【正文】 為放棄現(xiàn)金折扣的成本低于投資收益率，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)放棄A公司提供的現(xiàn)金折扣。目前正面對著A、B兩家提供不同信用條件的賣方，A公司的信用條件為“3/10，n/40”，B公司的信用條件為“2/20，n/40”，請回答下面三個問題并說明理由。（1）每年年末等額支付的租金＝60000/（P/A,20%,10）＝60000/＝（元）（2）每年年初等額支付的租金＝60000/[（P/A,18%,10）（1＋18％）]＝（元）或者每年年初等額支付的租金＝60000/[（P/A,18%,9）＋1]＝（元）（3）后付租金的現(xiàn)值＝（P/A,16%,10）＝（元）先付租金的現(xiàn)值＝（P/A,16%,10）（1＋16％）＝（元）或者先付租金的現(xiàn)值＝[（P/A,16%,9）＋1]＝（元）因為先付租金的現(xiàn)值小于后付租金的現(xiàn)值，所以企業(yè)采用先付租金方式對企業(yè)有利。（1）對于單利計息，到期一次還本付息債券的價格＝1200（1+10%8）（P/F，10%，8）＝（元）（2）債券發(fā)行價格＝120010%（P/A，10%，8）+1200（P/F，10%，8）＝1200（元），設(shè)備價款為60000元，租期為10年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為20％，計算并回答下列問題：（1）租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為20％，計算每年年末等額支付的租金額；（2）租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為18％，計算每年年初等額支付的租金額；（3）如果企業(yè)的資金成本為16％，說明哪一種支付方式對企業(yè)有利。（1）單利計息，到期一次還本付息；（2）每年付息一次，到期一次還本。外部補充資金＝（48004000）（100%10%）－48006%100%＝432（萬元）（1）假設(shè)企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債均隨銷售收入的變化同比例變化。留存收益分配股利凈利潤當(dāng)年銷售收入長期負(fù)債流動負(fù)債長期資產(chǎn)流動資產(chǎn)目【正確答案】 1600002005260000 1250002003210000 1200002001銷售收入（元）【答案解析】對（杠桿租賃中出租人又是借款人，同時擁有對資產(chǎn)的所有權(quán)，既收取租金又要償付債務(wù)，而在直接租賃中出租人并不需要償付債務(wù)。）【正確答案】他既收取租金又償付債務(wù)，從這個角度看，杠桿租賃與直接租賃是不同的?？赊D(zhuǎn)換債券的利率一般低于普通債券，因為其持有人有一種特殊選擇權(quán)。）【正確答案】【答案解析】錯（【答案解析】錯（發(fā)行信用債券往往有許多限制條件，這些限制條件中最重要的是反抵押條款。）【正確答案】。債券面值包括兩個基本內(nèi)容：幣種和票面金額。）【正確答案】【答案解析】錯（信貸額度亦即貸款限額，是借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額，周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。）【正確答案】?！敬鸢附馕觥垮e（認(rèn)股權(quán)證的實際價值高于理論價值的部分稱為超理論價值的溢價。【答案解析】對（累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、參與優(yōu)先股均對股東有利，而可贖回優(yōu)先股則對股份公司有利。）【正確答案】可贖回優(yōu)先股對公司是有利的。股份有限公司申請上市，如果公司的股本總額超過4億元，則向社會公開發(fā)行股份占股份總數(shù)的15%即可。）【正確答案】，則向社會公開發(fā)行股份達到股份總數(shù)的25%才符合條件?！敬鸢附馕觥垮e（【答案解析】錯（【答案解析】錯（股票價格有廣義和狹義之分，廣義的股票價格包括股票發(fā)行價格和股票交易價格，狹義的股票價格僅是指股票交易價格，股票交易價格具有事先的不確定性和市場性。）【正確答案】，廣義的股票價格包括股票發(fā)行價格和股票交易價格，狹義的股票價格僅是指股票發(fā)行價格，股票發(fā)行價格具有事先的不確定性和市場性?！敬鸢附馕觥垮e（【答案解析】錯（按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動資金和半變動資金，不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)不受產(chǎn)銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金，這部分資金主要包括：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險儲備，必要的成品儲備以及廠房、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。）【正確答案】，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動資金和半變動資金，其中原材料的保險儲備屬于不變資金?！敬鸢附馕觥垮e（融資租賃的租金包括設(shè)備價款和租息兩部分，其中租息分為租賃公司的融資成本和租賃手續(xù)費，租賃手續(xù)費包括營業(yè)費用和一定的盈利?！菊_答案】（債券按照有無抵押擔(dān)?？煞譃樾庞脗⒌盅簜?、擔(dān)保債券。【正確答案】（【答案解析】AC）。銀行借款籌資的缺點包括：財務(wù)風(fēng)險大、限制條款多、籌資數(shù)額有限?！敬鸢附馕觥緼BD）。銀行借款按照是否需要擔(dān)保分為信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)?！菊_答案】（認(rèn)股權(quán)證的基本要素包括認(rèn)購數(shù)量；認(rèn)購價格；認(rèn)購期限；贖回條款?！菊_答案】（【答案解析】ABCD）。股票上市的好處包括：有助于改善財務(wù)狀況；利用股票收購其他公司；利用股票市場客觀評價企業(yè)；利用股票可激勵職員；提高公司知名度，吸引更多顧客?！菊_答案】（選項D是優(yōu)先股股東的權(quán)利?！敬鸢附馕觥緼BC）。股價指數(shù)的計算方法包括簡單算術(shù)平均法；綜合平均法；幾何平均法；加權(quán)綜合法?！菊_答案】（股票具有以下特征：法定性、收益性、風(fēng)險性、參與性、無限期性、可轉(zhuǎn)讓性、價格波動性。【正確答案】（【答案解析】ABCD）因素的影響。企業(yè)進行籌資需要遵循的基本原則包括規(guī)模適當(dāng)原則；籌措及時原則；來源合理原則；方式經(jīng)濟原則?！菊_答案】（【答案解析】ABD）屬于企業(yè)自留資金。外源籌資具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點，內(nèi)源籌資具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險性等特點?！菊_答案】，（【答案解析】ABCD）。杠桿收購籌資的特點包括：籌資企業(yè)的杠桿比率高；有助于促進企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；貸款安全性強；可以獲得資產(chǎn)增值；有利于提高投資者的收益能力?！菊_答案】（商業(yè)信用籌資的主要形式有賒購商品、預(yù)收貨款、商業(yè)匯票。【正確答案】（融資租賃籌資最主要的缺點就是資金成本較高?！敬鸢附馕觥緼）。滯后償還還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式?！敬鸢附馕觥緿）分為轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。借款實際利率＝1006%/[100（1－6%－10%）]100%＝%%%%%【正確答案】企業(yè)本年度應(yīng)向銀行支付的承諾費＝500%2/12＋（800－500）%＝（萬元），企業(yè)要求按照借款總額的10%保留補償性余額，并要求按照貼現(xiàn)法支付利息，借款的利率為6%，則借款實際利率為（【正確答案】年利率2%，%，年度內(nèi)企業(yè)使用了500萬元，平均使用10個月，則企業(yè)本年度應(yīng)向銀行支付的承諾費為（【答案解析】D）元。認(rèn)股權(quán)證的理論價值＝（普通股市價－執(zhí)行價格）換股比率，可以看出執(zhí)行價格與其反向變動?！菊_答案】（【答案解析】A）。優(yōu)先股籌資的缺點是：籌資成本高；籌資限制多；財務(wù)負(fù)擔(dān)重?！敬鸢附馕觥緽）。這類公司的特點是前期投資大、初期回報不高、上市時利潤一般偏低，如果采用市盈率法發(fā)行定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益（現(xiàn)金流量）的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠價值?！敬鸢附馕觥緿）是比較準(zhǔn)確的。凈資產(chǎn)倍率法在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國內(nèi)一直未采用?！菊_答案】（資金成本較高和容易分散控制權(quán)是這種籌資方式的缺點，所以本題選擇C?！敬鸢附馕觥緾）不屬于吸收直接投資的優(yōu)點?！敬鸢附馕觥緼）。短期資金常采取利用商業(yè)信用和取得銀行流動資金借款等方式來籌集；選項ACD為企業(yè)籌集的是長期資金。【正確答案】（【答案解析】D）。按照資金的來源渠道不同可將籌資分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資，A是按照資金的取得方式不同的分類，B是按照是否通過金融機構(gòu)進行的分類，D是按照籌資結(jié)果是否在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反映的分類。【正確答案】（【答案解析】A）可以為企業(yè)籌集自有資金。章（4）風(fēng)險收益率＝風(fēng)險價值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率＝10％％＝％甲項目投資的總的收益率＝無風(fēng)險收益率＋風(fēng)險收益率＝6％＋％＝％第【正確答案】（3）比較甲乙兩個投資項目風(fēng)險的大小。要求：5%差10%一般20%好甲項目市場狀況使每年多獲得10000元收益的現(xiàn)值等于60000元時甲乙兩個方案是等價的，即60000＝10000（P/A，12%，n）即：（P/A，12%，n）＝6查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：（P/A，12%，11）＝（P/A，12%，12）＝由內(nèi)插法可知：（n11）/（1211）=（）/（）n≈（年），該公司應(yīng)當(dāng)選擇甲方案；，則公司應(yīng)當(dāng)選擇乙方案；，則選擇任何一個方案都是可以的。如果投資于甲方案其原始投資額會比乙方案高60000元，但每年可獲得的收益比乙方案多10000元。第一種付款方案支付款項的現(xiàn)值是20萬元；第二種付款方案是一個遞延年金求現(xiàn)值的問題，第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年末，所以遞延期是2年，等額支付的次數(shù)是7次，所以：P＝4（P/A，10%，7）（P/F，10%，2）＝（萬元）或者P＝4[（P/A，10%，9）－（P/A，10%，2）]＝（萬元）或者P＝4（F/A，10%，7）（P/F，10%，9）＝（萬元）第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金的問題，最后的兩年屬于一次性收付款項，所以：P＝3（P/A，10%，8）＋4（P/F，10%，9）+5（P/F，10%，10）＝（萬元）因為三種付款方案中，第二種付款方案的現(xiàn)值最小，所以應(yīng)當(dāng)選擇第二種付款方案。，期限是10年，假設(shè)年利率是10%，出租方提出以下幾種付款方案：（1）立即付全部款項共計20萬元；（2）從第4年開始每年年初付款4萬元，至第10年年初結(jié)束；（3）第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5萬元。、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分別存入5000元，按10%利率，每年復(fù)利一次，要求計算2005年12月31日的余額是多少？【正確答案】四、計算題。風(fēng)險自保就是企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提風(fēng)險基金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價準(zhǔn)備等；風(fēng)險自擔(dān)是指風(fēng)險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤。）【正確答案】，有計劃地計提風(fēng)險基金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價準(zhǔn)備等。【答案解析】錯（若企業(yè)的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則企業(yè)需要動用自有資金的一部分利潤用于支付利息，所以會使得企業(yè)的自有資金利潤率降低。）【正確答案】則會降低企業(yè)的自有資金利潤率。按照風(fēng)險損害的對象可以將風(fēng)險分為人身風(fēng)險、財產(chǎn)風(fēng)險、責(zé)任風(fēng)險和信用風(fēng)險。）【正確答案】、財產(chǎn)風(fēng)險、責(zé)任風(fēng)險和信用風(fēng)險。按照風(fēng)險導(dǎo)致的后果風(fēng)險可以分為純粹風(fēng)險和投機風(fēng)險，其中純粹風(fēng)險是指只會造成損失而無獲利可能性的風(fēng)險，投機風(fēng)險是指既可能造成損失也可能產(chǎn)生收益的風(fēng)險。）【正確答案】，其中純粹風(fēng)險是指既可能造成損失也可能產(chǎn)生收益的風(fēng)險。偷工減料引起的產(chǎn)品事故屬于道德風(fēng)險因素，道德風(fēng)險因素還包括業(yè)務(wù)欺詐、出賣情報、中飽私囊拿回扣等。）【正確答案】【答案解析】錯，該項貸款的年利率是6％，每半年計息一次，則3年后該項貸款的本利和為5955元（【答案解析】錯（【答案解析】錯（【答案解析】對（所以本題的說法正確?！敬鸢附馕觥繉Γㄒ虼耍什粌H包含時間價值，而且也包含風(fēng)險價值和通貨膨脹補償率。【答案解析】對（錯【答案解析】（轉(zhuǎn)移風(fēng)險的措施包括向?qū)I(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移?！菊_答案】（【答案解析】ACD）?；撅L(fēng)險是指風(fēng)險的起源與影響方面都不與特定的組織或個人有關(guān)，至少是某個特定組織或個人所不能阻止的風(fēng)險，即全社會普遍存在的風(fēng)險，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、經(jīng)濟衰退等帶來的風(fēng)險?！菊_答案】（按照風(fēng)險的性質(zhì)或者發(fā)生的原因風(fēng)險可以分為自然風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、社會風(fēng)險。【正確答案】（風(fēng)險因素包括實質(zhì)性風(fēng)險因素、道德風(fēng)險因素和心理風(fēng)險因素，其中實質(zhì)性風(fēng)險因素包括汽車剎車系統(tǒng)失靈產(chǎn)生的交通事故、食物質(zhì)量對人體的危害。【正確答案】（【答案解析】ABC）組成?！敬鸢附馕觥緼CD）。遞延年金第一次流入發(fā)生在第四年年末，所以遞延年金的遞延期m＝4－1＝3年，n＝4，所以遞延年金的現(xiàn)值＝1000（P/A,8%,4）（P/F,8%,3）＝1000[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]＝1000（F/A,8%,