船舶制造企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究論文(編輯修改稿)
2025-07-24 16:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 際 亞星錨鏈 舜天船舶 中國重工 太陽鳥 中國船舶 （2）、通過因子分析選取公共因子下表給出了提取公共因子前后各個(gè)變量的共同度，根據(jù)變量共同度的統(tǒng)計(jì)意義，它刻畫了全部公共因子對于指標(biāo)總方差所作的貢獻(xiàn)，他說明了全部公共因子反映出變量信息的百分比。從“提取”這列可以看出，各個(gè)變量的共同度都比較大，說明變量空間變化為因襲空間保留了比較過的性息。因此因子分析的結(jié)果是顯著的。 表3：公因子方差公因子方差 初始提取VAR00001.953VAR00002 .990VAR00003.965VAR00004.903VAR00005.923VAR00006.880VAR00007.956VAR00008.999VAR00009.908VAR00010.952VAR00011.969VAR00012.962提取方法：主成份分析。用標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)矩陣來進(jìn)行的因子分析，利用SPSS得出的樣本相關(guān)系數(shù)矩陣的特征值和貢獻(xiàn)率如表：表4:總方差解釋表解釋的總方差 表格中的文字由SPSS軟件自動(dòng)生成。成份初始特征值提取平方和載入旋轉(zhuǎn)平方和載入a合計(jì)方差的 %累積 %合計(jì)方差的 %累積 %合計(jì)1234.599.5995.4496.1687.022.18389101112提取方法：主成份分析。 （來源：統(tǒng)計(jì)分析軟件SPSS） 選取因子提取標(biāo)準(zhǔn)為：特征值≥1。采用主成份法選取公因子，從上表可以看出前三個(gè)因子滿足要求。%。說明4個(gè)公共因子就能夠說明所有指標(biāo)90%以上的特征，而其余的因子加起來僅僅為其十分之一。所以提取四個(gè)因子就可以對所分析問題做出相對客觀真實(shí)的結(jié)論。 （3）、得出公共因子及其命名表5： 旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣旋轉(zhuǎn)矩陣a成份1234VAR00001.542.770.229.187VAR00002.986.243.159VAR00003.999.032.048VAR00004.165.899VAR00005.320.855.095VAR00006.899VAR00007.010VAR00008.531.167.328VAR00009.850.208VAR00010.966.078.142VAR00011.992.024.019VAR00012.185.158.481提取方法 :主成分分析法。 旋轉(zhuǎn)法 :具有 Kaiser 標(biāo)準(zhǔn)化的傾斜旋轉(zhuǎn)法。a. 旋轉(zhuǎn)在 5 次迭代后收斂。 （來源：）從表5旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣可以得出，第一個(gè)公共因子在總資產(chǎn)利潤率（X2），每股收益增長率（X3），現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（X10），銷售毛利率（X11）上有較大載荷，這四個(gè)指標(biāo)是一級指標(biāo)盈利能力和經(jīng)營增長指標(biāo)下的兩個(gè)二級指標(biāo)，所以該公共因子命名為經(jīng)營盈利能力因子。第二個(gè)公共因子僅僅在凈資產(chǎn)收益率（X1）上有較大的載荷，則該公共因子命名為凈資產(chǎn)收益率因子。第三個(gè)公共因子在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X4）,存貨周轉(zhuǎn)率（X5）上有較大的載荷，這兩個(gè)指標(biāo)是一級指標(biāo)資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)下的兩個(gè)二級指標(biāo)，所以該公共因子命名為資產(chǎn)質(zhì)量因子。第四個(gè)公共因子僅僅在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X6）上有較大的載荷，則該公共因子命名為流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率因子。 因子F1F2F3F4被解釋指標(biāo)X2,X3，X10，X11X1X4,X5X6因子命名經(jīng)營盈利能力因子凈資產(chǎn)收益率因子資產(chǎn)質(zhì)量因子流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率因子表6：因子解釋（4）、計(jì)算因子得分由因子得分系數(shù)矩陣可以得到公共因子的表達(dá)式：表7：因子得分系數(shù)矩陣成份得分系數(shù)矩陣成份1234VAR00001.092.333.181.178VAR00002.173.097.088.001VAR00003.180.031VAR00004.122.399VAR00005.075.452.234VAR00006.021.627VAR00007.468VAR00008.239.156.251VAR00009.155.099.009VAR00010.174.022.084.047VAR00011.178.010VAR00012.084.163.370提取方法 :主成分分析法。 旋轉(zhuǎn)法 :具有 Kaiser 標(biāo)準(zhǔn)化的傾斜旋轉(zhuǎn)法。 構(gòu)成得分。通過成份得分系數(shù)矩陣，由公式F=AX+E（其中E代表的是特殊因子，各可不計(jì)）得到八個(gè)船舶行業(yè)的分?jǐn)?shù)。下面是對于第一個(gè)成分所得出的公式，其余的同理也得。F1=+++++++ F2=+++++ +F3=+++++ + F4=++++++++ +（5）、結(jié)果和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 根據(jù)方差貢獻(xiàn)率可以得到以下綜合評價(jià)函數(shù)： F= ( + ++)/ 根據(jù)以上公式計(jì)算綜合評價(jià)得分和單項(xiàng)的因子得分，可以得到表8：表8：因子得分及排序單位：百分比F1排名F2排名F3排名F4排名F排名上海嘉豪17775中船股份46558廣船國際73123亞星錨鏈35446舜天船舶81881中國重工54214太陽鳥28667中國船舶62332 表9：除中國船舶外其余七家公司F1F2F3F4F船舶行業(yè)對比表8和表9可以得出：從經(jīng)營盈利能力因子（F1）的排名來看，中國船舶排名第六 ，且在對比船舶行業(yè)的時(shí)候是低于平均值的。在F1因子中包括四個(gè)二級指標(biāo)，總資產(chǎn)報(bào)酬率(X2)，一般情況下該指標(biāo)越高，表明企業(yè)在運(yùn)營過程中全部資產(chǎn)的獲利能力越高，反之，則說明企業(yè)沒有有效的利用資產(chǎn)。主營業(yè)務(wù)利潤率(X3)，是評價(jià)企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來的利潤就越多，企業(yè)的獲力能力也在增強(qiáng)，反之，說明主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤不多，應(yīng)考慮是否可以調(diào)整業(yè)務(wù)，改變銷售策略?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率(X10),該指標(biāo)比率越高，企業(yè)償債能力越強(qiáng)。銷售毛利率（X11），該項(xiàng)指標(biāo)表示每1元銷售收入扣除銷售產(chǎn)品（或商品）成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。一般來說，該指標(biāo)越高越好。而該指標(biāo)中的所有二級指標(biāo)，數(shù)值越高，企業(yè)的經(jīng)營盈利能力越強(qiáng)。，,跟行業(yè)平均值相比，中國船舶在資本運(yùn)營的綜合效益較低下，資產(chǎn)利用率也低。企業(yè)運(yùn)用其全部資產(chǎn)獲取利潤的能力以及企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力較差，則所遇的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，經(jīng)營不穩(wěn)定，獲利水平低。同時(shí)，在盈利能力上，在經(jīng)營期間可用于周轉(zhuǎn)日常經(jīng)營費(fèi)用和對債務(wù)的償付能力較低?？傊?，當(dāng)企業(yè)遇到不能避免的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)盡量尋找方法分散風(fēng)險(xiǎn)；在日常經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)的過程中，一定要加強(qiáng)學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)知識，增強(qiáng)意識。從凈資產(chǎn)收益率因子（F2）的排名來看，高于行業(yè)的平均值，但是跟第一名的差距較大（舜天船舶屬于特殊情況，未轉(zhuǎn)入未分配利潤）。含有的唯一一個(gè)因子就是凈資產(chǎn)收益率。用以評價(jià)企業(yè)自有資本及其積累可以獲取的報(bào)酬水平，反映企業(yè)資本運(yùn)營的綜合效益。從F2方面，我們可以看出，雖然企業(yè)在總資產(chǎn)和主營業(yè)務(wù)利潤率上較差，但是在凈資產(chǎn)收益率上最表現(xiàn)的異常的良好。這是因?yàn)橹袊案軛U率高，主要也是短期的貸款，而不是長期的負(fù)債。這樣中國船舶的股東回報(bào)率，因此在該方面，企業(yè)需承擔(dān)與面臨的風(fēng)險(xiǎn)較低。從資產(chǎn)質(zhì)量因子（F3）的排名來看，中國船舶排名第三 （），且在對比船舶行業(yè)的時(shí)候是高于平均值的。在F3中包括兩個(gè)因子，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X4）,反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率和管理質(zhì)量。存貨周轉(zhuǎn)率,是反映企業(yè)庫存貨品的周轉(zhuǎn)速度，根據(jù)這個(gè)指標(biāo)可以判斷企業(yè)是否有效的利用資源，在庫貨物是否過多，進(jìn)而調(diào)整生產(chǎn)進(jìn)度或增加銷售渠
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