【文章內容簡介】 、產(chǎn)品和服務質量、戰(zhàn)略目標、公司潛在發(fā)展能力、創(chuàng)新能力、技術指標和市場份額[18]。顧客的滿意度一般是指該企業(yè)對顧客滿足情況的反饋，是對產(chǎn)品或者服務本身的一種評價；產(chǎn)品和服務質量主要是通過產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中的質量水平和售后顧客使用時表現(xiàn)的品質，一般是用合格率和退貨率來表示；戰(zhàn)略目標是指企業(yè)對未來發(fā)展目標的設定，同時也是企業(yè)宗旨的展開和具體化。公司潛在的發(fā)展?jié)摿εc企業(yè)員工的積極性和企業(yè)對社會責任的履行有很大關系，一般可以通過員工出勤率、公司的工作效率和企業(yè)形象來進行考核；創(chuàng)新能力是指企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品的一種能力，一般是企業(yè)的一種無形資產(chǎn)，這個指標可以通過企業(yè)內部科研人員比例和職工的學歷程度來表示；技術指標則是指企業(yè)生產(chǎn)所使用的技術，一般來說生產(chǎn)技術和與企業(yè)的程序設計、操作方法和軟件使用有關系；最后是市場份額，企業(yè)的市場份額可以用企業(yè)產(chǎn)品在目標市場中銷售比例來表示，直接反應了企業(yè)商品對顧客的滿足程度，并且企業(yè)的市場份額越高，企業(yè)的經(jīng)營和競爭能力越強。王志榕、王蕓根據(jù)市場調查認為[19]，當前公司廣泛使用的非財務指標有5類，分別是客戶方面：顧客滿意度、客戶保持度和客戶利潤，技術方面：研究開發(fā)費用增長、成本降低能力、技術目標和公司潛在發(fā)展能力，業(yè)務流程方面：產(chǎn)品生命周期、產(chǎn)品和服務質量、生產(chǎn)能力利用和市場份額，企業(yè)內部：員工滿意度和保持度、團隊精神、管理有效性和公共責任，戰(zhàn)略目標：公司重組、管理層交接。萬希寧、王艷[20]認為，非財務指標可以分成4類分別是償債能力、營運能力、盈利能力和內部控制。償債能力指標有資本結構、外部及時融資能力、不良資產(chǎn)以及損失程度和企業(yè)的財務政策。反映企業(yè)的營運能力的指標有研發(fā)能力以及創(chuàng)新能力、管理團隊及員工的積極性、市場定位及經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略和顧客滿意度。盈利能力有盈利趨勢及潛在盈利能力、核心業(yè)務、盈利質量及經(jīng)營性現(xiàn)金流量和市場占有率。內部控制有內部控制文化、內部控制制度及其機構設置、假賬、利潤操縱現(xiàn)象和內部審計人員及其獨立性。3財務風險評價指標和實證樣本確定由于非財務指標的選擇在如今的學術界還沒有一個統(tǒng)一的理論作為指導，很多學者在非財務指標的選擇上也是通過自身的實證研究和調查來確定。本文對非財務指標的選擇建立在前人的研究之上，通過對前人有關非財務指標的研究綜述來進行確定。上文提到的非財務指標分類是如今對非財務指標最為完整的總結，所以本文非財務指標的確定也以此為主體進行選取。企業(yè)一般是受到內部環(huán)境和外部環(huán)境的雙層影響，但是外部環(huán)境具有較大的不確定性并且不同的企業(yè)對于同一的外部環(huán)境其反應是不一樣的，所以本文在研究非財務指標應用是暫且不考慮外部環(huán)境的影響。企業(yè)的內部環(huán)境一般是企業(yè)的可控環(huán)境，因此內部環(huán)境的非財務指標研究可以讓企業(yè)明確自身財務風險的大小從而避免風險的進一步擴大。 本文在選擇非財務指標時借鑒我國非財務指標的選擇主要是從微觀方面來選擇，企業(yè)財務風險的避免主要是從兩個方面，一個是通過良好的內部控制來減少風險，另一個就是通過企業(yè)未來的發(fā)展能力來避免風險。企業(yè)的未來發(fā)展能力主要就是指企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，假如企業(yè)具有很好的自主創(chuàng)新能力，在如此激烈競爭條件下能夠很好的從外部來規(guī)避企業(yè)的財務風險。 “1998年，我國的《審計準則公告55號》對于內部控制的定義為，內部控制是被審單位為了合理保證財務報告的可靠性、經(jīng)營的效率以及對法律法規(guī)的遵守，由治理層、管理層和其他人員設計和執(zhí)行的政策和程序?！睆纳厦娴亩x，我們可以得出企業(yè)的內部控制就是為了規(guī)范企業(yè)內部人員的行為，合理保證財務報告的公平和公正性。一個企業(yè)內部控制是否有效，其直接關系到這個企業(yè)財務風險的大小。內部控制一般包括控制環(huán)境、風險評估過程、信息系統(tǒng)與溝通、控制活動和對控制的監(jiān)督。所以，一個企業(yè)內部控制越是有效對于企業(yè)風險評估就越準確同時對于風險的控制也更加嚴格，為此企業(yè)面臨的財務風險也更小。反之，則更大。一般對于上市公司而言，在財務報表的披露過程中都有內部審計報告的披露，而內部審計的主要任務就是對企業(yè)的內部控制的有效性進行評價。一般而言，若企業(yè)的內部控制比較混亂整個企業(yè)沒有一個完整的管理體系，那么很容易發(fā)生內部信息丟失、企業(yè)員工積極性下降和財務混亂等情況，所以，內部控制有效性是一個重要的非財務指標。內部控制的有效性可以根據(jù)注冊會計師出具的內部審計報告來判定。內部控制審核報告的意見類型有三種即無保留意見、保留意見和無法表示意見。當審核報告意見為標準的無保留意見時，一般認為企業(yè)的內部控制有效性良好。此時也賦值為0 ，其他報告意見賦值為1。 企業(yè)自主創(chuàng)新能力與財務風險的關系 企業(yè)的自主創(chuàng)新能力與企業(yè)的財務風險之間有密切聯(lián)系。具有較強的創(chuàng)新型企業(yè)與一般的普通企業(yè)相比，企業(yè)在管理理念、產(chǎn)品、技術開發(fā)和企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略等方面都先于普通企業(yè)。所以，這類企業(yè)的發(fā)展能力很強，而且企業(yè)的籌資能力比一般企業(yè)較強，自然面臨的企業(yè)財務風險也較小，或者可以在一定程度上避免財務風險。在評價企業(yè)創(chuàng)新能力方面，一般有四類指標分別是技術創(chuàng)新、業(yè)務流程、知識管理、外部利益相關者。技術創(chuàng)新評價指標，這個指標最能夠評價一個企業(yè)的創(chuàng)新能力。一般而言，企業(yè)的技術更新能力越強，或者是技術的更新速度越快，反映了企業(yè)的創(chuàng)新能力越強。技術創(chuàng)新指標可以通過技術創(chuàng)新投入率[（本年技術轉讓支出+研發(fā)投入與支出）/主營業(yè)務收入]、技術人員比重（企業(yè)技術人員/企業(yè)員工總數(shù)）、新技術開發(fā)能力等。業(yè)務流程評價指標，業(yè)務流程評價指標包括產(chǎn)品的生產(chǎn)周期效率、產(chǎn)品的合格率、員工的生產(chǎn)效率、生產(chǎn)能力利用率等。產(chǎn)品的生產(chǎn)周期效率（產(chǎn)品加工時間/生產(chǎn)時間）直接反映了企業(yè)資源利用和內部控制的效率，并進一步影響到企業(yè)對顧客的反應速度。該指標越接近1表明企業(yè)創(chuàng)造價值的時間越長，表明產(chǎn)品在不創(chuàng)造價值活動中越少。員工生產(chǎn)效率（年度息稅前利潤/企業(yè)員工總數(shù)）反映了企業(yè)員工的生產(chǎn)效率，該指標越高，說明員工能力的閑置能力越低，人力資本的利用率越高，在現(xiàn)有人力資本存量下創(chuàng)新能力也越高。知識管理評價指標主要是指企業(yè)在知識利用和知識評價方面的指標，主要包括員工知識水平、合理化建議的采用率、對創(chuàng)新項目和人員激勵完善程度和企業(yè)文化得到員工認同度等指標。這些指標越高說明企業(yè)的知識管理體系越好，企業(yè)的創(chuàng)新能力也越高。最后是外部利益相關者評價指標，這類指標可以通過客戶滿意度、市場知名度、環(huán)保支出比率、供應商滿意度等指標來反映。這些指標主要是反映企業(yè)外部利益相關者對于企業(yè)的評價，若是企業(yè)外部利益相關者對企業(yè)的評價越好，則企業(yè)的自主創(chuàng)新能力越強，同時企業(yè)的財務風險也越小。通過以上的論述，我們大致了解了企業(yè)自主創(chuàng)新能力評價的各個指標。從以上的指標來看，能夠較為全面和簡便的反映企業(yè)創(chuàng)新能力的指標是企業(yè)的技術創(chuàng)新評價指標和業(yè)務流程指標。本文以技術員工所占比重和員工生產(chǎn)效率兩個指標來反映企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。非財務指標已經(jīng)確定，然而財務指標還是模型中的主要元素。所以以下將討論財務指標的選取。財務指標在理論上比較明確，一般來源于企業(yè)的財務報表（資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權益變動表）。對于財務指標的分類可如下表所示： 償債能力指標流動比率資產(chǎn)負債率速動比率 營運能力指標應收賬款周轉率存貨周轉率總資產(chǎn)周轉率盈利能力指標凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率銷售凈利率發(fā)展能力指標主營業(yè)務增長率凈利潤增長率盈余公積金/總資產(chǎn)比率 通過以上的文獻綜述，我們已經(jīng)了解國內學者對于財務指標的選取情況，以下我們將通過表格來對財務指標選取情況進行列示：預警指標陳靜（1999）張玲（2000）陳曉（2000）吳氏農(nóng)（2001）薛峰等（2003）劉國光等（2005）張永安等（2006）每股凈利潤有每股凈資產(chǎn)有資產(chǎn)利潤率有有凈資產(chǎn)收益率有有有主營業(yè)務利潤率有有有權益報酬率有資產(chǎn)周轉率有有資產(chǎn)負債率有有有有總資產(chǎn)增長率有速動比率有流動比率有有有有應收賬款周轉率有有現(xiàn)金流動負債比有產(chǎn)權比率有有營運資本資產(chǎn)比有有有盈利增長指數(shù)有留存收益/總資產(chǎn)有有有股權結構有 由以上的統(tǒng)計表格，我們可以看出：首先從盈利能力方面來看，學者們比較喜歡使用凈資產(chǎn)收益率和主營業(yè)務利潤率。這主要是因為凈資產(chǎn)收益率是一個最為全面的指標，尤其是在上市公司股票交易中，這更加是一個核心的考核企業(yè)盈利能力和未來發(fā)展的指標。其次，從償債能力來看，國內學者偏好于流動比率。其原因是，流動比率是流動資產(chǎn)和流動負債之比這個指標沒有考慮長期資產(chǎn)在償債中的影響。而且一般而言，影響企業(yè)的財務風險往往是短期負債。從營運周轉來看，應收賬款周轉率是一個重要指標，原因是企業(yè)的應收賬款周轉率反映了一個企業(yè)的應收賬款的回收情況，應收賬款回收及時收回可以增加企業(yè)的現(xiàn)金周轉，避免企業(yè)出現(xiàn)因為資金短缺而發(fā)生財務困境。從企業(yè)的未來發(fā)展來看，留存收益和總資產(chǎn)的比例是一個重要指標。企業(yè)的留存收益是企業(yè)內部的積累，一般用于企業(yè)未來的發(fā)展。本文對于財務指標的選取主要是借鑒于國內大多數(shù)學者的實證研究，并且前人對財務指標的選取一般都進行了差異性分析和敏感性分析，其對于財務風險的影響也進行了實證研究，具有充分的可信性。為此，本文選取的財務指標是：凈資產(chǎn)收益率、流動比率、應收賬款周轉率和留存收益與總資產(chǎn)比例。分別反映了企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和未來發(fā)展能力。 由于本文主要是通過實證研究來說明非財務指標在財務風險評價中應用的重要性，所以樣本數(shù)據(jù)的選擇與研究的結果息息相關。一般而言，上市公司在整個市場中的發(fā)揮著比較重要的作用，而且上市公司在自身的行業(yè)也具有一定的代表性，所以其數(shù)據(jù)一般較為準確；從另一個方面來說，上市公司經(jīng)常要受到各個方面的監(jiān)督，而且其報表的披露有專門的法律法規(guī)予以規(guī)定，所以其報表數(shù)據(jù)的取得也比非上市公司更容易。如今在我國滬、深兩大交易所中的上市公司大概有2000多家，并且每家上市公司有眾多的交易關聯(lián)著，所以上市公司在我國的地位是非比尋常的。鑒于此，本文也通過上市公司歷年披露的報表數(shù)據(jù)作為本文研究的樣本。 根據(jù)文章需要，擁有財務風險的公司也可以稱作“財務危機”或者“財務困境”的企業(yè)。我國上市交易所對于上市公司中，由于財務狀況異常或者其他狀況異常而出現(xiàn)兩年會計利潤為負值，或者每股凈資產(chǎn)市場價值低于賬面價值的企業(yè)進行“特殊處理”。這類企業(yè)也就稱作為“ST公司”。一般而言，ST公司面臨的財務風險比非ST公司更大，其財務狀況也更不穩(wěn)定。本文主要是從上海證券交易所中2