財(cái)務(wù)管理習(xí)題與答案-文庫(kù)吧資料
2025-07-02 21:59本頁(yè)面
【正文】 凈現(xiàn)值=40（P/A，10%，4）＋95（P/F，10%，5）–150=（萬(wàn)元）某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。要求：（1）計(jì)算甲方案各年的凈現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算甲方案包括建設(shè)期的投資回期；（3）該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，計(jì)算甲方案的凈現(xiàn)值；（4）計(jì)算甲方案的現(xiàn)值指數(shù)（5）計(jì)算甲方案的內(nèi)含報(bào)酬率【正確答案】企業(yè)的加權(quán)平均資金成本：債務(wù)資金成本＝8％（1－30％）/98%＝％普通股資金成本＝98％＋3％＝％加權(quán)平均資金成本＝3000/9000％＋6000/9000％＝％某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲方案的資料如下：甲方案原始投資150萬(wàn)，其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)，流動(dòng)資金投資50萬(wàn)，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為0，經(jīng)營(yíng)期為5年，到期凈殘值收入5萬(wàn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬(wàn)，年總成本60萬(wàn)。目前普通股的每股市價(jià)為12元，以后每年以固定的增長(zhǎng)率3%增長(zhǎng)，債券和股票的籌資費(fèi)用率均為2%，企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，求企業(yè)的加權(quán)平均資金成本。合計(jì)普通股（每股面值1元，發(fā)行價(jià)12元，共500萬(wàn)股）債券（年利率8%） 某公司原資金結(jié)構(gòu)如下表所示：籌資方式【正確答案】25000=（2）2005年的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=15%=24%（3）2005年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=25000/[250005000]= 2005年的復(fù)合杠桿系數(shù)==2某公司原有資本1000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本400萬(wàn)元（每年負(fù)擔(dān)利息30萬(wàn)元），普通股資本600萬(wàn)元（發(fā)行普通股12萬(wàn)股，每股面值50元），企業(yè)所得稅稅率為30%。【正確答案】（2）計(jì)算2005年的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率。假定該企業(yè)2005年度該產(chǎn)品銷(xiāo)售量為10000件，每件售價(jià)為8元，2005年銷(xiāo)售收入相比于2004年增長(zhǎng)了15%。 ＝（元）債券的資金成本＝10008％（1－30％）/[（1－％）]100％＝％ ＝80＋1000若預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為9％，％，該公司適用的所得稅率為30％，則該債券的資金成本為多少？正確答案：債券發(fā)行價(jià)格＝10008%（P/A，9%，10）+1000（P/F，9%，10）要求：根據(jù)上述資料使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股的資金成本。（2）放棄B公司現(xiàn)金折扣的成本＝2％/（1－2％）360/（40－20）100％＝％％％，所以如果企業(yè)打算享受現(xiàn)金折扣則應(yīng)當(dāng)選擇A公司；如果企業(yè)打算放棄現(xiàn)金折扣則應(yīng)當(dāng)選擇B公司。（1）已知該公司目前有一投資機(jī)會(huì)，投資收益率為40%，該公司是否應(yīng)享受A公司提供的現(xiàn)金折扣？（2）如果該公司準(zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商；如果該公司準(zhǔn)備享有現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商？【正確答案】（1）對(duì)于單利計(jì)息，到期一次還本付息債券的價(jià)格＝1200（1+10%8）（P/F，10%，8）＝（元）（2）債券發(fā)行價(jià)格＝120010%（P/A，10%，8）+1200（P/F
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