中央財經大學公司理財中文版第九版第二章答案(編輯修改稿)
2025-07-19 21:08 本頁面
【文章內容簡介】 0凈收入十九萬五千美元：OCF=息稅前利潤+折舊稅收OCF=$400,000+100,000105,000OCF=$395,000，首先計算凈收入。損益表銷售$145,000成本86,000折舊7,000其他支出4,900息稅前利潤$47,100利息15,000稅前利潤$32,100稅（40％）12840凈收入$19,260股息8700美元留存收益$10,560a.OCF=息稅前利潤+折舊稅收OCF=$47,100+7,00012,840OCF=$41,260b.CFC=利息凈新公司CFC=$15,000（$6,500）CFC=美元請注意，其凈增長期債務是消極的，因為該公司償還部分其長期債務。CFS=股息權益籌資凈額CFS=$8,7006450CFS=$2,250，CFA=CFB+CFS，以便：CFA=$+2,250=$23,750同時我們知道CFA=OCF凈資本開支全國工資理事會的改變。我們已經知道的OCF。凈資本支出=NFA的增加+折舊NCS=$5,000+7,000NCS=12,000元現(xiàn)在，我們可以使用：CFA=OCF凈資本開支全國工資理事會的改變$23,750=$41,260–12,000–全國工資理事會的改變?yōu)榻鉀Q在全國工資理事會的變化給出$5,510，這意味著該公司增加了它的全國工資理事會￥5，51015。為了解決這個問題我們把工程損益表倒退。從底部開始：純收入=股息+額外退休收益純收入=$900+4500純收入=$5，400現(xiàn)在，看看損益表：稅前利潤（稅前利潤稅率）=凈收入稅前利潤稅率僅僅是稅款計算。求解稅前利潤收益率是：稅前利潤=凈收入/（1稅率）EBT=$5,400/EBT=8308美元現(xiàn)在，我們可以計算：息稅前利潤=稅前利潤+利息息稅前利潤=美元+1600息稅前利潤=$9,908最后一步是使用：息稅前利潤=銷售額費用折舊$9,908=$29,00013,000折舊折舊=$6,092折舊解決，我們發(fā)現(xiàn)，折舊=$6,09216。該公司的資產負債表看起來像這樣：資產負債表現(xiàn)金175,000美元，應付帳款四十三萬元應收賬款140,000應付票據180,000存貨265,000 流動負債$610,000流動資產$580,000長期負債1,430,000總負債$2,040,000有形資產凈值2,900,000無形固定資產凈值萬普通股股票？？累計退賽。收入1,240,000總資產$4,200,000。與所有者權益$4，200，000總負債和所有者權益是：總資產+所有者權益=流動負債+長期負債+普通股這個方程求解的股權給我們：普通股=$4,200,000–1,240,000–2,040,000普通股=$920,00017。對股東權益的市場價值不能為零。在這種情況下負的市場價值將意味著該公司將支付你擁有的股票。對股東權益的市場價值可以表述為：股東權益=最大[（總資產所有者權益）]。因此，如果總資產是4,300元，普通股等于800美元，若總資產是3,200元，股東權益等于$0。我們要在這里指出，雖然股市值不能是負數，但股東權益的賬面價值可能是負數。18。=（5萬美元）+（$25,000）+（10,000美元）=$17,150稅后收入=（5萬美元）+（$25,000）+（$25,000）+（$235K）+（$）=$2,890,000$10,000按34％的邊際稅率征收，盡管平均稅率不同，因此，兩公司將支付額外的3,400美元的稅款。19。損益表銷售$850,000銷售成本630,000Aamp。S費用120,000折舊130,000息稅前利潤（30,000美元）利息85,000應納稅所得額（115,000美元）稅（35％）0（115,000美元）OCF=息稅前利潤+折舊稅收OCF=（30,000美元）+130,0000OCF=$100,000。然而，從實際經營的現(xiàn)金流量是正的，因為折舊是一種非現(xiàn)金費用,利息是一種融資費用，而不是營業(yè)費用。20。如果純收入為負數，甲公司仍然可以支付的股息，它只是要確保有足夠的現(xiàn)金流來分紅。全國工資理事會的變化=凈資本開支=凈增新股權=0。（已給出）現(xiàn)金流量的資產=OCF的凈營運資本變動額凈資本支出現(xiàn)金流量的資產=$100,00000=$100,000對股東的現(xiàn)金流量=股息凈新的股權對股東的現(xiàn)金流量=$30,0000=$30,000債權人現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流量的資產向股東現(xiàn)金流量對債權人的現(xiàn)金流量=$100,00030,000對債權人的現(xiàn)金流量=$70,000對債權人的現(xiàn)金流也：對債權人的現(xiàn)金流量=利息凈新公司因此：新公司凈=利息對債權人的現(xiàn)金流量新公司凈=$85,00070,000新公司凈=$
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