【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 　　(1)在市場(chǎng)中存在許多投資者；　　(2)所有投資者都計(jì)劃只在一個(gè)周期內(nèi)持有資產(chǎn)；　　(3)投資者只能交易公開(kāi)交易的金融工具(如股票、債券等)，并假定投資者可以不受限制地以固定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借貸；　　(4)市場(chǎng)環(huán)境不存在摩擦；　　(5)所有的投資者的都是理性的，并且都能獲得完整的信息；　　(6)所有的投資者都以相同的觀點(diǎn)和分析方法來(lái)對(duì)待各種投資工具，他們對(duì)所交易的金融工具未來(lái)的收益現(xiàn)金流的概率分布、預(yù)期值和方差等都有相同的估計(jì)?！　〉诹马?xiàng)目投資　　變化1：原書(shū)的第二節(jié)和第三節(jié)合并為新書(shū)的第二節(jié)?！　∽兓?：原書(shū)的一百八十二頁(yè)到一百九十頁(yè)獨(dú)立為新書(shū)的第四節(jié)?！　∽兓?：項(xiàng)目投資定義部分增加了新的特點(diǎn)。與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資具有投資金額大、影響時(shí)間長(zhǎng)、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。　　變化4：增加了項(xiàng)目投資的程序?！　№?xiàng)目投資的程序主要包括：項(xiàng)目提出、項(xiàng)目評(píng)價(jià)、項(xiàng)目決策、項(xiàng)目執(zhí)行及其再評(píng)價(jià)等步驟?！　∽兓?：原始總投資的定義增加一句話：　　包括建設(shè)投資(含固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資和開(kāi)辦費(fèi)投資)和流動(dòng)資金投資兩項(xiàng)內(nèi)容?！　∽兓?：現(xiàn)金流量的定義中增加了包括內(nèi)容?！　“ǔ跏棘F(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。　　變化7：增加了估算現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題。　　(1)必須考慮現(xiàn)金流量的增量；　　(2)盡量利用現(xiàn)有的會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)據(jù)；　　(3)不能考慮沉沒(méi)成本因素；　　(4)充分關(guān)注機(jī)會(huì)成本；　　(5)考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門(mén)的影響?！　∽兓?：項(xiàng)目投資互斥方案比較決策的方法增加了計(jì)算期統(tǒng)一法等具體方法?！　〉谄哒伦C券投資　　證券投資這一章從內(nèi)容到結(jié)構(gòu)都變動(dòng)非常之大，原書(shū)第一節(jié)和第二節(jié)合并，　　原書(shū)的第三節(jié)拆成新書(shū)的第二節(jié)第三節(jié)和第四節(jié)，也就是一分為三。原書(shū)第四節(jié)已把內(nèi)容歸到其他章節(jié)，故新書(shū)取消。　　變化1：新書(shū)增加證券的特征?！　∽C券有兩個(gè)最基本的特征：一是法律特征，二是書(shū)面特征。　　變化2：證券的種類(lèi)有變化?！　?）按照證券的性質(zhì)不同，可分為憑證證券和有價(jià)證券?！　?）按照證券發(fā)行主體的不同，可分為政府證券、金融證券和公司證券　　3）按照證券所體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系，可分為所有權(quán)證券和債權(quán)證券?！　?）按證券收益的決定因素，可分為原生證券和衍生證券?！　?）按照證券收益穩(wěn)定狀況的不同，可分為固定收益證券和變動(dòng)收益證券?！　?）按照證券到期日的長(zhǎng)短，可分為短期證券和長(zhǎng)期證券?！　?）按照證券是否在證券交易所掛牌交易，證券可分為上市證券和非上市證券?！　?）按照募集方式的不同，證券可分為公募證券和私募證券?！　∑渲卸辶?xiàng)原書(shū)有，其他各項(xiàng)是新加的。　　變化3：增加了效率市場(chǎng)假說(shuō)?！　∽C券投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的確定和證券投資決策是以效率市場(chǎng)假說(shuō)為前提的。效率市場(chǎng)假說(shuō)是關(guān)于證券市場(chǎng)價(jià)格對(duì)相關(guān)信息反映程度的假定。證券價(jià)格對(duì)有關(guān)信息的反映速度越快，越全面，證券市場(chǎng)就越有效率。根據(jù)證券價(jià)格對(duì)不同信息的反映情況，可以將證券市場(chǎng)的效率程度分為三等，即弱式有效市場(chǎng)、次強(qiáng)式有效市場(chǎng)和強(qiáng)式有效市場(chǎng)?！　∽兓?：重新對(duì)證券投資下了定義?！　∽C券投資是指投資者將資金投資于股票、債券、基金及衍生證券等資產(chǎn)，從而獲取收益的一種投資行為?！　∠鄬?duì)于實(shí)物投資而言，證券投資具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格不穩(wěn)定、交易成本低等特點(diǎn)?！　∽兓?：證券投資種類(lèi)增加新內(nèi)容?！　「鶕?jù)證券投資的對(duì)象不同，可以分為債券投資、股票投資、基金投資、期貨投資、期權(quán)投資和組合投資?！　∽兓?：證券投資風(fēng)險(xiǎn)重新分類(lèi)?！　∽C券投資風(fēng)險(xiǎn)按風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)別?！　∠到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括利息率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)?！　》窍到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)?！　∽兓?：增加了證券投資的程序?！　∽C券投資的程序分為四個(gè)步驟，即選擇投資對(duì)象、開(kāi)戶(hù)與委托、交割與清算、過(guò)戶(hù)?！　∽兓?：取消了證券信用等級(jí)的內(nèi)容?！　∽兓?：取消了影響證券投資決策的因素分析?！　∽兓?0：對(duì)債券收益率的計(jì)算重新分以下情況規(guī)范了公式?！　∑泵媸找媛?、本期收益率、持有期收益率和到期收益率?！　∽兓?1：增加了股票投資的種類(lèi)?！　」善蓖顿Y主要分為兩種：普通股投資和優(yōu)先股投資。相對(duì)優(yōu)先股投資而言，普通股投資具有股利收入不穩(wěn)定、價(jià)格波動(dòng)大、投資風(fēng)險(xiǎn)高、投資收益高的特點(diǎn)?！　∽兓?2：增加了股票投資收益的來(lái)源及影響因素　　股票的收益是指投資者從購(gòu)入股票開(kāi)始到出售股票為止整個(gè)持有期間的收入，由股利和資本利得兩方面組成。股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股票市場(chǎng)的價(jià)格變化，但與投資者的經(jīng)驗(yàn)與技巧也有一定關(guān)系?！　∽兓?3：對(duì)股票收益率的計(jì)算重新分以下情況規(guī)范了公式?！　”酒谑找媛?、持有期收益率?！　∽兓?4：對(duì)投資基金重新定義：　　投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金股份或受益憑證等有價(jià)證券聚集眾多的不確定投資者的出資，交由專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)并謀取投資收益的證券投資工具。　　變化15：投資基金的種類(lèi)保留兩項(xiàng)新增兩項(xiàng)。新增為：　　根據(jù)投資標(biāo)的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)基金、專(zhuān)門(mén)基金、衍生證券基金等?！　「鶕?jù)投資目標(biāo)不同，可分為收入型基金、成長(zhǎng)型基金、成長(zhǎng)和收入型基金、平衡型基金和指數(shù)基金等。　　變化16：新增投資基金的估價(jià)與收益率等內(nèi)容：　　基金單位凈值是在某一時(shí)點(diǎn)每一基金單位(或基金股份)所具有的市場(chǎng)價(jià)值。開(kāi)放型基金的柜臺(tái)交易價(jià)格完全以基金單位凈值為基礎(chǔ)，通常采用兩種報(bào)價(jià)形式：認(rèn)購(gòu)價(jià)(賣(mài)出價(jià))和贖回價(jià)(買(mǎi)入價(jià))?！　』鹫J(rèn)購(gòu)價(jià)=基金單位凈值+首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)　　基金贖回價(jià)=基金單位凈值基金贖回費(fèi)　　基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過(guò)基金凈資產(chǎn)的價(jià)值變化來(lái)衡量。　　第八章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金　　這章新書(shū)變化比較少。　　變化1：原書(shū)238頁(yè)管理成本的定義和包括內(nèi)容做了重新編寫(xiě)?！　?yīng)收賬款的管理成本是指對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理而耗費(fèi)的開(kāi)支，主要包括對(duì)客戶(hù)的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等?！　∽兓?：原書(shū)247頁(yè)收賬政策增加了包括內(nèi)容。收賬政策亦稱(chēng)收賬方針，是指當(dāng)客戶(hù)違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)企業(yè)所采取的收賬策略與措施，主要包括收賬程序、收賬方式等?！　∽兓?：原書(shū)255頁(yè)存貨進(jìn)貨成本構(gòu)成內(nèi)容有了變化?！　∵M(jìn)貨成本主要由存貨的進(jìn)價(jià)成本、進(jìn)貨費(fèi)用及采購(gòu)稅金(如進(jìn)項(xiàng)稅額)三方面構(gòu)成?！　〉诰耪吕麧?rùn)分配　　本章更改了名稱(chēng)，結(jié)構(gòu)內(nèi)容變動(dòng)較大?！　∽兓?：原書(shū)第一節(jié)和第二節(jié)276頁(yè)之前的內(nèi)容合并為新書(shū)第一節(jié)?！　∽兓?：原書(shū)277頁(yè)279頁(yè)獨(dú)立為新書(shū)第二節(jié)?！　∽兓?：原書(shū)279頁(yè)280頁(yè)內(nèi)容并入第三節(jié)?！　∽兓?：新書(shū)增加第四節(jié)股票分割與股票回購(gòu)內(nèi)容?！　。ㄒ唬┕善狈指睢　」善狈指钣址Q(chēng)拆股，是公司管理當(dāng)局將某一特定數(shù)額的新股按一定比例:)一定數(shù)量的流通在外普通股的行為?！　」善狈指顚?duì)公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會(huì)產(chǎn)生任何影響，但會(huì)引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價(jià)下跌?！　」善狈指畹闹饕饔糜校骸　?1)有利于促進(jìn)股票流通和交易；　　(2)有助于公司并購(gòu)政策的實(shí)施，增加對(duì)被并購(gòu)方的吸引力；　　(3)可能增加股東的現(xiàn)金股利，使股東感到滿(mǎn)意；　　(4)有利于增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心?！　。ǘ┕善被刭?gòu)　　(1)股票回購(gòu)的含義與方式　　股票回購(gòu)是指股份公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)回予以注銷(xiāo)或庫(kù)存的一種資本運(yùn)作方式?！　」善被刭?gòu)的方式主要有三種：一是在市場(chǎng)上直接購(gòu)買(mǎi)；二是向股東標(biāo)購(gòu)；三是與少數(shù)大股東協(xié)商購(gòu)買(mǎi)?！　?2)股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)　　公司回購(gòu)股票的動(dòng)機(jī)主要有：　　1)提高財(cái)務(wù)杠桿比例，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)；　　2)滿(mǎn)足企業(yè)兼并與收購(gòu)的需要；　　3)分配企業(yè)超額現(xiàn)金；　　4)滿(mǎn)足認(rèn)股權(quán)的行使；　　5)在公司的股票價(jià)值被低估時(shí)，提高其市場(chǎng)價(jià)值；　　6)清除小股東；　　7)鞏固內(nèi)部人控制地位?！　?3)股票回購(gòu)應(yīng)考慮的因素　　公司回購(gòu)股票應(yīng)考慮的因素主要有：　　1)股票回購(gòu)的節(jié)稅效應(yīng)；　　2)投資者對(duì)股票回購(gòu)的反應(yīng)；　　3)股票回購(gòu)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值的影響；　　4)股票回購(gòu)對(duì)公司信用等級(jí)的影響?！　?4)股票回購(gòu)的負(fù)效應(yīng)　　股票回購(gòu)可能對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)造成的負(fù)面影響有：　　1)股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)的成本，易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動(dòng)性變差，影響公司發(fā)展后勁；　　2)回購(gòu)股票可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的兌現(xiàn)，而忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益；　　3)股票回購(gòu)容易導(dǎo)致內(nèi)幕操縱股價(jià)?！　∽兓?：取消收益分配的意義?！　∽兓?