【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 易市場(chǎng) F 場(chǎng)外交易市場(chǎng)的組織形式： ▲ 柜臺(tái)交易市場(chǎng) ▲ 第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng) F 場(chǎng)外交易市場(chǎng)的特點(diǎn)： ▲ 交易種類繁多 ▲ 交易分散進(jìn)行； ▲ 交易信息透明度差 ▲ 交易價(jià)格非完全競(jìng)價(jià) ▲ 交易成本較低? 金融工具，就是一種載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的契約，它一般規(guī)定了資金盈余者向短缺者轉(zhuǎn)讓金融剩余的金額、條件和期限等。 如股票、債券、存折等。? 金融資產(chǎn)是具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來(lái)估價(jià)、且具有特定權(quán)利歸屬關(guān)系的金融工具的總稱。? 金融工具只有對(duì)其持有者而言才構(gòu)成金融資產(chǎn)，對(duì)其發(fā)行人來(lái)講就不能構(gòu)成金融資產(chǎn)。 金融工具的類型? 原生金融工具。也叫基礎(chǔ)金融工具，它們的主要職能是媒介儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化或者用于債權(quán)債務(wù)清償?shù)膽{證。如股票和債券。? 衍生金融工具。是在原生金融工具基礎(chǔ)上派生出來(lái)的金融產(chǎn)品，包括期貨、期權(quán)等，它們的價(jià)值取決于相關(guān)原生產(chǎn)品的價(jià)格，主要功能不在于調(diào)劑資金的余缺和直接促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，而是管理與原生工具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)暴露。 結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品工具將不同的原生產(chǎn)品、或?qū)⒃a(chǎn)品與衍生產(chǎn)品相結(jié)合，從而產(chǎn)生新的現(xiàn)金流和新的風(fēng)險(xiǎn)特征的金融工具。如證券化產(chǎn)品、信用聯(lián)動(dòng)型票據(jù)、信用聯(lián)接票據(jù)等等。原生金融工具可分為：? 權(quán)益性金融工具 股票 基金? 債務(wù)性金融工具 債務(wù)性金融工具的發(fā)行者一般都會(huì)承諾未來(lái)支付固定金額的現(xiàn)金，因此，它們也叫固定收益證券。 ? 金融工具的特性：? 償還期? 流動(dòng)性? 安全性或風(fēng)險(xiǎn)性? 收益性償還期是指?jìng)鶆?wù)人在必須還清一項(xiàng)特定的金融工具的債務(wù)余額之前的剩余時(shí)間。 股票的概念? 由股份有限公司發(fā)給股東，用來(lái)證明投資者向公司投資，因而擁有相應(yīng)的所有這權(quán)益并可以獲取股息的憑證。? 股票交易與一般商品買賣的不同：投資、所有者權(quán)益及責(zé)任。股票的特征? 收益性? 股息? 二級(jí)市場(chǎng)：差價(jià)? 保值性? 避免通貨膨脹的影響。? 老股東的優(yōu)先配股權(quán)? 風(fēng)險(xiǎn)性? 股息不像債券那樣穩(wěn)定。? 股價(jià)有漲跌。? 非返還性? 除非有特殊約定的，一般股票時(shí)不可贖回的。? 只有轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。? 參與性? 參與決策權(quán)，按持有股份大小。（惡意收購(gòu)）? 流動(dòng)性? 作為商品不斷買賣。? 價(jià)格非統(tǒng)一性? 二級(jí)市場(chǎng)形成價(jià)格，變動(dòng)不居。? 股票是反映財(cái)產(chǎn)占有權(quán)利的證券。? 股東權(quán)利： 知情權(quán)、 決議權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)、索取權(quán)、 訴訟權(quán)股票的種類? 不同的標(biāo)準(zhǔn)可以劃分為不同的類型。? 普通股? 特點(diǎn)：? 發(fā)行量最大? 期限=公司壽命? 收益的波動(dòng)性? 普通股的權(quán)利：? 經(jīng)營(yíng)決策權(quán)? 盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)? 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)? 普通股種類：? 藍(lán)籌股? 大公司，行業(yè)地位，經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)良穩(wěn)定，股利穩(wěn)定優(yōu)厚。? 成長(zhǎng)型股票? 成長(zhǎng)型行業(yè)、成長(zhǎng)型公司。留存比例較大，分配股息較少，但是長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。? ? ? 收入型股票? 公司利潤(rùn)豐厚，能支付較高的股利，使股東短期內(nèi)獲得較高收入。? 通常是社?；鸬确ㄈ藞F(tuán)體關(guān)注的股票。也適合老年人買。? 周期型股票? 隨商業(yè)周期波動(dòng)的公司發(fā)行的股票。航空、建材等。防守型股票 指那些不太受商業(yè)周期影響的股票，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)仍能保持一定的盈利。 公共事業(yè)、醫(yī)藥等公司的股票。? 投機(jī)型股票? 股票價(jià)格很不穩(wěn)定的公司的股票。優(yōu)先股股票? 相對(duì)于普通股而言的。? 具體優(yōu)先條件，由公司章程明確規(guī)定。? 一般規(guī)定內(nèi)容：? 分配股息的順序和定額。? 對(duì)剩余資產(chǎn)的索取順序。? 股東的權(quán)利和義務(wù)。? 轉(zhuǎn)移股份的條件? 優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)? 固定利息? 優(yōu)先分配剩余? 可贖回? 不參與經(jīng)營(yíng)表決權(quán)股票? 普通表決權(quán)股票? 多數(shù)表決權(quán)股票? 有表決權(quán)優(yōu)先股股票? 限制表決權(quán)股股票? ? 有面值股票? 額面發(fā)行? 時(shí)價(jià)發(fā)行? 中間價(jià)發(fā)行? 記名股票與不記名股票? 記名指將股東姓名記載于股票票面和股東名冊(cè)。? ? 兩者的區(qū)別主要在于繳納股款和股票轉(zhuǎn)讓兩個(gè)方面。? ? 記名股常適用于董事資格股、可贖回股票、未足額 付款股票等。? 紅利股票? 指新股票被免費(fèi)發(fā)放給自己的股東，數(shù)量與股東所持股票成比例。? 紅利股市使公司資本與其業(yè)務(wù)規(guī)模保持一致的一種手段。? 通過(guò)發(fā)行紅利股，使公司財(cái)務(wù)報(bào)表上的留存收益轉(zhuǎn)換為股票資本而進(jìn)行再資本化。? 并沒有新得資本被籌集。? 中國(guó)股票按所有者性質(zhì)分：? 國(guó)家股：由政府組織的代表政府利益的機(jī)構(gòu)持有的上市公司股票；? 法人股：由一般工商企業(yè)持有的上市公司股票；? 社會(huì)公眾股：由自然人或企業(yè)持有的上市公司的可流通股票。? A股：就是在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、由中國(guó)公民持有的且在上?；蛏钲谧C券交易所交易的公司股票；? B股：向境外投資者發(fā)行的，在上海和深圳證券交易所交易的股票。 ? H股：由大陸的公司在香港發(fā)行并在香港證券交易所上市的股票。 ? N股：由大陸的公司在香港發(fā)行并在紐約證券交易所上市的股票。 ? 存托憑證? 在一國(guó)證券市場(chǎng)上流通的代表外國(guó)公司的股票。? 發(fā)展中國(guó)家為了籌集資金，一般希望自己國(guó)家的公司到發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)去發(fā)行股票。但是，有些發(fā)達(dá)國(guó)家為了保護(hù)本國(guó)投資者和股票市場(chǎng)的正常運(yùn)行，規(guī)定國(guó)外公司不能直接入市，必須先將股票存托于上市國(guó)的一家銀行或信托公司，并由存托機(jī)構(gòu)發(fā)行與股票面值相等的存托憑證，然后在上市國(guó)的股票交易所掛牌交易存托托憑證。在全球是著名的存托憑證就是ADR，即美國(guó)存托憑證。 ? 證券投資基金 ? 券投資基金是將分散的小額資金集中起來(lái)，組成規(guī)模較大的資金，然后投資于各類有價(jià)證券。? 其最大的特點(diǎn)就是收益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。所謂收益共享，是指證券投資基金賺得的利潤(rùn)要由所有的基金持有人一起分享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)是指證券投資基金投資遭受損失時(shí)也要由所有的基金持有人一起承擔(dān)。 a? 證券投資基金分為：? 封閉式基金：在存續(xù)期內(nèi)，基金規(guī)模不能擴(kuò)大和減少的證券投資基金。 ? 開放式基金：基金證券的規(guī)模在其存續(xù)期內(nèi)可以變動(dòng)的投資基金。 ? 股票的價(jià)值? 作為有價(jià)證券體現(xiàn)一定的價(jià)值，并以一定的價(jià)格在股票市場(chǎng)上進(jìn)行流通買賣。? 股票價(jià)值包括四個(gè)內(nèi)容：? （1）票面價(jià)值? 發(fā)行時(shí)標(biāo)明的票面金額。? （2）賬面價(jià)值? 也叫凈值，指股票所包含的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值。? 凈值的計(jì)算：? ? 賬面價(jià)值=資本額+公積金+累積盈余/發(fā)行股票數(shù)? ? 體現(xiàn)了股票的真正價(jià)值，計(jì)算具體準(zhǔn)確，所以是投資者進(jìn)行投資評(píng)估的依據(jù)之一。? 3）股票的清算價(jià)值? 破產(chǎn)清算時(shí)每股的價(jià)值。? 理論上與賬面價(jià)值相等，但是不一定。? （4）股票的市場(chǎng)價(jià)值? 股票在市場(chǎng)交易中具有的價(jià)值。投資者最珍視的價(jià)值。? 受各種因素影響，經(jīng)常變動(dòng)。? 股票價(jià)格是股票市場(chǎng)價(jià)值的集中體現(xiàn)。通常意義上講，股票價(jià)格就是股票的市場(chǎng)價(jià)值。? 股票價(jià)格的種類? 發(fā)行價(jià)格? 公司在股市上發(fā)行股票時(shí)所確定的股票價(jià)格。? ? 公司考慮：能否一次發(fā)行完畢。同一次發(fā)行過(guò)程中，價(jià)格不變。? ? 發(fā)行價(jià)受股票票面價(jià)值，也即公司的資本額的制約。當(dāng)以之為根據(jù)。? ? 交易價(jià)格? 股票在交易市場(chǎng)上流傳轉(zhuǎn)讓時(shí)的價(jià)格。? 目的是實(shí)現(xiàn)交易，所有權(quán)讓渡。? 不確定。當(dāng)事人隨行就市而定。? 交易價(jià)格與票面價(jià)值沒有直接聯(lián)系。股票發(fā)行之初，股票所代表的資本數(shù)額已經(jīng)以繳納股款的形式投入股份有限公司，此后的交易過(guò)程與公司資本無(wú)關(guān)。? ? 第四章股票市場(chǎng)的管理者? 國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)? 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)? 證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)? 市場(chǎng)中除了投資者與融資者之外，眾多為投融資雙方提供必要服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。? 一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行承銷商? 證券公司? 信托投資公司? 投資銀行股票市場(chǎng)指數(shù)? 又叫股票市場(chǎng)價(jià)格平均數(shù)，它度量了特定組合股票的回報(bào)。? 由金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制? 特征? 廣泛性? 穩(wěn)定性? 可驗(yàn)證性世界主要股票市場(chǎng)指數(shù)? 道氏工業(yè)平均? 東京股票交易所股票價(jià)格? 價(jià)值線? 恒生? 標(biāo)準(zhǔn)普爾500? ? 深證成份股指數(shù)是深圳證券交易所編制的一種成份股指數(shù)，是從上市的所有股票中抽取具有市場(chǎng)代表性的40家上市公司的股票作為計(jì)算對(duì)象，并以流通股為權(quán)數(shù)計(jì)算得出的加權(quán)股價(jià)指數(shù)，綜合反映深交所上市A、B股的股價(jià)走勢(shì)。 所選中的股票就是成份股，選股標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)股票所屬行業(yè)，業(yè)績(jī)，成長(zhǎng)性等方面來(lái)決定的。 ? 上證綜合指數(shù)是指上海證券交易所從1991年7月15日起編制并公布的、以全部上市股票為樣本、以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計(jì)算的股價(jià)指數(shù)。它以1990年12月19日為基期，基期指數(shù)定為100點(diǎn)。 ? 以上證50指數(shù)為例。自推出以來(lái)，該指數(shù)每半年將進(jìn)行一次樣本股的調(diào)整。主要根據(jù)流通市值、成交金額對(duì)股票進(jìn)行排名，然后選取排名前50位的股票組成樣本。在調(diào)整中還會(huì)綜合考慮股票的行業(yè)代表性、財(cái)務(wù)狀況等因素，目的在于通過(guò)科學(xué)客觀的方法挑選出最具代表性的樣本股票，恢復(fù)和提升成分指數(shù)的市場(chǎng)代表性，使市場(chǎng)覆蓋率達(dá)到50%以上的國(guó)際慣例水平。從近兩年50指數(shù)成分樣本股的調(diào)整情況來(lái)看，調(diào)整中越來(lái)越重視入選公司的質(zhì)地和未來(lái)成長(zhǎng)性。這些公司在進(jìn)入成分股以后，多數(shù)會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，股價(jià)出現(xiàn)較好的的漲幅，為指數(shù)提供了正面支撐。較有代表性的調(diào)整有：2003年調(diào)入的中信證券；2004年新增的火箭股分；2005年入選的振華港機(jī)、貴州茅臺(tái)、煙臺(tái)萬(wàn)華，等等。這些股票進(jìn)入成分股后，在自身股價(jià)有突出表現(xiàn)的同時(shí)，也增強(qiáng)了指數(shù)的活力，為跟蹤該指數(shù)的基金帶來(lái)了較好的凈值表現(xiàn)。恒生指數(shù) ? 按照恒指服務(wù)公司的挑選準(zhǔn)則，入選成分股，必須滿足以下四個(gè)方面要求：過(guò)去12個(gè)月的平均市值必須位列在聯(lián)交所上市所有普通股份總市值的首90%之列；過(guò)去24個(gè)月內(nèi)的季度成交總額必須位列在聯(lián)交所上市所有普通股份成交額的首90%之列；一般要求在聯(lián)交所上市滿24個(gè)月；并非以香港為第二上市地以及并非外國(guó)公司。 第五章? ? 發(fā)債人為了籌集資金而向投資者出具的,承諾按照票面面額\利率和償還期等給付利息,并到期償還本金的債務(wù)憑證.? 虛擬資本,資本沒有價(jià)值.? 票面價(jià)值? 幣種? 票面金額? 債券價(jià)格? 發(fā)行價(jià)格可能不同于票面價(jià)值? 溢價(jià) 平價(jià) 折價(jià)? 債券償還期? 短期1年內(nèi) 中期110年 長(zhǎng)期10年以上? 影響期限的因素：資金使用方向? 對(duì)利率的預(yù)期? 債券變現(xiàn)能力? 債券利率? 債券利息與債券票面價(jià)值的比率。? 10%，認(rèn)購(gòu)100元債券，每年可得到10元利息。? 影響因素:? 市場(chǎng)利率? 籌資者的資信? 債券期限的長(zhǎng)短? 按照發(fā)行主體不同? 國(guó)家公債（國(guó)債）? 中央政府代理機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。發(fā)行目的是彌補(bǔ)財(cái)政赤字，建設(shè)大型項(xiàng)目和歸還舊債。? 地方公債 是由市縣鎮(zhèn)等地方機(jī)關(guān)發(fā)行的債券。目的是為地方公共建