【正文】 ，在我國(guó)一般是3年，在國(guó)外甚至達(dá)到了7年至12年），投資者可以拿回原始投入本金，但若提前贖回，將不享受優(yōu)待?！　∪绻豢紤]通脹壓力的話(huà)，保本基金基本是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)概念。南方避險(xiǎn)基金經(jīng)理蘇彥祝表示，去年10月央行加息，當(dāng)市場(chǎng)某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是加息周期開(kāi)始之際，南方基金卻研究判斷這是加息的結(jié)束，遂放大了債券的久期，投資長(zhǎng)債品種，其中國(guó)債504品種在不到3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)最高漲了10%以上。以南方避險(xiǎn)為例，晨星數(shù)據(jù)顯示，%，%，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，上述差異是造成保本基金業(yè)績(jī)差異的重要原因之一。在這一組織結(jié)構(gòu)下，基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書(shū)發(fā)起設(shè)立多只相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序進(jìn)行轉(zhuǎn)換的基金，這些基金稱(chēng)為子基金或成分基金，而由這些子基金共同構(gòu)成的這一基金體系就合稱(chēng)為傘型基金，通常認(rèn)為”傘型結(jié)構(gòu)”的提法可能更為恰當(dāng)。保本基金通常以保本和增值為目標(biāo)，主要投資于風(fēng)險(xiǎn)很低、高分紅和回報(bào)的證券，以保證投資者到期能得到本金加收益的基金，一般能獲得高于同期銀行存款利息的回報(bào)，是一種儲(chǔ)蓄替代產(chǎn)品，一般規(guī)定一定的封閉期限，屬于”半封閉”的開(kāi)放式基金?；鸪钟腥顺钟械狡?，如可贖回金額高于或等于其投資金額，基金管理人將按贖回金額支付給投資者。由第三方提供不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任擔(dān)保正是保本基金與其他基金最大的不同，從而保證期初全部投資的安全。以南方避險(xiǎn)增值為例，該基金將一定比例資金投資于債券，并將這部分投資獲得的固定收益數(shù)額放大一定倍數(shù)進(jìn)行股票投資。當(dāng)基金前期收益越多，凈值水平越高時(shí)，下跌至保障本金水平的余地越大，即基金承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越大，此時(shí)投資于股票資產(chǎn)的比例上限越大。第二節(jié)．”而開(kāi)放式基金的基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回。　　與開(kāi)放式基金相比，封閉式基金的基金單位買(mǎi)賣(mài)價(jià)格更多受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，因此會(huì)出現(xiàn)折、溢價(jià)的現(xiàn)象，即基金單位買(mǎi)賣(mài)價(jià)格低于或高于每份基金單位資產(chǎn)凈值。一般而言，買(mǎi)賣(mài)封閉式基金的費(fèi)用要高于開(kāi)放式基金。而開(kāi)放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時(shí)贖回，因此不能盡數(shù)地用于長(zhǎng)期投資。招募說(shuō)明書(shū)中基金所確定的資產(chǎn)配置比例、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)以及投資目標(biāo)代表了基金對(duì)投資者的承諾，構(gòu)成了對(duì)基金經(jīng)理未來(lái)投資行為的基本約束，以此為依據(jù)進(jìn)行基金分類(lèi)，可以保證分類(lèi)的穩(wěn)定性與公平性。一級(jí)分類(lèi)以中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布并于2004年7月1日起開(kāi)始施行的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》為準(zhǔn)，該辦法第二十九條規(guī)定：”基金合同和基金招募說(shuō)明書(shū)應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定載明基金的類(lèi)別：（一）百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于 股票的，為股票基金；（二）百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金；（三）僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的，為貨幣市場(chǎng)基金；（四）投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第（一）項(xiàng)、第（二）項(xiàng)規(guī)定的，為混合基金；（五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他基金類(lèi)別。　　指數(shù)型基金：以某種指數(shù)的成份股為主要投資對(duì)象的基金。差異在5%～10%之間者輔之以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等情況決定歸屬?！　∑珎突穑阂詡顿Y為主，債券投資配置比例的中值大于股票資產(chǎn)的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10%以上?！　突穑喊▋深?lèi)基金?！　”１拘突穑罕ＷC投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得全部或部分投資本金，或承諾一定比例回報(bào)的基金。簡(jiǎn)單地說(shuō)，開(kāi)放式基金的”開(kāi)放”有兩重意思。發(fā)行結(jié)束后，基金公司就不接受新的申購(gòu)，投資者手里的基金不想要了，也不能退給基金公司。這樣，封閉式基金的總分額是不變的?；鸢l(fā)行期結(jié)束后，經(jīng)過(guò)一定的封閉期，就進(jìn)入正常申購(gòu)贖回期，投資者如果想買(mǎi)這個(gè)基金，基金公司繼續(xù)以當(dāng)時(shí)的基金凈值賣(mài)給投資者，而投資者如果不想持有基金了，也可以按照贖回日的凈值退給基金公司（贖回業(yè)務(wù)），基金規(guī)模是不固定的。開(kāi)放式基金分五類(lèi)　哪類(lèi)適合你如果按照投資類(lèi)型來(lái)看，開(kāi)放式基金可分為股票型、債券型、保本型、配置型和貨幣式基金五大類(lèi)，下面我們看看哪類(lèi)最適合你?！　∵m應(yīng)人群：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)特別害怕，資金閑置的時(shí)間無(wú)法長(zhǎng)期確定，希望獲得穩(wěn)定收益?！　√貏e提醒：在人民幣升值預(yù)期下，貨幣市場(chǎng)資金充裕，貨幣式基金的年收益維持在2%左右，短期融資券等新品種后，貨幣基金收益率有望上升，但超過(guò)3%仍是奢望?！　∵m應(yīng)人群：具有適度的風(fēng)險(xiǎn)承受力，希望獲得一定的超額收益?！　√貏e提醒：配置型基金在2005年獲得收益冠軍，46只基金中年收益在5%以上的有17只，%。　　保本型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置中以債券為主，兼有一定比例的股票投資?！　￡P(guān)注品種：南方避險(xiǎn)增值（202201 行情，資料，咨詢(xún)，更多）天同保本增值（161902 行情，資料，咨詢(xún)，更多）。此外，保本基金都規(guī)定了持有期，一般是三年，因此一定要是長(zhǎng)期閑置資金?！　∵m應(yīng)人群：對(duì)資金安全性要求較高，希望收益比較穩(wěn)定的人?！　√貏e提醒：債券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)2005年大漲后，2006年的預(yù)期收益可能下降。　　適應(yīng)人群：愿意承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)，希望獲得高收益的人?！　√貏e提醒：股市行情的回暖為股票型基金未來(lái)的高收益增添了可能，但股票型基金之間收益兩極分化的情況比較突出，選好基金更為關(guān)鍵。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額。流動(dòng)性好、資本安全性高。同時(shí)，投資者可以不受到日期限制，隨時(shí)可根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓基金單位。貨幣市場(chǎng)工具的到期日通常很短，貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均期限一般為4～6個(gè)月，因此風(fēng)險(xiǎn)較低，其價(jià)格通常只受市場(chǎng)利率的影響。貨幣市場(chǎng)基金通常不收取贖回費(fèi)用，并且其管理費(fèi)用也較低，貨幣市場(chǎng)基金的年管理費(fèi)用大約為基金資產(chǎn)凈值的0．25％～1％，比傳統(tǒng)的基金年管理費(fèi)率1％～2．5％低。貨幣市場(chǎng)基金通常被視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)投資工具，適合資本短期投資生息以備不時(shí)之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動(dòng)性下降，可信度降低時(shí)，可使本金免遭損失。這樣，投資者就可以像買(mǎi)賣(mài)股票一樣買(mǎi)賣(mài)所有在上證所掛牌的開(kāi)放式基金，省去多次開(kāi)戶(hù)、多次奔波的繁瑣，并可以更便捷、更充分地查詢(xún)開(kāi)放式基金信息，使基金投資輕松、高效。貨幣市場(chǎng)基金：簡(jiǎn)單實(shí)用的理財(cái)工具2004年之前，貨幣市場(chǎng)基金對(duì)國(guó)內(nèi)老百姓來(lái)說(shuō)可能還很陌生，但就是在一兩年中，這個(gè)在國(guó)際上簡(jiǎn)稱(chēng)MMF（Money Market Fund）的理財(cái)工具突然掀起了一股熱潮。這說(shuō)明已經(jīng)有相當(dāng)數(shù)量的投資者開(kāi)始運(yùn)用貨幣市場(chǎng)基金這種現(xiàn)金管理工具了?！　〗?jīng)過(guò)基金管理人的投資運(yùn)作，貨幣市場(chǎng)基金的收益率通常明顯高于同期活期存款利率，有時(shí)甚至超過(guò)一年期定期存款利率?！　“l(fā)展　　在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，購(gòu)買(mǎi)貨幣市場(chǎng)基金早已成為家庭理財(cái)習(xí)慣，被普通老百姓視為銀行存款的良好替代物和現(xiàn)金管理的工具，享有”準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的美譽(yù)。在美國(guó)，幾乎半數(shù)的家庭都持有貨幣市場(chǎng)基金，很多老百姓甚至不清楚自己購(gòu)買(mǎi)過(guò)多少貨幣市場(chǎng)基金，這倒不是因?yàn)槔碡?cái)疏忽，而是一有閑置的流動(dòng)資金就自動(dòng)劃入貨幣市場(chǎng)基金賬戶(hù)中。2004年中國(guó)股市受宏觀調(diào)控而走上了陰霾的下跌之路，許多虧損的投資人開(kāi)始考慮資金的安全性。從0到1800億元人民幣，貨幣市場(chǎng)基金的這種騰飛僅僅用了一年半時(shí)間。　　建議　　回顧了貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展歷程，我們不難看出貨幣市場(chǎng)基金成為中國(guó)人的現(xiàn)金管理工具是未來(lái)的趨勢(shì)，同時(shí)也能感受到這種產(chǎn)品的突出特點(diǎn)。越早了解并購(gòu)買(mǎi)，就越早能夠享受到這種理財(cái)產(chǎn)品帶來(lái)的便利和實(shí)惠。也就是說(shuō)無(wú)論你是一個(gè)回避風(fēng)險(xiǎn)的投資人，還是你只需將一部分資產(chǎn)配置到風(fēng)險(xiǎn)水平較低的理財(cái)產(chǎn)品，只要你在乎資金的流動(dòng)性，貨幣市場(chǎng)基金都是極佳的選擇。同時(shí)它不像股票、債券那樣占用資金，隨時(shí)可轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，只有一兩天的周轉(zhuǎn)時(shí)間，非常便利。而且國(guó)內(nèi)的貨幣市場(chǎng)基金也在研究開(kāi)發(fā)多種功能，比如和銀行卡結(jié)合，集儲(chǔ)蓄、理財(cái)、消費(fèi)等用途于一身，還可以用來(lái)繳納各種雜費(fèi)、按揭和保險(xiǎn)扣款。如何投資貨幣市場(chǎng)基金問(wèn)：什么樣的投資者適合投資貨幣市場(chǎng)基金？　　答：一般而言，擁有一定金額的短期閑置資金，并希望有穩(wěn)定增值機(jī)會(huì)的投資者，均適合投資貨幣市場(chǎng)基金。　　問(wèn)：什么是貨幣市場(chǎng)基金的每萬(wàn)份收益和近7日年化收益率？　　答：每萬(wàn)份收益，是指把貨幣基金每天運(yùn)作的收益平均攤到每1份額上，然后以1萬(wàn)份為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量和比較的1個(gè)數(shù)據(jù)?！　∵@兩種指標(biāo)都是衡量貨幣基金的收益標(biāo)準(zhǔn)。因此，如果近7日收益率一樣的話(huà)，并不意味每天的每萬(wàn)份收益也會(huì)一樣。這個(gè)指標(biāo)越高，投資人可獲得真實(shí)收益就越高，而近7日年化收益率與投資者的真正收益，仍存在著一定的距離。它為個(gè)人及企業(yè)提供了一種能夠與銀行中短期存款相替代，相對(duì)安全、收益穩(wěn)定的投資方式；而且既可以在提供本金安全性的基礎(chǔ)上，為投資者帶來(lái)一定的收益，又具有很好的流動(dòng)性。前者T+1或T+2就可以取得資金，而后者則需要T+7。今天贖回（T日），資金最快明天（T+1日）上午10點(diǎn)以前到賬。購(gòu)買(mǎi)規(guī)模大的貨幣基金，就能夠規(guī)避這種問(wèn)題。　　收益率：貨幣基金的收益率遠(yuǎn)高于7天通知存款?！　∫话?，申購(gòu)或認(rèn)購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金的最低資金量要求為1000元，追加的也是1000元的整數(shù)倍。投資貨幣市場(chǎng)基金后，投資者可利用收益再投資，增加基金份額，投資收益就不斷累積。作為短期指標(biāo)，7日年化收益率僅是基金過(guò)去7天的盈利水平信息，并不意味著未來(lái)收益水平。這個(gè)指標(biāo)越高，投資人獲得真實(shí)收益就越高?！　∈紫龋y行存款利息收入要繳納20%的利息稅，但持有貨幣市場(chǎng)基金所獲得的收入可享受免稅政策；　　其次，銀行定期儲(chǔ)蓄雖然有較高的收益率，但流動(dòng)性不足，活期存款雖然能夠隨時(shí)存取，但稅后利息低，而貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性較高，同時(shí)收益也較高。10萬(wàn)元存款如果在未來(lái)的3年內(nèi)不會(huì)動(dòng)用，到期后可用其中的大部分資金擇機(jī)購(gòu)買(mǎi)三年期憑證式國(guó)債或安邦理財(cái)型家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（每日商報(bào)已多次介紹）；其余的購(gòu)買(mǎi)貨幣市場(chǎng)基金或短期債券基金，也可各買(mǎi)一些，一般以1000元為購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)（有的基金頭一次為5000元），月結(jié)余也可隨時(shí)加入，要用錢(qián)時(shí)提前兩個(gè)工作日去贖回，目前的年收益率在2％以上。中短債基金VS貨幣基金　相似品種如何選擇？劉小姐在網(wǎng)上看到關(guān)于中短債基金發(fā)行擱淺的消息，不禁有些著急：”媒體說(shuō)監(jiān)管層認(rèn)識(shí)到了中短債基金的風(fēng)險(xiǎn)因素。目前市場(chǎng)上僅有兩只中短債基金———博時(shí)6號(hào)和易方達(dá)月月收益，成立時(shí)間都不長(zhǎng)，最早的博時(shí)6號(hào)還不到4個(gè)月?！　≈卸虃鸷拓泿呕鹨粯樱济馍曩?gòu)、贖回費(fèi)，基金贖回款T＋1或T＋2日就可到賬。不過(guò)，中短債基金投資債券期限為3年期以?xún)?nèi)，大大超過(guò)貨幣基金的組合投資期限。　　不能忽視的差別　　　　雖然相似，但兩種基金還是有差別的，主要體現(xiàn)在收益率和風(fēng)險(xiǎn)度上?？杀容^的是年化收益率。還有一個(gè)很能說(shuō)明問(wèn)題的數(shù)據(jù)，12月13日的市場(chǎng)利率，%，%，可看出貨幣基金和中短債基金的一個(gè)理論收益水平。　　在兩者資產(chǎn)估價(jià)中，都有一個(gè)修正條款，即基金要在每個(gè)交易日采用市場(chǎng)利率、市場(chǎng)報(bào)價(jià)和交易市價(jià)，對(duì)基金持有的估值對(duì)象進(jìn)行重新評(píng)估，當(dāng)重新評(píng)估的基金資產(chǎn)凈值與”攤余成本法”計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大偏離時(shí)，就需進(jìn)行相關(guān)調(diào)整，以使基金資產(chǎn)凈值更能公允地反映基金資產(chǎn)價(jià)值。中短債基金比貨幣基金對(duì)市場(chǎng)利率的短期變化更敏感，也就是短期波動(dòng)會(huì)更加明顯。　　有一種直觀的衡量方式?？梢院?jiǎn)單地認(rèn)為，貨幣基金更適合以7天為運(yùn)用周期的資金，而適合中短期基金的資金，其運(yùn)用周期在一個(gè)季度以上。　　新聞鏈接 擱淺原因何在　　　　目前監(jiān)管層對(duì)中短債基金的最大擔(dān)憂(yōu)，還是怕重蹈貨幣基金覆轍。但如比照貨幣基金對(duì)中短債基金度身訂制規(guī)矩，又會(huì)像一位基金業(yè)人士分析的那樣，隨著債券市場(chǎng)細(xì)分，出現(xiàn)投資組合久期為2年或4年的基金，是否要再定規(guī)矩？中短債基金投資銀行間債券市場(chǎng)可能帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是市場(chǎng)又一擔(dān)心。債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系，利率上升時(shí)，債券價(jià)格下滑。債券基金的信用素質(zhì)取決于其所投資債券的信用等級(jí)。 同時(shí)，投資人還需要了解其所投資的可轉(zhuǎn)債以及股票的比例。中短債基金與其他理財(cái)產(chǎn)品的比較（表）　　南方多利債券基金同時(shí)是其他理財(cái)產(chǎn)品的理想替代品。 　　與現(xiàn)有的債券基金相比，南方多利債券基金具有三個(gè)優(yōu)勢(shì)：一是風(fēng)險(xiǎn)較低。二是投資成本較低。三是收益更加穩(wěn)定。 　　與貨幣市場(chǎng)基金相比，南方多利債券基金則突出表現(xiàn)在收益率方面。 項(xiàng)目南方多利債券基金貨幣市場(chǎng)基金市場(chǎng)現(xiàn)有債券基金基金類(lèi)型純債基金貨幣市場(chǎng)基金混合型債券基金基金定位短期收益工具，在注重安全性的同時(shí)注重收益性、流動(dòng)性資金停泊港，在注重安全性的同時(shí)更注重流動(dòng)性適合中長(zhǎng)期持有的低風(fēng)險(xiǎn)投資工具投資范圍固定收益類(lèi)金融工具，不投資可轉(zhuǎn)債和股票397天以?xún)?nèi)固定收益品種所有債券，且有較高比例的可轉(zhuǎn)債和股票剩余期限組合平均剩余期限每個(gè)交易日均控制在3年內(nèi)組合期限必須小于180天無(wú)明確剩余期限規(guī)定或期限較長(zhǎng)本金安全性較高高一般業(yè)績(jī)基準(zhǔn)兩年稅后定存一年期稅后定存無(wú)固定收益的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)預(yù)期收益率一般情況下，比貨幣市場(chǎng)基金收益高穩(wěn)定收益和債券、股票走勢(shì)相關(guān)，波動(dòng)較大認(rèn)/申購(gòu)、贖回費(fèi)率00較高，類(lèi)似股票基金年費(fèi)率%%一般 %左右收益分配每月至少分紅1次，每年最多20次；分配比例不低于已實(shí)現(xiàn)收益的90%每日分配（全部）、按月支付一般為在符合法定分紅條件下每年至少分紅一次信息披露凈值、90日年化凈值增長(zhǎng)率日收益、7日年化收益率凈值　　問(wèn)：投資指數(shù)基金有什么好處？　　答：省時(shí)省力。而投資指數(shù)基金只需判斷指數(shù)漲跌，不必費(fèi)心挑選個(gè)股。　　此外，可低成本實(shí)現(xiàn)分散投資。如購(gòu)買(mǎi)市值最大的5只股票各1手，要投資幾千元。指數(shù)基金的品種和特征指數(shù)基金是一種以擬合目標(biāo)指數(shù)、跟蹤目標(biāo)指數(shù)變化為原則，實(shí)現(xiàn)與市場(chǎng)同步成長(zhǎng)的基金品種?！　∧壳胺忾]式基金中興和、普豐、天元三只指數(shù)基金均為增強(qiáng)型指數(shù)基金；開(kāi)放式基金中的指數(shù)基金有華安上證180、天同180、博時(shí)裕富、融通深證100、易方達(dá)上證50、長(zhǎng)城久泰、銀華道瓊斯8華夏50ETF、嘉實(shí)300等。　　用股票做波段操作，由于股票漲幅和指數(shù)漲幅有偏差，容易出現(xiàn)”賺了指數(shù)不賺錢(qián)”的情況，所以目前機(jī)構(gòu)投資者往往選擇指數(shù)基金進(jìn)行波段性操作?！　∫追竭_(dá)深證100ETF 深交所計(jì)劃推出的第一