企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及營(yíng)運(yùn)管理知識(shí)分析能力(編輯修改稿)
2025-07-16 20:19 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖。0009年武鋼杜邦分析圖權(quán)益資本凈利率%總資產(chǎn)收益率%權(quán)益乘數(shù)1/（）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%凈利潤(rùn)6518717632主營(yíng)業(yè)務(wù)收入54159639118資產(chǎn)總額64946818870主營(yíng)業(yè)務(wù)收入54159639118主營(yíng)業(yè)收入54159639118全部成本44715688842流動(dòng)資產(chǎn)14639238775其他利潤(rùn)38212305所得稅2887020339長(zhǎng)期資產(chǎn)50307580095主營(yíng)業(yè)務(wù)成本42280979745營(yíng)業(yè)費(fèi)用444878185管理費(fèi)用1817489555財(cái)務(wù)費(fèi)用172341357存貨8442414018應(yīng)收賬款93186123短期投資0貨幣資金4636055505長(zhǎng)期投資1442220091其他流動(dòng)資產(chǎn)1467583129無(wú)形資產(chǎn)0固定資產(chǎn)48665882026其他資產(chǎn)2643522407年分析 權(quán)益資本凈利率%總資產(chǎn)收益率%權(quán)益乘數(shù)1/（）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%凈利潤(rùn)5188571983主營(yíng)業(yè)務(wù)收入73338706169資產(chǎn)總額73313637100主營(yíng)業(yè)務(wù)收入73338706169主營(yíng)業(yè)收入3338706169全部成本65873998681流動(dòng)資產(chǎn)13340684958其他利潤(rùn)1116264390所得稅1159871115長(zhǎng)期資產(chǎn)59972952142主營(yíng)業(yè)務(wù)成本63004176470營(yíng)業(yè)費(fèi)用549141643管理費(fèi)用1478746527財(cái)務(wù)費(fèi)用841934040存貨9341539783應(yīng)收賬款156674206短期投資0貨幣資金2230338497長(zhǎng)期投資3708208662其他流動(dòng)資產(chǎn)1612132472無(wú)形資產(chǎn)0固定資產(chǎn)55740511264其他資產(chǎn)4733181608年分析權(quán)益資本凈利率%總資產(chǎn)收益率%權(quán)益乘數(shù)1/（）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%凈利潤(rùn)1515376774主營(yíng)業(yè)務(wù)收入53714166530資產(chǎn)總額73324006865主營(yíng)業(yè)務(wù)收入53714166530主營(yíng)業(yè)收入537141665308全部成本52560652711流動(dòng)資產(chǎn)11844282083其他利潤(rùn)799106722所得稅437243768長(zhǎng)期資產(chǎn)61479724781主營(yíng)業(yè)務(wù)成本49517266301營(yíng)業(yè)費(fèi)用513855441管理費(fèi)用1682985607財(cái)務(wù)費(fèi)用846545362存貨7225842031應(yīng)收賬款233595152短期投資0貨幣資金3084166616長(zhǎng)期投資3497963480其他流動(dòng)資產(chǎn)1300678285無(wú)形資產(chǎn)0固定資產(chǎn)57753096813其他資產(chǎn)4636323909年分析 從上面的圖形可以直觀的發(fā)現(xiàn)杜邦分析的核心，即：分解。在企業(yè)中權(quán)益資本凈利率是最具有綜合性與代表性的指標(biāo)，在財(cái)務(wù)分析中處于核心地位。為了了解這一指標(biāo)的變動(dòng)原因，可以通過(guò)上述的圖例過(guò)程層層分解，最后通過(guò)研究依存于權(quán)益資本凈利率的其他指標(biāo)的變化，來(lái)揭示企業(yè)的獲利能力及前因后果。對(duì)權(quán)益資本凈利率具有決定性影響的因素有三項(xiàng)：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)；它們分別代屬于企業(yè)的盈利，營(yíng)運(yùn)，償債三項(xiàng)能力。通過(guò)前面的自上而下的層層分解，不僅可以揭示企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，而且還為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提供了思路。 武鋼三年來(lái)權(quán)益資本凈利率一直是下降，并且下降幅度比較大。在第二層的分解中發(fā)現(xiàn)，下降的主要原因來(lái)自于總資產(chǎn)收益率的下降。因?yàn)槿陙?lái)權(quán)益乘數(shù)基本不變維持在1/（）左右，%、%、%。然后進(jìn)入第三層分解，發(fā)現(xiàn)總資產(chǎn)收益率的主要變化原因。依存類推，直到分解到最后一層。然后分析分解的結(jié)果。對(duì)比最后一層結(jié)果，剔除三年來(lái)幾乎不變和變化小的的指標(biāo)。留下變化幅度和絕對(duì)值較大的指標(biāo)，然后可以得出結(jié)論就是這幾個(gè)指標(biāo)的變化主要導(dǎo)致了權(quán)益資本凈利率的下降。在此次的分析中，可以發(fā)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨的變動(dòng)過(guò)大。為改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)因控制以上指標(biāo)的惡化而采取相應(yīng)的措施。比如促銷提高銷售收入，進(jìn)行成本管理降低企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，建立和保持良好的賒銷信用制度降低應(yīng)收賬款的壞賬率和拖欠，管理貨幣資金，進(jìn)行短期投資，提高貨幣資金的收益率，減少機(jī)會(huì)成本。 七、結(jié)論和建議武鋼股份近三年來(lái)，多數(shù)指標(biāo)是逐年下降，但是卻仍然高于行業(yè)平均水平。所以，武鋼的財(cái)務(wù)狀況在行業(yè)中還是比較良好。之所以下降，可能是由于金融危機(jī)導(dǎo)致了行業(yè)整體的不景氣。在大的經(jīng)濟(jì)背景不景氣的情況下，武鋼也難免不受影響。與同行業(yè)對(duì)比能夠容易發(fā)現(xiàn)，在行業(yè)中武鋼營(yíng)運(yùn)、盈利、發(fā)展能力還是比較強(qiáng)的。這一點(diǎn)杜邦分析的綜合指標(biāo)也顯示武鋼在行業(yè)中綜合指標(biāo)較好。武鋼的資產(chǎn)負(fù)債率一直在提高，可能是因?yàn)楣竟芾韺影l(fā)現(xiàn)以后的總資產(chǎn)報(bào)酬率大于長(zhǎng)期負(fù)債的利息率，從而增加了負(fù)債率。也能是金融危機(jī)，政府為刺激經(jīng)濟(jì)提供了更多的貨幣資金的放貸，企業(yè)借此機(jī)會(huì)進(jìn)行了舉債。值得注意的是武鋼的短期財(cái)務(wù)指標(biāo)過(guò)低，這必然導(dǎo)致短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。這個(gè)問(wèn)題得不到好的處理，可能會(huì)引起武鋼的短期財(cái)務(wù)危機(jī)。武鋼有著較高的每股收益能提升股民的信心，對(duì)于維持企業(yè)的市值有一定作用。也說(shuō)明了改企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)?？梢钥隙ㄎ滗摰陌l(fā)展能力指標(biāo)是很好的，能得出結(jié)論武鋼的發(fā)展能在所屬的行業(yè)里是較強(qiáng)的，投資武鋼具有一定的可行性。 總體說(shuō)來(lái)武鋼的財(cái)務(wù)狀況良好，企業(yè)具有較強(qiáng)的發(fā)展能力，投資武鋼具有一定可行性。杜邦分析指出引起武鋼財(cái)務(wù)下降的主要因素，可以通過(guò)針對(duì)性的對(duì)這些因素優(yōu)化提高財(cái)務(wù)。企業(yè)應(yīng)該促進(jìn)銷售通過(guò)多種方式提高銷售收入。應(yīng)建立成本管理體系，用以控制和降低主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。由于財(cái)務(wù)杠桿的存在，將對(duì)財(cái)務(wù)改善有很大作用。建立健全賒銷的信用制度，以降低應(yīng)收賬款的壞賬率和拖欠的情況。另外武鋼有大量的空余的貨幣資金，應(yīng)該留下必要的一部分，而其他的應(yīng)該進(jìn)行短期投資以提高資金的收益率，減少機(jī)會(huì)成本，提高總資產(chǎn)的報(bào)酬率。這對(duì)于提高權(quán)益資本凈利率也很有幫助。附表資產(chǎn)負(fù)債表年度200920082007流動(dòng)資產(chǎn) 貨幣資金 3,084,170,000 2,230,340,000 4,636,060,000 應(yīng)收票據(jù) 1,135,190,000 1,447,790,000 1,212,990,000 應(yīng)收賬款 233,595,000 156,674,000 93,186,100 預(yù)付款項(xiàng) 98,492,300 130,857,000 210,105,000 應(yīng)收利息 876,712 1,290,960 1,113,420 其他應(yīng)收款 16,119,300
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