企業(yè)財務報告分析(編輯修改稿)
2025-06-23 18:18 本頁面
【文章內容簡介】 an的 ZModel ? 用于非上市公司 – Altman的 Z’Model ? 用于上市和非上市的制造、流通、服務類公司，不包括金融業(yè) – Altman的 Z”Model Altman模型及應用 Z模型 Z= Z’模型 Z’ Z”模型 Z” 總資產流動資產*?總資產留存收益*?總資產息稅前利潤*?負債總額凈資產*?總資產銷售收入*?總資產流動資產*?總資產留存收益*?總資產息稅前利潤*?負債總額凈資產*?總資產流動資產*?總資產留存收益*?總資產息稅前利潤*?負債總額股票市值*?總資產銷售收入*1?Z系列模型預測的出錯率 破產前年份 Z模型（％） Z’和 Z”模型（％） I類錯誤 II類錯誤 I類錯誤 II類錯誤 1 6 3 4 10 2 18 6 15 7 3 52 25 9 4 71 32 10 5 64 20 18 Altman模型及應用 判定 Z模型 Z值分布 Z’模型 Z’值分布 Z”模型 Z”值分布 破產 灰色地帶 Z Z’ Z 健康 預測債務融資的風險 ? 信用等級評估 ? 信用等級決定融資成本 信用等級 很高 正常 可疑 很差 Standard amp。 Poor’s AAA A A BBB BB B CCC D Moody’s Aaa Aa A Baa Ba B Caa C 財務指標概覽 經營效率分析類 流動性分析類 營運資本分析 長期償債能力類 盈利能力類 經營和財務杠桿類 存貨周轉率 經營周期估計 流動比率 負債比例 毛利率 經營杠桿OLE 應收賬款周轉率 現金周轉周期估計 速動比率 利息保障倍數 營業(yè)利潤率 vs貢獻毛利 財務杠桿FLE 應付賬款周轉率 現金比率 固定支出保障倍數 凈利潤率 總杠桿率 固定資產周轉率 經營活動現金比率 資本支出比率 總資產報酬率 總資產周轉率 極限生存時間 經營現金對負債比 凈資產報酬率 指標反映行業(yè)特色和經濟活動 ? 盈利能力和經營活動效率的權衡 – 指標凸現行業(yè)特色 ? 總杠桿率的權衡 – 經營杠桿和財務杠桿 ? 貢獻毛益 /EBIT ? EBIT/凈利潤 ? 討論：如何區(qū)分總成本費用中的固定和變動部分？ 財務指標概覽 ? 資產負債表的結構指標 – 資產結構 – 負債結構 – 權益結構 ? 利潤表的結構指標 – 毛利率 – 營業(yè)利潤率 – EBIT率和 EBITDA率 – 凈利潤率 財務指標的評價 ? 便于不同規(guī)模的公司或同一公司在不同階段比較風險和收益（按規(guī)模標準化） ? 假定分子和分母分別獨立于企業(yè)規(guī)模 – 忽略成本性態(tài) – 假定分子和分母之間的關系為
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1