【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 具體而言包括投資主體的多元化和建立有效的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制。由于孵化企業(yè)作為新設(shè)企業(yè)，產(chǎn)權(quán)關(guān)系相對(duì)比較清晰，經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制也較為完整。對(duì)于孵化器而言，由于我國(guó)傳統(tǒng)的孵化器基本上是政府投資的孵化器，存在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一的問(wèn)題，內(nèi)部控制機(jī)制乏力，也沒有形成較好的盈利模式。由此要根本性的解決孵化器的融資問(wèn)題，一個(gè)重要方面是推動(dòng)產(chǎn)權(quán)制度改革，要求投資主體多元化，建立有效的公司治理機(jī)制，提高孵化器的運(yùn)作效率，從而為市場(chǎng)化融資創(chuàng)造條件。二、孵化器融資體系研究的總體框架廣義的孵化器融資體系的研究從三個(gè)方面展開，分別為孵化企業(yè)融資體系、狹義的孵化器融資體系和孵化器投資主體多元化問(wèn)題研究等。從融資性質(zhì)上看，孵化器的融資包括政策性融資和市場(chǎng)化融資等渠道，其中市場(chǎng)化融資包括股權(quán)融資和債權(quán)融資兩個(gè)類別。對(duì)融資渠道根據(jù)融資性質(zhì)進(jìn)行分類是必要的。孵化器產(chǎn)業(yè)作為有正溢出效應(yīng)的行業(yè)，政府應(yīng)該對(duì)孵化器和孵化企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)馁Y助來(lái)促進(jìn)孵化器和孵化企業(yè)的發(fā)展，具體而言包括稅收和政策性信貸等方面，尤其在孵化器發(fā)展的早期階段政府必須提供相應(yīng)的硬件設(shè)施來(lái)降低孵化器和孵化企業(yè)的啟動(dòng)成本?？紤]到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)軌的背景和孵化器企業(yè)化的趨勢(shì)，市場(chǎng)化的融資渠道將成為孵化器和孵化企業(yè)發(fā)展的重要融資渠道。廣義的孵化器融資體系孵化企業(yè)融資體系 狹義的孵化器融資體系政府投資或政策性資金扶持市場(chǎng)化融資股權(quán)類工具 債權(quán)類工具孵化器投資主體多元化孵化器改制經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制構(gòu)建中國(guó)孵化器融資體系研究設(shè)計(jì)與實(shí)施4圖 孵化器融資體系構(gòu)成圖孵化器投資主體多元化是從制度層面對(duì)孵化器融資問(wèn)題的探討，由于目前絕大多數(shù)孵化器為政府主辦的國(guó)有孵化器，孵化器投資主體多元化的問(wèn)題在很大程度上是探討國(guó)有孵化器改制問(wèn)題，其中公司制是孵化器投資主體多元化的有效形式。在對(duì)孵化器股份制改造的同時(shí)要注意公司治理機(jī)制的構(gòu)建和盈利模式的構(gòu)造，從而提高孵化器運(yùn)作的效率，為孵化器市場(chǎng)化融資創(chuàng)造條件。由于目前國(guó)內(nèi)孵化器的投資主體基本上都是政府部門或有政府背景的企事業(yè)單位，由此要對(duì)孵化器改制的目標(biāo)和步驟進(jìn)行研究，并設(shè)計(jì)相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理模式，實(shí)現(xiàn)孵化器有非盈利型向盈利型的轉(zhuǎn)變。孵化企業(yè)融資和孵化器投融資之間存在比較緊密的關(guān)系，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，首先，孵化器建立孵化基金通過(guò)債權(quán)或股權(quán)方式對(duì)孵化企業(yè)進(jìn)行投資，由于孵化器可以為孵化企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)，孵化器對(duì)孵化企業(yè)投資的效果將可能優(yōu)于傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。其次，孵化器可以為孵化企業(yè)吸收各類資金包括債權(quán)和股權(quán)提供平臺(tái)，就股權(quán)投資而言，孵化器不僅可以成為孵化企業(yè)吸收股權(quán)資金的窗口，而且更重要的是可以成為孵化企業(yè)產(chǎn)（股）權(quán)交易的平臺(tái)。由于股權(quán)投資是孵化企業(yè)的主要資金來(lái)源，因此股權(quán)流通市場(chǎng)的建立對(duì)于孵化企業(yè)的融資相當(dāng)必要。最后，孵化器可以成為孵化企業(yè)融資的信息平臺(tái)。對(duì)于天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資者而言，孵化器可以成為信息交流的載體，為各類投資者尤其是個(gè)體投資者尋找和甄選項(xiàng)目提供較好的條件。孵化器投資主體多元化和孵化器的改制是構(gòu)造比較完善的孵化器和孵化企業(yè)融資體系的重要基礎(chǔ)。應(yīng)該看到孵化器通過(guò)股份制改造成為自我經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的獨(dú)立的法人主體，才可能產(chǎn)生通過(guò)市場(chǎng)化手段解決孵化器自身融資問(wèn)題的需求，也才有動(dòng)力幫助孵化企業(yè)解決融資問(wèn)題。第三節(jié) 孵化企業(yè)融資體系研究與設(shè)計(jì)孵化企業(yè)融資體系的研究包括兩個(gè)部分，第一個(gè)部分是孵化企業(yè)融資問(wèn)題的理論研究，第二個(gè)部分是孵化企業(yè)產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)的設(shè)計(jì)，其中理論研究是產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)，產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)也要充分考慮到孵化企業(yè)融資的特點(diǎn)和以股權(quán)融資為主的融資結(jié)構(gòu)。中國(guó)孵化器融資體系研究設(shè)計(jì)與實(shí)施5一、市場(chǎng)化的融資工具體系孵化企業(yè)作為初創(chuàng)企業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)大和信息不對(duì)稱比較明顯等特點(diǎn)，其中信息不對(duì)稱來(lái)源于孵化企業(yè)的高科技特征和企業(yè)所處的初創(chuàng)階段。孵化企業(yè)的基本融資工具如圖 所示。孵化企業(yè)融資存在政府資金支持和市場(chǎng)化融資兩種性質(zhì)的融資渠道，其中市場(chǎng)化融資方式包括股權(quán)和債權(quán)兩類，債權(quán)類工具設(shè)定固定的償還期和利息條款，而股權(quán)類工具是對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的索取權(quán)，承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)享受收益。就市場(chǎng)化融資渠道而言，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的成長(zhǎng)性的高科技企業(yè)，在初創(chuàng)期現(xiàn)金流出較多而流入較少，因此在現(xiàn)金流不穩(wěn)定的基礎(chǔ)上較難發(fā)行包含固定條款的債務(wù)工具，也較難獲得商業(yè)銀行貸款。而對(duì)股權(quán)工具而言，由于孵化企業(yè)具有較高的成長(zhǎng)性，可以滿足股權(quán)持有者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的要求，因此孵化企業(yè)融資主要使用股權(quán)工具，具體而言包括天使投資、孵化器投資和創(chuàng)業(yè)板上市融資等方面。由于股權(quán)融資是孵化企業(yè)融資的基本渠道，但孵化企業(yè)大都處在初創(chuàng)期，較難直接從投資者獲取資金，另一方面投資者也較難獲得孵化企業(yè)的有關(guān)信息，由此有必要建立孵化企業(yè)和投資者之間的信息溝通渠道。同時(shí)股權(quán)融資的重要方面是股權(quán)的退出機(jī)制，缺乏退出渠道將阻礙股權(quán)資金進(jìn)入，由此要研究孵化企業(yè)股權(quán)資金的進(jìn)入問(wèn)題，必然要研究孵化企業(yè)股權(quán)投資的退出途徑。就股權(quán)退出的具體途徑而言包括回購(gòu)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、孵化企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)等。雖然回購(gòu)和協(xié)議轉(zhuǎn)讓可以實(shí)現(xiàn)股權(quán)退出，但成本較高，比較好的方式是通過(guò)產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)系統(tǒng)。由此建立效率較高的孵化企業(yè)產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)，一方面可以構(gòu)造投資者和孵化企業(yè)之間的信息溝通機(jī)制，另一方面便于有關(guān)投資者孵化企業(yè)股權(quán)投資的進(jìn)入和退出。中國(guó)孵化器融資體系研究設(shè)計(jì)與實(shí)施6 圖 孵化企業(yè)融資基本工具圖二、孵化企業(yè)產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)孵化企業(yè)產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和建立可以為各類投資者進(jìn)入和退出孵化企業(yè)提供便捷的渠道，而且可以推動(dòng)中小科技企業(yè)的信息發(fā)布，便于各類投資者獲取孵化企業(yè)的相關(guān)信息。此外從國(guó)外天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，天使投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)通常建立信息共享的天使投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資者網(wǎng)絡(luò)，該網(wǎng)絡(luò)是天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資活躍的基礎(chǔ)性條件。孵化企業(yè)產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)的建立可以成為我國(guó)的天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資者網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的依托，從而推動(dòng)天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。就孵化企業(yè)產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)而言，包括產(chǎn)權(quán)天使投資孵化器投資風(fēng)險(xiǎn)投資及其他孵化企業(yè)市場(chǎng)化融資體系股權(quán)類工具 債權(quán)類工具創(chuàng)業(yè)板融資 商業(yè)銀行貸款政策性貸款賣方信貸租賃及其他孵化企業(yè)融資體系政府投資或政策性資金扶持中國(guó)孵化器融資體系研究設(shè)計(jì)與實(shí)施7報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)和產(chǎn)權(quán)交易品種兩個(gè)層面的問(wèn)題。（一）孵化企業(yè)產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)的設(shè)計(jì)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)的基本目標(biāo)和功能報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)的基本目標(biāo)在于為孵化企業(yè)產(chǎn)（股）權(quán)轉(zhuǎn)讓提供比較通暢的信息渠道，形成科技企業(yè)產(chǎn)（股）權(quán)的流通和優(yōu)化配置的有效機(jī)制；鼓勵(lì)孵化企業(yè)建立比較完善現(xiàn)代企業(yè)制度和健全的內(nèi)部治理機(jī)制；為建立比較完整的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制創(chuàng)造條件，支持風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展。報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)作為市場(chǎng)中介發(fā)揮信息平臺(tái)、磋商平臺(tái)和交易平臺(tái)的作用。其中信息平臺(tái)主要表現(xiàn)為持續(xù)的信息披露，磋商平臺(tái)表現(xiàn)為交易會(huì)員提供的磋商機(jī)制，交易平臺(tái)表現(xiàn)為提供托管、掛牌、交易、清算、交割和過(guò)戶等服務(wù)。報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)的原則報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)將遵循低門檻和低成本的原則。由于擬掛牌的大部分科技企業(yè)處在創(chuàng)建期和成長(zhǎng)期，其產(chǎn)（股）權(quán)交易應(yīng)該遵循低門檻、低成本、低風(fēng)險(xiǎn)和參與方共贏的原則。其中低成本原則要求優(yōu)化交易方式和環(huán)節(jié)從而降低費(fèi)用，低風(fēng)險(xiǎn)原則通過(guò)將風(fēng)險(xiǎn)在參與主體之間進(jìn)行合理分散和要求參與主體具備較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等來(lái)實(shí)現(xiàn)。報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)要求具有前瞻性。由于科技企業(yè)產(chǎn)（股）權(quán)交易品種是一個(gè)新興的品種，具有比較廣闊的發(fā)展前景，交易品種方案的設(shè)計(jì)應(yīng)該優(yōu)先考慮當(dāng)前的有關(guān)的條件，但也有必要為該品種的成長(zhǎng)性提供空間，要求可以根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展和外部環(huán)境的變化不斷進(jìn)行調(diào)整。報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)的基本流程和主要的制度安排孵化企業(yè)產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)采取標(biāo)準(zhǔn)化和非標(biāo)準(zhǔn)化相結(jié)合的交易模式，非標(biāo)準(zhǔn)化的交易方式包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓、競(jìng)價(jià)交易（含拍賣） 、招標(biāo)轉(zhuǎn)讓、合作開發(fā)等。交易過(guò)程包括申請(qǐng)、托管、掛牌審核、撮合、交易、清算交割和過(guò)戶等主要環(huán)節(jié)。就有關(guān)的制度安排方面，首先實(shí)行低門檻的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，并且引入保薦人制度。其次，實(shí)行會(huì)員主導(dǎo)的撮合交易制度和委托交易制度。撮合機(jī)制由交易會(huì)員負(fù)責(zé)，并且作為中間方承擔(dān)一定的擔(dān)保責(zé)任。第三，交易采用場(chǎng)外交易為主的多種交易方式相結(jié)合的交易方式。在條件成熟時(shí)交易系統(tǒng)可以采取連續(xù)競(jìng)價(jià)或做市商雙邊報(bào)價(jià)等交易方式。（二）孵化企業(yè)產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)品種設(shè)計(jì) 中國(guó)孵化器融資體系研究設(shè)計(jì)與實(shí)施8為了增強(qiáng)產(chǎn)權(quán)報(bào)價(jià)信息系統(tǒng)的流動(dòng)性，孵化企業(yè)產(chǎn)權(quán)的報(bào)價(jià)要求盡可能標(biāo)準(zhǔn)化，包括報(bào)價(jià)對(duì)象和報(bào)價(jià)單位等條款。就報(bào)價(jià)對(duì)象而言，為股東擬出讓的孵化企業(yè)產(chǎn)（股）權(quán)。就報(bào)價(jià)的單位而言，掛牌和交易設(shè)置最低額度。原因在于保證產(chǎn)（股）權(quán)的轉(zhuǎn)讓以及相應(yīng)科技企業(yè)的股東構(gòu)成符合有關(guān)法律規(guī)定，另一方面處在初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的科技企業(yè)股權(quán)過(guò)于分散不利于促進(jìn)科技企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層的穩(wěn)定和業(yè)務(wù)拓展。第四節(jié) 孵化器融資體系研究與設(shè)計(jì)狹義的孵化器融資體系研究包括孵化器融資體系構(gòu)造和孵化器不動(dòng)產(chǎn)證券化方案設(shè)計(jì)兩個(gè)方面。由于孵化器投資主要包括不動(dòng)產(chǎn)投資和孵化基金投資兩個(gè)方面，首先從不動(dòng)產(chǎn)和孵化基金兩個(gè)方面研究了孵化器投資的特點(diǎn)，然后對(duì)孵化器融資的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，最后提出了孵化器融資的基本思路。由于孵化器對(duì)孵化企業(yè)的融資在孵化企業(yè)融資體系中進(jìn)行分析，同時(shí)不動(dòng)產(chǎn)投資是孵化器投資的主要方面，由此孵化器融資體系研究的重點(diǎn)是孵化器不動(dòng)產(chǎn)的籌資問(wèn)題。一、孵化器投融資的基本特征孵化器投資包括不動(dòng)產(chǎn)投資和孵化企業(yè)投資兩個(gè)主要方面。就不動(dòng)產(chǎn)投資來(lái)看，雖然孵化器不動(dòng)產(chǎn)投資屬于房地產(chǎn)投資的范疇，但孵化器不動(dòng)產(chǎn)投資與商業(yè)性房地產(chǎn)投資存在一定的區(qū)別，一方面在于孵化器不動(dòng)產(chǎn)資金的回收主要來(lái)源不是房地產(chǎn)的出售和出租，而是孵化器對(duì)孵化企業(yè)提供孵化服務(wù)和孵化投資取得的收入。另一方面在于培育中小科技企業(yè)的特點(diǎn)，孵化器不動(dòng)產(chǎn)可以在地價(jià)和有關(guān)稅費(fèi)方面獲得政府的有關(guān)支持。由此孵化器不動(dòng)產(chǎn)融資體系的設(shè)計(jì)可以在一定程度上借鑒房地產(chǎn)融資的工具和手段，同時(shí)充分考慮孵化器不動(dòng)產(chǎn)的特點(diǎn)。就孵化器對(duì)孵化企業(yè)的投資而言，雖然具有風(fēng)險(xiǎn)投資的特征，但孵化器對(duì)孵化企業(yè)比較熟悉，并且可以進(jìn)行經(jīng)常性監(jiān)控，由此投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)而言較小。二、孵化器融資體系的結(jié)構(gòu)孵化器融資體系從性質(zhì)上看包括政策性融資和市場(chǎng)化融資兩個(gè)方面，對(duì)于傳統(tǒng)的國(guó)有孵化器，政策性渠道是主要的融資來(lái)源，對(duì)于公司制的孵化器而言，中國(guó)孵化器融資體系研究設(shè)計(jì)與實(shí)施9應(yīng)該逐步使用市場(chǎng)化的融資方式。就孵化器的融資方式而言，具體的融資工具和渠道如圖 所示。圖 孵化器融資體系構(gòu)成圖 從融資對(duì)象而言，孵化器融資可以分為兩個(gè)層面，第一個(gè)層面是以孵化器整體作為對(duì)象的融資，另一方面是孵化器的單項(xiàng)資產(chǎn)為對(duì)象進(jìn)行的融資，由此在融資對(duì)象上可以進(jìn)行選擇。由于孵化器的特殊性，以孵化器的單項(xiàng)資產(chǎn)作為融資主體對(duì)投資者可能更具有吸引力。三、孵化器不動(dòng)產(chǎn)證券化融資方案設(shè)計(jì) 對(duì)于孵化器不動(dòng)產(chǎn)而言，存在規(guī)模大和周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，存在一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，由此獲得銀行貸款和發(fā)行債券存在一定難度，較好的方式是采取證券化方式來(lái)融資。運(yùn)用證券化融資一方面可以籌集到足夠資金，另一方面可以為中小政府投資股權(quán)融資民間資本 上市融資債權(quán)融資銀行貸款 發(fā)行債券及其他信托基金孵化器融資體系市場(chǎng)化融資其他資本中國(guó)孵化器融資體系研究設(shè)計(jì)與實(shí)施10投資者參與高科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)造機(jī)會(huì)。孵化器不動(dòng)產(chǎn)證券化的方式有信托和基金兩種模式。其中基金模式具有投資者分散和門檻低的特點(diǎn)，但由于缺乏有關(guān)的法規(guī)作支持，因此在操作性上存在問(wèn)題。信托模式由于目前已經(jīng)出臺(tái)了《信托法》和有關(guān)的管理辦法，具有一定的可操作性。就信托模式而言，信托公司作為中介通過(guò)發(fā)行信托權(quán)益憑證從投資者手中籌集資金，然后通過(guò)債權(quán)形式或股權(quán)形式進(jìn)入項(xiàng)目?？紤]到信托資金運(yùn)用到孵化器的房地產(chǎn)建設(shè)中，投資者投資信托權(quán)益憑證實(shí)質(zhì)上就是投資孵化器房地產(chǎn)，相應(yīng)獲取有關(guān)的投資收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。在信托權(quán)益憑證的流動(dòng)性方面，可以通過(guò)信托權(quán)益憑證在產(chǎn)權(quán)交易所交易或由信托公司回購(gòu)來(lái)提高信托權(quán)益憑證的流動(dòng)性，還可以考慮適當(dāng)降低單個(gè)信托權(quán)益憑證的規(guī)模。第五節(jié) 孵化器投資主體多元化問(wèn)題研究孵化器投資主體多元化是孵化器融資體系研究中制度層面的問(wèn)題。研究孵化器投資主體的原因在于目前投資主體單一限制了孵化器的融資規(guī)模和工具。另一方面孵化器的投資主體多元化也是目前國(guó)內(nèi)外孵化器發(fā)展的重要趨勢(shì)。對(duì)孵化器投資主體多元化的研究包括對(duì)投資主體多元化的必要性和具體思路，在此基礎(chǔ)上對(duì)改制步驟和盈利模式進(jìn)行了設(shè)計(jì)。一、孵化器投資主體多元化的必要性目前國(guó)內(nèi)孵化器主要是以政府投資為主的孵化器，存在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一和市場(chǎng)化程度不高的問(wèn)題。在我國(guó)市場(chǎng)化改革的背景下孵化器投資主體有必要進(jìn)行多元化，建立有效的治理機(jī)制，形成健全的現(xiàn)代企業(yè)制度，是建立完善的孵化器融資體系的必要條件。 從國(guó)外的情況來(lái)看，盡管政府主辦的孵化器在數(shù)量上具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但市場(chǎng)化的孵化器已經(jīng)成為發(fā)展的重要趨勢(shì)。從國(guó)內(nèi)孵化器的可持續(xù)性發(fā)展來(lái)看，建立有效的治理機(jī)制以及盈利模式是單個(gè)孵化器成長(zhǎng)的主要方面。二、國(guó)有孵化器改制方案設(shè)計(jì)就改制的基本思路而言，可以采取兩步走的戰(zhàn)略，在改制前期設(shè)立有限責(zé)任公司，同時(shí)建立比較精簡(jiǎn)的組織機(jī)構(gòu)體系，在成熟階段將孵化器由有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞萦邢薰荆鄳?yīng)建立完整的組織結(jié)構(gòu)體系。具體而言，在孵化中國(guó)孵化器融資體系研究設(shè)計(jì)與實(shí)施11器現(xiàn)有投資主體的共同配合下，將存量資產(chǎn)進(jìn)行清理和評(píng)估，在界定產(chǎn)權(quán)歸屬和結(jié)構(gòu)后，發(fā)起成立有限責(zé)任公司，同時(shí)構(gòu)造適合于孵化器生存和發(fā)展的經(jīng)營(yíng)管理模式。在有限責(zé)任公司能夠?qū)崿F(xiàn)