【文章內(nèi)容簡介】 %和%。上半年，國家外匯儲備已達到7110億美元，同比增長%，其中相當(dāng)部分的儲備來自非直接投資資本流入。這些所謂“熱錢”資本的流入受到了有利于人民幣資產(chǎn)的利差和貨幣升值的吸引，導(dǎo)致央行頻繁的公開市場對沖操作，給貨幣政策執(zhí)行帶來諸多問題，也部分削弱了央行對貨幣供應(yīng)量的控制力。今年上半年CPI主要類別中，食品價格上漲%，居住價格上漲%，娛樂教育文化用品及服務(wù)價格上漲%，其它類商品價格基本穩(wěn)定或略有下降。從時間序列來看，居民消費價格漲幅穩(wěn)步回落。6月的同比漲幅分別為%、%和%。工業(yè)品出廠價格同比上漲%（6月份，同比上漲%），原材料、燃料、動力購進價格上漲%（6月份，同比上漲%），仍維持在較高水平。(三)相關(guān)政策和法規(guī)要求節(jié)能與環(huán)保是全球家電業(yè)關(guān)注的課題，是世界家電的發(fā)展趨勢，也是世界各國保護環(huán)境與實施可持續(xù)發(fā)展的一個重要組成部分。從20世紀(jì)90年代開始，一些國家啟動了嚴(yán)格的最低能效標(biāo)準(zhǔn)制度，這些標(biāo)準(zhǔn)被周期性地更新，能效指標(biāo)也被不斷地提高。國外越來越多的環(huán)保法規(guī)以及不斷升級的能效標(biāo)準(zhǔn)，無疑成為中國家電產(chǎn)品出口的主要壁壘，而中國卻又是全球最大的家電制造國和出口國。目前，全球已有37個國家實施了能效標(biāo)識。為了保護臭氧層，1985年3月，21個國家的政府代表在維也納簽署《保護臭氧層的維也納公約》，標(biāo)志著保護臭氧層國際統(tǒng)一行動的開始。另外還有諸如廢舊家電回收處理方面的立法，以及禁止使用某些有害物質(zhì)的指令、用能產(chǎn)品生態(tài)設(shè)計指令、RoHS指令等，這說明節(jié)能與環(huán)保已成為世界各國的共識。目前，我國家電出口的三分之一流向歐洲。指令指定的10大類產(chǎn)品回收率均要求達到70%以上。而國內(nèi)一些生產(chǎn)企業(yè)的回收率僅達40%左右，生產(chǎn)工藝的改造將大大增加產(chǎn)品成本。為了適應(yīng)世界市場的發(fā)展，我國于1989年9月11日正式提出加入《保護臭氧層的維也納公約》，上世紀(jì)HC360家電研究所 第12頁 201909中國領(lǐng)先的行業(yè)門戶90年代在國家環(huán)?？偩值闹笇?dǎo)下，中國家電協(xié)會制訂了《中國家用制冷逐步淘汰消耗臭氧物質(zhì)的行業(yè)戰(zhàn)略》；我國從上世紀(jì)80年代中期開始進行能效標(biāo)準(zhǔn)的研究和制訂，于上世紀(jì)90年代頒布實施了電冰箱、房間空調(diào)器、微波爐等產(chǎn)品的節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證。比如1996年—1999年對電冰箱的能效標(biāo)準(zhǔn)進行了修訂，2001年再一次修訂，并在2003年11月1日正式實施了《家用電冰箱耗電量限定值及能源效率等級》，第一次將冰箱的能效分為5個等級，還有洗衣機和空調(diào)器等產(chǎn)品的能效標(biāo)準(zhǔn)也在進一步的修訂與報批中。另外我國也在進一步制訂廢舊家電回收和再利用的相關(guān)政策和辦法。在近期出臺堪稱“全球最嚴(yán)厲環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)”的《歐盟新環(huán)保指令》，為了爭奪歐盟這個中國家電最大的出口市場，中國的彩電巨頭們也率先在各地舉辦以舊換新的舉措。我國對家電節(jié)能與環(huán)保法規(guī)制訂的重視，不僅可以增強企業(yè)環(huán)保意識，提高企業(yè)技術(shù)研發(fā)水平，使各種新技術(shù)得到不斷開發(fā)和應(yīng)用，而且提高了中國家電產(chǎn)品在國際市場上的競爭力，為中國家電企業(yè)走向世界奠定了基礎(chǔ)。二、家電企業(yè)現(xiàn)狀情況分析(一)國內(nèi)家電行業(yè)緩慢增長家用電器行業(yè)實機器機械業(yè)的重要組成部分，包括冰箱，洗衣機，空調(diào)，洗塵器等白電產(chǎn)電和黑電也時主要的組成部分。我國的日用電器業(yè)在20世紀(jì)80年代中期到90年代中期處于高速發(fā)展時期，這個時期的企業(yè)利潤水平比較普遍較高，平均得利潤也達到10%以上。拉動市場發(fā)展的主要因素是龐大的國內(nèi)市場需求因素，國內(nèi)的制造商采用了適合國情的競爭戰(zhàn)略從而占領(lǐng)大部分國內(nèi)市場，到了90年代后期，隨著家電產(chǎn)業(yè)的進入成熟期，大多數(shù)的家用電器產(chǎn)品市場開始飽和，這些產(chǎn)品包括冰箱，洗衣機。農(nóng)村市場的開發(fā)難以到位，需求增長減速，市場競爭加劇，企業(yè)的利潤開始呈現(xiàn)下降趨勢。隨著時間的推移，市場結(jié)構(gòu)開始發(fā)生變化。首先是市場的集中程度提高，主要集中在沿海地區(qū)和一級重點城市，有一定優(yōu)勢的企業(yè)開始了市場的擴張，使得競爭進一步的加劇。近些年日用電器產(chǎn)品的國內(nèi)市場需求度過了高速增長期，行業(yè)成熟期特征明顯，在現(xiàn)有行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品出現(xiàn)不平衡增長，空調(diào)和空調(diào)壓縮機在近期有良好的市場表現(xiàn)，其他產(chǎn)品一般。在大部分日用電器產(chǎn)品國內(nèi)需求緩慢地背景下，出口需求的強勁增長對行業(yè)保持平穩(wěn)的發(fā)展起到了關(guān)鍵的作用。國有企業(yè)在出口總量中占有比例不高，70%的是有國外品牌占據(jù)，國內(nèi)品牌占據(jù)只有30%。盡管市場的需求增長步伐變緩，可是同行業(yè)之間的競爭又會逐漸地加深。但從白電行業(yè)看來日用家電行業(yè)還是會平穩(wěn)增長，主要是由于個別產(chǎn)品的潛力還較大，在調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，未來的5年內(nèi)，冰箱、洗衣機還會有15%左右的預(yù)期購買力，而空調(diào)的購買率達到24%。由于我國正成為世界重要的家電生產(chǎn)基地，國際市場機會也將支持行業(yè)的發(fā)展，何況市場需求擴大到農(nóng)村市場，國內(nèi)家電市場總體處于平穩(wěn)的發(fā)展階段。隨著產(chǎn)品利潤下降，市場競爭加劇，以及人們消費能力的增強，國內(nèi)家電行業(yè)在科研經(jīng)費投入上逐年增加，技術(shù)含量高、附加值高的產(chǎn)品市場增長很快，而新型的多功能、節(jié)能型、健康型產(chǎn)品更是受到消費者歡迎。因此誰掌握關(guān)鍵技HC360家電研究所 第13頁 201909中國領(lǐng)先的行業(yè)門戶術(shù)或誰在技術(shù)上有新的突破、有特點、有差異，誰就能占據(jù)主動。目前中國約有億個家庭，其中農(nóng)村家庭億個，占%。農(nóng)村市場的潛力到底有多大?根據(jù)統(tǒng)計資料可預(yù)知，農(nóng)村家電市場的爆發(fā)性消費增長將在未來三年凸現(xiàn)，增長周期將持續(xù)5年左右，年均增長率在15%左右。調(diào)查表明，近年來城市家電的消費增長保持在5%左右，而農(nóng)村家電消費年均增長率將為15%—20%。今后10年內(nèi)，如果我國農(nóng)村億戶家庭的家電擁有率達到1996年城市普及率水平，將需要彩電億臺、電冰箱億臺、洗衣機億臺。(二)目前國內(nèi)家電產(chǎn)品特征趨勢我國家電的普及率已經(jīng)達到了很高的水平，市場的需求以更新為主，高檔次的電冰箱需求量將有所提高；農(nóng)村市場的普及率水平還很低，需求以新增需求為主，經(jīng)濟型節(jié)電型和環(huán)保型產(chǎn)品市場很受歡迎。洗衣機城市擁有量已達到了92%以上，市場的需求增長緩慢，根據(jù)調(diào)查，目前市場洗衣機廠家的年生產(chǎn)能力已達到了2500萬臺，而且每年的生產(chǎn)規(guī)模不超過1500萬臺，全國洗衣機的生產(chǎn)能力大量的過?！，F(xiàn)在洗衣機在節(jié)水，節(jié)能、變頻功能的增強，給市場帶來很大的活力，空調(diào)在2001年的時候一度成為市場競爭的焦點，眾多的廠商看好這個進入家庭較晚，處于成熟期的上升階段的生活必須得產(chǎn)品。直到今天數(shù)字直流變頻技術(shù)、PAM技術(shù)、健康技術(shù)等三大領(lǐng)先技術(shù)相結(jié)合，開發(fā)除了健康的直流變頻空調(diào)?？照{(diào)的普及率也從幾年前的20%上漲到現(xiàn)在廣州等大城市的家用空調(diào)普及率已達到８５%以上。市場的上升空間逐漸減少?！?005年空調(diào)行業(yè)產(chǎn)能在6500萬臺以上，即使除去出口還有4000多萬臺要在國內(nèi)市場消化。目前，大中城市空調(diào)每百戶擁有率已高達65%以上，大中城市空調(diào)市場容量飽和跡象明顯。與此同時，鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場高達30%的年增長率，讓眾多空調(diào)企業(yè)找到了釋放產(chǎn)能的最佳空間。而鄉(xiāng)鎮(zhèn)空調(diào)市場長期被眾多不知名的雜牌空調(diào)瓜分、一直沒有主流品牌長期占主導(dǎo)地位的現(xiàn)狀，更堅定了空調(diào)巨頭在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場大展拳腳的決心。電視業(yè)務(wù)上LCD顯示器主要由三星、夏普、大宇、LG等日本和韓國的廠商生產(chǎn)，因其投資大、技術(shù)含量高、生產(chǎn)工藝難度大而價位一直居高不下。中國的彩電企業(yè)仿佛都麻煩不斷，這應(yīng)該是整個行業(yè)格局產(chǎn)生重大變革的前兆。而另一方面，數(shù)字電視、平板時代的到來，成為促進彩電產(chǎn)業(yè)重組的最大動力。2005年有大量TFT－LCD面板生產(chǎn)線投入使用，液晶面板價格繼續(xù)大幅下滑，從而有力推動液晶電視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而且從目前索尼、夏普等公司的動向看，日本企業(yè)更傾向于將液晶電視作為新的突破口。液晶面板的裁剪成功率大幅度HC360家電研究所 第14頁 201909中國領(lǐng)先的行業(yè)門戶提高，給上游廠商帶來了很好的發(fā)展空間，從而有力推動液晶電視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。當(dāng)前液晶電視的售價已被消費者接收，不過相信在未來的幾年以內(nèi)，液晶電視就能夠取代傳統(tǒng)顯象管電視，讓消費者享受到更安全和舒適的電視，同時OEL技術(shù)的發(fā)展也不斷成熟，也必將隨著時代的前進成為更好的電視設(shè)備選擇。價格競爭的日益白熱化已經(jīng)促進了家電企業(yè)不斷增強技術(shù)研發(fā)，以產(chǎn)品的技術(shù)含量提高和產(chǎn)品技術(shù)結(jié)構(gòu)的日益升級保持和提升了企業(yè)的競爭能力和盈利水平；同時促進了家電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的技術(shù)升級不斷加快，從而為行業(yè)保持穩(wěn)定的增長提供動力。此外，居民消費結(jié)構(gòu)的升級也需要家電行業(yè)提供更多新興產(chǎn)品滿足市場需求，節(jié)能、環(huán)保、智能、安全等特點已經(jīng)成為消費者對家電產(chǎn)品新的要求，消費升級和家電產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級將形成良性的互動，促進家電行業(yè)不斷以結(jié)構(gòu)升級獲得增長動力。(三)上游企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析重點公司上市情況 圖4股票代碼 股票名稱 05年Q1+Q2累計漲跌 相對上證指數(shù)跌幅002032 蘇泊爾 % %000527 美的電器 % %000651 格力電器 % %600870 廈華電子 % %000100 TCL集團 % %600839 四川長虹 % %　－ 家電行業(yè) % %000001 上證指數(shù) % 從部分上市公司的財務(wù)情況我們看出，上游企業(yè)在上半年都是個有千秋，TCL的在05年上半年累計降幅%，相對于上證指數(shù)也下降了%。廈華電子在同一時期累計下降%，上證指數(shù)也下跌%；蘇泊爾和美的電器均有較高的漲幅，上班股票年累計上漲%和%。與上證指數(shù)相比同時也漲幅%和%。年與05年彩電廠商對比分析國內(nèi)最早在電視行業(yè)亮相的三大巨頭――長虹、TCL、康佳在04年年報數(shù)據(jù)中都出現(xiàn)了巨虧和大量庫存的現(xiàn)象。單位：億元 04年主營收入 同比 凈利潤 變動率長虹 % －HC360家電研究所 第15頁 201909中國領(lǐng)先的行業(yè)門戶TCL +43% 57%康佳 +% +%從數(shù)據(jù)看，長虹在04年全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的收入只有億元，同比下降了%，全年的虧損億元，每股的單價收益降低了元。這些大部分都是與美國的代理商APEX的參與有關(guān)。另外TCL也是一個虧空的企業(yè)，在家電企業(yè)走向國際化市場的同時，TCL也吃到了同樣的虧損的苦頭，凈利潤也空前的下降了57%左右。TCL的虧損主要是TTE和TAMP兩大合資公司的巨額虧損導(dǎo)致，與TTE的虧損達到了億元，從而使得這個大碗業(yè)績從巔峰墜入了低谷。05年TCL公司按照年初的戰(zhàn)略部署，實行“價值經(jīng)營為主、價格經(jīng)營為輔”的經(jīng)營策略，一方面繼續(xù)加大新品開發(fā)和營銷管理力度，集中優(yōu)勢資源不斷推出新品，確保公司在彩電和手機兩大產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)先地位；另一方面不斷加強和完善內(nèi)部工作流程，提高管理效率，公司內(nèi)部管理有所提升。但由于市場競爭日益激烈，家電類產(chǎn)品價格持續(xù)下降，公司收入和利潤較去年同期有所下滑。公司共實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入億元，同比下降%；實現(xiàn)凈利潤萬元，同比下降%?？导压纠^續(xù)鞏固在彩電數(shù)字高清領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，強化高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品的研發(fā)與推廣，同時，集中優(yōu)勢資源擴張平板優(yōu)勢，確保平板龍頭地位。公司彩電業(yè)務(wù)基本保持平穩(wěn)勢頭，共實現(xiàn)銷售收入億元，國內(nèi)市場占有率繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。TCL和康佳除了客觀原因之外還受到了手機業(yè)務(wù)的拖累，在國產(chǎn)手機市場份額的整體萎縮，TCL和康佳的手機業(yè)務(wù)也隨之相繼下落?？导训氖謾C銷售占到億元，同比下降了%，而TCL下滑的幅度則更大，僅管如此，目前海信還想進入手機領(lǐng)域進行淘金。這無疑也是一大考慮。從長虹、TCL、康佳和創(chuàng)維的年報看出，跨國戰(zhàn)略，多元化戰(zhàn)略等深層次的企業(yè)經(jīng)營問題也在困擾著大型的家電企業(yè)。如果說創(chuàng)維的海外翻船源于彩電企業(yè)對海外經(jīng)營缺少經(jīng)驗，沒有足夠的相關(guān)市場法制和法規(guī)的認(rèn)知，另外長虹對自己巨大虧空則源于對海外市場的盲目挺進，這樣必然會受到重創(chuàng)。2005年平板電視銷售情況（如圖6）LCD－TV PDPTV 圖6品牌 銷售量(萬臺) 銷售額(億元) 品牌 銷售量(萬臺) 銷售額(億元)廈華 廈華 海信 松下 夏普 LG 創(chuàng)維 飛利浦 長虹 海信 到了05年這些企業(yè)都陸續(xù)看中平板市場這塊肥肉，在積極投入的市場上可以看到，各品牌業(yè)務(wù)開始回升，在上證指數(shù)中也可以知道長虹累計漲幅%，LCDTV產(chǎn)量達到萬臺，獲得億的銷售額，排在國HC360家電研究所 第16頁 201909中國領(lǐng)先的行業(yè)門戶產(chǎn)前5之列。廈華、海信這些廠商在這些機遇和挑戰(zhàn)的迎接中慢慢地長大，壯大起來。年白電企業(yè)險中求盈從2004年年報中看出，白電產(chǎn)品在受到原材料的漲價，出口退稅率下調(diào)等等的影響之下，白電行業(yè)的整體利潤率呈現(xiàn)下降的趨勢。2004年白電產(chǎn)品主要品牌收入情況：（如圖7）單位：億元圖7 04年主營收入 同比 凈利潤 變動率格力 % +23%海爾 % +%美的 192 % +%科龍 % %但是業(yè)績表現(xiàn)卻出人意料，白電的業(yè)績從2004年一度高增長，格力、海爾、美的、科龍在04年增長均在26%以上。這一趨勢在海爾上我們能夠看得出，盡管04年的凈利潤為億元，同比增長%；但經(jīng)過整合之后單股的收益從元降至元，降幅達到%。海爾年報表示“2004年度，家電行業(yè)的惡性競爭不斷地加強，主要原材料出現(xiàn)大幅的增長，出退稅率開始下降…..”海爾在依靠多元化的模式取勝，在04年海爾的主營業(yè)務(wù)收入達到了億元，主業(yè)的凈利潤為億元，同比增長了%的浮動，從數(shù)據(jù)看出，海爾的增長并不是很快，所以海爾采取了多元化的投入，在計算機、手機、生物制藥、家庭整體廚房等領(lǐng)域加大了投入，但是到了年底這樣的結(jié)局也不是很明朗。隨后美的的業(yè)績年報業(yè)印證了此現(xiàn)象，美的報告稱，2004年鋼材、銅、塑料價格上漲，是的美的的主營業(yè)利潤同比下降%，空調(diào)毛利率下降了%，壓縮機毛利率下降了%，在受到這樣或那樣的影響之后，各家白電企業(yè)都紛紛使出自己的絕招，