【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 被稱(chēng)為“麥克米倫缺陷”。在國(guó)外，對(duì)于中小企業(yè)的定義非常寬泛，本文所研究的小微企業(yè)也囊括在中小企業(yè)的概念范圍內(nèi)，但國(guó)外專(zhuān)門(mén)針對(duì)小微企業(yè)的研究并不十分多見(jiàn)。由于小微企業(yè)與中小企業(yè)的很多特性本質(zhì)上是相似的，國(guó)外學(xué)者關(guān)于中小企業(yè)融資難問(wèn)題的研究仍具有參考價(jià)值。關(guān)于造成小微企業(yè)融資難的原因。針對(duì)小微企業(yè)融資特點(diǎn)，國(guó)外研究的結(jié)論大都認(rèn)為小微企業(yè)受到自身規(guī)模、管理、統(tǒng)計(jì)方面的限制，從外部獲得資金的難度較大其主要融資渠道為內(nèi)源融資。針對(duì)小微企業(yè)融資困難的原因，國(guó)外研究比國(guó)內(nèi)更為深入細(xì)致。相關(guān)研究結(jié)論主要包括：小微企業(yè)自身?xiàng)l件限制（克勞迪奧岡薩雷斯維加，2006；史蒂夫貝克amp。蒂姆奧格登，2007）；信貸配給導(dǎo)致融資困難；商業(yè)銀行惜貸（Paola Sapienza, 2002。 Charles Ou, 2005）。為了對(duì)小微企業(yè)融資難問(wèn)題進(jìn)行深入研究，許多國(guó)外研究中采用了實(shí)證分析方法。一些學(xué)者利用參數(shù)估計(jì)和假設(shè)檢驗(yàn)驗(yàn)證了人力資源等其他因素對(duì)小微企業(yè)融資難問(wèn)題的影響（，2004；，2005；，2008）。關(guān)于信用聯(lián)盟的研究。早在上世紀(jì)70年代，西方學(xué)者尤努斯就在孟加拉國(guó)創(chuàng)立的鄉(xiāng)村銀行中創(chuàng)新地進(jìn)行了以“無(wú)抵押的團(tuán)體貸款”的方式為主要方式的小微企業(yè)融資試驗(yàn)，結(jié)果尤努斯的試驗(yàn)得出了實(shí)際還款率高達(dá)96%以上的良好效果，因而引起了西方學(xué)者對(duì)小微金融的普遍關(guān)注。在那之后，“團(tuán)體貸款”也成為了西方商業(yè)銀行比較主流的一種小微企業(yè)貸款方式。Beareix Pall amp。 Thomas（2002） Beatrix Pall, Thomas Wiseman. Group insurance and lending with endogenous social collateral[J]. Journal of Development Economics, 2009:30通過(guò)假設(shè)團(tuán)體貸款成員違約，則其余成員可沒(méi)收其資產(chǎn)，這樣一來(lái)相當(dāng)于社會(huì)抵押擔(dān)保，促進(jìn)了社會(huì)關(guān)系比較淡的城鎮(zhèn)的團(tuán)體貸款業(yè)務(wù)的開(kāi)展。Maurice Kugler（2005） Maurice Kugler. Collateral and Risk Sharing in Group Lending: Evidence from an Urban Micro credit Program[J]. Discussion Papers in Economics and Econometrics, 2005, 5(4): 1526提出，由于農(nóng)村的社會(huì)成員關(guān)系比較緊密，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)可以起到擔(dān)保抵押物的作用。關(guān)于關(guān)系型信貸和信貸工廠的研究。國(guó)外學(xué)者通過(guò)研究中小企業(yè)融資的相關(guān)現(xiàn)象發(fā)現(xiàn)，在中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)中，由于銀企間的信息不對(duì)稱(chēng)易產(chǎn)生“關(guān)系型”貸款模式。Berger amp。 Udell(2002) Alien N. Berger,Gregory F. Udell. The Economics of Small Business Finance:The Roles of Private Equity and Debt Markets in the Financial Growth Cycle[J].Joumal of Banking amp。 Finance, 1998,22(68):613673.認(rèn)為，小微企業(yè)大多依賴(lài)于關(guān)系型貸款。商業(yè)銀行為小微企業(yè)融資，其獲得的更多是可意會(huì)卻不易量化和傳遞的軟信息，這與市場(chǎng)交易型貸款不同。對(duì)小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，關(guān)系型貸款更能夠增強(qiáng)銀行的放貸意愿,因?yàn)檫@有助于緩解銀企間的信息不對(duì)稱(chēng)，最終降低小微融資的風(fēng)險(xiǎn)。Johnson（2008） Ted Johnson. Opportunities and Challenges facing munity Banks[J]. The korn fatty institute 2008(15): 1221. 對(duì)于美國(guó)社區(qū)銀行的關(guān)系型信貸模式進(jìn)行了深入研究，發(fā)現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)中采用了“求異型”的發(fā)展戰(zhàn)略和“信貸工廠”模式，通過(guò)對(duì)企業(yè)軟信息的把握來(lái)解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。Ambreen Fatima（2009） Ambreen Fatima, sicroeconomic constraints demand for borrowing among rural females of Pakistan[J]. University of Karachi, 2009: 1223. 在巴基斯坦的農(nóng)村婦女的信貸方式中，介紹了當(dāng)?shù)厮⒌摹靶刨J工廠”，分析了通過(guò)相應(yīng)的信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)防范措施來(lái)解決信貸需求。Wilson Ng（2010） Wilson Ng, The evolution of sovereign wealth fund: Singapore’s Temasek Holdings[J]. University of leeds, 2010: 2934. 對(duì)新加坡淡馬錫“信貸工廠”模式進(jìn)行了研究，該模式會(huì)對(duì)小微企業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行批量處理，這是以客戶(hù)為導(dǎo)向的批量風(fēng)險(xiǎn)管理模式，可把小企業(yè)的信貸流程進(jìn)行劃分，將信貸的前、中、后臺(tái)的處理以“流水線”形式來(lái)完成。關(guān)于支持小微企業(yè)融資政策的研究。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，西方各國(guó)政府都開(kāi)始注意到了小微企業(yè)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中日益重要的地位，政府會(huì)相應(yīng)制定出一些有利于小微企業(yè)發(fā)展的政策。如對(duì)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)行低稅率的英國(guó)、日本，實(shí)行以個(gè)人所得稅率來(lái)代替企業(yè)所得稅征收小微企業(yè)稅款的美國(guó)，德國(guó)則采取降低小微企業(yè)所得稅率的上、下限。除了稅率方面的優(yōu)惠，還有政府補(bǔ)貼的支持，如德國(guó)和意大利提供一定的補(bǔ)貼給滿(mǎn)足貸款門(mén)檻的小微企業(yè)，前者補(bǔ)貼金額達(dá)30%，后者高達(dá)50%。俄羅斯政府設(shè)立了幫扶小企業(yè)發(fā)展的基金，在20082010年間每年都撥款40億盧布。 [J].：3739。這些政策的出臺(tái)，不僅鼓勵(lì)了小微企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)也鼓勵(lì)了更多學(xué)者對(duì)小微金融展開(kāi)深層次的研究。（2）國(guó)內(nèi)小微企業(yè)融資相關(guān)研究國(guó)內(nèi)對(duì)小微企業(yè)融資的相關(guān)研究主要集中在融資困境產(chǎn)生的原因、機(jī)理、解決措施等，除了理論分析，還有一些實(shí)證研究。一是小微企業(yè)融資難的原因。吳國(guó)培（2010） 吳國(guó)培,[J].亞太經(jīng)濟(jì),2010年第1期：5558.運(yùn)用行為金融學(xué)的理論框架解釋了我國(guó)中小企業(yè)融資困難的原因，商業(yè)銀行審核中小企業(yè)貸款時(shí)，可能出現(xiàn)損失厭惡效應(yīng)、羊群行為等現(xiàn)象，從而使中小企業(yè)的信貸規(guī)?？s小。曾玉玲（2012） [J].金融教學(xué)與研究,2012年第1期：4445.認(rèn)為小微企業(yè)融資難主要是因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)先天條件不足，缺乏有效的抵押或擔(dān)保，銀企溝通不暢，商業(yè)銀行拒絕提供風(fēng)險(xiǎn)較高的小微貸款，且相關(guān)優(yōu)惠政策也欠缺。魯政委（2012） [J].中國(guó)金融,2012年第9期：9092.認(rèn)為小微企業(yè)融資難主要是因?yàn)橐?guī)模小，貸款不經(jīng)濟(jì)，且沒(méi)有合適的抵押品，而最重要的原因是企業(yè)與銀行之間存在信息不對(duì)稱(chēng)。與魯政委觀點(diǎn)基本一致的還有舒威（2011） [J].企業(yè)家天地月刊,2011年第12期：34.，盧卓（2012） 、國(guó)際借鑒與路徑選擇[J].科技經(jīng)濟(jì)市場(chǎng),2012年第16期：4143.等。趙亞明，衛(wèi)紅江（2012） 趙亞明,[J].經(jīng)濟(jì)縱橫, 2012年第11期：5659.則認(rèn)為小微企業(yè)陷入融資困境是由于人民幣匯率變動(dòng)，我國(guó)貨幣政策的調(diào)整，金融危機(jī)后金融監(jiān)管的加強(qiáng)，以及我國(guó)缺乏完善的差別化信貸制度，專(zhuān)業(yè)化小微企業(yè)融資體系尚未形成。二是小微企業(yè)融資難問(wèn)題的理論分析。王玥（2014） [J].征信,2014年第6期：2729基于信息不對(duì)稱(chēng)所引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，分析銀企間的信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)小微融資的影響，并建立博弈模型進(jìn)行分析，結(jié)果表明: 只有強(qiáng)化誠(chéng)信教育，傳播信用知識(shí)；搭建信息平臺(tái)，互通信用信息；提升評(píng)級(jí)質(zhì)量，公開(kāi)評(píng)級(jí)結(jié)果；加強(qiáng)銀企溝通，設(shè)立服務(wù)平臺(tái)，才能解決小微企業(yè)融資困境。劉澄,武鵬,郝丹潔（2013） 劉澄,武鵬,[J].科技進(jìn)步與對(duì)策,2013年第18期：170176從分析科技型小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)特征的角度，用定性與定量指標(biāo)建立一套創(chuàng)新性的信用等級(jí)評(píng)估體系，處理各類(lèi)指標(biāo)時(shí)采用了模糊集理論，傳統(tǒng)評(píng)估方法中用于簡(jiǎn)單打分的曲線則逐漸淡化。同時(shí)，為了增強(qiáng)了在科技型小微企業(yè)信用狀況不確定性時(shí)，模型對(duì)此的描述能力，在等級(jí)計(jì)算中引入了向量的投影技術(shù)。李勇,伍純剛（2013） 李勇,——基于麥克米倫缺口視角的分析[J].學(xué)術(shù)交流,2013年第12期：9699基于麥克米倫缺口的視角，研究大銀行對(duì)提升小微企業(yè)信貸規(guī)?！靶刨J工廠”模式的推廣，以及解決小微企業(yè)融資市場(chǎng)失靈的政策性融資模式。三是對(duì)小微企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證分析。羅仲偉,任國(guó)良,文春暉（2012） 羅仲偉,任國(guó)良,:一個(gè)理論分析[J].經(jīng)濟(jì)管理,2012年第9期：5360在Heineramp。Vercelli模型中引入風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移因素，這是商業(yè)銀行在轉(zhuǎn)型過(guò)程中產(chǎn)權(quán)制度變遷時(shí)所產(chǎn)生的，并推導(dǎo)出擴(kuò)展模型，分析我國(guó)小微企業(yè)“麥克米倫缺口”不斷擴(kuò)大的原因。王嵐（2005） [J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討,2005年第5期：6466通過(guò)對(duì)中小企業(yè)融資困境成因和形式進(jìn)行分析，以浙江、福建兩省300戶(hù)中小企業(yè)的實(shí)際融資情況為案例進(jìn)行實(shí)證分析，從系統(tǒng)工程的角度為中小企業(yè)融資的實(shí)踐提供參考和思路，給出了完善政策支持和構(gòu)建中小企業(yè)引用擔(dān)保體系的解決方案。封思賢,趙虎,范存斌（2012） 封思賢,趙虎,——以蘇南為案例研究[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索,2012年第8期：9597研究蘇南案例，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前蘇南中小企業(yè)融資難表現(xiàn)為快速增加的原材料、勞動(dòng)力等生產(chǎn)成本，大幅縮小的企業(yè)盈利空間，并提出提出了政府應(yīng)引導(dǎo)并支持銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)模式改革，建立中小企業(yè)信用信息共享數(shù)據(jù)庫(kù)，使得信用評(píng)級(jí)、信用擔(dān)保、商業(yè)銀行等信用信息共享。四是解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題的途徑。巴曙松（2010）認(rèn)為，解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題的有效途徑事推動(dòng)其通過(guò)創(chuàng)業(yè)板直接融資，大力進(jìn)行大銀行體系改進(jìn)，將中小金融機(jī)構(gòu)的作用發(fā)揮出來(lái)。李宜昭（2010） [D].中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院,2010:122. 認(rèn)為完善我國(guó)中小企業(yè)融資體系最重要的是提高中小企業(yè)內(nèi)源融資能力，其次才是銀行間接融資渠道的完善，拓展股權(quán)融資渠道等。朱宏任（2010） 促進(jìn)中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展——在全國(guó)中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)座談會(huì)上的講話[J].中國(guó)中小企業(yè),2010年第12期：811.認(rèn)為應(yīng)建設(shè)相關(guān)服務(wù)體系緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，創(chuàng)信貸產(chǎn)品，促進(jìn)銀企合作，并為中小企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)，完善其信用管理。舒威（2011） [J].企業(yè)家天地月刊,2011年第12期：34.認(rèn)為解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題應(yīng)該完善小微貸款的擔(dān)保機(jī)制，并建立小微企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，減少其貸款時(shí)的信息不對(duì)稱(chēng)。曾玉玲（2012） [J].金融教學(xué)與研究,2012年第1期：4445.認(rèn)為小微企業(yè)可以通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模，從而在根本上解決融資困境。盧卓（2012） 、國(guó)際借鑒與路徑選擇[J].科技經(jīng)濟(jì)市場(chǎng),2012年第16期：4143.通過(guò)分析美、日、德三國(guó)小微貸款模式，認(rèn)為應(yīng)該將政府在小微企業(yè)貸款中的作用加以強(qiáng)化，對(duì)相關(guān)法律法規(guī)體系和中介服務(wù)體系進(jìn)行完善，擴(kuò)寬小微企業(yè)融資渠道，且小微企業(yè)本身也應(yīng)該加強(qiáng)素質(zhì)，樹(shù)立良好信用形象。趙亞明，衛(wèi)紅江（2012） 趙亞明,[J].經(jīng)濟(jì)縱橫, 2012年第11期：5659.認(rèn)為要解決小微企業(yè)融資問(wèn)題，短期內(nèi)應(yīng)該對(duì)不同企業(yè)采取差別化的金融政策，而長(zhǎng)期內(nèi)還是要依賴(lài)于專(zhuān)業(yè)化、多層次融資體系的構(gòu)建。（3）總結(jié)與評(píng)述無(wú)論在國(guó)外還是國(guó)內(nèi)，小微企業(yè)的融資困難問(wèn)題都是由來(lái)已久，且至今仍在探索。根據(jù)國(guó)外的研究，許多小微企業(yè)可能會(huì)被“關(guān)系型”貸款排除在外，商業(yè)銀行會(huì)更傾向于將貸款發(fā)放給“了解”的小微企業(yè)，但若政府能夠給予一定的扶持政策，且商業(yè)銀行能夠依據(jù)小微企業(yè)特性推出相應(yīng)的融資產(chǎn)品，那么小微企業(yè)融資未必一定是“不良”的。針對(duì)國(guó)內(nèi)的情況，銀企間信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題仍是阻礙小微企業(yè)融資的最大障礙，這就導(dǎo)致了商業(yè)銀行對(duì)小微貸款的授信流程耗時(shí)耗力、逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)、厭惡效應(yīng)顯露等一系列問(wèn)題。如果這一問(wèn)題得不到改善，商業(yè)銀行融資這一渠道的成本就會(huì)上升，且因?yàn)槭谛艜r(shí)間較長(zhǎng)、授信門(mén)檻較高，大部分小微企業(yè)無(wú)疑會(huì)另尋他路，融資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，為市場(chǎng)監(jiān)管帶來(lái)困難。因此，總體來(lái)看，當(dāng)前小微融資最亟待解決的就是如何改善銀企間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，使商業(yè)銀行能夠更加及時(shí)、全面的搜集到小微企業(yè)信息，改進(jìn)小微企業(yè)信息挖掘方式以及評(píng)級(jí)方法。 互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資（1）國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資相關(guān)研究關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融理論，Lihui Lin，Xianjun Geng and Andrew Whinston（2001） Lin L, Geng X, Whinston A. A new perspective to finance and petition and challenges for financial institutions in the internet era[J]. Electronic Finance: a New Perspective and Challenges, 2001: 1325.認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)了金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)提供新的金融產(chǎn)品或服務(wù)，或者使現(xiàn)有的金融服務(wù)以新的方式實(shí)現(xiàn)，這種新型的金融服務(wù)方式對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提出了挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行如果想繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)地位，必須致力于個(gè)性化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，利用IT技術(shù)研發(fā)新的產(chǎn)品和服務(wù)。Fight（2002） [M].American:Capstone Publishing,2002:3441.對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行了系統(tǒng)描述，并總結(jié)了推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的因素，他認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融和電子商務(wù)正在打破傳統(tǒng)既定的金融服務(wù)模式。Franklin Allen，James Mcandrews and Philip Strahan（2002） Allen F, McAndrews J, Strahan P. Efinance: an introduction[J]. Journal of Financial Services Research, 2002(12): 527.認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)思維是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展大大緩解了傳