金融工程課后練習(xí)(編輯修改稿)
2025-07-23 21:01 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 －5 －2 b)熊市價(jià)差期權(quán)可通過(guò)賣(mài)空?qǐng)?zhí)行價(jià)格為$30的看跌期權(quán)同時(shí)買(mǎi)入執(zhí)行價(jià)格為$35的看跌期權(quán)構(gòu)造。此策略初始成本為$3，其損益狀況如下： 股價(jià) 價(jià)差期權(quán)損益 利潤(rùn) =35 0 －3 30＝35 35－ 32－ 30 5 2。執(zhí)行價(jià)格為$5$60和$65，市場(chǎng)價(jià)格分別為$$5和$8。解釋如何構(gòu)造蝶式價(jià)差期權(quán)。做出表格說(shuō)明這種策略帶來(lái)的贏利性。請(qǐng)問(wèn)：股票價(jià)格在什么范圍時(shí)，蝶式價(jià)差期權(quán)將導(dǎo)致?lián)p失呢？解：蝶式價(jià)差期權(quán)可通過(guò)分別買(mǎi)入1份執(zhí)行價(jià)格為$55和$65，同時(shí)賣(mài)空2份執(zhí)行價(jià)格為$60的看跌期權(quán)構(gòu)造。其收益狀況如下： 股價(jià) 蝶式價(jià)差期權(quán)損益 =65 －1 60=65 64－ 55=60 －56 55 －1 所以，當(dāng)64或56時(shí)，蝶式價(jià)差期權(quán)將導(dǎo)致?lián)p失。：歐式看跌期權(quán)構(gòu)造的蝶式價(jià)差期權(quán)的成本與歐式看漲期權(quán)構(gòu)造的蝶式價(jià)差期權(quán)的成本是相等的。解：定義分別為執(zhí)行價(jià)格為的看漲期權(quán)價(jià)格。定義分別為執(zhí)行價(jià)格為的看跌期權(quán)價(jià)格。則有： ， 因此， 又由于 ，所以有 ＝0且 因此，歐式看跌期權(quán)構(gòu)造的蝶式價(jià)差期權(quán)的成本與歐式看漲期權(quán)構(gòu)造的蝶式價(jià)差期權(quán)的成本是相等的。 購(gòu)買(mǎi)執(zhí)行價(jià)格為、到期日為的看漲期權(quán)和出售執(zhí)行價(jià)格為、到期日為（）的看漲期權(quán)，可構(gòu)造對(duì)角價(jià)差期權(quán)，畫(huà)一簡(jiǎn)圖說(shuō)明當(dāng)(a) 和(b) 時(shí)該期權(quán)的損益。解：如下圖，該對(duì)角價(jià)差期權(quán)所需的初始投資額較高，
職業(yè)教育相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1