財(cái)務(wù)管理習(xí)題與答案(編輯修改稿)
2025-07-23 21:59 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 。若預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為9％，％，該公司適用的所得稅率為30％，則該債券的資金成本為多少？正確答案：債券發(fā)行價(jià)格＝10008%（P/A，9%，10）+1000（P/F，9%，10） ＝80＋1000 ＝（元）債券的資金成本＝10008％（1－30％）/[（1－％）]100％＝％某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，該企業(yè)的固定成本為15000元，單位變動(dòng)成本為4元。假定該企業(yè)2005年度該產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價(jià)為8元，2005年銷售收入相比于2004年增長(zhǎng)了15%。要求：（1）計(jì)算2005年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。（2）計(jì)算2005年的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率。（3）假定企業(yè)2005年發(fā)生負(fù)債利息及融資租賃租金共計(jì)5000元，企業(yè)所得稅稅率40％，計(jì)算2005年的財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿系數(shù)。【正確答案】（1）2005年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=40000247。25000=（2）2005年的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=15%=24%（3）2005年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=25000/[250005000]= 2005年的復(fù)合杠桿系數(shù)==2某公司原有資本1000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本400萬(wàn)元（每年負(fù)擔(dān)利息30萬(wàn)元），普通股資本600萬(wàn)元（發(fā)行普通股12萬(wàn)股，每股面值50元），企業(yè)所得稅稅率為30%。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬(wàn)元，其籌資方式有兩個(gè)個(gè)：一是全部發(fā)行普通股：增發(fā)6萬(wàn)股，每股面值50元；二是全部按面值發(fā)行債券：債券利率為10%；要求：假設(shè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)后的息稅前利潤(rùn)為300萬(wàn)元，確定公司應(yīng)當(dāng)采用哪種籌資方式（不考慮風(fēng)險(xiǎn)）?！菊_答案】（1）普通股籌資與債券籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)：（EBIT30）（130％）/（12＋6）＝（EBIT3030010％）（130％）/12EBIT＝120（萬(wàn)元）企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇債券籌資方式。某公司原資金結(jié)構(gòu)如下表所示：籌資方式 金額（萬(wàn)元）債券（年利率8%） 3000普通股（每股面值1元，發(fā)行價(jià)12元，共500萬(wàn)股） 6000合計(jì) 9000目前普通股的每股市價(jià)為12元，以后每年以固定的增長(zhǎng)率3%增長(zhǎng)，債券和股票的籌資費(fèi)用率均為2%，企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，求企業(yè)的加權(quán)平均資金成本?！菊_答案】企業(yè)的加權(quán)平均資金成本：債務(wù)資金成本＝8％（1－30％）/98%＝％普通股資金成本＝98％＋3％＝％加權(quán)平均資金成本＝3000/9000％＋6000/9000％＝％某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲方案的資料如下：甲方案原始投資150萬(wàn)，其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)，流動(dòng)資金
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