金融工程課后練習(xí)(編輯修改稿)
2025-07-23 21:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 －5 －2 b)熊市價差期權(quán)可通過賣空執(zhí)行價格為$30的看跌期權(quán)同時買入執(zhí)行價格為$35的看跌期權(quán)構(gòu)造。此策略初始成本為$3，其損益狀況如下： 股價 價差期權(quán)損益 利潤 =35 0 －3 30＝35 35－ 32－ 30 5 2。執(zhí)行價格為$5$60和$65，市場價格分別為$$5和$8。解釋如何構(gòu)造蝶式價差期權(quán)。做出表格說明這種策略帶來的贏利性。請問：股票價格在什么范圍時，蝶式價差期權(quán)將導(dǎo)致?lián)p失呢？解：蝶式價差期權(quán)可通過分別買入1份執(zhí)行價格為$55和$65，同時賣空2份執(zhí)行價格為$60的看跌期權(quán)構(gòu)造。其收益狀況如下： 股價 蝶式價差期權(quán)損益 =65 －1 60=65 64－ 55=60 －56 55 －1 所以，當(dāng)64或56時，蝶式價差期權(quán)將導(dǎo)致?lián)p失。：歐式看跌期權(quán)構(gòu)造的蝶式價差期權(quán)的成本與歐式看漲期權(quán)構(gòu)造的蝶式價差期權(quán)的成本是相等的。解：定義分別為執(zhí)行價格為的看漲期權(quán)價格。定義分別為執(zhí)行價格為的看跌期權(quán)價格。則有： ， 因此， 又由于 ，所以有 ＝0且 因此，歐式看跌期權(quán)構(gòu)造的蝶式價差期權(quán)的成本與歐式看漲期權(quán)構(gòu)造的蝶式價差期權(quán)的成本是相等的。 購買執(zhí)行價格為、到期日為的看漲期權(quán)和出售執(zhí)行價格為、到期日為（）的看漲期權(quán)，可構(gòu)造對角價差期權(quán)，畫一簡圖說明當(dāng)(a) 和(b) 時該期權(quán)的損益。解：如下圖，該對角價差期權(quán)所需的初始投資額較高，
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