【正文】 、收益水平下降 C、償債能力下降 D、資產(chǎn)流動性下降1某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為600萬元，應(yīng)收賬款收賬期為30天，變動成本率為60%，資金成本率為10%，則應(yīng)收賬款的機會成本為（ ）萬元 A、10 B、6 C、5 D、2三、判斷題企業(yè)規(guī)模越大，流動資產(chǎn)總額也應(yīng)越高。非抵押貸款包括 、 、 。分析客戶信用狀況的“五C”是 、 、 、 、 。應(yīng)收賬款的作用是 、 、 。持有現(xiàn)金的動機 、 、 。營運資金的來源有 、 、 。復(fù)習(xí)思考題 什么是營運資金？它有哪些來源？ 如何確定營運資金的規(guī)模？不同的籌資策略對營運資金規(guī)模有什么影響？ 持有現(xiàn)金的動機是什么？現(xiàn)金管理的目的是什么？ 現(xiàn)金日常管理有哪些策略？ 企業(yè)為什么要投資在應(yīng)收賬款上？ 應(yīng)收賬款的成本包括哪些？ 企業(yè)制定應(yīng)收賬款政策的出發(fā)點是什么？ 客戶信用分析包括哪幾個步驟？ 存貨具有哪些作用？存貨成本包括哪幾個部分？1如何確定經(jīng)濟訂貨批量？1定期訂購方式與定量訂購方式有什么不同？各有哪些優(yōu)缺點？1什么是ABC管理法？1流動負債的來源渠道主要有哪些？1什么是抵押貸款？它有哪些具體形式？1什么是非抵押貸款？它有哪些具體形式？1短期銀行借款有哪些優(yōu)缺點？1什么是商業(yè)信用？它有哪些具體形式？1商業(yè)信用的條件有哪幾種形式？商業(yè)信用成本與延期付款的時間有何關(guān)系？2商業(yè)信用籌資有何優(yōu)缺點？2商業(yè)票據(jù)籌資有何優(yōu)缺點？系數(shù)和預(yù)期收益率。 要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價模型分別計算這三種股票的預(yù)期收益率。已知A、B、2。某公司于2006年1月1日發(fā)行一種3年期的新債券，該債券的面值為1000元，票面利率為14%，每年付息一次。若當(dāng)前該債券溢價發(fā)行的價格為1020元，計算該債券的到期收益率。 某公司于2003年5月1日購買了一張面額1000元的債券，其票面利率為3%，每年5月1日計算并支付一次利息。如果最近一年支付的股利為8元/股，投資者要求的最低報酬率為12%，那么該公司股票售價應(yīng)為多少時投資者才會買？ 某股份公司未來3年股利將高速增長，增長率為60%，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為8%，如果公司最近一年支付的股利是1元，投資者要求的投資報酬率為15%，問該公司股票的價值為多少？ 某公司的投資組合中有五種股票，所占比例分別為30%，20%，20%，15%，15%，1，；平均風(fēng)險股票的必要收益率為10%，無風(fēng)險收益率為6%。（ ）在債券面值和票面利率一定的情況下，市場利率與債券的發(fā)行價格反向變化。（ ）一般來說，利率風(fēng)險對長期債權(quán)投資的影響要小于對短期債券投資的影響。（ ）債券投資者可以參與債券發(fā)行單位的經(jīng)營管理。（ ）一般認(rèn)為，股票的市盈率越高風(fēng)險也越大。債券投資的風(fēng)險主要有 、 、 、 、 。影響市盈率的因素主要有 、 、 。企業(yè)進行證券投資的目的 、 、 、 。復(fù)習(xí)思考題 什么是證券投資？它與固定資產(chǎn)投資有什么不同？ 證券投資有哪些種類？ 企業(yè)進行證券投資的目的是什么？ 證券投資的經(jīng)濟風(fēng)險主要來自哪幾方面？ 證券投資需考慮哪些因素？ 股票投資具有哪些特點？ 股票投資有哪幾種形式？ 如何確定股票的價值？ 什么是市盈率？它有什么作用？影響市盈率的因素有哪些？什么是風(fēng)險分散理論？1如何運用資本資產(chǎn)定價模型進行風(fēng)險分析？1債券投資具有哪些特點？1債券認(rèn)購的方式有哪幾種？1如何確定債券的價值？1債券投資的風(fēng)險有哪些？在存在5%的年平均通貨膨脹率情況下，如果項目的營業(yè)現(xiàn)金收入與營業(yè)現(xiàn)金支出均按平均通貨膨脹率進行調(diào)整，試分析投資項目的可行性。設(shè)所得稅稅率為33%，企業(yè)股東要求的最低投資報酬率為12%，要求分別用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率分別分析該項投資的可行性。假設(shè)資金成本為10%，所得稅稅率為33%，新舊設(shè)備均采用平均年限法計提折舊，問該設(shè)備是否應(yīng)更新？某項目固定資產(chǎn)投資60000元，預(yù)計使用5年，殘值3000元，營運資金投資10000元，估計每年的營業(yè)現(xiàn)金收入50000元，營業(yè)現(xiàn)金支出30000元，假設(shè)所得稅稅率為33%，要求的最低投資報酬率為10%，試分別計算不同折舊法下的平均利潤率、凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率。設(shè)備亦可租入，年租金35000元，企業(yè)要求的最低投資報酬率為12%，所得稅稅率為33%，問該設(shè)備是租入還是購入好？有一在用的設(shè)備，最初購置成本為20000元，預(yù)計使用10年，已經(jīng)使用4年，尚可使用6年，每年運行成本5000元，該設(shè)備目前變現(xiàn)價值10000元，報廢時預(yù)計殘值600元。某廠擬購置機器設(shè)備一套，有A、B兩種型號可供選擇，兩種型號機器的性能相同，但使用年限不同，有關(guān)資料如下表（單位：元）：設(shè)備售價維修及操作成本殘值第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年A：20000B：10000400030004000400040005000400060004000700040004000400030001000如果該企業(yè)的資金成本為10%，問應(yīng)該選用哪一種型號的設(shè)備？某設(shè)備原值100000元，可使用5年，各年末的變現(xiàn)價值分別為70000，50000，32000，15000，0元，各年的維修費用分別為12000，14000，17000，22000，28000元。某項目固定資產(chǎn)投資60000元，預(yù)計使用5年，殘值3000元，營運資金投資20000元，估計每年的營業(yè)現(xiàn)金收入為60000元，營業(yè)現(xiàn)金支出為40000元，投資者要求的投資報酬率最低為12%。（ ）四、計算題 某固定資產(chǎn)原值60000元，預(yù)計殘值4000元，清理費用1000元，使用5年。（ ）1加速法下的內(nèi)含報酬率要小于平均法下的內(nèi)含報酬率。（ ）內(nèi)含報酬率最高的項目，不一定是最優(yōu)項目。（ ）如果壽命期短的方案不能進行再投資，從項目本身的經(jīng)濟效益看，以凈現(xiàn)值指標(biāo)評價比較合適。（ ）對同一獨立項目進行評價時，凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和獲利指數(shù)可能會得出不同的結(jié)論。（ ）投資項目評價的獲利指數(shù)和內(nèi)含報酬率都是根據(jù)相對比率來評價投資方案，都可用于獨立投資方案獲利能力的比較，兩種方法的評價結(jié)論也是相同的。企業(yè)在自制與外購之間進行選擇時，應(yīng)（ ） A、以8000元作為外購的年機會成本予以考慮 B、以8000元作為外購的年未來成本予以考慮 C、以8000元作為自制的年機會成本予以考慮 D、以8000元作為自制的年沉沒成本不予以考慮三、判斷題凈現(xiàn)值等于0意味著項目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量剛好收回了初始投資，因而項目是無所作為的。目前可以按3萬元價格賣出，假設(shè)所得稅稅率為30%，賣出設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是（ ） A、增加22500元 B、增加37500元 C、減少47500元 D、減少55000元風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法對風(fēng)險大的項目采用（ ） A、較高的折現(xiàn)率 B、較低的折現(xiàn)率 C、資金成本 D、借款利率某公司擬于2005年年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開發(fā)，不屬于該投資項目有關(guān)的現(xiàn)金流量是（ ） A、需購置新的生產(chǎn)流水線，價值為30萬元，同時墊付2萬元的流動資本 B、2004年公司支付1萬元的咨詢費，請專家論證 C、利用現(xiàn)有的庫存材料，目前市價為3萬元 D、投產(chǎn)后每年創(chuàng)造銷售收入120萬元凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的共同之處在于（ ） A、都是絕對指標(biāo) B、都必須按預(yù)定的貼現(xiàn)率計算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 C、都能反映投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系 D、都沒有考慮資金時間價值因素某公司擬投資10萬元建一項目，預(yù)計該項目當(dāng)年投資當(dāng)年完工，年折舊率為10%，則該項目回收期為（ ） A、3年 B、5年 C、4年 D、6年當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時，某項目的凈現(xiàn)值為500元，則說明該項目的內(nèi)含報酬率（ ） A、高于10% B、低于10% C、等于10% D、無法界定甲乙兩個投資方案的未來使用年限不同，只有現(xiàn)金流出沒有現(xiàn)金流入，此時要對兩個方案進行比較優(yōu)選，可以選擇（ ） A、計算兩個的凈現(xiàn)值或報酬率 B、比較兩個的總成本 C、計算兩個的內(nèi)含報酬率 D、比較兩個的平均年成本從經(jīng)營現(xiàn)金流量的角度，以下（ ）是對折舊不正確的理解 A、折舊僅僅是一種在項目壽命期內(nèi)分?jǐn)偝跏纪顿Y的會計手段 B、每期再以折舊形式在現(xiàn)金流量中進行扣減就造成了投資的重復(fù)計算 C、折舊仍是影響現(xiàn)金流量的重要因素 D、折舊應(yīng)作為項目現(xiàn)金流出量某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為22元，該方案的內(nèi)含報酬率為（ ） A、% B、% C、% D、%1某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需用A種零件。投資項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成有 、 、 。投資項目經(jīng)濟評價動態(tài)分析法主要有 、 、 、 。練習(xí)題一、填空題固定資產(chǎn)的計價方法主要有 、 、 。 第五章 固定資產(chǎn)投資企業(yè)的所得稅稅率為33%。某公司2004年銷售商品12000件，每件商品售價為240元，每件單位變動成本為180元，全年發(fā)生固定成本總額320000元。 要求：（1） 計算該企業(yè)各種籌資方式的個別資本成本。某企業(yè)為了進行一項投資，計劃籌集資金500萬元，所得稅稅率為40%。發(fā)行2000萬元債券，年利率12%?，F(xiàn)準(zhǔn)備擴大經(jīng)營規(guī)模，增資2000萬元，籌資方案有兩種：（1） 全部發(fā)行普通股。 某股份公司資金總額為8000萬元，其中債券3000萬元，年利率為12%；優(yōu)先股1000萬元，年股利率為15%；普通股800萬股。試計算其加權(quán)平均資金成本。 某股份公司普通股市價為每股15元，現(xiàn)準(zhǔn)備增發(fā)6000萬股，預(yù)計籌資費率為2%，以后每年股利增長率為5%，試計算該公司本次增發(fā)普通股的資金成本。（ ）1使資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)未必就能實現(xiàn)收益最大。（ ）當(dāng)息稅前收益率高于負債和優(yōu)先股稅前的加權(quán)平均資金成本時，將會產(chǎn)生財務(wù)杠桿正作用，采用負債和優(yōu)先股籌資是有利的。（ ）為了進行新的籌資，可以用賬面價值法計算加權(quán)平均資本成本。（ ）資本的邊際成本就是多獲得一單位資本時所增加的成本。（ ）最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強、財務(wù)風(fēng)險最小的資本結(jié)構(gòu)。則該投資組合的綜合資本成本率為（ ） A、% B、10% C、12% D、%1關(guān)于復(fù)合杠桿系數(shù)，下列說法正確的是（ ） A、復(fù)合杠桿系數(shù)等于經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)之和 B、該系數(shù)等于普通股每股利潤變動率與息稅前利潤變動率之間的比率 C、該系數(shù)反映銷售變動對普通股每股利潤的影響 D、復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險越小1資本結(jié)構(gòu)中的負債比例對企業(yè)有重要影響，除了（ ） A、負債比例影響財務(wù)杠桿作用的大小 B、適度負債有利于降低企業(yè)資本成本 C、負債有利于提高企業(yè)凈利潤 D、負債比例反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大小1對每股收益無差別點的表述，錯誤的是（ ） A、在每股收益無差別點上負債籌資和權(quán)益籌資可以獲得相同的每股收益 B、當(dāng)息稅前盈余高于無差別點的息稅前盈余時，運用負債籌資有利 C、當(dāng)銷售額低于無差別點的銷售額時運用負債籌資更有利 D、每股收益無差別點是判斷資本結(jié)構(gòu)合理與否的標(biāo)準(zhǔn)1如果某公司正考慮一項資本支出，為了抵消較高經(jīng)營杠桿率的影響以確保一個適宜的總杠桿，則公司不能采取的措施是（ ） A、降低債務(wù)資本比重 B、降低優(yōu)先股比重 C、降低銷售量 D、降低財務(wù)杠桿系數(shù)三、判斷題企業(yè)的產(chǎn)品售價和固定成本同時發(fā)生變化，經(jīng)營杠桿系數(shù)有可能不變。二、單項選擇題某公司共有資本20000萬元，其中債券6000萬元，優(yōu)先股2000萬元，普通股8000萬元，留存收益4000萬元；各種資本的成本為6%、12%、%、15%，則該公司的綜合資本成本為（ ）% A、10 B、 C、12 D、某公司發(fā)行普通股1000萬股，每股面值1元，發(fā)行價格為每股10元，籌資費為4%，以后每年增長5%，則該普通股成本為（ ）%A、 B、5 C、9 D、某公司按面值發(fā)行1000