【文章內(nèi)容簡介】 興奮之后，卻感到跨國公司的那套決策保障機制自有其適用之處?！　”M管如此，外界的質疑并不因此完全停止，德隆究竟是以資本之名行產(chǎn)業(yè)之實，還是以產(chǎn)業(yè)之名行資本之實？職業(yè)經(jīng)理人到底是“防火墻”還是“道具”？　　德隆這一批職業(yè)經(jīng)理人的加盟雖不能完全解答，但是對于德隆以后諸多風起云涌的事件的解讀，也許就要從此展開。神秘德隆 　　德隆是神秘的，從唐氏兄弟創(chuàng)業(yè)至今歷時17年，從來就默默無語、行事低調(diào)。它像深海潛行的巨鯨，從容游弋在平靜的海平面下，然而卻是海洋真正的主宰者?！　￡P于德隆，所有的關注都是從質疑開始的。　　懷疑是肯定的，德隆的身影在中國經(jīng)濟界不能不說是一個奇跡，它好像一個青銅時代耀眼的超級航母，隨便什么樣的舉動都會在公眾中引起強烈的震撼。2001年，香港中文大學教授郎咸平就開始質疑德隆一系列的資本運做的方式，批評它是“中國股市最大的強莊之一”，而關于德隆的質疑總是不時在媒體上出現(xiàn)。在一片沸沸揚揚的質疑聲中，德隆在唐氏四兄弟的帶領下，一路飛速發(fā)展，幾乎成了中國資本運作一個繞不過去的名字?！　≡?年多的時間里，“新疆德隆”控制的3家上市公司“新疆屯河”、“合金股份”、“湘火炬”，股價已分別上漲了1100%、1500%、1100%甚至更多。并且，當2001年，在證監(jiān)會的嚴厲監(jiān)管下，中國股市的超級大牛股億安科技、“中科系”、東方電子、銀廣廈等由于這樣那樣的原因紛紛倒下的時候，當股指下跌了40%的時候，德隆系依然我行我素，股價再創(chuàng)歷史新高！因此，有人戲稱德隆系為“中國莊股的最后一面紅旗”?！　〔贿^，德隆人并不喜歡甚至非常反感、忌諱“莊家”稱謂，在大多數(shù)場合，他們更愿意把自己稱作戰(zhàn)略投資者，并且是一個成功的戰(zhàn)略投資者——2000年9月，在中華工商聯(lián)組織的1999年度上規(guī)模民營企業(yè)調(diào)研結果中，新疆德隆收入總額排名第18位，出口額9494萬美元，進入前三?！　〉侣∪朔浅Ｗ院溃涸谛陆畯V褒的土地上，至少有幾十家大大小小的企業(yè)與德隆有關；在中國，有9家大公司由德隆控股，和德隆沾親帶故的企業(yè)數(shù)不勝數(shù)，就連深圳明思克航母世界、北京JJ迪斯科廣場、著名歌手田震及“零點”樂隊所屬的北京喜洋洋文化公司，也是德隆的產(chǎn)業(yè)?！　〉侣〖瘓F的核心人物是唐氏四兄弟：唐萬里、唐萬平、唐萬川、唐萬新，“萬里平川一片新”。唐萬新是四兄弟中的老四，擔任德隆CEO；大哥唐萬里任董事長。四兄弟中，唐萬新是創(chuàng)業(yè)者和主要決策者，他是德隆的靈魂人物。德隆的故事，就從17年前的唐萬新開始?！　∪绻阅芰Υ笮『脱酃忾L短為坐標的話，可以把人分為四類。無才且眼光短淺者為平庸之輩；有才而眼光短淺或無才而眼光長遠者，可取得一定成就，但終究難成大器；有才且眼光長遠者則無疑為人中之龍，古往今來成就大事者莫不屬于此。把唐萬新歸于某一類可能還為時過早。不過，至少唐萬新算得上一個聰明且有自己“思想”的人?！　∵_園會議和德隆出世　　1986年，大學肄業(yè)的唐萬新與另外6名大學生在其兄、新疆八一中學化學教師唐萬里的協(xié)助下，懷著創(chuàng)業(yè)的沖動，用僅有的400元錢在烏魯木齊創(chuàng)辦了一家名為“朋友”的公司。那時候彩色攝影沖印業(yè)務在新疆還是空白，“朋友”公司相中了這個項目。但是太窮，買不起機器，就拿到廣沖印印。唐萬新自此頻繁往來于烏魯木齊與廣州之間，把從新疆客戶手上收來的膠卷拿到廣東沖印成照片。后來買了臺舊機器。由于“朋友”的產(chǎn)品比人家便宜了一半，抓住了整個市場，一年就賺子100萬?！　∮眠@掘來的第一桶金子，朋友公司開始擴張，搞多種經(jīng)營。先后搞過服裝批發(fā)、小掛面廠、小化肥廠等；1988年又承包新疆科委下屬的新產(chǎn)品新技術開發(fā)部，從事電腦軟件開發(fā)等業(yè)務。這些后來被唐萬新形容為“連鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)都不如”的創(chuàng)業(yè)探索，無一例外地失敗了。1988~1990年開始賠，賠得一干二凈，還欠了一屁股債?！　?991年，唐萬新開始做電腦，趕上了中國經(jīng)濟高速發(fā)展的好時期，把錢又賺回來了。1992年，幾乎與中國資本市場的誕生同步，唐萬新和幾個朋友注冊了“烏魯木齊德隆實業(yè)公司”——德隆出場了，并且一開始就涉足股市。唐萬新在資本運作方面肯定有種先天的敏感和悟性。初生的中國股市，充滿了風險也充滿了機會，就在相當于多的人不識股票為何物、把原始股看作是燙手山芋的時候，唐萬新卻篤信股票的增值潛力，他把股票稱為“中國人第一次真正擁有的個人財產(chǎn)”?！　?993年2月，完成基本的原始積累后，唐萬新以500萬元流動資金作為注冊資本成立“民辦集體所有制企業(yè)”烏魯木齊德隆房地產(chǎn)開發(fā)公司；1994年成立新疆德隆農(nóng)業(yè)開發(fā)公司，1995年改為新疆德隆農(nóng)牧業(yè)發(fā)展有限公司。德隆開始嘗試由“投機”轉向“投資”?！　√迫f新后來有一段話，可以代表他此時的想法：“其實德隆一直很關注實業(yè)，一直想找到一個長期、穩(wěn)定的收入來源。如果我們只是想做個土財主，1993年以前就已經(jīng)有幾個億了，但我們不想這樣，沒多大意義，還是得踏踏實實地做點實事”。大學未畢業(yè)就下海經(jīng)商的唐萬新，顯然不想用“財主”這樣的身份為自己定位?！　〉?，德隆做實事為什么選擇了農(nóng)業(yè)，而不是“高回報”的高科技行業(yè)？德隆人解釋說，與其它產(chǎn)業(yè)相比，農(nóng)業(yè)是一個特殊的產(chǎn)業(yè)。因為，農(nóng)業(yè)作為國民經(jīng)濟的基礎，屬于國家重點扶持和鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，在政策上享受優(yōu)惠，在價格上受到保護，在宏觀環(huán)境等方面等到支持，是高投入、高收益、低風險的產(chǎn)業(yè)。另外，新疆在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方面具有其它省區(qū)無法比擬的明顯優(yōu)勢，而在更深層次上，德隆投資農(nóng)業(yè)或許是因為意識到了短線投資所隱藏的巨大風險，而開始尋找一個“長期的穩(wěn)定的收入來源”?！　?995年，這一模糊的直覺上升為德隆的“投資理念”——“創(chuàng)造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新價值”。當然，這一理念的初步形成是在唐萬新1995年的那次出國考察之后。當時，唐帶了一幫人去加拿大考察，考察他們的金融業(yè)、農(nóng)業(yè)、工業(yè)，摸人家的底子，并在那里試著收購了一個生產(chǎn)車燈的小公司。他們發(fā)現(xiàn)，對于中國來說，最有優(yōu)勢、最有機會的可能還是在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，在制造業(yè)。從世界經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律看，制造業(yè)的第一棒是歐美，第二棒轉移到日本，第三棒到了東南亞，現(xiàn)在又轉向中國。制造業(yè)應該在中國落地生根，因為中國的勞動力便宜，而且經(jīng)過“七五”、“八五”、“九五”的技術改造，中國已經(jīng)有了較高的技術水平。一方面具有生產(chǎn)能力，一方面面向是全球市場，這對中國意味著歷史性的機遇?！　τ谟腥税褌鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)等同于夕陽產(chǎn)業(yè)，唐萬新另有一番妙論：“都說傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是夕陽產(chǎn)業(yè)。其實，無所謂朝陽還是夕陽。紡織是夕陽產(chǎn)業(yè)嗎？食品是夕陽產(chǎn)業(yè)嗎？只要人們要穿衣、吃飯，它們就都是永恒的產(chǎn)業(yè)?！薄　№樦@個思路下去，就有了達園會議。達園是北京的一處地名，1997年春，德隆在那里開了一個務虛會，會上確定要由投資于項目向投資于行業(yè)轉型，由“做企業(yè)”轉向“做產(chǎn)業(yè)”。這次會議，被德隆人稱為“德隆10年發(fā)展歷程中具有轉折意義的會議”。今天看來，這個評價并不過分——有了達園會議，才有了后來股市上“德隆系”的驚人表現(xiàn)，才有了德隆的現(xiàn)在?！　〈_定了“做產(chǎn)業(yè)”志向的德隆，在“達園會議”之后，開始從證券市場的幕后走向前臺，因為他們深知現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必須借助資本市場，“沒有任何一個投資者能獨力投資得起一個行業(yè)，(整合產(chǎn)業(yè))必須結合公共的經(jīng)營者?！薄　∫雽崿F(xiàn)整合的夢想，你必須得具備一些東西，這當中最重要的是模式——管理模式。我們的辦法是選擇最好的企業(yè)和企業(yè)家，用他的模式實施管理——唐萬新　　優(yōu)秀的資源整合者　　從沈陽合金到合金投資　　沈陽合金是德隆正式入主的第一家上市企業(yè)，也是操作過程最簡短的一家企業(yè)——從決定收購到合同簽字，前后不到20天。沈陽合金是中國最大的鎳合金材料生產(chǎn)企業(yè)，成立于1956年；1990年改制為股份有限公司；1996年在深交所上市。，凈資產(chǎn)7000萬，總股本5000萬。主要產(chǎn)品鎳合金的市場占有率達80%，業(yè)務比較穩(wěn)定，有4000多萬的銷售收入、600~800萬的利潤?！　栴}在于，鎳合金的市場規(guī)模太小，全國的總需求量每年不過1億多元。合金注定是個長不大的企業(yè)。因此，沈陽市政府決定引進大的投資者，徹底改造這個企業(yè)?！　?997年6月，出讓合金法人股權的招標會在沈陽舉行。(%)，成為合金第一大股東?！　〔贿^，德隆入主合金后的第一個動作，卻不是在傳統(tǒng)行業(yè)，而是與國家仿真中心合資組建了“北京鈦合金動感電影成套設備開發(fā)有限公司”，重點開發(fā)“太空梭”項目。太空梭是一種極具時尚動感的玩具產(chǎn)品，推出后迅速贏得市場青睞，銷售額連續(xù)2年直線上升。但是，進入第三年，曾經(jīng)像雪片般飛來的訂單突然減少了，因為“一個公園有一個太空梭就足夠了”。合金當機立斷，趁效益下滑的苗頭剛出現(xiàn)，將“太空梭”項目轉讓了出去?！　　疤账笫录边M一步印證并完善了唐萬新的觀點：中國企業(yè)最大的發(fā)展方向在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。只在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，才能發(fā)揮在勞動力和技術方面的比較優(yōu)勢；只有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，才有一個成熟的、現(xiàn)成的，而不是潛在的市場；只有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，才不會有太多的不確定因素。　　介入一個什么樣的具體產(chǎn)業(yè)，才符合德隆這種日趨明確、卻仍有待實踐檢驗的投資理念呢？經(jīng)過大半年的市場調(diào)研，1998年初，電動工具——鎳合金的下游產(chǎn)業(yè)，進入了合金人的視野?！　〉侣χ袊某隹诮Y構進行了研究，發(fā)現(xiàn)電動工具出口比較冷門，有實力的大企業(yè)沒有做；而海外市場又比較大，有100多億美金，中國的出口量連續(xù)10年以每年20%左右的速度遞增。　　不幸的是，這個行業(yè)同樣未能克服國內(nèi)企業(yè)相互壓價、搶占出口市場的痼疾，內(nèi)耗不止使得誰也死不了、誰也活不好，整個中國電動工具業(yè)就像一群散兵游勇的天下?！　∷业氖?，這也是一個機會。經(jīng)濟學原理告訴我們，一個產(chǎn)業(yè)的行業(yè)集中度(或壟斷程度)越高，企業(yè)獲取的利潤率越高。因為沒有大的競爭對手，合金完全可以通過收購行業(yè)中的中小企業(yè)來進行大規(guī)模、深層次的行業(yè)整合，形成合理的行業(yè)秩序，提高電動工具業(yè)的壟斷程度，從而取得較高的利潤率?！∫虼?，從1998年，即股權變動的第二年起，合金股份把從資本市場募集來的幾乎全部資金投入到了一系列的并購、整合中——合金股份成為了“合金投資”。首先被合金相中的是國內(nèi)直流電動工具中的老大——上海星特浩。上海星特浩于1994年11月注冊成立，是由外方股東“星特浩”(香港)發(fā)展有限公司和中方股東共同出資組成?！昂辖鸸煞荨笔茏尮蓹鄷r，已經(jīng)完全為外方股東持股。星特浩名列當時中國最大的4家電動工具企業(yè)之一，產(chǎn)品全部出口；它的創(chuàng)辦人潘亞平(現(xiàn)任合金投資兼星特浩總經(jīng)理)，則是電動工具行業(yè)赫赫有名的“兩潘”之一?！　?998年9月，合金股份出資9000萬元，受讓星特浩發(fā)展有限公司持有的上海星特浩企業(yè)有限公司的75%股權，以先聲奪人之勢進軍電動工具業(yè)。1999年3月，星特浩與陜西一家軍工企業(yè)合作，成立寶雞星寶機電有限責任公司，此舉彌補了國內(nèi)發(fā)動機工具的空白?！　?999年6月，“合金股份”收購“蘇州太湖電動工具集團公司”(國內(nèi)交流電動工具的最大企業(yè))，新注冊成立有限責任公司，其中“上海星特浩”投資2000萬元，以安置全部職工的零資產(chǎn)方式收購太湖75%的股權?！　?999年12月，在“合金股份”董事會支持下，“上海星特浩”以現(xiàn)金3633萬元收購上海美浩電器有限公司75%股權，并與中信合作成立山西中浩園林機械有限公司?！　?000年1月“合金股份”董事會通過決議，表示支持“上海星特浩”投資1000萬美元在北美設立組裝廠及銷售、服務網(wǎng)絡。2001年下半年，星特浩開始與臺灣一家生產(chǎn)電動工具的上市公司探討深層合作?！　≈链?，一個能夠生產(chǎn)全套DIY(do it yourself自己動手組裝)產(chǎn)品、在國內(nèi)同行業(yè)居于控制地位的電動工具企業(yè)集團組建完成。它的悄然出現(xiàn)改變了合金的主業(yè)構成——星特浩成為合金事實上的主體，其業(yè)務量現(xiàn)占到90%以上；也顯著提升了合金的實力——2000年同1996年相比，增長了近10倍；，增長了15倍多?！　⊥ㄟ^一連串的資本運作和企業(yè)重組，合金基本實現(xiàn)了對國內(nèi)電動工具行業(yè)的整合。但是，對德隆人來說，這只是第一步。更大的機會在國際市場?！　∪欢L期以來，在世界電動工具市場上，中外企業(yè)的地位極為不平等：中國生產(chǎn)的電動工具數(shù)量已占全球的70%，銷售收入?yún)s僅占10%，利潤占不到1%?！巴瑯淤|量的產(chǎn)品，美國公司的賣40元錢，我們只能賣10元；我們是20多元賣出去的，到了美國市場上就是99元或者100元，真正的利潤全讓人家吃掉了。”　　殘酷的現(xiàn)實使德隆和合金意識到，“現(xiàn)在是全球經(jīng)濟一體化，沒有絕對的壟斷，只有絕對的競爭。核心競爭力要在全球的范圍內(nèi)評估，要和全球的對手比較。競爭力不能只看一時，要看終極，一定要保持可持續(xù)發(fā)展。”——必須想方設法延長中國傳統(tǒng)行業(yè)在全球市場中的利潤鏈，提升國際市場地位和市場支配權?！胺駝t可能連生存都生存不了”?！　〉侣∵x擇了“競合”戰(zhàn)略——與最大的競爭對手、全球最大的電動工具商美國毛瑞合作。　　毛瑞是一家具有70年歷史的戶外機械生產(chǎn)開發(fā)商，其手推式和坐式割草機分別占全球市場份額的第一、二位?！　?000年下半年，合金與之結成戰(zhàn)略伙伴關系?！　?001年，合金開始與毛瑞探討更深層次的合作方式。從已經(jīng)公開的信息看，雙方的合作內(nèi)容主要包括；利用毛瑞的品牌和銷售渠道，銷售合金的產(chǎn)品；利用合金的生產(chǎn)基地，加工生產(chǎn)毛瑞的產(chǎn)品；共同開發(fā)銷往歐美市場的產(chǎn)品；支持毛瑞在華采購零部件等。　　合金董事長孔清華認為，這種合作的價值在于，以和平的方式促成了中國的生產(chǎn)和美國的品牌、銷售渠道、售后服務網(wǎng)絡的對接，從而迅速推動市場占有率的提高和利潤的增加?！　∠婊鹁婧汀按笃洹睉?zhàn)略　　德隆的各種文件中，經(jīng)?？梢钥吹健霸妇啊币辉~。入主合金股份，整合電動工具業(yè)，只是德隆宏大“愿景”的一部分——他們的目標直指整個機電業(yè)?！暗珡恼袭a(chǎn)業(yè)的角度看，一個上市公司基本上是不夠用的，每兩年融一次資，黃花菜都涼了。”于是，在控股合金股份之后的第五個月，德隆又迎來了它第二家上市公司——湘火炬。　　湘火炬的前身是有30多年歷史的株洲火花塞廠，1993年改組為火炬火花塞股份有限公司，同年以湖南省首批上市公司的身份在深交所掛牌。　　1997年11月，德隆成為湘火炬的第一大股東?！　∨c入主合金股份后投產(chǎn)“太空梭”不同，德隆控股湘火炬伊始，即提出發(fā)展“大汽配”的戰(zhàn)略：在鞏固、提高既有產(chǎn)品的同時，根據(jù)市場收購企業(yè)，借助收購調(diào)整產(chǎn)品結構——在保留公司原有的火花塞的基礎上，開發(fā)包括汽車剎車系統(tǒng)、點