知識(shí)經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)人力資本投資動(dòng)力與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制探析(編輯修改稿)
2025-07-25 05:48 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 青木昌彥將制度演進(jìn)過程中的均衡稱為“點(diǎn)狀均衡”并借用生物學(xué)的進(jìn)化過程將其特征描述為“長(zhǎng)期的靜態(tài)停滯過程被短期的、快速的物種形成的一幕所打破?！薄爸贫妊葸M(jìn)過程充滿了路徑依賴和創(chuàng)新?！庇捎谌肆Y產(chǎn)的形成不可避免地受原有企業(yè)制度和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的制約，具有“路徑依賴”的特征，又因?yàn)槿肆Y產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)可以促使企業(yè)制度的創(chuàng)新，所以以時(shí)間序列為參數(shù)，企業(yè)人力資產(chǎn)表現(xiàn)為一系列由“點(diǎn)狀均衡”形成的經(jīng)濟(jì)函數(shù)。關(guān)于制度演進(jìn)的機(jī)制，青木認(rèn)為有三種形式：“疊帶聯(lián)動(dòng)”、“制度化聯(lián)動(dòng)的模式再造”和“歷時(shí)的制度互補(bǔ)性”。這種借助于機(jī)械原理的動(dòng)力機(jī)制的觀點(diǎn)同樣適用于對(duì)人力資本投資動(dòng)力的分析。在動(dòng)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，人力資本所有者和實(shí)物資本所有者在許多領(lǐng)域內(nèi)可以通過組織協(xié)調(diào)他們的互動(dòng)性戰(zhàn)略，從而使人力資本投資具有“疊帶聯(lián)動(dòng)”的動(dòng)力機(jī)制；人力資本投資行為產(chǎn)生于舊的企業(yè)制度之中，如果人力資本投資對(duì)企業(yè)注入的活力足以“使舊的制度化的關(guān)系體解體，則可能出現(xiàn)一種制度創(chuàng)新?！狈駝t，將會(huì)出現(xiàn)“制度停滯”，也就是說(shuō)，人力資本投資具有“制度化聯(lián)動(dòng)的模式再造”的動(dòng)力特征；在一定時(shí)間內(nèi)，通過對(duì)人力資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效果進(jìn)行考核，如果發(fā)現(xiàn)人力資本投資形成的“點(diǎn)狀均衡”提高了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力和經(jīng)濟(jì)價(jià)值，那么這一時(shí)期的“利好”信息會(huì)促使人力資本的投資主體追加投資，形成新的“點(diǎn)狀均衡”，否則會(huì)影響下一階段的投資動(dòng)力。因此人力資本投資也具有“歷時(shí)的制度互補(bǔ)性”。有關(guān)制度演進(jìn)的內(nèi)容，參見諾思`威廉姆森`科斯：《制度。契約與組織》，P19~23，北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2003作為搏弈均衡的結(jié)果，人力資本投資主體的多源性導(dǎo)致了人力資本產(chǎn)權(quán)的多元化。產(chǎn)權(quán)是“一個(gè)社會(huì)所實(shí)施的選擇一種經(jīng)濟(jì)品的使用的權(quán)利”科斯、阿爾欽、諾斯：《財(cái)產(chǎn)權(quán)力與變遷制度》，P166，上海，上海三聯(lián)書社，2002年，產(chǎn)權(quán)的發(fā)展是為了在內(nèi)部化的收益大于內(nèi)部化的成本時(shí)，內(nèi)部化外部性同上注，P98。人力資本的產(chǎn)權(quán)問題是指人們對(duì)人力這種特殊資源的使用所引起的相互認(rèn)知的行為關(guān)系以及企業(yè)制度的約束問題。人力資本具有共有產(chǎn)權(quán)的特征，只有在可以將其外部性提供較大“內(nèi)在化”的制度安排中才能產(chǎn)生預(yù)期的投資收益。因?yàn)槿肆Y本投資主體的多源性導(dǎo)致了人力資本產(chǎn)權(quán)的多元化。產(chǎn)權(quán)的多元性又衍生出人力資本所有者和非人力資本所有者戰(zhàn)略的互動(dòng)性，契約的不完備性和信息的不對(duì)稱性則會(huì)使戰(zhàn)略的互動(dòng)性轉(zhuǎn)化為機(jī)會(huì)主義。機(jī)會(huì)主義有兩種形式，一是事前的逆向選擇，二是事后的道德風(fēng)險(xiǎn)。如果交易成本為可以忽視，那么無(wú)論產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)如何，市場(chǎng)交易都有和內(nèi)部管理具有相同的結(jié)果參照“科斯第一定理”。由于存在不對(duì)稱信息和隱性行為，現(xiàn)實(shí)中的市場(chǎng)是失效的引自 Robin Boadway 教授講義“Public Sector Economics”，人力資產(chǎn)具有較高的交易成本。為了在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲取持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)必須擁有異質(zhì)性高的資產(chǎn)。資本市場(chǎng)的交易成本越高，信息越是不對(duì)稱，資本投資所產(chǎn)生的核心競(jìng)爭(zhēng)力的持久性也越強(qiáng)。威廉姆森認(rèn)為：對(duì)于專用性程度很高的資產(chǎn)，市場(chǎng)治理會(huì)帶來(lái)“鎖定”的風(fēng)險(xiǎn)，雙邊治理與三邊治理也不是有效的治理方式，“任何引致大量人力資產(chǎn)專用性的條件，無(wú)論是邊干邊學(xué)還是團(tuán)隊(duì)安排中的長(zhǎng)期人力資產(chǎn)的問題，都支持共同所有權(quán)?！眳⒁奜liver Williamson《治理的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析：框架和意義》P67~94也就是說(shuō)，將人力投資資本化可以實(shí)現(xiàn)有效的公司治理。2．人力資本的投資收益模型人力資本投資的結(jié)果是形成人力資產(chǎn)，構(gòu)成人力資產(chǎn)價(jià)值的成本為歷史費(fèi)用，而其收益則是依存于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理狀態(tài)的對(duì)未來(lái)的預(yù)期。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性增加，知識(shí)更新速度加快，人力資本的流動(dòng)性加強(qiáng)等原因造成了人力資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估具有明顯的狀態(tài)依存性。人力資產(chǎn)與金融衍生工具中的期權(quán)有一些相似的特征：⑴合約的性質(zhì)；⑵合同的價(jià)值是對(duì)將來(lái)預(yù)計(jì)收益折現(xiàn)的結(jié)果；⑶合同的執(zhí)行由執(zhí)行合同時(shí)的標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與合同價(jià)格的對(duì)比狀況確定（人力資產(chǎn)合同的執(zhí)行與其交易成本和管理費(fèi)用有關(guān)）；⑷擁有執(zhí)行權(quán)力必須付出一定的代價(jià)（使用人力資產(chǎn)的代價(jià)為為維持人力資產(chǎn)運(yùn)行的日常開支）；⑸特質(zhì)性；⑹存在違約風(fēng)險(xiǎn)（人力資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)為機(jī)會(huì)主義）；⑺存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，人力資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有一定程度的非系統(tǒng)性；⑻可通過投資組合的方式化解風(fēng)險(xiǎn)。這里不妨將人力資產(chǎn)擬定為具有一定自融資特征的實(shí)物期權(quán)，借以闡釋人力資產(chǎn)作為一種特殊經(jīng)濟(jì)品的性質(zhì)。將人力資產(chǎn)比作實(shí)物期權(quán)，主要是由于人力資產(chǎn)的價(jià)值具有不確定性，人力資產(chǎn)的價(jià)值是對(duì)未來(lái)預(yù)期收益依概率折現(xiàn)的結(jié)果。如果企業(yè)人力資產(chǎn)在將來(lái)某一時(shí)刻的價(jià)值高于市場(chǎng)價(jià)
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