【文章內(nèi)容簡介】 2,552,180,1,388,平均流動資產(chǎn)總額2,501,765,1,872,095,629,670,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)結(jié)合數(shù)據(jù)圖表看出，%，%，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少34天，公司周轉(zhuǎn)速度有所加快。加快的原因分析：2012年?duì)I業(yè)收入增幅大于平均流動資產(chǎn)總額，所以流動比率加快，公司營運(yùn)能力增強(qiáng)。 項(xiàng)目2012年2011年差異營業(yè)收入3,940,480,2,552,180,1,388,300，平均應(yīng)收賬款總額379,976,233,563,146,412,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)結(jié)合數(shù)據(jù)圖表來看，2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比去年同期有所減少，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)有所增加，但差幅不大，賬齡加長，收賬速度變慢。 項(xiàng)目2012年2011年差異營業(yè)成本3,667,100,2,155,920,1，511,180,平均存貨余額598,709,401,854,196,855，存貨周轉(zhuǎn)率%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)3結(jié)合圖表數(shù)據(jù)看出，%，相比去年同期有所增加，存貨周轉(zhuǎn)速度加快，說明公司資金利用效率提高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少，存貨未積壓，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款速度加快。 項(xiàng)目2012年2011年2010年?duì)I業(yè)收入3,940,480,2,552,180,1,388,300，平均總資產(chǎn)4,053,300,2,264,545,1,788,755,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)結(jié)合圖表數(shù)據(jù)看出，%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢，公司全部資產(chǎn)利用效率減小，營運(yùn)效率減小。 ：項(xiàng)目企業(yè)實(shí)際數(shù)值行業(yè)平均值差異差異%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)400%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率%%%%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)357540%存貨周轉(zhuǎn)率%%%%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)645311%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%1．4%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)%（1） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：高于同行業(yè)平均水平，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)少，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大，企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，說明成都路橋公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理并且企業(yè)全部資源得到了充分利用，資產(chǎn)營運(yùn)效率高。（2） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：高于行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)少于行業(yè)平均周轉(zhuǎn)天數(shù)40天，周轉(zhuǎn)率較大，說明企業(yè)收賬速度快，應(yīng)收賬款中包含較少的舊賬壞賬，企業(yè)效率高。（3） 存貨周轉(zhuǎn)率：低于行業(yè)平均水平，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比行業(yè)平均天數(shù)多11天，存貨積壓的風(fēng)險較大，因此，存貨周轉(zhuǎn)速度有待提高。（4） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。高于行業(yè)平均水平，%%，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，說明企業(yè)充分節(jié)約資金投入，也相當(dāng)于擴(kuò)大了資金投入，盈利能力強(qiáng)。總結(jié)： 綜上分析可以看出，成都路橋營運(yùn)能力強(qiáng)，具體如下：（1） 與歷史同期比較，流動資產(chǎn)速度加快，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率減小，收賬速度減慢，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，存貨周轉(zhuǎn)速度減慢，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減小，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢，因此，成都路橋2012年相比2011年?duì)I運(yùn)能力減弱。（2） 與同行業(yè)平均水平比較，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大，周轉(zhuǎn)速度比行業(yè)平均水平快，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較快，存貨周轉(zhuǎn)速度略低于行業(yè)平均水平，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快于同行業(yè)平均水平。因此，成都路橋營運(yùn)能力在同行業(yè)中較強(qiáng)。（三） 短期償債能力：結(jié)合前面計(jì)算數(shù)據(jù)，，低于公認(rèn)流動比率2，說明企業(yè)償債能力較差。相比近幾年歷史同期數(shù)據(jù)來看，流動比率大大降低。2012年與2011年相比，企業(yè)的應(yīng)付賬款增加601,320,000元，導(dǎo)致流動負(fù)債增加，從而影響了流動比率。 一般來說，速動比率等于1是合理的，安全的。結(jié)合數(shù)據(jù)圖表，公司償債壓力很大，與歷史同期數(shù)據(jù)相比較，比2010年也有所下降，但2011年速動比率高于1，企業(yè)存在過多無收益的貨幣資金，延緩資金周轉(zhuǎn)，而2012年也因?yàn)榱鲃迂?fù)債中應(yīng)付賬款增加過多而導(dǎo)致速動比率不足。（四） 長期償債能力項(xiàng)目 2012年2011年差異差異%資產(chǎn)總額5,230,000,2,876,600,2,353,400,45%負(fù)債總額3,608,090,1,499,960,2,108,130,58%資產(chǎn)負(fù)債率%%%32%結(jié)合數(shù)據(jù)圖表來看，%，在國家標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)50%左右，比較合適，%，說明公司長期償債能力弱，債權(quán)人保障度低，資產(chǎn)負(fù)債率變化的主要原因有：,353,400,，增加了45%。,108,130,，增加了58%。，資產(chǎn)總額與負(fù)債總額同時增加，而負(fù)債總額增加幅度大于資產(chǎn)總額，因此資產(chǎn)負(fù)債率比2011年提高，比上年同期財(cái)務(wù)風(fēng)險加大。項(xiàng)目稅前利潤稅前利潤利息費(fèi)用利息費(fèi)用利息償付倍數(shù)利息償付倍數(shù)環(huán)比增加增加%環(huán)比增加增加%環(huán)比增加增加%2012年202,891,71%34，686，121%35%2011年112,756,65%11,157,63%1%2010年12年相對于10年變化90,135,52%45,843,261%34%公司的利息償付倍數(shù)在2010年到2011年增幅不大，為1%，稅前利潤與利息費(fèi)用同步增長，增幅大致相同，所以利息償付倍數(shù)變化不大，說明利潤總額占息稅前利潤比例大部分，公司經(jīng)營良好，償付利息能力強(qiáng)。在2011年到2012年之間，降幅為35%，公司息稅前利潤大大減小，減小了71%，而利息費(fèi)用增加了34,686,，所以償付利息倍數(shù)減小，公司利潤狀況大不如前，但對于償付利息仍然具有足夠的能力。從2010年到2012年，利息費(fèi)用的增加和息稅前利潤的減小也導(dǎo)致利息償付倍數(shù)的減小，但息稅前利潤降低52%小于2011年到2012年的71%?？傮w來說，公司具有較強(qiáng)的償付負(fù)債利息能力。：項(xiàng)目企業(yè)實(shí)際數(shù)值行業(yè)平均值差異差異%速動比率%%%%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率%%%%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)357540%存貨周轉(zhuǎn)率%%%%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)645311%資產(chǎn)負(fù)債率%%%%已獲利息倍數(shù)%（1）速動比率：低于行業(yè)平均值，說明企業(yè)短期償債能力差。應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析 從上表可以看出，成都路橋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均值，說明該企業(yè)資產(chǎn)流動性高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，表明企業(yè)收賬迅速，賬齡較短，短期償債能力強(qiáng)；存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均值，但與行業(yè)平均值相差不大，所以總體來說企業(yè)的短期償債能力比較強(qiáng)。（3）資產(chǎn)負(fù)債率：，%，處于較為正常的資產(chǎn)負(fù)債水平。說明企業(yè)具有合適的資本結(jié)構(gòu)，擁有長期負(fù)債的能力。（4）利息保障倍數(shù)：利息保障倍數(shù)大于行業(yè)平均值，說明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營能賺取比資金成本更高的利潤，企業(yè)信用姣好，雖然近三年來稅前利潤有所減少，但總體處于一個十分良好的水平。所以近年企業(yè)能較為順利的獲得資金。總結(jié)： 綜上分析可以看出，成都路橋短期償債能力弱，而長期償債能力強(qiáng)，具體如下：1. 成都路橋短期償債能力：（1）相比去年同期有所下降，流動比率與速動比率都有所下降，流動性與速動性都不足。（2）與行業(yè)平均水平來看，應(yīng)收賬款遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，存貨周轉(zhuǎn)率略低于行業(yè)平均水平，流動性應(yīng)在行業(yè)之上，表明企業(yè)償還短期債務(wù)能力強(qiáng)。但總體上看，短期償債能力較弱。2. 成都路橋長期償債能力：（1）資產(chǎn)負(fù)債率相比去年同期有所增加，利息償付倍數(shù)有所下降，總體長期償債能力強(qiáng)。（2）資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均水平，企業(yè)償還長期負(fù)債壓力大，但有足夠的能力償還利息?？傮w長期償債能力強(qiáng)。四、評價結(jié)論 綜合上述資料分析，從企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力和償債能力來看，成都路橋工程股份有限公司盈利能力良好，居于同行業(yè)領(lǐng)先水平，說明公司承包工程在市場上非常具有競爭力，公司盈利能力正處于高速發(fā)展階段，2012年公司在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和控制公司成本費(fèi)用方面都取得了極大的成效，為公司將來迅速發(fā)展壯大打下堅(jiān)