由外匯交易，這使得日本資金可以合法地投資海外。1984年日本大藏省出臺(tái)了《關(guān)于金融自由化及日元國(guó)際化的現(xiàn)狀和展望》，該報(bào)告提出放寬或者廢除對(duì)銀行、保險(xiǎn)公司和證券公司等金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)限制，允許日元自由兌換，允許企業(yè)和投資者自由地進(jìn)行外匯期貨交易，允許外資銀行進(jìn)入日本，實(shí)施日元國(guó)際化的戰(zhàn)略等。日本政府為應(yīng)對(duì)日元升值壓力采取了以犧牲國(guó)內(nèi)均衡以期達(dá)到外部均衡的缺乏獨(dú)立性的貨幣政策，而且金融自由化改革的步伐過(guò)快并放松了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，加之產(chǎn)業(yè)政策的失誤等共同促成了泡沫經(jīng)濟(jì)的形成。泡沫經(jīng)濟(jì)形成后，不是漸進(jìn)地對(duì)其進(jìn)行調(diào)整而是采取激進(jìn)的方式進(jìn)行金融收縮，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫在短時(shí)間內(nèi)破滅，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、銀行乃至實(shí)業(yè)部門(mén)均遭受重創(chuàng)，日本陷入經(jīng)濟(jì)蕭條。面臨升值壓力，要謹(jǐn)慎使用貨幣政策和金融政策日本的貨幣政策在泡沫形成的過(guò)程中過(guò)于寬松，在擠壓泡沫時(shí)過(guò)于嚴(yán)厲，不但沒(méi)有減輕反而加劇了泡沫經(jīng)濟(jì)。日本經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的根本原因不是匯率本身，而是匯率升值過(guò)程中貨幣政策失當(dāng)導(dǎo)致的資產(chǎn)泡沫破裂。中國(guó)應(yīng)該吸取日本的教訓(xùn)，尤其在擠壓證券市場(chǎng)泡沫時(shí)不能用藥過(guò)猛，盡量減少泡沫經(jīng)濟(jì)的破壞性。出臺(tái)提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)政策從日本應(yīng)對(duì)日元升值的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看，要有效應(yīng)對(duì)人民幣升值的壓力，我國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)擁有足夠的柔韌性和靈活性，而培育產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與調(diào)整國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)才是根本。通過(guò)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的培育，不斷提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值，增強(qiáng)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，逐步實(shí)現(xiàn)從勞動(dòng)密集型低附加值產(chǎn)業(yè)向技術(shù)、資本密集型高附加值產(chǎn)業(yè)過(guò)渡。這既可以解決由于人民幣升值導(dǎo)致低附加值產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力降低的問(wèn)題，又可解決由于人民幣升值導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)外遷而造成國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空心化，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展平衡起到促進(jìn)作用。實(shí)施穩(wěn)健的金融改革和有效的金融監(jiān)管從日元升值的經(jīng)驗(yàn)看，在目前金融體制改革和資本賬戶(hù)開(kāi)放過(guò)程中，要加強(qiáng)對(duì)金融領(lǐng)域的市場(chǎng)監(jiān)管和預(yù)留必要的調(diào)控空間，不能放任金融市場(chǎng)的自由發(fā)展。根據(jù)目前金融研究領(lǐng)域的通識(shí)，資本項(xiàng)目開(kāi)放是金融自由化的一個(gè)重要部分，應(yīng)在國(guó)內(nèi)銀行體系的問(wèn)題逐步解決、資本市場(chǎng)發(fā)展較為充分、利率實(shí)行市場(chǎng)化、整個(gè)金融體系和制度建設(shè)都比較健全后進(jìn)行，而不應(yīng)一味加快資本項(xiàng)目的自由化。這樣不僅能避免當(dāng)年日本在實(shí)行金融自由化過(guò)程中所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)的累積以及對(duì)金融領(lǐng)域放松監(jiān)管所產(chǎn)生的一系列問(wèn)題，而且能夠防止當(dāng)年?yáng)|南亞國(guó)家和拉美國(guó)家在金融自由化改革過(guò)程中所面臨的國(guó)際資本的沖擊，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生。5 我國(guó)證券市場(chǎng)應(yīng)對(duì)人民幣匯率升值的措施與建議采取更嚴(yán)格的措施和手段，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控，避免“房地產(chǎn)泡沫化”加大打擊房地產(chǎn)投機(jī)和炒作。此外還需要國(guó)家的宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)政策要求金融和財(cái)政減少對(duì)房地產(chǎn)消費(fèi)的刺激?？刂聘叨朔康禺a(chǎn)商品的開(kāi)發(fā)，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房的建設(shè)在投資方面，要嚴(yán)格控制銀行向房地產(chǎn)業(yè)的貸款，因?yàn)殂y行既是房地產(chǎn)投資過(guò)熱的制造者，又是風(fēng)險(xiǎn)的最終承受者。在有效阻止國(guó)際游資進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)資本流動(dòng)的監(jiān)督。 銀行業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣匯率升值的措施與建議完善人民幣匯率的決定基礎(chǔ)， 建立銀行與企業(yè)間外匯市場(chǎng)。放開(kāi)主要外貿(mào)企業(yè)進(jìn)入外匯市場(chǎng)，擴(kuò)大外匯交易主體，提高外匯交易規(guī)模,使整個(gè)外匯供求有效地出清價(jià)格。維持貿(mào)易的總量及結(jié)構(gòu)性平衡在遵守入世承諾，逐步減少對(duì)貿(mào)易的限制時(shí)，更要慎重對(duì)待主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易順差問(wèn)題，抵御外部市場(chǎng)波動(dòng)可能帶來(lái)的影響；積極推動(dòng)亞洲區(qū)域性的貨幣合作機(jī)制，加強(qiáng)亞洲資金的自我回圈，增強(qiáng)抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)能力，為我國(guó)在國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系中爭(zhēng)取更大的回旋余地。改善儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)安全適當(dāng)控制外匯儲(chǔ)備的過(guò)度增長(zhǎng)并更好地利用這些儲(chǔ)備資源。一是要建立將儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為投資，將資金轉(zhuǎn)化為資本的新機(jī)制，制定更積極的對(duì)外投資戰(zhàn)略；二是保持外匯儲(chǔ)備資金的流動(dòng)性，并在保證流動(dòng)性，保本的基礎(chǔ)上尋求長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益；三是應(yīng)盡快改變將外匯儲(chǔ)備大都?jí)涸诿涝兔绹?guó)債券上的狀況，增加歐元等幣種在中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的比重；四是外匯管理當(dāng)局應(yīng)在外匯儲(chǔ)備管理過(guò)程中建立和完善風(fēng)險(xiǎn)管理框架。針對(duì)外匯市場(chǎng)的供求形勢(shì)，進(jìn)一步放寬對(duì)經(jīng)常項(xiàng)下的外匯限制。包括逐步取消強(qiáng)制性的銀行結(jié)售匯制度,放寬對(duì)旅游等外匯匯兌限制。提高貨幣政策調(diào)控能力和水平，大力發(fā)展金融外匯市場(chǎng)外匯占款的大幅增長(zhǎng)已經(jīng)影響到我國(guó)貨幣政策的穩(wěn)健性，央行對(duì)沖外匯占款的壓力很大。當(dāng)前，應(yīng)積極研究央行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，研究盤(pán)活央行某些類(lèi)別資產(chǎn)的可能性，恢復(fù)央行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性，努力將基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)控制在適度水平，防止商業(yè)銀行貸款過(guò)快增長(zhǎng)。同時(shí)，要著力培育人民幣遠(yuǎn)期和期貨交易市場(chǎng)，大力發(fā)展匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具，增加企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)的手段，保證對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。利用換匯緩解升值壓力在支付大額外匯時(shí)，原則上應(yīng)優(yōu)先使用自有外匯，對(duì)美元缺口部分首先考慮以歐元和日元換匯的方式解決。目前歐元與美元的匯率穩(wěn)定在歷史相對(duì)高位，換匯對(duì)公司很有利。美元兌日元在一個(gè)可被接受的區(qū)間，同時(shí)日元的存款利率幾乎為零，換匯既解決美元缺口，又避免了資金沉淀。同時(shí)外幣之間互換，也能回避由人民幣升值帶來(lái)的沖擊。使用外匯收支兩條線將大部分外匯收入結(jié)匯，同時(shí)舉借美元貸款用于對(duì)外支付。這一做法的目的是利用人民幣升值的機(jī)會(huì)和外匯收入與支付之間的時(shí)間差。調(diào)整債務(wù)幣種結(jié)構(gòu)，充分獲取升值前后匯差收益。外匯收入結(jié)匯可以增加人民幣流動(dòng)資金，減少利率相對(duì)較高的人民幣貸款存量。只要美元貸款和人民幣貸款之間的利率差額大于銀行的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)差，利差收益就足以彌補(bǔ)匯差損失。開(kāi)辟?lài)?guó)內(nèi)外匯劃拔綠色通道目前航空公司的經(jīng)營(yíng)付款很多都通過(guò)進(jìn)出口公司代理對(duì)外支付，針對(duì)飛機(jī)預(yù)付款、經(jīng)營(yíng)租賃租金等重大項(xiàng)目，公司雖然也可以劃撥美元至進(jìn)出口公司賬戶(hù)，但不像人民幣劃轉(zhuǎn)那樣靈活。其余項(xiàng)目受?chē)?guó)家外匯管制和實(shí)際操作的限制，只能采用劃撥人民幣至進(jìn)出口公司賬戶(hù)，再以人民幣購(gòu)匯的方式對(duì)外支付。每年用于航材項(xiàng)目的人民幣購(gòu)匯達(dá)數(shù)億人民幣，匯差損失幾百萬(wàn)元人民幣。如果外匯局批準(zhǔn)航空公司和進(jìn)出口公司之間自由劃撥美元，航空公司不僅可以對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以緩解外匯收人和外匯支付在時(shí)間配比上的限制。但是此建議最大的困難就是獲得外管局的批準(zhǔn)。 鋼鐵業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣匯率升值的措施與建議向高端產(chǎn)品發(fā)展，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，打造優(yōu)勢(shì)鋼鐵公司優(yōu)勢(shì)鋼鐵公司具有三方面的優(yōu)勢(shì)。首先優(yōu)勢(shì)鋼鐵公司因?yàn)樯a(chǎn)成本和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。即使是在行業(yè)景氣的底部仍會(huì)保持一定的盈利能力，具備較強(qiáng)的抵御周期能力。其次，因?yàn)閲?guó)內(nèi)行業(yè)政策的支持，國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)鋼鐵公司未來(lái)在新建項(xiàng)目和兼并收購(gòu)其他鋼鐵公司上具備優(yōu)勢(shì)，從而仍具備良好的成長(zhǎng)性。其三，雖然整體產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并不合理，高端產(chǎn)品仍需大量進(jìn)口優(yōu)勢(shì)鋼鐵公司可以通過(guò)向高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方向發(fā)展，提高整體競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。因此向高端產(chǎn)品發(fā)展，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。打造優(yōu)勢(shì)鋼鐵公司是鋼鐵行業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣升值首要采取的措施。通過(guò)行業(yè)重組整合，增強(qiáng)上游礦石的議價(jià)能力和對(duì)下游的定價(jià)能力隨著鋼鐵產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張，中國(guó)對(duì)進(jìn)口鐵礦石資源的依賴(lài)逐步增強(qiáng)。擁有鐵礦石資源意味著戰(zhàn)略和成本上的雙重優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩雖然引致鋼鐵公司的盈利面臨困境。但加速了行業(yè)整合的到來(lái)。未來(lái)幾年在行業(yè)政策和政府引導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)鋼鐵公司問(wèn)的兼并重組進(jìn)程將加快。相關(guān)公司將提供價(jià)值重估的投資機(jī)會(huì)。并且隨著中國(guó)鋼鐵行業(yè)的集中度的提升。鋼鐵公司對(duì)上游礦石的議價(jià)能力和對(duì)下游的定價(jià)能力會(huì)得到增強(qiáng)。通過(guò)保值措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)要從自己的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略出發(fā),通過(guò)預(yù)測(cè)匯率，選擇最恰當(dāng)?shù)谋Ｖ荡胧﹣?lái)獲取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。在結(jié)算上，企業(yè)在收款的時(shí)候應(yīng)盡量采用人民幣或者是其他強(qiáng)勢(shì)貨幣結(jié)算，或者是合同一經(jīng)訂立，就在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)入相應(yīng)外匯的看跌期權(quán)，約定可以在未來(lái)的收款期以商定的價(jià)格把美元轉(zhuǎn)換成其他貨幣如人民幣?；蛟诤贤喠⒑螅髽I(yè)在外匯市場(chǎng)賣(mài)出外匯期貨，約定期貨的成交日期正好是預(yù)期收到外匯付款的日期。如果企業(yè)外匯負(fù)債數(shù)額比較大，最好的方法就是進(jìn)入外匯市場(chǎng)買(mǎi)入外匯期貨，合同的期限定在負(fù)債償還的日期，或者是買(mǎi)入外匯期權(quán)。進(jìn)行外匯投資企業(yè)不能死拽住現(xiàn)有的資金不動(dòng)，應(yīng)該見(jiàn)機(jī)行事，進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐鈪R投資。適當(dāng)提高產(chǎn)品價(jià)格提高產(chǎn)品價(jià)格，與客戶(hù)共同分擔(dān)人民幣升值帶來(lái)的利潤(rùn)空間壓縮的損失，是很多出口企業(yè)很自然地想到的避險(xiǎn)方式。但是這對(duì)于一部分競(jìng)爭(zhēng)較激烈的企業(yè)來(lái)說(shuō)，很有可能導(dǎo)致客戶(hù)流失。所以,企業(yè)在加價(jià)的同時(shí)應(yīng)考慮客戶(hù)的接受能力，視情況而定，在保證銷(xiāo)量穩(wěn)定的前提下適度提高產(chǎn)品外幣標(biāo)價(jià)。轉(zhuǎn)貸美元融資像紡織企業(yè)這樣的生產(chǎn)型企業(yè)，理應(yīng)選擇低成本的融資方式，直接向銀行借貸美元不失為一種好辦法。企業(yè)向銀行貸款美元主要有兩點(diǎn)好處：其一，美元貸款利率要低于人民幣；其二，人民幣升值使使用美元貸款的企業(yè)直接受益。調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)目前，我國(guó)紡織出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)很不合理，我國(guó)紡織品屢遭國(guó)際反傾銷(xiāo)調(diào)查，貿(mào)易摩擦不斷，這也與長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)企業(yè)奉行低價(jià)策略有關(guān)。人民幣升值了，產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)降低了，低價(jià)策略已經(jīng)行不通了。企業(yè)應(yīng)該逐步進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源整合，大力開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)施出口的多元化戰(zhàn)略。開(kāi)展行業(yè)合作應(yīng)對(duì)匯率改革，不是單個(gè)企業(yè)的事，是整個(gè)行業(yè)的事。紡織業(yè)的全體企業(yè)應(yīng)該積極聯(lián)合起來(lái)，行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮作用，有困難大家解決，有問(wèn)題大家探討，有經(jīng)驗(yàn)大家分享。這樣可以避免資源浪費(fèi)，使一些企業(yè)少走彎路。加強(qiáng)行業(yè)管理，提高服務(wù)水平我國(guó)旅游市場(chǎng)目前還不是很成熟，旅游企業(yè)之問(wèn)的競(jìng)爭(zhēng)主要以?xún)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為主，游客的利益得不到保障。因此我國(guó)旅游市場(chǎng)應(yīng)加強(qiáng)行業(yè)管理，整頓市場(chǎng)秩序，加快旅游業(yè)的法律法規(guī)建設(shè)。 加快旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，轉(zhuǎn)變旅游業(yè)增長(zhǎng)模式旅游基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，仍然是旅游業(yè)發(fā)展的制約因素。加強(qiáng)旅游基礎(chǔ)設(shè)施和配套設(shè)施建設(shè)，應(yīng)從行、游、住、食、購(gòu)、娛，這些游客的主要消費(fèi)環(huán)節(jié)出發(fā)創(chuàng)造方便舒適、安全衛(wèi)生的環(huán)境，吸引更多的客人。 重視旅游紀(jì)念品的開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)旅游紀(jì)念品作為一種有形產(chǎn)品，其重要性并不比主要表現(xiàn)為無(wú)形服務(wù)的旅游產(chǎn)品低。增加游客在旅游紀(jì)念品上的開(kāi)支，可以提高游客在當(dāng)?shù)氐目傮w消費(fèi)水平。對(duì)此，旅游企業(yè)必須首先認(rèn)識(shí)旅游商品開(kāi)發(fā)的重要性和緊迫性其次要轉(zhuǎn)變開(kāi)發(fā)思路。加大海外市場(chǎng)促銷(xiāo)從地域角度看，我國(guó)的國(guó)際旅游市場(chǎng)具有廣泛而集中的特點(diǎn)。目前我國(guó)的國(guó)際客源已遍布世界100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。但同時(shí)又高度集中在我國(guó)臺(tái)灣、香港地區(qū)以及韓國(guó)、日本、美國(guó)等幾個(gè)國(guó)家。為進(jìn)一步擴(kuò)大海外市場(chǎng)，各地應(yīng)加大對(duì)外宣傳力度。加強(qiáng)對(duì)出境游市場(chǎng)的規(guī)范與引導(dǎo)目前出境游中比較突出的問(wèn)題包括削價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，擅自增加自費(fèi)項(xiàng)目，減少合同項(xiàng)目，誘騙游客購(gòu)物消費(fèi)