經(jīng)理報酬激勵強度的綜合評價探討(編輯修改稿)
2025-07-20 06:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 404 INDEX32007 409 2006 396 2005 385 2004 89 2003 123 總樣本 1402 INDEX42007 409 2006 396 2005 387 2004 89 2003 123 總樣本 1404 INDEX52007 409 2006 396 2005 387 2004 89 2003 123 總樣本 1404 表2 地區(qū)報酬比的描述性統(tǒng)計地區(qū)項目MinimumMaximumMeanStd. DeviationN西部經(jīng)理職工薪酬比 241經(jīng)理報酬總額12000 1507600 241中部經(jīng)理職工薪酬比 465經(jīng)理報酬總額28000 2370000 466東部經(jīng)理職工薪酬比 656經(jīng)理報酬總額36000 22850000 657本文采用兩次均值法，界定經(jīng)理報酬激勵過度、適中和不足的范圍。首先，確定各個指標反映經(jīng)理報酬激勵強度的區(qū)間范圍(見表3)；其次，由于不同指標確認的經(jīng)理報酬激勵不足、適中、過度的樣本不同，本文把同時滿足三個指標所確認的范圍的樣本歸集為一類，如果樣本只同時滿足2個或2個以下的指標范圍，以經(jīng)理職工報酬比確認的范圍為標準歸集，具體分配結(jié)果見表4：根據(jù)上述原則確認的經(jīng)理報酬激勵強度不足、適中和過度的樣本數(shù)分別為485， 88136，%，%、9%，數(shù)據(jù)顯示高管極端的高薪只存在于少數(shù)企業(yè)中，大多數(shù)企業(yè)經(jīng)理的報酬是和業(yè)績相匹配的，結(jié)果基本符合正態(tài)分布。表3 經(jīng)理報酬激勵強度評價指標的界限 分布下限N集中區(qū)間N分布上限NINDEX12003 10 ~113192004 7 ~904200542 ~30970200629 ~33652200727 ~36238INDEX2200354~7414200440~5382005164~217402006165~226262007163~22638INDEX3200360~6913200437~5872005162~226332006164~22033200799~26365INDEX4200355~7215200449~4752005153~225432006154~228352007163~23133INDEX5200355~7611200433~52162005158~225382006155~229332007145~19290表4 三種經(jīng)理報酬激勵強度不同企業(yè)的樣本數(shù)分類樣本數(shù)占總樣本的比例經(jīng)理報酬激勵不足485%經(jīng)理報酬激勵適中884%經(jīng)理報酬激勵過度136%（二）高管薪酬激勵強度差異的實證檢驗研究經(jīng)理薪酬激勵強度評價指標的最終目的是合理確定經(jīng)理報酬、降低代理成本。代理成本由激勵成本、監(jiān)督成本兩個變量構(gòu)成，且兩者的成本呈此消彼漲、相互協(xié)調(diào)和補充的關(guān)系。在確定合理的激勵成本（如：制定總經(jīng)理薪酬激勵契約）的過程中，公司治理效率是薪酬委員會決策有效性的重要保障。所以，本文從評價與改進公司治理結(jié)構(gòu)入手，來評價激勵強度、設計經(jīng)理薪酬。通過“新三會”的監(jiān)督（包括股東大會監(jiān)督股東大會監(jiān)督主要從所有權(quán)結(jié)構(gòu)對總經(jīng)理(或CEO)薪酬設計的影響。、董事會監(jiān)督和監(jiān)事會監(jiān)督）來實證研究公司治理對總經(jīng)理(或CEO)薪酬設計的影響。具體把影響經(jīng)理報酬的因素歸納為股權(quán)因素、董事會因素、監(jiān)事會因素，各指標見表5。表5 公司治理特征變量的描述變量符號變量名稱說明Big1第一大股東持股比例第一大股東持股數(shù)占總股數(shù)的比例HF10赫芬達爾10指數(shù)前十大股東持股比例的平方和SOE國有股比例國有股占總股數(shù)的比例BDScale董事會規(guī)模董事會成員人數(shù)IDRatio獨立董事比例獨立董事占董事會人數(shù)的比例SCScale監(jiān)事會規(guī)模監(jiān)事會人數(shù)Dual兩職兼任若兩職兼任Dual=2；否則 Dual=1我們根據(jù)表4把樣本企業(yè)分為經(jīng)理報酬激勵不足、適中、過度的三類企業(yè)。將研究變量(第一大股東比例、赫芬指數(shù)、國有股比例、董事會規(guī)模、獨立董事比例、兩職兼任)與控制變量(企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負債率、凈利潤率)帶入薪酬回歸方程，檢驗他們對薪酬的影響,尋找不同激勵強度類型企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)特征。構(gòu)建模型如下： PAYi=a0+a1Big1+a2HF10+a3SOE+a4BDScale+a5IDRatio+ a6SCScale + a7Size+a8Lever+a9
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