國有企業(yè)資本運(yùn)營策略研究(編輯修改稿)
2025-07-24 23:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 基礎(chǔ)，不能忽視并購的成本與風(fēng)險而盲目實(shí)施并購計劃，否則就會招致像青啤那樣的并購的1+1小于2的負(fù)效應(yīng)?！ ?．跨國投資經(jīng)營。企業(yè)經(jīng)營的國際化已成為一種發(fā)展趨勢，過去多數(shù)企業(yè)的國際化經(jīng)營主要停留在直接出口、間接出口和補(bǔ)償貿(mào)易等初級形式上，難以在國際市場取得競爭優(yōu)勢。現(xiàn)在搞資本運(yùn)營，優(yōu)勢企業(yè)可更多地采用合資經(jīng)營、獨(dú)立經(jīng)營、跨國并購、海外上市等國際化經(jīng)營的高級形式，在海外投資辦廠、設(shè)立公司，充分利用國外的資本和生產(chǎn)要素，從資本經(jīng)營的高度營運(yùn)國際資本，提高企業(yè)在國際市場的競爭實(shí)力。 ?。ǘ﹥?yōu)而無勢企業(yè)的資本運(yùn)營策略 這類企業(yè)雖達(dá)不到優(yōu)勢企業(yè)的條件，但其產(chǎn)品適銷對路，技術(shù)設(shè)備較好，其所存在的弱勢在于規(guī)模小、負(fù)擔(dān)重、債務(wù)多、資本缺、宜采用參股聯(lián)合，利用外資嫁接改造，二級市場產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、無形資產(chǎn)資本化等形式，把企業(yè)規(guī)模盤大，增強(qiáng)實(shí)力。 1．參股聯(lián)合。即企業(yè)法人通過共同出資參股，組建有陰責(zé)任公司，或者是在企業(yè)內(nèi)部實(shí)行勞動合作與資本合作的有機(jī)組合，成立股份合作制企業(yè)?！ Ｎ馍坦厕k合資企業(yè)，是資本運(yùn)營的重要形式，通過此種形式既或利用國外資本，又可引入先進(jìn)的技術(shù)和管理方法，走企業(yè)發(fā)展的捷徑。我國彩電行業(yè)的幾位巨頭，除長虹仍保持國有品牌的位置外，其余的康佳、王牌、LG等已通過外資嫁接改造，搖身一變而成為實(shí)力更為強(qiáng)勁的海外兵團(tuán)。優(yōu)勢企業(yè)尚需借此途徑優(yōu)上加優(yōu)，更何況優(yōu)而無勢企業(yè)呢？ 3．二級市場產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。由于優(yōu)而無勢業(yè)一時不具備直接上市的條件，可通過二級市場買殼上市或者通過自動報價系統(tǒng)向社會公開募集資本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。買殼上市作為一種新型的上市途徑，已受到證券界和企業(yè)界的認(rèn)同?！ ?．無形資產(chǎn)資本化。目前許多企業(yè)已認(rèn)識到了商譽(yù)、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、經(jīng)營權(quán)等無形資產(chǎn)的重要性及管好用活這些無形資產(chǎn)對于企業(yè)資本運(yùn)營的重要作用，除優(yōu)勢企業(yè)利用品牌、技術(shù)等進(jìn)行資本擴(kuò)張外，眾多的優(yōu)而無勢企業(yè)也可以營運(yùn)無形資產(chǎn)為契機(jī)盤活資產(chǎn)、籌措資本?。ㄈ┝觿萜髽I(yè)資本運(yùn)營策略 這類企業(yè)資產(chǎn)狀況不良，生產(chǎn)經(jīng)營不死不活，處于休眠期，但與優(yōu)勢企業(yè)一樣，也可通過資本運(yùn)營解決產(chǎn)品經(jīng)營中無法解決的難題，尋找企業(yè)的最佳經(jīng)營模式，僅把劣勢企業(yè)的資本運(yùn)營理解為破產(chǎn)、逃債、人員下崗是狹隘的，認(rèn)為劣勢企業(yè)只能充當(dāng)資本運(yùn)營的陪襯更是片面的。劣勢企業(yè)完全可以充當(dāng)資本營運(yùn)的主體，而且自有其進(jìn)行資本運(yùn)營的特定方法和手段，他們宜采用租賃、托管、投靠聯(lián)合、債務(wù)重組、轉(zhuǎn)讓閑置廠房和設(shè)備、房地產(chǎn)置換等形式擺脫困境?！ ?．租賃。租賃是租賃人出租企業(yè)部分或全部資產(chǎn)時，承擔(dān)人不得轉(zhuǎn)變所租企業(yè)的主要資產(chǎn)及其實(shí)物形態(tài)，國有弱勢企業(yè)，可以充分利用鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和民營企業(yè)的經(jīng)營優(yōu)勢、靈活多變的經(jīng)營機(jī)制，來帶動國有不良資產(chǎn)的盤活，在僵死的肌體中注入新鮮的血液與活力?！ ?．托管。即在不改變產(chǎn)權(quán)歸屬的前提下，以國有資產(chǎn)保值、增值為目的，通過訂立委托營運(yùn)合同，將企業(yè)資產(chǎn)委托給提供一定財產(chǎn)抵押或擔(dān)保的企業(yè)法人或自然人經(jīng)營的一種資產(chǎn)管理形式。從各地實(shí)踐看，托管有整體托管、部分托管、單項(xiàng)業(yè)務(wù)托管三種形式以及四種主要運(yùn)作模式海南模式作為一種新型國有產(chǎn)權(quán)管理方式；黑龍江模式作為能人治廠的一種經(jīng)營方式；江西模式作為企業(yè)兼并的一種過渡形式；中現(xiàn)模式作為企業(yè)非國有化的過渡形式?！ ?．投靠聯(lián)合。即出讓部分產(chǎn)權(quán)或全部產(chǎn)權(quán)投靠大企業(yè)集團(tuán)，換取接收主體更大規(guī)模的資本投放?！ ?．債務(wù)重組。債務(wù)重組有兩層含義：一是沖銷無法歸還的債務(wù)；二是改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，改變債權(quán)債務(wù)關(guān)系，或是更換債權(quán)人，或是債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)?！ ?．房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。房地產(chǎn)是一種特殊資源或資產(chǎn)。許多企業(yè)由于歷史原因背上沉重包袱，但其中不少企業(yè)擁有較為優(yōu)越的地理位置，企業(yè)可以挖掘所處黃金地段帶來的公有資本潛力，采取土地有償轉(zhuǎn)讓的營運(yùn)方式?！ 。ㄋ模┡ぬ潫o望、嚴(yán)重資不抵債企業(yè)的資本運(yùn)營策略 這類企業(yè)宜采用拍賣出售、折細(xì)變現(xiàn)、破產(chǎn)重組等方式?！ ?．拍賣出售。對長期虧損，人員較多，缺乏發(fā)展創(chuàng)造能力的企業(yè)，通過拍賣，將企業(yè)整體出售或折細(xì)變現(xiàn)出售?！ ?．破產(chǎn)重組。對嚴(yán)重資不抵債、扭虧無望的企業(yè)，依據(jù)《破產(chǎn)法》實(shí)施破產(chǎn)處理?！ ∩鲜?
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