銀行業(yè)金融創(chuàng)新與金融安全綜述(編輯修改稿)
2025-07-22 04:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 核心，超高杠桿率的金融機(jī)構(gòu)（如：投資銀行、對沖基金、兩房）是受沖擊最直接，也是遭受打擊最嚴(yán)重的。但對全球金融體系產(chǎn)生影響最大的仍是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，特別是大型銀行。銀行業(yè)是吸收社會(huì)存款的特殊金融機(jī)構(gòu)，其負(fù)債與社會(huì)公眾有著密切聯(lián)系，同其他類型金融機(jī)構(gòu)相比，銀行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)容忍度更低。這一本質(zhì)特征決定了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須具備更審慎的經(jīng)營策略、更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理以及更強(qiáng)的社會(huì)責(zé)任感。從美國的危機(jī)案例來看，自格拉斯斯蒂格爾法案廢止，新金融法案生效以來，受商業(yè)利益驅(qū)動(dòng)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營領(lǐng)域過多地介入到高波動(dòng)性市場（如：股票市場、衍生產(chǎn)品市場），自我設(shè)計(jì)的防火墻機(jī)制沒有得到有效堅(jiān)持或被刻意規(guī)避，在表外大量對外擔(dān)保，很大程度上偏離了銀行業(yè)的客觀規(guī)律。事實(shí)證明，充足的資本、穩(wěn)健的經(jīng)營、適宜的流動(dòng)性仍是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)最基本的生存要素，并不因金融技術(shù)的進(jìn)步而陳舊過時(shí)。這是商業(yè)銀行面對此次危機(jī)得到的警示。（三）金融創(chuàng)新是“雙刃”工具，風(fēng)險(xiǎn)與收益并存金融創(chuàng)新是金融機(jī)構(gòu)變革機(jī)制、流程，創(chuàng)造新型金融服務(wù)和產(chǎn)品，提高競爭力的行為，是金融業(yè)生存和發(fā)展的必然路徑。然而此次金融危機(jī)中也有諸多誘因與不審慎、不負(fù)責(zé)的金融創(chuàng)新相關(guān)。一些金融創(chuàng)新行為不僅未能發(fā)揮有效的風(fēng)險(xiǎn)對沖作用，反而進(jìn)一步放大了市場波動(dòng)性，通過高杠桿衍生工具膨脹出規(guī)模數(shù)倍于基礎(chǔ)資產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“虛擬金融”，并且對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接影響（如：金融資本對石油期貨的炒作進(jìn)而對油價(jià)產(chǎn)生的影響），造成整體上的經(jīng)濟(jì)失衡。過度復(fù)雜的金融創(chuàng)新形成了交易雙方的嚴(yán)重的信息不對稱。在非標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化技術(shù)下，經(jīng)過多次打包、多次分割的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品已難以識別其風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)，傳統(tǒng)的信用評級機(jī)制已不能準(zhǔn)確提供風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)參考，在此基礎(chǔ)上形成的交易價(jià)格也必然是模糊的，扭曲的，甚至是錯(cuò)誤的。在風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)格水平不對等的條件下，風(fēng)險(xiǎn)也不可能按照市場機(jī)制的意愿轉(zhuǎn)移給最佳接收者，從而導(dǎo)致更多的金融機(jī)構(gòu)和投資者過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并在危機(jī)來臨時(shí)迅速崩潰。危機(jī)再一次告誡我們金融創(chuàng)新是一把雙刃劍，收益與風(fēng)險(xiǎn)并存。沒有金融創(chuàng)新
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