畢業(yè)論文—淺析企業(yè)籌資方式的選擇(編輯修改稿)
2025-07-17 03:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 資數(shù)額有限較高5銀行借款籌資速度快、成本低、借款彈性好、不必公開企業(yè)經(jīng)營狀況、有杠桿效應(yīng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大、限制條款較多、籌資數(shù)額有限較高6商業(yè)信用簡便靈活、資本成本較低期限短、期限較短較高7租賃籌資速度快、限制條件較少、稅收負(fù)擔(dān)輕、設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小、到期還本負(fù)擔(dān)輕資本成本較高、喪失資產(chǎn)殘值、難于改良資產(chǎn)較高二、企業(yè)籌資方式選擇的原則及考慮的因素 （一）企業(yè)籌資方式選擇的原則效益性原則企業(yè)籌資與企業(yè)投資在效益上應(yīng)當(dāng)相互權(quán)衡。投資是決定企業(yè)是否籌資的重要因素。投資收益與成本相比較，決定著是否追加籌資；而一旦采納某項(xiàng)投資項(xiàng)目，其投資數(shù)量就決定了所需籌資數(shù)量。因此，企業(yè)在籌資活動方面要認(rèn)真分析投資機(jī)會，講究投資效益，避免不顧投資效益盲目籌資；另一方面，由于不同籌資方式的資本不同，需要研究各種不同的籌資組合，以便降低資本成本，經(jīng)濟(jì)有效的籌集資本。合理性原則籌集資金的目的是為了保證生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金。資金不足，自然會影響生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展，而資金過剩，則可能導(dǎo)致資金使用效益的降低。所以，企業(yè)在籌集資金之前，就要合理確定資金的需要量，在此基礎(chǔ)上擬定籌集資金計(jì)劃，“以需定籌”，既滿足需要又不浪費(fèi)。及時(shí)性原則企業(yè)籌集資金應(yīng)根據(jù)資金的投放使用時(shí)間來合理安排，使籌資和用資在時(shí)間上相銜接，避免超前籌資而造成資金的閑置和浪費(fèi)、或滯后籌資影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行。 （二）影響企業(yè)選擇籌資方式的因素籌資方式是企業(yè)籌資決策的重要部分,外部的籌資環(huán)境和企業(yè)的籌資能力共同決定了籌資方式。在籌資活動中須考慮的因素是多種多樣的,但最基本的因素是成本和風(fēng)險(xiǎn)。每種籌資方式的成本和風(fēng)險(xiǎn)都是不同的,還有企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)會直接影響到企業(yè)的綜合資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。資金成本 資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機(jī)構(gòu)支付的費(fèi)用,是資金所有權(quán)和使用權(quán)分離的結(jié)果。資金成本作為一種耗費(fèi),最終要通過收益來補(bǔ)償,體現(xiàn)了一種利益分配關(guān)系。企業(yè)籌集和使用資金,不論是短期的還是長期的,都存在一定的資金成本。不同的籌資方式資金成本差別較大,同時(shí)不同籌資方式的稅負(fù)輕重程度也存在差異,所以資金成本的高低決定著企業(yè)的籌資方式,它是選擇籌資方式、進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。從三個(gè)方面看,首先個(gè)別資金成本是比較各種籌資方式的依據(jù),在其他條件相同時(shí)應(yīng)選擇資金成本最低的籌資方式。其次,加權(quán)平均資金成本是衡量資金結(jié)構(gòu)合理性的依據(jù),最佳的標(biāo)準(zhǔn)是資金成本最小化。最后,邊際資金成本是選擇追加籌資方案的依據(jù)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于籌資原因引起的資金來源結(jié)構(gòu)的變化所造成的股東收益的可變性和償債能力的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是企業(yè)本身固有的,當(dāng)企業(yè)全部資金均為自有資金時(shí),企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就為零。因此,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)能夠加以控制的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一柄“雙刃劍”,運(yùn)用得當(dāng)可以為企業(yè)帶來利益。運(yùn)用不當(dāng),則會造成損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小與各種具體資金來源的比重密切相關(guān),調(diào)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是要調(diào)節(jié)各種具體資金來源的比重。企業(yè)規(guī)模和籌資規(guī)模 企業(yè)的規(guī)模大小和籌資規(guī)模大小也是企業(yè)籌資方式選擇的主要判斷因素，也就是說只有資產(chǎn)規(guī)模和發(fā)行規(guī)模較大的企業(yè)才能產(chǎn)生企業(yè)債券籌資的規(guī)模成本效應(yīng)，從而傾向于通過發(fā)行企業(yè)債券的籌資方式，而中小企業(yè)因?yàn)閭袌龈甙旱陌l(fā)行成本而不得不尋求銀行貸款等成本較小的籌資方式。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)多種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題，資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)采用的各種籌資方式籌集資金而形成的，各種籌資方式不同的組合及其類型，決定著企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其變化。企業(yè)在進(jìn)行籌集資金時(shí)，必須綜合考慮影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)除了受資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響外，還受到企業(yè)的資產(chǎn)的構(gòu)成情況，企業(yè)的增長速度，企業(yè)獲利能力，企業(yè)借債的儲備能力，企業(yè)管理人員的態(tài)度，貸款人和信用評級機(jī)構(gòu)的態(tài)度及稅收因素。由此企業(yè)要確定最佳資本結(jié)構(gòu)是綜合資本最低，企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。三、企業(yè)選擇籌資方式過程中的問題及原因分析 （一）企業(yè)選擇籌資方式中存在的問題企業(yè)對籌資管理的意識不夠強(qiáng)企業(yè)籌資過
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