【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 貨幣銀行補(bǔ)充存款準(zhǔn)備，支持存款貨幣銀行創(chuàng)造信用貨幣的能力可以無(wú)限。但是從客觀經(jīng)濟(jì)過(guò)程來(lái)講，約束則是強(qiáng)有力的。沒(méi)有貨幣需求，存款貨幣銀行不需要補(bǔ)充準(zhǔn)備存款，中央銀行有能力也無(wú)從發(fā)揮；強(qiáng)行支持無(wú)限制的貨幣創(chuàng)造，會(huì)促成通貨膨脹，會(huì)受到客觀經(jīng)濟(jì)過(guò)程懲罰。1凱恩斯的貨幣需求模式及含義是什么？（M=M1+M2=L1(Y)+L2(r).1交易預(yù)防投機(jī)動(dòng)機(jī)，2交預(yù)取決收入（收入高貨幣需求高），3投機(jī)取決利率（利率升債券跌需貨幣）4流動(dòng)性陷阱）答：凱思斯的貨幣需求模式如下式式中∶M為貨幣總需求；Ml是由交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)決定的貨幣需求,是收入水平Y(jié)的函數(shù)；M2是投機(jī)性貨幣需求,是利率r的函數(shù)；Ll、L2是作為“流動(dòng)性偏好”函數(shù)的代號(hào)。該模式的含義如下:(1)人們的貨幣需求行為是由三種動(dòng)機(jī)決定的,即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。(2)由交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)決定的貨幣需求取決于收入水平。正相關(guān)。(3)基于投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求取決于利率水平。投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求的大小取決于利率水平，如果利率上升，債券價(jià)格下跌，一旦價(jià)格下跌幅度超過(guò)債券利息收入，則收益為負(fù)，人們就會(huì)增大對(duì)貨幣的需求而不持有債券。負(fù)相關(guān)(4)就利率與貨幣需求的關(guān)系問(wèn)題,凱思斯又進(jìn)行了特殊情況的研究，提出了著名的“流動(dòng)性陷阱”假說(shuō)，即當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降低到不能再低時(shí),人們就會(huì)產(chǎn)生利率上升從而債券價(jià)格下跌的預(yù)期,貨幣需求彈性就會(huì)變得無(wú)限大,即無(wú)論增加多少貨幣,都會(huì)被人們儲(chǔ)存起來(lái)。1現(xiàn)代貨幣主義關(guān)于貨幣需求分析的主要特點(diǎn)何在？（強(qiáng)調(diào)恒久性收入，其中有四種資產(chǎn)（幣債股非），恒久性收入、預(yù)期通脹。而資產(chǎn)可以用y作代表性指標(biāo)）答：現(xiàn)代貨幣主義是一個(gè)與凱恩斯學(xué)派直接對(duì)立的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派。其基本上承襲了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的觀點(diǎn)，即非常看重貨幣數(shù)量與物價(jià)水平之間的聯(lián)系。同時(shí)，也接受了劍橋?qū)W派和凱恩斯以微觀主體行為分析起點(diǎn)和把貨幣看作是受到利率影響的一種資產(chǎn)的觀點(diǎn)。強(qiáng)調(diào)恒久性收入對(duì)貨幣需求的影響作用是現(xiàn)代貨幣主義需求理論的一個(gè)重要特點(diǎn)?，F(xiàn)代貨幣主義的典型公式是：。Md/P為實(shí)際貨幣需求；y為實(shí)際恒久性收入，可以理解為預(yù)期未來(lái)收入的折現(xiàn)值，與貨幣需求正相關(guān)；w為非人力財(cái)富占個(gè)人總財(cái)富的比率或得自財(cái)產(chǎn)的收入在總收入中所占的比率，與貨幣需求負(fù)相關(guān)；為貨幣預(yù)期收益率；為固定收益的債券利率；為非固定收益的證券利率；為預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率，這四個(gè)變量在貨幣需求分析中被統(tǒng)稱為機(jī)會(huì)成本變量，從它們的相互關(guān)系中能衡量出持有貨幣的潛在收益或損失。貨幣主義的認(rèn)為，貨幣需求解釋變量中的四種資產(chǎn)—貨幣、債券、股票和非人力財(cái)富的總和即是人們持有的財(cái)富總額，其數(shù)值大致可以用恒久性收入y作為代表性指標(biāo)。因此，強(qiáng)調(diào)恒久性收入對(duì)貨幣需求的重要影響作用是現(xiàn)代貨幣中醫(yī)需求理論的主要特點(diǎn)。而由于恒久性收入的波動(dòng)幅度比現(xiàn)期收入小的多，且貨幣流通速度也是相對(duì)穩(wěn)定，貨幣需求因而也是比較穩(wěn)定的。居民持幣行為之于C/D（通貨存款比）影響的主要因素有哪些？（兩好兩壞：財(cái)富效應(yīng)反向，預(yù)期報(bào)酬率反向，金融危機(jī)大而大，非法經(jīng)濟(jì)大而大）答：根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，居民持幣行為對(duì)通貨比率產(chǎn)生影響的因素主要有四個(gè)：財(cái)富效應(yīng)。當(dāng)一個(gè)人的收入或財(cái)富大量增加時(shí)，通常，他持有現(xiàn)金的增長(zhǎng)速度會(huì)相對(duì)降低，這說(shuō)明一般情況下通貨比率與財(cái)富和收入的變動(dòng)成反方向變化。預(yù)期報(bào)酬率變動(dòng)效應(yīng)。假若只存在現(xiàn)金和儲(chǔ)蓄存款兩種金融資產(chǎn)，儲(chǔ)蓄存款利率變動(dòng)與通貨比率是負(fù)相關(guān)關(guān)系；如還存在其他資產(chǎn)，那么其他資產(chǎn)價(jià)格或收益率的變動(dòng)就會(huì)迂回地影響通貨比率，當(dāng)其他資產(chǎn)的收益率提高了，如果人們的現(xiàn)金持有量不變，而儲(chǔ)蓄存款由于相對(duì)收益下降而減少，通貨比率就會(huì)相對(duì)提高。金融危機(jī)。假若出現(xiàn)了銀行信用不穩(wěn)定的苗頭，居民就會(huì)大量提取存款，通貨比率因而會(huì)增大。非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。要逃避法律監(jiān)督，傾向于用現(xiàn)金進(jìn)行交易。所以，非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的規(guī)模與通貨比率為正相關(guān)關(guān)系。2財(cái)政以發(fā)行債券方式彌補(bǔ)赤字就不會(huì)給市場(chǎng)供求造成新的壓力嗎？為什么？（錯(cuò)。主要看購(gòu)買的主體和貨幣層次。公眾和商行——用M1買不會(huì)，M2會(huì)增壓；人行買——會(huì)）答：這種說(shuō)法是不正確的。財(cái)政收入的取得，可以通過(guò)征稅、發(fā)行債券等方式。當(dāng)財(cái)政支出超出財(cái)政收入時(shí)，就形成財(cái)政赤字。發(fā)行債券是彌補(bǔ)赤字的方式之一，發(fā)行債券是否會(huì)給市場(chǎng)供求造成新的壓力主要看購(gòu)買債券的主體和貨幣層次。從購(gòu)買債券的主體看：一．如果購(gòu)買者是公眾或者商業(yè)銀行，并不產(chǎn)生增加貨幣供給的效應(yīng)，因?yàn)檎脗〉秘泿藕螅魍ㄖ械呢泿烹m以同等數(shù)額減少，但當(dāng)政府將出售債券獲得的貨幣再用于購(gòu)買支出時(shí)，這些暫時(shí)退出流通的貨幣又回到流通之中。并沒(méi)有增加基礎(chǔ)貨幣的供給量。而此過(guò)程中是否會(huì)給市場(chǎng)供求造成新的壓力，則要看微觀主體用來(lái)購(gòu)買債券的貨幣層次：1．如果微觀主體以M1層次的貨幣量來(lái)購(gòu)買國(guó)債，就不會(huì)給市場(chǎng)供求造成新的壓力。2．如果微觀主體以M2M1層次的貨幣量認(rèn)購(gòu)國(guó)債，M2雖然不變，但準(zhǔn)貨幣量減少，會(huì)使M1層次的貨幣量擴(kuò)張，則會(huì)給市場(chǎng)供求帶來(lái)新的壓力，壓力過(guò)大則會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。二．如果財(cái)政部發(fā)行債券，中央銀行直接購(gòu)買，獲得的貨幣用于支出，收入的貨幣被公司、企業(yè)、個(gè)人又存入銀行，則相應(yīng)的增加了中央銀行的準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金的增加是基礎(chǔ)貨幣的增加，它會(huì)產(chǎn)生倍數(shù)效應(yīng)。因此，能產(chǎn)生明顯的增加貨幣供給的功能。2簡(jiǎn)述劃分貨幣供給層次的依據(jù)和意義。（依據(jù):流動(dòng)性大??；意義便于宏觀監(jiān)測(cè)和貨幣政策操作；2使金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)反應(yīng)）各國(guó)央行在確定貨幣供給的統(tǒng)計(jì)口徑時(shí)，都以流動(dòng)性的大小，也即作為流通手段和支付手段的方便程度作為標(biāo)準(zhǔn)。流動(dòng)性程度高，即在流通中周轉(zhuǎn)便利，形成購(gòu)買力的能力也較強(qiáng)；流動(dòng)性低，即周轉(zhuǎn)不方便，形成的購(gòu)買力的能力也較弱。顯然，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于考察市場(chǎng)均衡，實(shí)施宏觀調(diào)節(jié)有重要意義。便于進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)和貨幣政策操作，是對(duì)央行劃分貨幣層次的重要要求。貨幣當(dāng)局在討論控制貨幣供應(yīng)指標(biāo)時(shí)，既要明確到底控制哪一層次的貨幣以及這個(gè)層次的貨幣與其它層次的界限何在，同時(shí)還要明確，實(shí)際可能控制到何種程度；否則，就談不上貨幣政策的制定，制訂了也難以貫徹。貨幣當(dāng)局對(duì)不同口徑貨幣的監(jiān)測(cè)和控制，也促使各類金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)地作出反應(yīng)。例如，定期存款到期前不便于流動(dòng)，于是創(chuàng)造易于變現(xiàn)的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單；定期存款不能開(kāi)支票，于是創(chuàng)造了自動(dòng)轉(zhuǎn)賬制度等。2簡(jiǎn)述國(guó)際資本流動(dòng)的原因及其經(jīng)濟(jì)影響。（原因收益率；匯率（避險(xiǎn)和投機(jī)）；風(fēng)險(xiǎn)因素（市場(chǎng)政治等）；其他（貿(mào)易保護(hù)）影響：有利于穩(wěn)定和增長(zhǎng)2，沖擊所在國(guó)經(jīng)濟(jì)，傳播金融危機(jī)）⑴國(guó)際資本流動(dòng)的原因國(guó)際資本流動(dòng)是指資本從一個(gè)國(guó)家、地區(qū)或經(jīng)濟(jì)體，轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家、地區(qū)和經(jīng)濟(jì)體的過(guò)程，資本國(guó)際流動(dòng)的根本原因在于追逐收益，尤其是經(jīng)濟(jì)的收益。在具體的逐筆國(guó)際資本的跨國(guó)流動(dòng)中，其原因是有所區(qū)別的：1）在不同國(guó)家間收益率的差異促使資本跨國(guó)流動(dòng)，從收益率低的地方向收益率高的地方流動(dòng)。資本收益以及利息率的相對(duì)差異總會(huì)使得資本從低收益的地方向高收益的地方流動(dòng)，使得資本流出國(guó)的收益率上升，而資本流入國(guó)的收益率下降，直到兩地的資本收益率接近，資本流動(dòng)放緩直到停止。2）由于匯率變動(dòng)產(chǎn)生的資本國(guó)際流動(dòng)以及國(guó)際收支贊成的國(guó)際資本流動(dòng)。人們總是拋售匯率趨勢(shì)走軟的貨幣而追捧匯率趨勢(shì)走強(qiáng)的貨幣以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，或在匯率變動(dòng)的過(guò)程中逐利，在人們貨幣持有的轉(zhuǎn)換過(guò)程中，便會(huì)發(fā)生資金在不同幣種間的流動(dòng)，而國(guó)際收支的大量順差或逆差會(huì)造成資金的跨國(guó)流動(dòng)，以清償不同國(guó)家間的債權(quán)債務(wù)。3）由于各種風(fēng)險(xiǎn)因素造成的國(guó)際資本流動(dòng)，如匯率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系是投資者極為重視的，一般而言，資本在運(yùn)動(dòng)中遵循的是安全性、流動(dòng)性和營(yíng)利性，但第一位的是將風(fēng)險(xiǎn)降低到最小程度。4）由于其他因素造成的國(guó)際資本流動(dòng)，如投機(jī)、規(guī)避貿(mào)易保護(hù)、國(guó)際分工等因素⑵國(guó)際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響①國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的有利影響：整體上看，國(guó)際資本流動(dòng)促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和穩(wěn)定。國(guó)際資本流動(dòng)在一定程度上打破了國(guó)與國(guó)之間的界限，使資本得以在全球范圍內(nèi)進(jìn)行有效配置，有利于世界總產(chǎn)量的提高和經(jīng)濟(jì)福利的增加；通過(guò)各種方式的投資和貸款，使得國(guó)際支付能力有效地在各國(guó)間進(jìn)行轉(zhuǎn)移，有助于國(guó)際貿(mào)易的順利開(kāi)展和全球性國(guó)際收支的平衡；特別是國(guó)際直接投資有效地促進(jìn)了生產(chǎn)技術(shù)在全球范圍的傳播，使科學(xué)技術(shù)成為人類共同的財(cái)富；國(guó)際證券投資可以使投資者對(duì)其有價(jià)證券資產(chǎn)進(jìn)行更為廣泛的多元化組合，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)。②國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響：國(guó)際資本流動(dòng)沖擊了所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)，便捷了國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的傳遞。2簡(jiǎn)述通貨膨脹的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)。（定義經(jīng)濟(jì)充分就業(yè)時(shí)人為通脹；作用刺激需求，改變分配。謹(jǐn)慎運(yùn)用）答：本題中的“儲(chǔ)蓄”是指用于投資的貨幣積累。通貨膨脹的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)是指在經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)水準(zhǔn)的條件下，政府通過(guò)向中央銀行借債，造成直接或間接增發(fā)貨幣，從而強(qiáng)制增加全社會(huì)的儲(chǔ)備總量，導(dǎo)致物價(jià)上漲的經(jīng)濟(jì)行為。我們可以進(jìn)一步分析如下：第一、用于投資的貨幣積累（儲(chǔ)蓄）可以來(lái)源于家庭，企業(yè)和政府三個(gè)投資主體；第二、家庭的儲(chǔ)蓄來(lái)源于收入剔除消費(fèi)支出，企業(yè)儲(chǔ)蓄來(lái)源于利潤(rùn)和折舊基金，而政府的儲(chǔ)蓄則來(lái)源于增加稅收或向中央銀行舉債；第三、如果政府通過(guò)增加稅收來(lái)增加儲(chǔ)蓄，則全社會(huì)的儲(chǔ)蓄總量并不增加，只是減少另外兩個(gè)主體的支出而已；第四、如果政府通過(guò)向中央銀行舉債方式來(lái)籌措資金，也就會(huì)產(chǎn)生前面我們提到的強(qiáng)制增加全社會(huì)儲(chǔ)備的情況。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，通貨膨脹的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)是可以作為刺激需求，改變收入分配的經(jīng)濟(jì)政策，特別是在就業(yè)不充分，社會(huì)資源存在大量或結(jié)構(gòu)性閑置的情況下，政府可以謹(jǐn)慎地運(yùn)用強(qiáng)制儲(chǔ)蓄政策達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的作用。2簡(jiǎn)述通貨膨脹的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)。（實(shí)物同步；貨幣/存款名不變實(shí)降；貸款名不變壓輕；其他隨行情變化?？傊麄鶆?wù)不利債權(quán)）答：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)也稱財(cái)富分配效應(yīng)。一個(gè)家庭的財(cái)富或資產(chǎn)由實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)構(gòu)成。實(shí)物資產(chǎn)的貨幣值大體隨通貨膨脹的變動(dòng)而相應(yīng)升降；金融資產(chǎn)則比較復(fù)雜，因?yàn)楹艽笠徊糠纸鹑谫Y產(chǎn)是隨著行情的變化而變化，其在通貨膨脹中，并非能穩(wěn)妥保值。而其他一些在通貨膨脹的環(huán)境下，以名義貨幣值計(jì)量，存款、負(fù)債的名義貨幣值不變，而貨幣值可隨物價(jià)變動(dòng)而相應(yīng)變動(dòng)的資產(chǎn)之名義貨幣值則隨通貨膨脹率相應(yīng)升降，從而改變以名義貨幣值計(jì)量的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（總名義資產(chǎn)凈值）；以實(shí)際貨幣值計(jì)量，存款及負(fù)債將隨通貨膨脹率相應(yīng)升降，而貨幣值可隨物價(jià)變動(dòng)而相應(yīng)變動(dòng)的資產(chǎn)之實(shí)際價(jià)值則未變動(dòng)，從而調(diào)整了以實(shí)際值計(jì)量的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（總實(shí)際資產(chǎn)凈值）。最終引起由實(shí)物資產(chǎn)及金融資產(chǎn)構(gòu)成的家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也隨之調(diào)整變動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，通貨膨脹有利于債務(wù)人而不利于債權(quán)人。而且小額存款人和債券持有人最易受通貨膨脹的打擊。至于大的債權(quán)人，不僅可以采取各種措施避免通貨膨脹帶來(lái)的損失，而且他們往往同時(shí)是大的債務(wù)人，則可享有通貨膨脹帶來(lái)的巨大好處。2試分析通貨緊縮的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。(物價(jià)降，投資實(shí)際漲，消費(fèi)降，GDP降，利債權(quán)不利債務(wù))答：通貨緊縮的定義是商品和勞務(wù)的貨幣價(jià)格總水平持續(xù)明顯下降的過(guò)程。它對(duì)有如下社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)：物價(jià)水平不斷回落，商品、服務(wù)、勞務(wù)價(jià)格不斷下降，并超出了資本價(jià)格的下降幅度。這一方面使得企業(yè)的負(fù)擔(dān)繼續(xù)上升從而投資下降，另一方面貨幣供應(yīng)減少?gòu)亩沟每傂枨笙陆怠＝?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度持續(xù)下滑，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重滑坡。通貨緊縮可能導(dǎo)致需求不斷萎縮，企業(yè)訂貨嚴(yán)重不足，產(chǎn)品積壓嚴(yán)重，生產(chǎn)能力大量閑置，經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重滑坡，出現(xiàn)了許多全行業(yè)虧損的現(xiàn)象。人們更加愿意持有貨幣，不愿意進(jìn)行消費(fèi)，從而貨幣流動(dòng)性不斷下降。貨幣結(jié)構(gòu)流動(dòng)性下滑，表明由于經(jīng)濟(jì)不景氣，產(chǎn)業(yè)的投資回報(bào)率極低，而利率水平較高。經(jīng)濟(jì)中有利可圖的機(jī)會(huì)不斷減少。2如何理解供求混合推進(jìn)型通貨膨脹？。（需求拉動(dòng)成本推動(dòng)互相轉(zhuǎn)換難以分清。需需求過(guò)度物價(jià)上漲，要求提高工資變成本；成……）答：供求混合推進(jìn)型通脹的論點(diǎn)是將供求兩個(gè)方面的因素綜合起來(lái)，認(rèn)為通脹是由需求拉動(dòng)與成本推進(jìn)共同引起的。該觀點(diǎn)認(rèn)為，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，通脹產(chǎn)生的原因既有來(lái)自需求方面的因素，又有來(lái)自供給方面的原因，很難分清具體是由哪一方面原因形成的，即所謂“拉中有推，推中有拉”。例如，通脹可能從過(guò)度需求開(kāi)始，但由于需求過(guò)度導(dǎo)致物價(jià)上漲促使工人要求提高工資，從而轉(zhuǎn)化為成本推進(jìn)因素。另一方面，通脹也會(huì)由于成本原因開(kāi)始，如迫于壓力提高工資。但如果不存在需求和貨幣收入的增加，這種通脹是不會(huì)長(zhǎng)久的。因?yàn)楣べY上升會(huì)使失業(yè)增加或產(chǎn)量減少，導(dǎo)致‘成本推進(jìn)’的通脹過(guò)程終止。可見(jiàn)。‘成本推進(jìn)’只有與‘需求拉動(dòng)’共同作用才可能產(chǎn)生一個(gè)持續(xù)的通脹。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，該觀點(diǎn)也得到論證，當(dāng)非充分就業(yè)均衡嚴(yán)重存在時(shí)，則往往會(huì)引起政府的需求擴(kuò)張政策，以期緩解矛盾，這樣，成本推進(jìn)與需求拉動(dòng)并存的混合型通脹就會(huì)成為經(jīng)濟(jì)生活的現(xiàn)實(shí)。2簡(jiǎn)述通貨膨脹目標(biāo)制。（以確定的通脹作為核心。單一目標(biāo)、2通脹老大難反通脹不是零通脹）答：近年來(lái)，一些國(guó)家先后采取了“通貨膨脹目標(biāo)制”的貨幣政策。政策的核心是以確定的通貨膨脹率作為貨幣政策目標(biāo)，或一個(gè)目標(biāo)區(qū)間。在通貨膨脹控制得比較好的國(guó)家，這無(wú)疑是當(dāng)局所認(rèn)定不可避免的（如對(duì)調(diào)動(dòng)潛在生產(chǎn)力所必需的）通貨膨脹率；對(duì)高通貨膨脹率的國(guó)家由無(wú)疑是當(dāng)局認(rèn)定可能實(shí)現(xiàn)的反通貨膨脹的目標(biāo)。如果預(yù)測(cè)實(shí)際通貨膨脹率高于目標(biāo)或目標(biāo)區(qū)，采取控制性的政策，以把可能高于目標(biāo)的通貨膨脹率壓下來(lái)，使之落于目標(biāo)之上；如果預(yù)測(cè)的趨向相反，則可采取較為寬松的政策，等等。通貨膨脹目標(biāo)制較之利用貨幣供給量作為中介目標(biāo)增加了貨幣政策的透明度，通過(guò)解釋實(shí)現(xiàn)公眾最關(guān)切的通貨膨脹目標(biāo)所需的代價(jià)和手段，則提高了貨幣政策的可信度。這樣的貨幣政策目標(biāo)，①是明確的單一目標(biāo)主張；②反映著通貨膨脹問(wèn)題的普遍存在；③從有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)，反通貨膨脹的方針被認(rèn)為是正確的方針。需要說(shuō)明的是，當(dāng)今世界的反通貨膨脹目標(biāo)都不是簡(jiǎn)單追求零通貨膨脹率。這個(gè)目標(biāo)的理論依據(jù)是綜合的。承認(rèn)有一個(gè)當(dāng)前條件所決定的基本通貨膨脹，對(duì)應(yīng)于這個(gè)率，可按“規(guī)則”控制貨幣供給；承認(rèn)有諸多外在的引發(fā)通貨膨脹因素，則應(yīng)采取相機(jī)抉擇的對(duì)策。而明確的通貨膨脹目標(biāo)或目標(biāo)區(qū)又會(huì)使當(dāng)局取得公眾的信任，從而削弱公眾預(yù)期對(duì)政策的沖抵作用。2