期限結(jié)構(gòu)分析國債收益(編輯修改稿)
2025-07-14 04:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 此對長期收益率有著十分明顯的上升要求，才導(dǎo)致了第二階段的大幅度調(diào)整和上升。 3. 第三階段：1月下旬至年末? 收益率曲線變化：收益率大幅攀升，收益率曲線總體平坦化上移，不同期限收益率水平都達(dá)到2010年以來的最高值，與去年末相比，期限為5年以內(nèi)的短期利率大幅度上升。? 相關(guān)貨幣政策11月10日、11月19日、12月10日。12月26日，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。，%%；，%%。同時(shí)，上調(diào)中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)貸款利率，%%；%%；%%。? 解釋：央行擬穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，抑制貨幣信貸快速增長,多次上調(diào)利率。短期內(nèi)國債收益率隨著貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)而上升；但輔以存款準(zhǔn)備金的上調(diào)，國家金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步管控，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)下降，流動(dòng)性升水下降，收益曲線趨于平緩。圖表4 20102016通貨膨脹指數(shù)216。 2013圖表4 2013年銀行間市場國債收益率曲線1. 第一階段：年初至5月? 收益率曲線變化：國債收益率曲線整體震蕩下行。一季度銀行間市場國債收益率呈現(xiàn)短期下降，中期上升和長期持平的態(tài)勢。13月短期債券利率不斷下行? 相關(guān)貨幣政策1月，中國人民銀行創(chuàng)設(shè)“常備借貸便利”，對金融機(jī)構(gòu)開展操作，提供流動(dòng)性支持。1月22日，《關(guān)于加強(qiáng)地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理有效發(fā)揮短期再貸款流動(dòng)性供給功能的通知》，要求各分支機(jī)構(gòu)充分認(rèn)識再貸款對地方法人金融機(jī)構(gòu)臨時(shí)性流動(dòng)性供給的積極作用，有效運(yùn)用短期再貸款工具滿足金融機(jī)構(gòu)合理的流動(dòng)性需求。3月13日，《關(guān)于合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場有關(guān)事項(xiàng)通知》，允許符合條件的合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）向中國人民銀行申請投資銀行間債券市場。? 解釋：年初，隨著資金市場對境外合格投資機(jī)構(gòu)的開放，市場資金整體相對寬松，銀行間債券總指數(shù)保持小幅上行。4月中旬，銀行間債券總指數(shù)出現(xiàn)一定下行。4月下旬和5月份，市場監(jiān)管收緊，市場開始寬幅震蕩，可能是因?yàn)檠胄型Ｖ构_市場操作有關(guān)，資金流動(dòng)性短時(shí)間內(nèi)的減少會(huì)造成短期利率的急劇上升，這次波動(dòng)不影響長期債券利率。2. 第二階段：6月份至12月份
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