【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 動(dòng)性偏好。也就是說(shuō)無(wú)論你是一個(gè)回避風(fēng)險(xiǎn)的投資人，還是你只需將一部分資產(chǎn)配置到風(fēng)險(xiǎn)水平較低的理財(cái)產(chǎn)品，只要你在乎資金的流動(dòng)性，貨幣市場(chǎng)基金都是極佳的選擇。特別是忙于事業(yè)的工薪階層，如果每月都拿出一定的閑置資金購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金，選擇收益結(jié)轉(zhuǎn)份額的方式，那么長(zhǎng)期積累的這種復(fù)利回報(bào)將相當(dāng)可觀。同時(shí)它不像股票、債券那樣占用資金，隨時(shí)可轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，只有一兩天的周轉(zhuǎn)時(shí)間，非常便利。　　不僅如此，貨幣市場(chǎng)基金還有免稅、費(fèi)率低、手續(xù)簡(jiǎn)單等優(yōu)點(diǎn)。而且國(guó)內(nèi)的貨幣市場(chǎng)基金也在研究開發(fā)多種功能，比如和銀行卡結(jié)合，集儲(chǔ)蓄、理財(cái)、消費(fèi)等用途于一身，還可以用來(lái)繳納各種雜費(fèi)、按揭和保險(xiǎn)扣款。隨著電子結(jié)算技術(shù)的改進(jìn)，我們很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)將更離不開這種理財(cái)工具了。如何投資貨幣市場(chǎng)基金問(wèn)：什么樣的投資者適合投資貨幣市場(chǎng)基金？　　答：一般而言，擁有一定金額的短期閑置資金，并希望有穩(wěn)定增值機(jī)會(huì)的投資者，均適合投資貨幣市場(chǎng)基金。具體來(lái)說(shuō)，以下兩類客戶群體更應(yīng)關(guān)注和投資貨幣市場(chǎng)基金：、銀行定期存款客戶、國(guó)債投資者（追求本金安全、高流動(dòng)性并希望獲取穩(wěn)定收益，將貨幣市場(chǎng)基金作為現(xiàn)金管理的工具）；（將貨幣市場(chǎng)基金作為投資組合的類屬資產(chǎn)配置，達(dá)到優(yōu)化組合或避險(xiǎn)的目的）?！　?wèn)：什么是貨幣市場(chǎng)基金的每萬(wàn)份收益和近7日年化收益率？　　答：每萬(wàn)份收益，是指把貨幣基金每天運(yùn)作的收益平均攤到每1份額上，然后以1萬(wàn)份為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量和比較的1個(gè)數(shù)據(jù)。近7日年化收益率，是指貨幣基金7個(gè)自然日每萬(wàn)份基金份額平均收益折算出來(lái)的年收益率?！　∵@兩種指標(biāo)都是衡量貨幣基金的收益標(biāo)準(zhǔn)。每萬(wàn)份收益在基金出現(xiàn)大宗交易或者贖回的時(shí)候，變化得最明顯，而近7日年化收益率則是7日內(nèi)收益情況的一個(gè)平均值。因此，如果近7日收益率一樣的話，并不意味每天的每萬(wàn)份收益也會(huì)一樣。　　投資者真正要關(guān)心的，應(yīng)是每萬(wàn)份基金單位收益，它所反映的是投資者每天可獲得的真實(shí)收益。這個(gè)指標(biāo)越高，投資人可獲得真實(shí)收益就越高，而近7日年化收益率與投資者的真正收益，仍存在著一定的距離。關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的幾個(gè)提問(wèn)貨幣市場(chǎng)基金是一種什么類型的基金？購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金最少要多少錢？購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金是凈值高好還是低好？貨幣市場(chǎng)基金與定期存款相比，有什么優(yōu)點(diǎn)？　　貨幣市場(chǎng)基金，是一種功能類似于銀行活期存款，而收益卻高于銀行存款的低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品。它為個(gè)人及企業(yè)提供了一種能夠與銀行中短期存款相替代，相對(duì)安全、收益穩(wěn)定的投資方式；而且既可以在提供本金安全性的基礎(chǔ)上，為投資者帶來(lái)一定的收益，又具有很好的流動(dòng)性?！　×鲃?dòng)性：貨幣基金的流動(dòng)性很好，甚至比銀行7天通知存款的流動(dòng)性還要好。前者T+1或T+2就可以取得資金，而后者則需要T+7。貨幣基金有類似于活期存款的便利。今天贖回（T日），資金最快明天（T+1日）上午10點(diǎn)以前到賬?！　∝泿呕饘?duì)于大額贖回有一定限制，規(guī)定每天只能夠贖回基金總額的10%。購(gòu)買規(guī)模大的貨幣基金，就能夠規(guī)避這種問(wèn)題?！　“踩裕贺泿呕鹜顿Y于短期債券、國(guó)債回購(gòu)及同業(yè)存款等，投資品種的特性基本決定了貨幣基金本金風(fēng)險(xiǎn)接近于零?！　∈找媛剩贺泿呕鸬氖找媛蔬h(yuǎn)高于7天通知存款。貨幣基金沒(méi)有認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，只有年費(fèi)，總成本較低?！　∫话悖曩?gòu)或認(rèn)購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金的最低資金量要求為1000元，追加的也是1000元的整數(shù)倍?！　∝泿攀袌?chǎng)基金的基金單位資產(chǎn)凈值是固定不變的，一般一個(gè)基金單位是1元，這是與其他基金最主要的不同點(diǎn)。投資貨幣市場(chǎng)基金后，投資者可利用收益再投資，增加基金份額，投資收益就不斷累積?！　⊥ǔ７从池泿攀袌?chǎng)基金收益率高低有兩個(gè)指標(biāo)：一是7日年化收益率；二是每萬(wàn)份基金單位收益。作為短期指標(biāo)，7日年化收益率僅是基金過(guò)去7天的盈利水平信息，并不意味著未來(lái)收益水平。投資人真正要關(guān)心的是第二個(gè)指標(biāo)，即每萬(wàn)份基金單位收益。這個(gè)指標(biāo)越高，投資人獲得真實(shí)收益就越高?！　∝泿呕痣m有準(zhǔn)儲(chǔ)蓄之稱，但它與儲(chǔ)蓄還是有差別?！　∈紫?，銀行存款利息收入要繳納20%的利息稅，但持有貨幣市場(chǎng)基金所獲得的收入可享受免稅政策；　　其次，銀行定期儲(chǔ)蓄雖然有較高的收益率，但流動(dòng)性不足，活期存款雖然能夠隨時(shí)存取，但稅后利息低，而貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性較高，同時(shí)收益也較高。　　再次，銀行儲(chǔ)蓄有固定利率，而貨幣市場(chǎng)基金隨每天市場(chǎng)利率變化，每日收益不同；銀行活期儲(chǔ)蓄是按年計(jì)算復(fù)利，而貨幣市場(chǎng)基金是按日計(jì)算復(fù)利。小額資金理財(cái)首選貨幣基金月收入1000～2000元，有10多萬(wàn)元的存款，但覺(jué)得存款利息太少，怎么理財(cái)比較好？　　總體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)有的資金量不大，風(fēng)險(xiǎn)承受能力估計(jì)不強(qiáng)。10萬(wàn)元存款如果在未來(lái)的3年內(nèi)不會(huì)動(dòng)用，到期后可用其中的大部分資金擇機(jī)購(gòu)買三年期憑證式國(guó)債或安邦理財(cái)型家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（每日商報(bào)已多次介紹）；其余的購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金或短期債券基金，也可各買一些，一般以1000元為購(gòu)買起點(diǎn)（有的基金頭一次為5000元），月結(jié)余也可隨時(shí)加入，要用錢時(shí)提前兩個(gè)工作日去贖回，目前的年收益率在2％以上。如果資金很快就要用的，那就絕大部分購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金，少部分存定期存款。中短債基金VS貨幣基金　相似品種如何選擇？劉小姐在網(wǎng)上看到關(guān)于中短債基金發(fā)行擱淺的消息，不禁有些著急：”媒體說(shuō)監(jiān)管層認(rèn)識(shí)到了中短債基金的風(fēng)險(xiǎn)因素。我現(xiàn)在想知道，我4個(gè)月前買的中短債基金———博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值基金（博時(shí)6號(hào)）是不是風(fēng)險(xiǎn)挺大，要不要轉(zhuǎn)為貨幣市場(chǎng)基金？”　　兩種基金頗相近　　　　我們不妨先對(duì)中短債基金和貨幣市場(chǎng)基金作一個(gè)簡(jiǎn)單地比較。目前市場(chǎng)上僅有兩只中短債基金———博時(shí)6號(hào)和易方達(dá)月月收益，成立時(shí)間都不長(zhǎng)，最早的博時(shí)6號(hào)還不到4個(gè)月。而貨幣基金要年長(zhǎng)很多，2003年底誕生后，加上最新成立的長(zhǎng)城貨幣基金，”家族”規(guī)模已達(dá)26只?！　≈卸虃鸷拓泿呕鹨粯?，都免申購(gòu)、贖回費(fèi)，基金贖回款T＋1或T＋2日就可到賬。投資范圍均與股無(wú)緣。不過(guò)，中短債基金投資債券期限為3年期以內(nèi)，大大超過(guò)貨幣基金的組合投資期限。正因如此，當(dāng)初中短債基金面世時(shí)被稱為”貨幣基金的加強(qiáng)版”?！　〔荒芎鲆暤牟顒e　　　　雖然相似，但兩種基金還是有差別的，主要體現(xiàn)在收益率和風(fēng)險(xiǎn)度上?！　耐顿Y期限看，中短債基金風(fēng)險(xiǎn)和收益必然超過(guò)貨幣基金。可比較的是年化收益率。截至12月13日，%，而絕大多數(shù)貨幣基金7日年化收益目前在2%上下。還有一個(gè)很能說(shuō)明問(wèn)題的數(shù)據(jù)，12月13日的市場(chǎng)利率，%，%，可看出貨幣基金和中短債基金的一個(gè)理論收益水平。當(dāng)然最近也有個(gè)別貨幣基金表現(xiàn)搶眼，收益率甚至超過(guò)中短債基金，這與其持有券種有關(guān)。　　在兩者資產(chǎn)估價(jià)中，都有一個(gè)修正條款，即基金要在每個(gè)交易日采用市場(chǎng)利率、市場(chǎng)報(bào)價(jià)和交易市價(jià)，對(duì)基金持有的估值對(duì)象進(jìn)行重新評(píng)估，當(dāng)重新評(píng)估的基金資產(chǎn)凈值與”攤余成本法”計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大偏離時(shí)，就需進(jìn)行相關(guān)調(diào)整，以使基金資產(chǎn)凈值更能公允地反映基金資產(chǎn)價(jià)值。當(dāng)這種偏離發(fā)生時(shí)，兩者的風(fēng)險(xiǎn)度就不一樣了。中短債基金比貨幣基金對(duì)市場(chǎng)利率的短期變化更敏感，也就是短期波動(dòng)會(huì)更加明顯。　　視資金安排而定　　　　由此，投資哪種基金，除了要考慮收益率外，還需考慮風(fēng)險(xiǎn)度?！　∮幸环N直觀的衡量方式。對(duì)于收益指標(biāo)，貨幣基金表示為”7日年化收益率”，而博時(shí)6號(hào)則為”90天年化收益率”?？梢院?jiǎn)單地認(rèn)為，貨幣基金更適合以7天為運(yùn)用周期的資金，而適合中短期基金的資金，其運(yùn)用周期在一個(gè)季度以上?！　?duì)劉小姐來(lái)說(shuō)，如果資金打算放一個(gè)季度以上，不妨投資中短債基金，享受高一點(diǎn)的收益；但如果期間會(huì)有急用，不如買貨幣基金，免得贖回中短債基金時(shí)正好在其凈值波谷?！　⌒侣勬溄?擱淺原因何在　　　　目前監(jiān)管層對(duì)中短債基金的最大擔(dān)憂，還是怕重蹈貨幣基金覆轍。此前因不少貨幣基金為了追求高收益而大打”擦邊球”，引致風(fēng)險(xiǎn)積聚，才有了《貨幣基金管理辦法》。但如比照貨幣基金對(duì)中短債基金度身訂制規(guī)矩，又會(huì)像一位基金業(yè)人士分析的那樣，隨著債券市場(chǎng)細(xì)分，出現(xiàn)投資組合久期為2年或4年的基金，是否要再定規(guī)矩？中短債基金投資銀行間債券市場(chǎng)可能帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是市場(chǎng)又一擔(dān)心。投資債 券基金應(yīng)該注意什么？　　浙江孫女士問(wèn)：投資債券基金應(yīng)該注意什么？　　寶盈基金答：投資債券基金時(shí)，兩個(gè)基本要素是利率敏感程度與信用素質(zhì)。債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系，利率上升時(shí)，債券價(jià)格下滑。債券價(jià)格變化從而債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)于利率變動(dòng)的敏感程度用久期作為指標(biāo)來(lái)衡量，久期越長(zhǎng)，債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)利息的變動(dòng)越敏感。債券基金的信用素質(zhì)取決于其所投資債券的信用等級(jí)?！　⊥顿Y人可以通過(guò)以下幾個(gè)方面有所了解債券基金信息：基金招募說(shuō)明書中對(duì)所投資債券信用等級(jí)的限制；基金投資組合報(bào)告中對(duì)持有債券信用等級(jí)的描述。 同時(shí)，投資人還需要了解其所投資的可轉(zhuǎn)債以及股票的比例。例如，基金持有比較多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，尤其是集中持有大量轉(zhuǎn)債的基金，其回報(bào)率受股市和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響可能遠(yuǎn)大于債市，但也放大了投資風(fēng)險(xiǎn)。中短債基金與其他理財(cái)產(chǎn)品的比較（表）　　南方多利債券基金同時(shí)是其他理財(cái)產(chǎn)品的理想替代品。下表即對(duì)南方多利債券基金與其他理財(cái)產(chǎn)品在收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、起購(gòu)點(diǎn)、分紅、透明度、稅收等方面進(jìn)行了比較： 項(xiàng)目收益性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性起購(gòu)點(diǎn)分紅透明度稅收南方多利債券較高強(qiáng)，可隨時(shí)變現(xiàn)低，投資高信用券種、平均剩余期限控制低，1000元即可投資符合分紅條件時(shí)，每月至少分紅一次好，每季度投資報(bào)告免稅貨幣市場(chǎng)基金低強(qiáng)，可隨時(shí)變現(xiàn)低，投資對(duì)象基本為國(guó)家信譽(yù)品種低，1000元即可投資月月分紅，復(fù)利收益好，每季度投資報(bào)告免稅人民幣 理財(cái)產(chǎn)品低弱，必須滿期后變現(xiàn)低，銀行信譽(yù)作為保障較高，一般超過(guò)10000元期末收益一同獲得差，對(duì)外不披露投資組合征稅，一般為20%券商集合理財(cái)中弱，到點(diǎn)開放較高，投資對(duì)象多樣較高，一般超過(guò)50000元到期分紅差，信息披露不規(guī)范征稅信托產(chǎn)品高最弱，投資期限長(zhǎng)高，投資于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品高，一般10～20萬(wàn)到期分紅差，有待進(jìn)一步完善征稅資料來(lái)源：南方基金公司　20060303中短債基金與貨幣基金和債券基金的比較（表）　　南方多利債券基金是介于債券基金和貨幣市場(chǎng)基金之間的基金，兼具了債券基金和貨幣市場(chǎng)基金的雙重優(yōu)勢(shì)：首先，南方多利債券基金與市場(chǎng)上其他債券基金相比，在目前市場(chǎng)形勢(shì)下主要投資于債券市場(chǎng)的中短期債券，而不投資股票和可轉(zhuǎn)債，債性更純；其次，南方多利債券基金免認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)、以兩年期定期存款稅后利率為業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、在達(dá)到分紅的條件下每月至少分紅一次，因此，南方多利債券基金在費(fèi)用設(shè)置、比較基準(zhǔn)設(shè)置和收益分配三個(gè)方面都體現(xiàn)出貨幣市場(chǎng)基金的優(yōu)勢(shì)。 　　與現(xiàn)有的債券基金相比，南方多利債券基金具有三個(gè)優(yōu)勢(shì)：一是風(fēng)險(xiǎn)較低。雖然同樣是以債券為投資品種，但是南方多利債券基金對(duì)所投資債券的種類和平均剩余期限做了明確的限制，風(fēng)險(xiǎn)明顯較低。二是投資成本較低。南方多利債券基金在費(fèi)用設(shè)計(jì)上更接近于貨幣市場(chǎng)基金，其管理費(fèi)和托管費(fèi)明顯低于目前市場(chǎng)上其他債券基金，且不收取申購(gòu)（認(rèn)購(gòu)）、贖回費(fèi)，即使考慮到銷售服務(wù)費(fèi)，該基金的投資成本也要低于目前市場(chǎng)上現(xiàn)有的債券型基金。三是收益更加穩(wěn)定。由于多利債券基金在可分紅的條件下，每月至少分紅一次的方式，并且其投資券種的期限較短，投資組合的收益率波動(dòng)性相對(duì)較小，因此，與現(xiàn)有的債券基金相比，這只基金的收益將表現(xiàn)出收益率更加穩(wěn)定的特點(diǎn)。 　　與貨幣市場(chǎng)基金相比，南方多利債券基金則突出表現(xiàn)在收益率方面。在流動(dòng)性相近的情況下，南方多利債券基金有望獲得高于貨幣市場(chǎng)基金的收益率，這也正是該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)設(shè)定為兩年期定期存款稅后利率，而不是像貨幣市場(chǎng)基金那樣普遍以一年以內(nèi)的存款利率作為比較基準(zhǔn)的原因。 項(xiàng)目南方多利債券基金貨幣市場(chǎng)基金市場(chǎng)現(xiàn)有債券基金基金類型純債基金貨幣市場(chǎng)基金混合型債券基金基金定位短期收益工具，在注重安全性的同時(shí)注重收益性、流動(dòng)性資金停泊港，在注重安全性的同時(shí)更注重流動(dòng)性適合中長(zhǎng)期持有的低風(fēng)險(xiǎn)投資工具投資范圍固定收益類金融工具，不投資可轉(zhuǎn)債和股票397天以內(nèi)固定收益品種所有債券，且有較高比例的可轉(zhuǎn)債和股票剩余期限組合平均剩余期限每個(gè)交易日均控制在3年內(nèi)組合期限必須小于180天無(wú)明確剩余期限規(guī)定或期限較長(zhǎng)本金安全性較高高一般業(yè)績(jī)基準(zhǔn)兩年稅后定存一年期稅后定存無(wú)固定收益的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)預(yù)期收益率一般情況下，比貨幣市場(chǎng)基金收益高穩(wěn)定收益和債券、股票走勢(shì)相關(guān)，波動(dòng)較大認(rèn)/申購(gòu)、贖回費(fèi)率00較高，類似股票基金年費(fèi)率%%一般 %左右收益分配每月至少分紅1次，每年最多20次；分配比例不低于已實(shí)現(xiàn)收益的90%每日分配（全部）、按月支付一般為在符合法定分紅條件下每年至少分紅一次信息披露凈值、90日年化凈值增長(zhǎng)率日收益、7日年化收益率凈值資料來(lái)源：南方基金公司　20060303　　制表：新浪嘉實(shí)基金：投資指數(shù)基金分散風(fēng)險(xiǎn)　　問(wèn)：何謂被動(dòng)型的指數(shù)基金？　　答：是指基金對(duì)于成份股票的投資數(shù)量，完全按照相關(guān)成份股票在具體指數(shù)中的所占權(quán)重進(jìn)行，不作主觀投資多少的判斷與選擇；在市場(chǎng)時(shí)機(jī)方面，也不作任何選擇，時(shí)刻保持高水平的投資倉(cāng)位，以求得基金績(jī)效曲線與標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)曲線的高度擬合?！　?wèn)：投資指數(shù)基金有什么好處？　　答：省時(shí)省力。指數(shù)基金的績(jī)效表現(xiàn)，基本與標(biāo)的指數(shù)代表的大勢(shì)一致，研究大勢(shì)比研究個(gè)股簡(jiǎn)單，太多的上市公司包含著極為龐雜的信息，普通投資人無(wú)法過(guò)濾和判斷。而投資指數(shù)基金只需判斷指數(shù)漲跌，不必費(fèi)心挑選個(gè)股?？礈?zhǔn)了大勢(shì)，就可購(gòu)買指數(shù)基金，指數(shù)漲多少基金就漲多少，簡(jiǎn)單明了，反之亦然?！　〈送猓傻统杀緦?shí)現(xiàn)分散投資。最低只需投入100元（申購(gòu)時(shí)需1000元）即可擁有組合證券。如購(gòu)買市值最大的5只股票各1手，要投資幾千元。另外，選擇更具代表性的與指數(shù)相對(duì)應(yīng)的基金，如國(guó)內(nèi)首只全市場(chǎng)指數(shù)滬深300指數(shù)，還可避免滬深兩個(gè)市場(chǎng)不一致的風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)基金的品種和特征指數(shù)基金是一種以擬合目標(biāo)指數(shù)、跟蹤目標(biāo)指